تُظهر البيانات على السلسلة أن البيتكوين ينبثق من أعماق اليأس

تعمق تقرير CryptoSlate السابق في الإشارات التي تشير إلى قاع البيتكوين. أظهر تحليلنا أنه على الرغم من عدم اليقين الكلي على نطاق واسع ، فإن معظم مؤشرات السلسلة تشير إلى تشكيل قاع.

ومع ذلك ، فإن تحديد القاع هو الخطوة الأولى فقط في توقع تحركات السوق المستقبلية. يظهر القاع القوي فقط إمكانية حدوث انتعاش في السوق - هناك حاجة إلى مؤشرات أخرى على السلسلة لتأكيد نهاية السوق الهابطة.

في هذا التقرير ، نتعمق في المقاييس على السلسلة التي تُظهر أن هناك سوقًا صاعدًا آخر قيد الإنشاء حاليًا.

يعد عدد المستخدمين الذين يتفاعلون مع شبكة من أفضل مؤشرات أدائها. بدأت الأسواق الصاعدة المبكرة في العقد الماضي بارتفاع طفيف في المستخدمين اليوميين ، وإنتاجية أعلى للمعاملات ، وزيادة في الطلب على مساحة الكتلة.

يمكن ملاحظة ذلك عند النظر إلى زخم العناوين الجديدة على شبكة البيتكوين. عندما يتجاوز المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 30 يومًا (SMA) لزخم العنوان الجديد المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 365 يومًا ، تدخل الشبكة في فترة توسع. ببساطة ، معدل إنشاء العناوين الجديدة خلال الثلاثين يومًا الماضية أعلى من المعدل الذي تم إنشاؤه خلال العام الماضي.

تُظهر البيانات التي تم تحليلها بواسطة CryptoSlate أن شبكة Bitcoin تشهد تحسنًا في أساسياتها. تجاوز المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 30 يومًا المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 365 يومًا ، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. ارتبطت الفترات المستمرة من هذا الاتجاه بالأسواق الصاعدة وأدت إلى زيادة تدريجية في سعر البيتكوين.

يظهر نفس الاتجاه أيضًا في زخم عدد المعاملات ، حيث ارتفع المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 30 يومًا بشكل ملحوظ منذ بداية العام ، متجاوزًا المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 365 يومًا.

كان كلا المؤشرين الرئيسيين لأرباح السوق يومضان باللون الأخضر منذ بداية العام.

نسبة ربح الناتج المنفق (SOPR) هي مقياس يشير إلى ما إذا كانت العملات المعدنية على شبكة البيتكوين تتنقل بين المحافظ بإجمالي ربح أو خسارة. المقياس هو نسبة بين قيمة Bitcoin UTXOs عند الإنشاء وقيمة Bitcoin UTXOs عند إنفاقها.

وبينما تفترض SOPR أن جميع العملات التي تنتقل من محفظة إلى أخرى قد تم بيعها ، فإنها لا تزال مقياسًا قويًا للربح المحتمل على الشبكة.

تشير درجة SOPR التي تبلغ 1 أو أعلى إلى أن السوق قد حقق أرباحًا. من الناحية التاريخية ، يشير كسر SOPR والاحتفاظ به إلى زيادة صحية في الطلب على Bitcoin.

كانت آخر مرة بقيت فيها SOPR فوق واحد في أبريل 2022 ، قبل انهيار Terra (LUNA). ومع ذلك ، كانت ذروة شهر أبريل بمثابة كسر قصير الأمد في الاتجاه الهبوطي العام في SOPR الذي بدأ في نوفمبر 2021. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ، شوهدت دوامة هبوطية مماثلة في كل مرة كسر فيها البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق.

ومع ذلك ، تشير درجة SOPR الحالية إلى تعافي السوق. بينما قد يكون هناك المزيد من الانخفاضات إلى ما دون 1 قبل أن يدخل السوق في اتجاه صعودي حقيقي ، فإن القمة الحالية هي علامة إيجابية.

يتم دعم الاتجاه الذي يقترحه SOPR بشكل أكبر من خلال نسبة الربح / الخسارة المحققة. يمثل المقياس النسبة بين جميع العملات التي يتم نقلها بربح وخسارة وهو مؤشر قوي آخر على صحة السوق.

مثل SOPR ، فإن نسبة الربح / الخسارة التي تزيد عن واحد تظهر نسبة أكبر من الأرباح المقومة بالدولار الأمريكي مقارنة بالخسائر على الشبكة. أظهرت البيانات التي تم تحليلها بواسطة CryptoSlate أن نسبة الربح / الخسارة 2 ، مما يدل على أن البائعين الذين يعانون من خسائر غير محققة قد استنفدوا وأن هناك تدفقًا صحيًا للطلب على Bitcoin.

من المهم ملاحظة أن نسبة الربح / الخسارة شديدة التقلب ويمكن اختبارها عدة مرات في سوق صاعدة مبكرة. يمكن أن يكون الارتفاع الحاد الذي شهدناه في عام 2023 بمثابة مقاومة ودعم في الأشهر المقبلة.

