ফেড নেতৃত্ব প্রশ্ন ঝুঁকি বাজারে নতুন অনিশ্চয়তা যোগ করা: FT

মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের বৈঠকের পরে প্রেস কনফারেন্সগুলি খুব কমই হাতে থাকা বিষয়গুলি থেকে বিচ্যুত হয়: অর্থনীতির অবস্থা এবং শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য কীভাবে আর্থিক নীতিকে সূক্ষ্ম সুর করা উচিত।

তবে জে পাওয়েলের জন্য, তার অতীতের দুটি সমাবেশ - যার মধ্যে সাম্প্রতিকতম চূড়ান্ত বুধবার ফেডারেল রিজার্ভের প্রথম বড় পদক্ষেপে তার মহামারী-যুগের উদ্দীপনাকে স্কেল করার জন্য - প্রতিষ্ঠানের নেতৃত্বে তার ভাগ্য সম্পর্কে অনুসন্ধানমূলক প্রশ্ন তুলেছে।

পাওয়েলের মেয়াদ শেষ হওয়ার মাত্র তিন মাসের মধ্যে, বিডেন প্রশাসনের পক্ষে সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য উইন্ডোটি সংকীর্ণ হয়ে যাচ্ছে যে এটি ক্ষমতাসীনকে আরও চার বছরের মেয়াদের জন্য পুনরায় মনোনীত করবে বা নতুন নেতৃত্ব বেছে নেবে কিনা।

আরও বিলম্ব ঝুঁকি আরও বেশি অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করে। ফেডের পর্যবেক্ষক এবং বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মতে, এটি মার্কিন অর্থনীতির জন্য একটি সূক্ষ্ম মুহূর্তে আর্থিক অস্থিরতার স্পেক উত্থাপন করে কারণ এটি মহামারী থেকে পুনরুদ্ধার করে এবং অস্বস্তিকরভাবে উচ্চ মূল্যস্ফীতির চাপের সাথে লড়াই করে।

গ্র্যান্ট থর্নটনের প্রধান অর্থনীতিবিদ ডায়ান সোয়াঙ্ক বলেছেন, "এটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে একটি যা নেওয়া যেতে পারে এবং করা দরকার কারণ আমাদের নিশ্চিত করার জন্য দিন শেষ হয়ে যাচ্ছে।" "আপনি যদি আর্থিক বাজারকে অস্থিতিশীল করতে চান তবে ফেড চেয়ারের নাম দেবেন না।"

"এটি একটি ভুল যা এড়ানো যায়," তিনি যোগ করেছেন।

কিছু উন্নতি সাম্প্রতিক দিনগুলিতে করা হয়েছে বলে মনে হচ্ছে। বিডেন, যিনি মঙ্গলবার প্রতিশ্রুতি দিয়েছিলেন যে তিনি "মোটামুটি দ্রুত" সিদ্ধান্ত নেবেন, বৃহস্পতিবার হোয়াইট হাউসে পাওয়েলের সাথে দেখা করেছেন, বিষয়টির সাথে পরিচিত একজন ব্যক্তি জানিয়েছেন।

তিনি আলাদাভাবে ফেড গভর্নর লেল ব্রেইনার্ডের সাথে মিলিত হন, যিনি এই ভূমিকার জন্য আরেকটি সম্ভাব্য প্রতিযোগী হিসাবে দেখা হয় এবং ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রণে তার দৃঢ় পদ্ধতির জন্য ডেমোক্র্যাটিক পার্টির প্রগতিশীল শাখার সদস্যদের সমর্থন উপভোগ করেন।

বাছাই প্রক্রিয়াকে জটিল করে তোলা হল অন্যান্য ফেড শূন্যপদগুলির একটি সংখ্যা যা বিডেন প্রশাসনকে পূরণ করতে হবে, যার মধ্যে তত্ত্বাবধানের ভাইস-চেয়ার পদটি রয়েছে যা অক্টোবরে রান্ডাল কোয়ার্লেস শূন্য করেছিলেন। রিচার্ড ক্লারিডার ভাইস-চেয়ারের মেয়াদ শেষ হলে জানুয়ারিতে আরেকটি নেতৃত্বের অবস্থান খোলা হয়। গভর্নর বোর্ডে একটি অবশিষ্ট শূন্য রয়েছে।

মনোনীতদের সেনেট নিশ্চিতকরণের প্রয়োজন হবে, এমন একটি প্রক্রিয়া যা কিছু ভয় আগামী বছরের শুরুতে টেনে নিয়ে যেতে পারে।

"যদি আমরা জানুয়ারীর শেষের দিকে যাই এবং এটি এখনও অমীমাংসিত থাকে, তবে এটি ঋণের সীমার মতো অনুভব করতে শুরু করবে," বলেছেন অ্যান্ড্রু লেভিন, যিনি ফেড বোর্ডে দুই দশক ধরে কাজ করেছেন, মার্কিন ঋণের সীমা নিয়ে বহুবর্ষজীবী লড়াইয়ের কথা উল্লেখ করেছেন। উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তা শুরু করে কিন্তু সর্বদা একটি ইলেভেন-ঘন্টার রেজোলিউশনের সাথে শেষ হয় যা একটি অর্থনৈতিক বিপর্যয় এড়ায়।

