دورات السوق على سلسلة Bitcoin

Bitcoin هو سوق مجاني للتكنولوجيا النقدية الرقمية الأسية. لقد اجتذبت اهتمامًا من جميع أنواع المستثمرين بدءًا من الأفراد وحتى المؤسسات العالمية. لقد أدت تقنية Number go up إلى دفع كل من المضاربة وقناعة المستثمرين ، حيث يتم اختبار أطروحة الأموال الرقمية الصوتية ، والطعن فيها ، وإثباتها في النهاية من خلال أداء السعر واعتمادها.

في هذا السياق ، أثبتت Bitcoin أنها أصل دوري ، مع ارتفاع حاد في الأسعار وعمليات سحب طويلة وكبيرة. في جميع مراحل هذه الدورات ، هناك مجموعات من الأشخاص يشترون ويبيعون ويملكون ويتعاملون ويعدين داخل شبكة البيتكوين. لفهم سيكولوجية وخصائص دورات السوق هذه بشكل كامل ، هناك عدد قليل من مجموعات البيانات الأكثر ملاءمة للدراسة من دفتر الأستاذ Bitcoin نفسه.

في هذه المقالة ، سوف نستكشف بعض المقاييس المختارة على السلسلة التي توفر نظرة ثاقبة على المشاعر وأنماط الإنفاق الكلي للمحتالين والمضاربين وعمال المناجم. الهدف هو تزويد القراء بالأدوات اللازمة لتقدير التقدم وأنماط البيانات من حيث صلتها بالسوق الصاعد الحالي.

على سلسلة الطابع

في الأسواق الهابطة ، يتلاشى البروتوكول عادةً ، وبحلول نهايته ، يبقى فقط عملات البيتكوين والأموال الذكية وعمال المناجم صامدين. هؤلاء هم المشترون الذين يمثلون الملاذ الأخير ، ولديهم جميعًا هدف واحد: تجميع أكبر قدر ممكن من البيتكوين قبل أن ينجح أي شخص آخر في ذلك.

بالنسبة لبيانات السلسلة ، فإن الأنماط والفركتلات التي نلاحظها أثناء الأسواق الهابطة مدفوعة إلى حد كبير بمراكم التفضيل ذات الوقت المنخفض. يوضح الرسم البياني أدناه تراكم العرض من قبل حاملي المدى الطويل وكيف يصل إلى ذروته باستمرار خلال أحلك الأوقات.

من ناحية أخرى ، تعتبر الأسواق الصاعدة وحشًا مختلفًا تمامًا. إن الديناميكيات بين العرض والطلب على السلسلة في تغير مستمر حيث يتنافس المضاربون الجدد والمالكون القدامى على مساحة الكتلة والربحية ويختبرون عزمهم على التعامل مع ارتفاع الأسعار الملحمي. عادة ما تبدأ الأيدي القديمة في التوزيع في الثيران ، وتحويل عملاتهم المعدنية الباهظة الثمن إلى أيدي مضاربين جدد (الذين يعيدون الجميل إلى الدببة ، ويبيعون عملات معدنية رخيصة بخسارة للمتعصبون).

عندما يدخل المستثمرون ويخرجون من هذا السوق ، فإنهم يتركون وراءهم آثار أقدام على السلسلة تلتقط القناعة الإجمالية وأنماط الإنفاق. من خلال دراسة دورات Bitcoin ، يمكننا إنشاء مجموعات من الافتراضات والفركتلات لوصف التوازن بين العرض والطلب. مع التقدير لدورات السوق ، وكيف تتصرف الأطراف المختلفة عادة ، يمكننا استخدام هذه الأنماط لقياس تقدم الأسواق الصاعدة والهابطة بشكل أفضل.

