يرى فيتاليك بوتيرين ، مؤسس إيثريوم ، إمكانية وجود عملات مستقرة حسابية

مؤسس Ethereum فيتاليك بوتيرين كان في تأملي المزاج مؤخرا. بعد نشر سلسلة من "التناقضات المفتوحة" في "أفكاره" و "قيمه" ، أخذ بوتيرين الآن أفكاره إلى ساحة "العملات المستقرة الآلية".

يشار إليها عمومًا باسم العملات المستقرة الخوارزمية ، كتب بوتيرين a بلوق وظيفة تقييم هذا الأسبوع لصلاحية هذه الرموز غير المدعومة وسط تداعيات Terra كارثة.

تقييم العملات المستقرة الآلية

كتب بوتيرين منشور المدونة بالتعاون مع رئيس الأبحاث في Paradigm دان روبنسون ، ومنشئ Uniswap Hayden Adams ، وباحث Ethereum Dankrad Feist.

بدأ بوتيرين المنشور بالاستشهاد بأحداث فك ارتباط الخزانات الأرضية وقال إنه يرحب "بمستوى أكبر من التدقيق في آليات ديفي المالية ، خاصة تلك التي تحاول جاهدة تحسين" كفاءة رأس المال ".

واصل مؤسس Ethereum الدعوة إلى "العودة إلى التفكير القائم على المبادئ" ، والذي اقترحه من خلال تجربتين فكريتين:

تجربة الفكر 1: هل يمكن للعملة المستقرة ، حتى من الناحية النظرية ، أن "تهدأ" بأمان إلى صفر مستخدم؟

تجربة الفكر 2: ماذا يحدث إذا حاولت ربط العملة المستقرة بمؤشر يرتفع بنسبة 20٪ سنويًا؟

ما هي العملة المستقرة الآلية؟

والجدير بالذكر أن تعريف العملة المستقرة الآلية التي تستخدمها Buterin هو "عملة مستقرة ، تحاول استهداف مؤشر سعر معين ... [باستخدام] بعض آلية الاستهداف ، ... لا مركزية تمامًا ... [ويجب] ألا تعتمد على أمناء الأصول."

وأوضح أن التفكير الحالي هو آلية الاستهداف التي يجب أن تكون شكلاً من أشكال العقد الذكي. أوضح بوتيرين بعد ذلك كيف عملت Terra Classic "من خلال امتلاك زوج من عملتين ، والذي سنطلق عليه عملة مستقرة وعملة متطايرة أو فولكوين (في Terra ، UST هي العملة المستقرة و LUNA هي العملة البولية).

يوضح الرسم البياني أدناه الطريقة التي حافظت بها Terra على ربط الخزانات الأرضية.

بالمقارنة مع الخزانات الأرضية ، وصف بوتيرين أيضًا RAI، عملة مستقرة مؤتمتة قائمة على Ethereum. وأوضح أنه لم يختر DAI كمثال له مثل RAI:

"يمثل" النوع المثالي "الخالص من العملات المستقرة المؤتمتة المضمونة ، والمدعومة بـ ETH فقط. DAI هو نظام هجين مدعوم بكل من الضمانات المركزية واللامركزية ".

تجربة الفكر 1

في تجربته الفكرية الأولى ، قارن بوتيرين بين الأعمال التجارية في العالم غير المشفر.

لا تميل الشركات عمومًا إلى الاستمرار إلى الأبد ، وعندما يتم إغلاقها أو إغلاقها ، نادرًا ما يتضرر عملائها اقتصاديًا. قد يخسر المستثمرون رأس المال اعتمادًا على طريقة الإغلاق ، ولكن حتى هذا ليس هو الحال دائمًا حيث توجد عمليات الإفلاس التقليدية لضمان سداد الدائنين.

في عالم العملات المستقرة المؤتمتة ، ادعى بوتيرين أن Terra هو مثال رئيسي على تأثر المستخدمين مالياً بفشل "عمل" عملات مشفرة. من الصعب الجدال مع هذه النقطة حيث فقد الآلاف من المستثمرين في جميع أنحاء العالم الملايين خلال الأسابيع القليلة الماضية.

أيضًا ، أبرز بوتيرين أن هناك عوامل أخرى يمكن أن تلعب دورًا مع عملة مستقرة على غرار تيرا. يؤدي انخفاض نشاط "volcoin" إلى انخفاض القيمة السوقية ، مما يؤدي لاحقًا إلى أن تصبح العلاقة مع العملة المستقرة هشة للغاية.

