مرة أخرى ، دخلت Bitcoin إلى منطقة مجهولة. هذا الأسبوع ، تم التصويت رسميًا على Bitcoin كعملة قانونية في السلفادور ، وهي لحظة تاريخية حقًا لهذه الصناعة. يبدو أيضًا أن المصدر الرئيسي التالي لطاقة التعدين سيأتي من البراكين. هل كان هذا على بطاقة البنغو 2021 الخاصة بك؟
أبلغني مهندسونا للتو أنهم حفروا بئرًا جديدًا ، سيوفر ما يقرب من 95 ميجاواط من الطاقة النظيفة 100٪ ، 0 انبعاثات طاقة حرارية أرضية من براكيننا 🌋
البدء في تصميم ملف #Bitcoin مركز التعدين حوله.
ما تراه يخرج من البئر هو بخار ماء نقي pic.twitter.com/SVph4BEW1L
- Nayib Bukele 🇸🇻 (nayibbukele) 9 حزيران، 2021
افتتح الأسبوع على أداء سعري ضعيف نسبيًا ، حيث بلغ الانخفاض الأسبوعي 31,185 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك ، استجابت السوق للتمرير السريع لمشروع القانون في السلفادور مع اندفاع عائد إلى نطاق التوحيد الأخير ، مسجلاً أعلى مستوى خلال اليوم عند 39,269 دولارًا.
بعد أن أصبحت أصلًا اقتصاديًا كليًا مميزًا في عام 2020 ، يبدو أن البيتكوين تنتقل من مرحلة "تدريجيًا" إلى مرحلة "مفاجئة". هذا الأسبوع ، نحقق في السلوك المتواصل لكل من المتداولين على المدى القصير والمتداولين على المدى الطويل للأحداث الأسبوعية.
تأرجح العرض المربح
إن التقلبات العالية لأسواق البيتكوين تجعلها نقطة جذب للمتداولين القادرين على تحقيق الدخل من تقلبات الأسعار في كلا الاتجاهين. في الوقت نفسه ، تجعل الخصائص الأساسية القوية لـ Bitcoin منها مخزنًا مرغوبًا للأصول ذات القيمة للمستثمرين على المدى الطويل. خلال هيكل السوق المتقلب والداعم ، يمكننا الحصول على نظرة ثاقبة لميزان العرض والطلب ، ودرجة التراكم من قبل أصحاب المدى القصير والطويل ، من خلال مراقبة التغيرات في العرض المربح أثناء تقلبات الأسعار.
ارتفع السعر مرتين هذا الأسبوع ، أولاً بعد تصويت السلفادور على مشروع قانون المناقصة القانونية ، ثم مرة أخرى بعد ظهر يوم الأحد. خلال هذين التقلبين ، قفزت القيمة المحتفظ بها في UTXOs المربحة بنحو 1.5 مليون BTC. بين هذين الارتفاعين ، كان أدنى مستوى أسبوعي عند 31.7 ألف دولار إلى أعلى مستوى ليوم الأحد عند 39.2 ألف دولار ، وعاد إجمالي 1.985 مليون بيتكوين إلى أرباح غير محققة.
في حين أن بعض هذه العملات من المرجح أن تكون لتلك التي تم شراؤها مرة أخرى في يناير (نطاق سعري مشابه) وتبقى غير منفقة ، يمكننا تقدير أن 1.985 مليون BTC على الأقل (~ 10.5٪ من العرض الدائري) لها أساس تكلفة على السلسلة بين 31.7 ألف دولار و 39.2 ألف دولار.
يمكننا أن نفترض بشكل معقول أن هذا العرض المربح حديثًا تحتفظ به على نطاق واسع ثلاث مجموعات مختلفة:
- HODLers الذين اشتروا عملات معدنية في أوائل كانون الثاني (يناير) 2021 ولم ينفقوها. تنضج هذه العملات حاليًا عبر عتبة حامل طويل الأجل (LTH) لمدة 155 يومًا.
- HODLers جديدة الذين يشترون الانخفاض في النطاق الحالي ومن المرجح أن يصمدوا طوال أي تقلبات تنتظرهم (يصعب عزلها في البيانات في الوقت الحالي).
- التجار وأصحاب المدى القصير (STH) الذين يتداولون في تقلبات الأسعار ومن المرجح أن يقوموا بالتصفية عند أهداف الأسعار أو في حالة تقلب هبوطي. هم أيضا أكثر عرضة لاستخدام أسواق المشتقات والرافعة المالية.