عملات البيتكوين والمال الذكي

تميل عملات البيتكوين والأموال الذكية إلى أن يكون لها طريقة عمل مماثلة. حافزهم هو تجميع الساتس بأرخص سعر ممكن ، وتحقيق الأرباح في وقت متأخر من دورة الصعود (إن وجدت). على هذا النحو ، ينمو إجمالي ممتلكاتهم خلال الأسواق الهابطة مثل الجلوس والمكدسة والسحب إلى التخزين البارد.

يمكننا أن نلاحظ هذا في موجات HODL متري مع زيادة سماكة العصابات القديمة (ألوان باردة) ، مما يشير إلى نضوج العملات المعدنية وتمسكها بأيدي قوية. كلما أصبحت هذه العصابات الباردة أكثر سمكًا ، زاد العرض الذي يمتلكه أصحاب المدى الطويل.

على العكس من ذلك ، مع إنفاق العملات القديمة ، يتم إعادة تصنيفها على أنها عملات معدنية حديثة (ألوان دافئة) مع زيادة مقابلة لسمك موجة HODL الفتية. عادةً ما يتم إنفاق عملات النقود الذكية في وقت متأخر فقط في السوق الصاعدة وعندما تبدأ العصابات الصغيرة في الانتفاخ في الحجم ، فقد يشير ذلك إلى حدوث تغيير في المعنويات الكلية. ملحوظة ، العملات التي يزيد عمرها عن 5-6 أشهر تعتبر عادةً عملات معدنية مجمعة.

• نطاقات عمر الناتج المستنفد توفير عرض حول التوزيع العمري لجميع العملات المعدنية التي تم إنفاقها في ذلك اليوم. تمت تصفية الرسم البياني أدناه لإظهار العملات التي يزيد عمرها عن عام واحد فقط ، مما يدل على المتعاملين. يمكننا أن نرى أن هذه العملات القديمة تميل إلى الإنفاق في الغالب خلال فترات التقلب الشديد ، على وجه الخصوص:

• في الأسواق الصاعدة حيث يتم توزيع العملات القديمة في قوة السوق.
• في الأسواق الهابطة خلال أحداث الاستسلام واندفاعات السوق الهابطة.

لاحظ أيضًا كيف تباطأ الإنفاق على العملات القديمة مؤخرًا في السوق الصاعدة الحالية. يشير هذا إلى أن عددًا أقل من العملات القديمة في حالة حركة وأن القناعة بالاحتفاظ بها لا تزال قوية.

كلما كانت العملة أقدم ، كلما تراكمت أيام عملات أكثر ، وعندما يتم إنفاقها ، يتم "إتلاف" أيام العملات هذه. أيام عملات معدنية مدمرة (CDD) يتتبع المجموع الإجمالي لأيام العملات التي يتم تدميرها كل يوم. يمكننا استخدام هذا المقياس لمراقبة أنماط الإنفاق الكلي والتغيرات في السلوك لأصحاب المدى الطويل.

عندما تتراكم عملات البيتكوين ، يتم إنفاق عدد قليل من العملات القديمة ، ويميل CDD إلى الانخفاض. خلال مرحلة الأسواق الصاعدة المتأخرة ، يتم إنفاق العملات القديمة بشكل متزايد لتحقيق الأرباح ، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في التحريات المسبقة عن العمالقة. يمكن أن يساعد تطبيق متوسط ​​متحرك طويل المدى (على سبيل المثال 90DMA) في تخفيف الضوضاء وتحديد هذه التحولات الكلية وحتى قمم وقيعان السوق التقريبية.

المضاربون على المدى القصير

من المعروف أن تقلبات البيتكوين تتخصص في هز الأيدي الضعيفة. غالبًا ما يكافئ السوق أصحاب المدى الطويل الذين يمارسون الصبر ، ويعاقب المزيد من المشاركين في السوق عديمي الخبرة والداخلين المتأخرين في دورة الصعود. يدرك حاملو المدى الطويل هذا ويميلون إلى انتظار ذروة السوق قبل تحقيق أرباح على العملات المعدنية باهظة الثمن.

