ارتفاع عائدات Bond من Coinbase إلى 17٪ واستراتيجية MicroStrategy إلى 27٪

تشهد Coinbase عامًا رهيبًا حيث انخفض سهمها 86٪ إلى 42 دولارًا من ذروة 370 دولارًا في نوفمبر 2021.

كما تحطمت سنداتهم إلى 52 دولارًا لاستحقاق 2028 من 100 دولار ، مما يمنحها عائدًا بنسبة 17 ٪ حاليًا.

لدى Coinbase سنداتان إضافيتان ، 1.4 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل تستحق في عام 2026 مع كونها قابلة للتحويل فقط إذا وصل سعر السهم إلى 370 دولارًا ، وسند بقيمة مليار دولار تستحق في عام 1 بعائد حالي يبلغ 2031٪.

إجمالاً ، لديهم 3.4 مليار دولار من الديون المستحقة بمعدل فائدة يقارب 3.5٪.

كان لديهم 6 مليارات دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2 ، لكنهم أبلغوا عن خسارة قدرها 2022 مليون دولار للربع الثالث من عام 500.

بناءً على هذه الأرقام الأولية ، قد يبدو الدين مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية ، لكن العملات المشفرة وصلت إلى مستوى منخفض جديد مع انخفاض عملة البيتكوين تقريبًا إلى ما دون 16,000 دولار.

قد لا يكون أي انتعاش تشعر به Coinbase في الأفق لمدة عامين آخرين. في هذه الحالة ، مع خسارة نصف مليار في الربع ، سيتبقى لديهم 2 مليار دولار فقط نقدًا ، أي أقل من الديون المستحقة.

لذلك يتعين على Coinbase خفض الإنفاق مع تسريح 1000 موظف هذا العام ، لكن البورصة تدار بشكل أفضل من MicroStrategy التي شهدت ارتفاع عائد السندات إلى 27٪.

انخفض سهم MSTR أيضًا بنسبة 76 ٪ هذا العام ، مع وجود حوالي 2 مليار دولار من السندات المستخدمة لشراء البيتكوين.

كما تقدر قيمة مقتنيات البيتكوين التي تبلغ 130,000،2 BTC بحوالي XNUMX مليار دولار ، مع عدم وضوح المدة التي يمكنهم خلالها تغطية مدفوعات الفائدة من الأرباح.

كانت المضاربات محتدمة لبعض الوقت الآن بأن MicroStrategy قد تضطر إلى بيع بعض عملات البيتكوين الخاصة بها ، لكن هذه السندات لن تنضج حتى 2025-28.

هذا يترك متسعًا من الوقت لعملة البيتكوين للتعافي المحتمل ، ولكن من الواضح أن MSTR قد تحملت قدرًا كبيرًا من المخاطرة التي تسعيرها الأسواق الآن.

الكيانات الأخرى ذات الصلة بالتشفير تعمل بشكل أسوأ. DGHI على سبيل المثال ، عامل منجم البيتكوين ، انخفض بنسبة 90٪.

وهذا ما يجعل هذه أول دورة متداولة على العملات المشفرة يتعرض خلالها سوق الأوراق المالية لتعرض كبير لعملة البيتكوين حيث لم يكن هناك في السابق أي كيانات تشفير متداولة في الأوراق المالية.

وبالتالي ، قد يؤثر تراجع العملة المشفرة على الأسهم ، حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1٪ أخرى اليوم مع استمرار السوق الهابطة في العديد من فئات الأصول.