يقوم المتداولون بجني الأرباح والمراكز القصيرة
لنبدأ بالمجموعة الأخيرة ، وهي التجار و STHs من هم الأكثر عرضة لتوليد العرض العام (ضغط البيع).
يوضح الرسم البياني أدناه مقدار عرض STH المحتفظ به في الربح (باللون الأخضر) و STH-SOPR كمقياس لدرجة جني الأرباح (الوردي). هناك ملاحظتان رئيسيتان هنا:
- بعد كل ارتفاع في العرض المربح من STH أثناء ارتفاعات الأسعار (الأخضر 1 ، 2 ، 3 ، 4) ، يرتفع STH-SOPR ويحافظ على مستوى مرتفع بعد فترة وجيزة (مطابقة اللون الوردي 1 ، 2 ، 3 ، 4). يشير هذا إلى أن جزءًا من مجموعة STH هذه من المحتمل أن تجني أرباحًا من التداولات المتأرجحة أو تتأثر بتقلب الأسعار خلال اليوم.
- خلال ارتفاع الأسعار بعد التصويت في السلفادور ، عاد حوالي 737 ألف بيتكوين مملوكة من قبل STHs إلى الأرباح (تمثل حوالي 37 ٪ من 1.985 مليون من الرسم البياني الأخير). على هذا النحو ، يمكننا تقدير أن حوالي 63٪ من العملات المعدنية على أساس التكلفة في هذا النطاق السعري هي في الواقع عملات مملوكة لـ LTH تم شراؤها في يناير 2021 ، وتم تجميع 37٪ مؤخرًا.
بالبقاء مع تحليل المتداولين على المدى القصير ، يمكننا أن نرى أن الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة آخذة في الارتفاع ، وإن كان ذلك ببطء ، لا سيما بالمقارنة مع الربع الأول من عام 1. وقد تقلب إجمالي الفائدة المفتوحة بين 2021 مليار دولار و 10 مليار دولار في الشهر الماضي ولا يزال منخفضًا بحوالي 12 مليار دولار ( 8٪) من الذروة السابقة في منتصف مايو.
كان حجم التداول على العقود الآجلة صامتًا بالمثل ، خاصةً بالنسبة لحجم 120 مليار دولار الذي حدث خلال حدث الاستسلام في مايو. تم تداول حوالي 15 مليار دولار أمريكي في حجم التداول الإضافي في الأيام التي أعقبت التصويت في السلفادور مباشرة. بدأ حجم التداول في التراجع مرة أخرى خلال النصف الثاني من هذا الأسبوع.
يبدو بالتأكيد أن المتداولين في أسواق المشتقات غير متأكدين من اتجاه السوق الكلي وبالتالي يحافظون على مستويات الرافعة المالية والحجم منخفضًا نسبيًا.
على مستوى التمويل المستقبلي الدائم ، بعد أن أصبح سلبيًا للغاية خلال حدث الاستسلام ، ظل محايدًا إلى حد ما خلال الشهر الماضي. تذبذبت معدلات التمويل بين + 0.005٪ و -0.010٪.
ومن المثير للاهتمام ، في الارتفاعين المذكورين أعلاه ، أن أسعار التمويل تحولت إلى سلبية مما يشير إلى وجود المزيد من الميل الهبوطي حيث يفضل التجار البيع عند الارتفاعات.
ومع ذلك ، غالبًا ما توفر معدلات التمويل الكبيرة مؤشرًا متضاربًا ، حيث يشير ذلك إلى أن العديد من المتداولين ذوي الرافعة المالية يميلون في نفس الاتجاه. في حين أن المعدلات السلبية المذكورة أعلاه ليست كبيرة بشكل خاص ، كان هناك حجم كبير من التصفية القصيرة في جميع الحالات الثلاث.
في كل مرة يتحول فيها معدل التمويل (باللون الأزرق) إلى مستوى سلبي خلال التوحيد في الأشهر الأخيرة ، يرتفع السعر ، ويتم تصفية عدد متزايد من المراكز القصيرة (باللون البرتقالي).