هذا يخلق تحويلاً دوريًا لثروة البيتكوين.

بينما يقوم المتداولون بتوزيع العملات المعدنية في أيدي جديدة ، سوف يتضخم حجم المعروض من العملات المعدنية الصغيرة. ال تحقق كاب HODL الموجات هي أداة مثالية لتتبع تحويل الثروة هذا من خلال التوسع في المعروض من العملات الصغيرة. يمكننا أن نرى في الرسم البياني أدناه خلال المراحل الأخيرة من الأسواق الصاعدة لعامي 2013 و 2017 ، ارتفاع فرق العملات المعدنية (الألوان الدافئة) في ثلاث حالات متميزة. تتوافق هذه القمم بشكل عام مع التجمعات والتصحيحات الرئيسية.

في السوق الصاعدة الحالية ، شهدنا أول ارتفاع كبير في المعروض من العملات المعدنية. المثير للاهتمام هو أن الألوان الأكثر دفئًا (أصغر العملات المعدنية) لم ترتفع مثل هذه الدورة. من المحتمل أن يعكس هذا ظاهرتين:

1. زيادة اقتناع حاملي العملات المعدنية (بما في ذلك المشترين المؤسسيين الجدد) حيث يتم اختبار أطروحة Bitcoin وإثباتها في المرحلة الكلية.
2. وصول أكبر للمضاربة عبر المشتقات خارج السلسلة مما يؤدي إلى عملات معدنية حديثة ذات بصمة أصغر على السلسلة.

مع وضع نقل الثروة هذا في الاعتبار ، يمكننا ملاحظة نسبة المعروض من العملات القديمة (1y-2y ، الأزرق) ومقارنتها مع المعروض من العملات المعدنية الصغيرة (1w-1m ، برتقالي).

• في نهاية الأسواق الهابطة (المناطق الخضراء): يبلغ عرض العملة من 1y-2y كحد أقصى ويكون عرض العملة 1w-1m كحد أدنى. هذا هو تراكم المتسكع الذي ناقشناه سابقًا.
• في نهاية الأسواق الصاعدة (المناطق الحمراء): 1w-1m المعروض من العملات مرتفع نسبيًا (مع دخول المزيد من المضاربين الجدد) بينما انخفض العرض من عام إلى عامين بشكل ملحوظ بسبب بيع العملات القديمة في قوة السوق.

باستخدام هذه الملاحظة ، يمكننا بناء نسبة HODL المحققة متري (RHODL) الذي يأخذ النسبة بين موجات RHODL 1y-2y و 1w ، ويخلق مذبذبًا دوريًا يتتبع السوق الكلي عن كثب.

يصف هذا المقياس الطبيعة الدورية لأحداث تحويل الثروة.

• قمم السوق الصاعدة تحدث حيث الأيدي القديمة نقل جزء كبير من ثروتهم إلى الأيدي الجديدة ، وزيادة العرض السائل (الحد الأقصى للحائزين الجدد ، RHODL عالية).
• قيعان سوق الدب تحدث حيث الأيدي القديمة متراكم جزء كبير من العملات من أيدي جديدة ، مما يقلل من إمداد السوائل (أقصى أيدي قوية ، انخفاض RHODL).

عمال المناجم

أخيرًا ، نلقي نظرة على عمال مناجم إثبات العمل. يعد عمال المناجم من أكبر الثيران في الفضاء ، حيث قاموا بإهدار كميات كبيرة من رأس المال في أجهزة ASIC والإعدادات اللوجستية واستهلاك الطاقة. يتطلب البيع الإجباري للعملات المعدنية التوزيع لتغطية التكاليف ، والتي عادة ما تكون مقومة بالعملات الورقية.

