إلزام الإفصاحات القياسية عن المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة – هل يتجه التيار نحو هيئة الأوراق المالية والبورصات؟

على مدى العقد الماضي ، كان هناك تحول غير مسبوق في تركيز المستثمرين نحو استخدام تحليل المخاطر البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) وآثارها في اتخاذ القرارات الاستثمارية. في حين أقرت لجنة الأوراق المالية والبورصات بهذا التحول ، إلا أنها قاومت حتى الآن الدعوات إلى اعتماد معايير تحكم إفصاح جهات الإصدار عن مخاطر البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية (ESG).

قدم مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات المنتهية ولايته جاي كلايتون مرارًا وتكرارًا وجهة نظره بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تطلب بالفعل من الشركات الكشف عن المخاطر المادية ، وأن نهج الوكالة المرن هو الأفضل من فرض نظام إفصاح بشأن البيئة والمجتمع والحوكمة في جميع الصناعات ، حيث تكون عوامل ESG "خاصة بالشركة والقطاع -محدد."

لكن من المؤكد أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لم تتحدث بصوت واحد حول هذه المسألة. في الملاحظات الأخيرة ، دعت المفوضة أليسون هيرين لي اللجنة إلى دعم "الكشف الموحد والمتسق والموثوق" عن مخاطر البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

يجب أن تعمل لجنة الأوراق المالية والبورصات مع المشاركين في السوق من أجل نظام إفصاح مصمم خصيصًا لضمان أن تقدم المؤسسات المالية إفصاحًا موحدًا وقابلًا للمقارنة وموثوقًا عن تعرضها لمخاطر المناخ.

وفي 1 كانون الأول (ديسمبر) 2020 ، أصدرت لجنة فرعية تابعة للجنة الاستشارية لإدارة الأصول التابعة لـ SEC والمكلفة بتقييم قضايا الإفصاح عن EDG سلسلة من "التوصيات المحتملة". لاحظت اللجنة الفرعية ESG أنه في حين أن قواعد الإفصاح لا تحتاج إلى تغيير ، نظرًا لأنه يتعين على المصدرين بالفعل الكشف عن المخاطر المادية ، فإن "المعايير [الخاصة بالإفصاح عن ESG] يجب أن يتم تفويضها نظرًا لأن حالة البيانات سيئة بدونها". من بين العديد من التوصيات المحددة ، حثت اللجنة الفرعية ESG لجنة الأوراق المالية والبورصات على استخدام الأطر المعتمدة بالفعل من قبل واضعي المعايير ، مثل مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) ، للمطالبة بالكشف عن مخاطر ESG.

كما لاحظت اللجنة الفرعية ESG بناءً على مشاوراتها مع لجنة من المستثمرين ، يرغب المستثمرون في الإفصاح الموحد لأنه سيسمح بإجراء مقارنات من التفاح إلى التفاح عبر إفصاحات الشركات ، مما سيسهل بدوره قراراتهم الاستثمارية. في نهاية المطاف ، سوف يرحب المُصدرون ، وكذلك مدققو ESG ، بقواعد الإفصاح الموحدة أيضًا ، لأن المعايير تشكل الأساس للدفاع عن التقاضي المحتمل والتعرض للتحقيق.