"আর্থিক বাজারগুলি অস্থির হতে শুরু করবে," তিনি বলেছিলেন।

পাওয়েল, যাকে 2017 সালের নভেম্বরের শুরুতে ডোনাল্ড ট্রাম্প ফেডের নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য ট্যাপ করেছিলেন এবং এর আগে জর্জ এইচডব্লিউ বুশের অধীনে শীর্ষ ট্রেজারি কর্মকর্তা হিসাবে কাজ করেছিলেন, তিনি ইতিমধ্যে অনেক ডেমোক্র্যাটিক আইন প্রণেতা ছাড়াও অনেক রিপাবলিকান সিনেটরের সমর্থন জিতেছেন।

এই দ্বিদলীয় সমর্থন তার পুনর্নির্মাণকে সম্ভাব্য বলে মনে করেছে, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক সবচেয়ে খারাপের মধ্যে একটি ভুগছে খ্যাতি সংক্রান্ত সংকট তার ঘড়ির ইতিহাসে।

সেপ্টেম্বরে, ঊর্ধ্বতন কর্মকর্তারা এক বছরে সক্রিয়ভাবে লেনদেন করতে দেখা গেছে যখন ফেড আক্রমনাত্মকভাবে আর্থিক বাজারে হস্তক্ষেপ করছিল মহামারী দ্বারা সৃষ্ট ক্ষতি পূরণ করতে। দুই আঞ্চলিক ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট পদত্যাগ করেছেন এবং পাওয়েল দ্রুত সরানো ব্যক্তিগত বিনিয়োগ কঠোরভাবে সীমিত করা।

"সিনেটের মধ্যে তার রাজনৈতিক মূলধন দেওয়া লায়ল ব্রেইনার্ডের চেয়ে পাওয়েলের নিশ্চিতকরণের একটি সহজ পথ রয়েছে," সোয়াঙ্ক যোগ করেছেন, একটি বিবেচনা যা সামনের সময়সীমার কারণে আরও প্রাসঙ্গিক।

রেমন্ড জেমস-এর ওয়াশিংটন নীতি বিশ্লেষক এড মিলস বলেন, “মঙ্গলবার নির্বাচনের ফলাফলের পর [ওয়াশিংটনে] জল্পনা-কল্পনা বেড়েছে, [ডেমোক্র্যাটরা] কিছু দ্রুত জয় এবং স্থিতিশীলতা খুঁজছে, যা উভয়ই পাওয়েলকে পুনর্নির্মাণে ভূমিকা রাখছে। , গত সপ্তাহে ভার্জিনিয়ার গভর্নর দৌড়ে ডেমোক্র্যাটদের কাছে দেওয়া হতবাক পরাজয়ের কথা উল্লেখ করে।

লেভিন, যিনি এখন ডার্টমাউথ কলেজের একজন অধ্যাপক, যোগ করেছেন: "এটি অনুমেয় যে হোয়াইট হাউস কীভাবে একটি বৃহত্তর, কম পক্ষপাতমূলক দৃষ্টিভঙ্গির দিকে অগ্রসর হওয়া যায় সে সম্পর্কে চিন্তা করার চেষ্টা করছে এবং সম্ভবত ফেড মনোনীতদের স্লেট এটি কোথায় করতে হবে।"

ফেড এর আর্থিক নীতির অবস্থানে একটি বড় পরিবর্তনের দ্বারপ্রান্তে, কিছু অর্থনীতিবিদ এবং বিনিয়োগকারীরা এই মোড়কে ধারাবাহিকতা গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করেন।

ব্রেইনার্ড, যিনি 2014 সালে ফেড বোর্ডে যোগদানের আগে ক্লিনটন এবং ওবামা প্রশাসনে কাজ করেছিলেন এবং দুটি ভাইস-চেয়ার পদের যে কোনও একটির জন্য শীর্ষস্থানীয় প্রতিযোগী ছিলেন, দায়িত্বে থাকলে পাওয়েলের রোগীর দৃষ্টিভঙ্গি থেকে দ্রুত বিচ্যুত হওয়ার সম্ভাবনা কম।

কিন্তু নেতৃত্বের পরিবর্তনকে এখনও কেউ কেউ ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করেন যখন ফেড কর্মকর্তারা এগিয়ে যাওয়ার উপযুক্ত পথ নিয়ে জটিল বিতর্কে লিপ্ত।

"আধুনিক স্মৃতিতে এটিই প্রথমবারের মতো হবে যখন ফেড নীতি খুবই অনিশ্চিত পর্যায়ে আমাদের একটি নতুন ফেড চেয়ার থাকতে পারে," বলেছেন রবার্তো পার্লি, যিনি কেন্দ্রীয় ব্যাংকে কাজ করতেন৷

প্রাক্তন ফেড চেয়ার বেন বার্নাঙ্ক যখন 2006 সালে তার অবস্থান গ্রহণ করেছিলেন, তখন সুদের হার বৃদ্ধি ভালভাবে চলছিল এবং এটি অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, পার্লি উল্লেখ করেছেন। যখন তার উত্তরসূরি, জ্যানেট ইয়েলেন, 2014 সালে শুরু করেছিলেন, তখন সম্পদ ক্রয়ের একটি হ্রাস বা "নমনীয়তা" ইতিমধ্যেই চলমান ছিল এবং এটি সুদের হারে কোনো সমন্বয় করার আগে প্রায় দুই বছর হবে।

"আজ, যখন টেপারিং ঘোষণা করা হয়েছে, তখন গতি পরিবর্তন করতে হতে পারে এবং মূল্যস্ফীতি কীভাবে বিকশিত হয় তার উপর নির্ভর করে স্বল্প ক্রমে রেট বাড়াতে হতে পারে," বলেছেন পার্লি, যিনি এখন কর্নারস্টোন ম্যাক্রোতে বিশ্ব নীতি গবেষণার প্রধান হিসাবে কাজ করছেন .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1