على هذا النحو ، غالبًا ما تكون مراقبة دخول عمال المناجم والأرصدة المتشابكة مفيدة لإنشاء مقياس لمشاعرهم وقناعاتهم. يوضح الرسم البياني أدناه رصيد العملات المعدنية منذ عام 2016 ويمكننا أن نرى ثلاث مراحل نموذجية:

1. التوزيع وتراجع الأرصدة في متأخر السوق الصاعدة حيث يقوم عمال المناجم بجني الأرباح في قوة السوق.
2. قلة التوزيع في تحمل السوق نظرًا لأن عمال المناجم يخفضون التكاليف أو يوقفون تشغيل ASIC أو يستسلموا ، مما يترك مجالًا لعمال المناجم الأقوى للحصول على حصة أكبر من قوة التجزئة.
3. تراكم مع أرصدة متزايدة في الأسواق الصاعدة المبكرة مع عودة عمال المناجم إلى الربحية ، تتجه الأسعار نحو الأعلى وتتوسع الإثارة في السوق حول ركلات النصف في.

أخيرًا ، يمكننا تحليل جانب الدخل في معادلة عامل التعدين ، والبحث عن فترات الربحية أو ضغوط الدخل. يعمل عمال المناجم بشكل عام مع آفاق زمنية طويلة. بالنظر إلى التقلبات في أسعار العملات ، سيقوم المعدنون بتقييم تدفقات الدخل باستخدام متوسطات طويلة الأجل لاتخاذ قرارات اقتصادية.

• بوير متعددة هو مقياس يبني على هذه الملاحظة ، مع الأخذ في الاعتبار النسبة بين دخل عامل التعدين الحالي ومتوسطه البالغ 365 يومًا. يؤدي هذا إلى إنشاء مذبذب على أساس الربحية الإجمالية لعمال المناجم.

• ربحية عالية يحدث عندما يكون الدخل الحالي كبيرًا فوق المتوسط ​​السنوي (ارتفاع بيل متعددة). في هذه الحالة ، يقوم عمال المناجم بتجميع عملات معدنية أرخص بكثير من سعر السوق ولديهم حافز للبيع بهوامش ربح أعلى ، مما يؤدي إلى إطلاق عرض إضافي في السوق.
• ربحية منخفضة يحدث عندما يكون الدخل الحالي كبيرًا أقل من المتوسط ​​السنوي (منخفض Puell متعدد). في هذه الحالة ، يعمل عمال المناجم تحت ضغط الدخل النسبي ويجب عليهم في النهاية إيقاف تشغيل منصات ASIC. يؤدي هذا بشكل عام إلى الاستسلام وتشكيل قيعان السوق الهابطة.

نبذة عامة

يعتبر توازن العرض والطلب في سوق البيتكوين نظامًا ديناميكيًا للغاية ، على الرغم من كونه دوريًا بطبيعته. في حين أن دورات النصف المبرمجة قد تجعل الأمر يبدو "واضحًا" ، إلا أنه لا يزال من الصعب تحديد مرحلة السوق الصاعدة التي نحن فيها. توفر المقاييس عبر السلسلة أدوات ورؤى حول التغييرات الكلية في أنماط الإنفاق وإدانة المخادعين والمضاربين وعمال المناجم .

عندما يتعلق الأمر بالأسواق الصاعدة ، هناك مجموعة من المقاييس والمؤشرات المفيدة ، ولكن هناك بعض الأنماط المهمة التي يجب الانتباه إليها:

• HODLers (العملات القديمة) يوزعون ثرواتهم ،
• مضاربون جدد (عملات معدنية حديثة العهد) يرفعون مراكزهم ،
• عمال المناجم يصلون إلى ذروة الربحية.

جميع دورات السوق فريدة من نوعها ، لكن استجابة الإنسان للربح والخسارة والحوافز يمكن التنبؤ بها بشكل غريب. الحيلة هي معرفة ما الذي تبحث عنه في البيانات ، على السلسلة.

المصدر: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onchain-market-cycles/