كما حدث مع LUNA ، يؤدي التغيير الحاد في السعر في هذه اللحظة إلى تضخم مفرط داخل البركان. في النهاية ، تفقد العملة المستقرة ربطها لأنها لا تستطيع التعامل مع التناقض. حالما يتم فقد الربط ، تفشل طريقة السينورج وتخلق دوامة موت لكلتا القطعتين.

أوضح بوتيرين أنه مع Terra ، بمجرد أن فقد السوق الثقة في إمكانات المشروع المستقبلية وبدأت القيمة السوقية لـ LUNA في الانخفاض ، أصبح ما سبق نبوءة تتحقق من تلقاء نفسها. وسلط الضوء على أن التراجع البطيء في القيمة السوقية لـ LUNA كان من الممكن أن يوقف دوامة الموت ، لكن آليات السلامة المعمول بها لم تسمح بأن يكون هذا نتيجة محتملة.

أوضح بوتيرين أن:

"يعتمد أمان RAI على أصل خارج نظام RAI (ETH) ، لذلك فإن RAI لديها وقت أسهل بكثير للانتهاء بأمان."

تعني العوامل الخارجية أن:

"لا يوجد خطر من حدوث حلقة ردود فعل إيجابية حيث يؤدي انخفاض الثقة في RAI إلى انخفاض الطلب على الإقراض."

تجربة الفكر 2

في هذه التجربة ، أوضح بوتيرين أن العملة المستقرة يمكن ربطها بـ "سلة" من الأصول مثل "مؤشر أسعار المستهلك ، أو صيغة معقدة بشكل تعسفي".

ثم افترض أن فئة الأصول ارتفعت بنسبة 20٪ بالدولار سنويًا. ماذا سيحدث إذا تم ربط عملة مستقرة بمثل هذا الأصل؟ لا يوجد مثل هذا الأصل ؛ ومع ذلك ، كتجربة فكرية ، أوضح بوتيرين أن هناك طريقتين للحصول على أصول عائد بنسبة 20٪ ،

1. إنه يفرض نوعًا من أسعار الفائدة السلبية على حاملي الأسهم الذين يتوازنون لإلغاء معدل النمو المقوم بالدولار الأمريكي المدمج في المؤشر.
2. يتحول إلى Ponzi ، مما يمنح حاملي العملات المستقرة عوائد مذهلة لبعض الوقت حتى ينهار فجأة في يوم من الأيام.

من الخيارات المذكورة أعلاه ، ادعى بوتيرين أن جهاز LUNA يعمل مثل النقطة 1 وأن ​​RAI مثل النقطة 2. لذلك ، تنص نقطة بوتيرين الأساسية:

"لكي تكون العملة المستقرة المؤتمتة المضمونة مستدامة ، يجب أن تحتوي بطريقة ما على إمكانية تطبيق سعر فائدة سلبي."

في النهاية ، افترض أن العملة المستقرة المؤتمتة الناجحة "يجب" أن يكون لديها آلية استجابة "للحالات التي يكون فيها الطلب على الاحتفاظ حتى عند سعر فائدة صفر أعلى من الطلب على الاقتراض".

يرى بوتيرين طريقتين لتحقيق ذلك:

1. نمط RAI ، له هدف عائم يمكن أن ينخفض ​​بمرور الوقت إذا كان معدل الاسترداد سالبًا
2. في الواقع ، تقل الأرصدة بمرور الوقت

وفي الختام

في الختام ، يرى Buterin مستقبلًا محتملاً للعملة المستقرة الآلية. ومع ذلك ، فهو محفوف بالمخاوف الفنية ويحتاج إلى الابتعاد عن المقارنات مع العالم المالي التقليدي. يبدو أن بوتيرين يعتقد أن Terra لم تفعل ما يكفي لتقييم المخاطر خلال فترات التقلب الشديد أو النمو السلبي في حالة Terra.

وأنهى المنشور بالتأكيد على أن:

"يجب أن تكون الحالة المستقرة وسلامة الحالة القصوى دائمًا من أول الأشياء التي نتحقق منها."

وظيفة يرى فيتاليك بوتيرين ، مؤسس إيثريوم ، إمكانية وجود عملات مستقرة حسابية ظهرت للمرة الأولى على CryptoSlate.

• كوينسمارت. أفضل بورصة للبيتكوين والعملات المشفرة في أوروبا.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. دخول مجاني.
• كريبتوهوك. الرادار. تجربة مجانية.
• المصدر: https://cryptoslate.com/ethereum-founder-vitalik-buterin-sees-potential-for-algorithmic-stablecoins/