يتبع توسع شبكة البيتكوين زيادة في الطلب على مساحة كتلة البيتكوين. أدى العدد الكبير من معاملات الشبكة في الأشهر الثلاثة الماضية إلى زيادة ملحوظة في إيرادات الرسوم لعمال مناجم البيتكوين.

يظهر هذا في نقاط Z لإيرادات الرسوم ، والتي توضح عدد الانحرافات المعيارية التي تزيد أو تقل عن متوسط ​​إيرادات الرسوم. خلال الأسواق الصاعدة ، تكون درجة Z أعلى من 0 ، مما يدل على زيادة الطلب على مساحة الكتلة ، مما يؤدي إلى ارتفاع الرسوم. تؤدي الرسوم المرتفعة التي يدفعها المستخدمون إلى زيادة إيرادات الرسوم لعمال المناجم. تشهد الأسواق الهابطة انخفاضًا في الطلب على مساحة الكتلة ، مما يؤدي إلى انخفاض عائدات الرسوم. يشير الرسم البياني أدناه إلى درجات Z الإيجابية باللون الأحمر والسالب باللون الأزرق.

يُظهر الارتفاع المفاجئ في درجة Z التي شوهدت في نوفمبر 2022 أن انهيار FTX تسبب في طلب غير مسبوق على مساحة الكتلة. وبينما يمكن أن يُعزى بعض هذا الطلب إلى التراكم الشديد ، فقد جاء معظمه من البيع بدافع الذعر.

يؤكد التعمق في Z-Score النتائج السابقة بأن السوق الصاعدة توقفت في منتصف عام 2021. شهد النصف الثاني من عام 2021 انخفاضًا هائلاً في الطلب على مساحة الكتلة ، وهو ما يتجلى في انخفاض Z-Score باستمرار.

ومع ذلك ، أدى عام 2023 إلى ظهور شهية جديدة لمساحة الكتلة. كانت هناك زيادة بطيئة ولكن ثابتة في Z-Score ، والتي بلغت ذروتها في أواخر يناير مع إطلاق Bitcoin Ordinals. كانت هناك زيادة واضحة في درجة Z في فبراير ، والتي يمكن أن تستمر طوال الربع مع نمو عدد المعاملات.

كما تم تناوله في تقارير سوق CryptoSlate السابقة ، أمضت Bitcoin الأشهر الثلاثة الماضية في اختراق مستويات مقاومة متعددة ، وأبرزها أساس تكلفة الحامل على المدى القصير والسعر المحقق.

منذ بداية العام ، كسر سعر البيتكوين فوق السعر المحقق والمتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم. يعد المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم مؤشرًا مهمًا لتحركات أسعار البيتكوين ، حيث يشير الاختراق فوقه إلى بداية اتجاه صعودي.

السعر المحقق هو أيضًا مقياس قوي للقيمة المحتفظ بها في السوق. يتيح لنا التداول فوق السعر المحقق تحديد الربحية الإجمالية والاعتراف بالأرباح غير المحققة.

كانت آخر مرة حدث فيها هذا في ديسمبر 2021 ، لكن الاتجاه لم يدم طويلاً. قبل ذلك ، حدث اختراق فوق السعر المحقق والمتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم في حوالي أبريل 2020 وأثار موجة صعودية استمرت حتى أواخر عام 2021.

مع تداول Bitcoin حاليًا فوق كلا المؤشرين ، يمكن أن يستعد السوق لانعكاس صعودي. قد يؤدي ظهور الأرباح غير المحققة ، المفقودة في موجة الهبوط لهذا الشتاء ، إلى ظهور موجة جديدة من الطلب في السوق ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر البيتكوين.

تعد الزيادة في عدد العناوين والمعاملات مؤشرًا واضحًا على نمو نشاط الشبكة.

أدت هذه الزيادة في نشاط الشبكة إلى زيادة الطلب على مساحة الكتلة ، مما أدى إلى ارتفاع تكلفة المعاملات وزيادة عائدات المعدنين من الرسوم.

في المقابل ، تجذب الشبكة الأكثر صحة ونشاطًا المزيد من المستخدمين الجدد ، مما يخلق طلبًا إضافيًا ويؤدي إلى ضغوط شراء ملحوظة.

عند دمجها مع نماذج التسعير الفنية الأخرى ، مثل SOPR ونسبة الربح / الخسارة ، تشير هذه الاتجاهات إلى أن البيتكوين يخرج من مرحلة متأخرة من السوق الهابطة ويمكن أن يستعد لجولة صعودية.

يبدو أيضًا أن Pantera Capital ، أحد أكبر المستثمرين في مجال العملات المشفرة ، قد حدد هذا الاتجاه ، مشيرة في أحدث تقرير لها إلى أن دورة السوق الصاعدة السابعة قد بدأت.