يستمر HODLers في HODLing
دعنا نوجه انتباهنا الآن إلى مجموعة أصحاب العملات على المدى الطويل (LTHs) الذين يشملون جميع مشتري العملات قبل 10 يناير 2021. يوضح تغيير صافي مركز LTH صافي المعدل الشهري للعملات التي تستحق خلال عتبة 155 يومًا ، وهو ما يمثل أي أنفقت العملات المعدنية.
تم ترميز الرسم البياني أدناه بنطاق سعري من 155 يومًا ماضية (13 ألف دولار إلى 42 ألف دولار) تم تعيينه على المعدل المتسارع لتلك العملات المعدنية المستحقة اليوم. ما يشير إليه هذا هو أنه تم شراء كمية كبيرة جدًا من العملات في بداية السوق الصاعدة ، وظلت غير منفقة إلى حد كبير. معدل النضج الحالي يزيد عن 400 ألف بيتكوين / شهر وهو أكبر بكثير من حوالي 160 ألف بيتكوين قدرناها تم بيعها ، معظمها من قبل STHs ، خلال حدث الاستسلام في مايو.
يمكننا أيضًا أن نرى نضوج العملة هذا في موجات HODL المحققة ، والتي تعرض النسبة النسبية لتوريد العملات التي تشكل الغطاء المحقق. لا نشهد فقط انخفاضًا في العملات المعدنية الصغيرة جدًا (أقل من شهر واحد) نظرًا للحجم المنخفض على السلسلة مؤخرًا، نشهد أيضًا زيادة في حصة العملات المعدنية التي تتراوح أعمارها بين 3 أشهر و 12 شهرًا. هذه هي نفس العملات المعدنية HODLed التي تراكمت طوال الفترة من 2020 إلى يناير 2021 في السوق الصاعدة.
بعض LTHs لديها وستجني أرباحًا من عملاتها المعدنية. ما هو شائع في جميع دورات Bitcoin هو أن LTHs تنفق غالبية أكبر من عملاتها في قوة التقدمات الصاعدة ، وتبطئ إنفاقها على عمليات التراجع مع عودة الإدانة. يمكن رؤية هذا السلوك في LTH-SOPR الذي يتتبع إجمالي الربح المضاعف الذي تحققه LTHs.
بعد بلوغ الذروة حوالي 7.5x (حققت LTHs 750٪ أرباح) في مارس-أبريل ، يمكن ملاحظة أن LTH يحقق أرباحًا متناقصة أثناء تصحيح السعر هذا ، حتى مع تداول الأسعار بشكل جانبي. تحقق LTHs حاليًا أرباحًا بمضاعفات 3.2x مما يشير إلى أساس التكلفة الإجمالية لحوالي 11.3 ألف دولار للعملات المعدنية التي تم إنفاقها (متوسط سعر 7 أيام 36.2 ألف دولار / 3.2 = 11.3 ألف دولار).
يمكن رؤية ملاحظة مماثلة في مقياس CDD-90 الذي يرسم المجموع الكلي لتدمير العملة المعدنية خلال آخر 90 يومًا. يشير الانخفاض في CDD-90 إلى أن العملات القديمة (ذات الأعمار المتراكمة الكبيرة) لا تزال غير منفقة. يشير هذا إلى أن LTHs لا تبيع الذعر خلال هذا التقلب ، وبالتالي فمن المرجح أن تتراكم مرة أخرى بدلاً من صرفها.
لتأكيد هذا بشكل أكبر ، قمنا بفحص مقياس CDD الثنائي مع تطبيق متوسط متحرك لمدة 7 أيام. سيعيد مقياس CDD الثنائي الأساسي 1 أو 0 عندما يكون حجم أيام العملة المدمرة أكبر أو أقل من متوسط المدى الطويل. باستخدام المتوسط المتحرك ، يمكننا أن نرى متى تتطور اتجاهات العملات القديمة التي يتم إنفاقها (اتجاه صعودي / قيم عالية) ، أو تظل كامنة (اتجاه هبوطي / قيم منخفضة).
وصل مقياس CDD الثنائي إلى قيمة منخفضة للغاية خلال شهر يونيو ، بالتزامن مع بداية الاتجاه الصعودي في أوائل عام 2020. يشير هذا إلى أن حاملي المدى الطويل لا ينفقون عملاتهم بكل بساطة.
أسبوع على سلسلة لوحة القيادة
تحتوي النشرة الإخبارية للأسبوع المتسلسل الآن على ملف لوحة تحكم حية لجميع الرسوم البيانية المميزة