جدولا الحد الأقصى لشركات العملات المشفرة: ما هما وكيف يرتبطان ببعضهما البعض

تحتفظ شركات العملات المشفرة التي تطلق رمزًا بجداول رأسمالية: جداول الأسهم وسقف الرمز المميز. إنها متميزة ولكنها مرتبطة.

لنلقِ نظرة على جداول سقف شركة تشفير افتراضية. على اليسار ، يظهر جدول الغطاء شركة قامت برفع جولات البذور ، أ ، ب ، ج. بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخصصات للمؤسسين والموظفين ، بالإضافة إلى مجموعة خيارات أسهم الموظفين (ESOP) لمنح الموظفين الجدد ومنح الاحتفاظ.

على اليمين يوجد جدول الأحرف الكبيرة للرمز المميز. 55٪ من التوكنات محجوزة للمجتمع. لقد تطور هذا الرقم لا بأس به في السنوات الخمس الماضية لكن دعنا نربطها بنسبة 55٪ في الوقت الحالي. ويتبقى 15٪ للموظفين والمؤسسين ، و 15٪ للخزينة ، و 15٪ للمستثمرين. هذه ليست أرقامًا عالمية لأن المصطلحات "القياسية" لا تزال تتحد في السوق.

يجب أن يقفز شيئين عند النظر إلى الرسم التخطيطي.

أولاً ، يسيطر تخصيص المجتمع على جدول سقف الرمز المميز. تحفز الرموز المميزة للمجتمع المشاركين في الشبكة (المدققون / المتحمسون) لتحفيز تأثيرات الشبكة.

ثانيًا ، تحتوي جداول سقف العملات المشفرة على عنصر جديد غير موجود في جداول سقف الأسهم الكلاسيكية: الخزانة. تنتمي الخزانة إلى المؤسسة أو الكيان المؤسسي المسؤول عن الدعم المستمر للمشروع. تلتقط الخزانة الرموز المميزة من جهود المؤسسة للمشاركة في المجتمع: تشغيل المدققين أو المتعهدين. أيضًا ، إذا كانت شركة التشفير تبيع برامج / خدمات لشركات تشفير أخرى وتتلقى الدفع بالرموز ، فإن إيرادات الرمز المميز الناتجة عن تلك العلاقة تكمن في الخزانة.

عادة ما يتم تحديد ملكية الخزانة من خلال جدول سقف حقوق الملكية ويتم توزيعها بالتناسب عبر جدول سقف الأسهم. في هذه الحالة ، يمتلك المؤسسون والموظفون 25٪ من جدول سقف حقوق الملكية. Ergo ، سيمتلكون 25٪ × 15٪ = 3.75٪ من جدول غطاء الرمز المميز.

هذه ملاحظات مباشرة من الرسم التخطيطي. ومع ذلك ، هناك سؤال إضافي: كيف يمكن لملكية المستثمر في جدول سقف رأس المال أن تتطابق مع ملكية المستثمر في جدول سقف الرمز المميز؟

معظم الصفقات مفصل. قد تأخذ حقوق ملكية المستثمر الرمزية شكل مذكرة يكون فيها للمستثمرين في الأسهم الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء الرموز المميزة بسعر مخفض للتسويق في جولة مبكرة. تقوم بعض الهياكل بخصم تخصيص المستثمرين بنسبة متفاوض عليها: على سبيل المثال ، 66٪ تضمن تغطية لكل دولار من حقوق الملكية المستثمرة. كما تختلف فترات الإغلاق والتثبيت قليلاً. تمتد من بضعة أشهر إلى عدة سنوات.

تم دمج مستندات الاستثمار في بدء التشغيل الكلاسيكي حول المعايير في وقت ما في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. ال وثائق نموذج NVCA و مستندات SAFE القياسية من YC.

لا تزال شركات العملة المشفرة تكرر وتختبر شروط العمل الرئيسية لحقوق المجتمع والمستثمر. بمجرد تسوية هؤلاء ، قد نرى أوراق مصطلحات التشفير القياسية. لكننا لم نصل إلى هناك بعد.

المصدر: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/