বিনিয়োগ সংস্থাগুলির ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির কাছে খুব আলাদা ব্যবসায়িক মডেল এবং ঝুঁকি প্রোফাইল রয়েছে। তারা বিনিয়োগ পরামর্শ, পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা, আর্থিক উপকরণে ট্রেডিং এবং কোম্পানির জন্য তহবিল সংগ্রহের মতো পেশাদার পরিষেবা প্রদান করে সঞ্চয় এবং বিনিয়োগ প্রবাহকে সহজতর করে। যেহেতু তারা আমানত গ্রহণ করে না বা ঋণ প্রদান করে না, তারা সাধারণত ডিফল্ট ঝুঁকির সম্মুখীন হয় না, স্বল্প নোটিশে আমানত উত্তোলন বা ব্যাঙ্ক-রান, যা সিস্টেমিক নক-অন প্রভাবের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
ইউরোপীয় ইউনিয়নে ক্যাপিটাল মার্কেটস ইউনিয়ন (সিএমইউ) শক্তিশালী করার জন্য তার কর্মপরিকল্পনার অংশ হিসাবে, ইউরোপীয় কমিশন (ইসি) 2017 সালে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি বেসপোক শাসনের একটি প্রস্তাব করেছিল৷ এটি ছিল কারণ, ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে মৌলিক পার্থক্যগুলির কারণে এবং বিনিয়োগ সংস্থা, ইসি তাদের জন্য একই প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করা যুক্তিযুক্ত বলে মনে করেনি। ক্যাপিটাল রিকোয়ারমেন্টস রেগুলেশন এবং ক্যাপিটাল রিকোয়ারমেন্টস ডাইরেক্টিভ (CRR/CRD) এর প্রাক্তন বিচক্ষণ ব্যবস্থা প্রাথমিকভাবে ব্যাঙ্কগুলির জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।
আরও নির্দিষ্টভাবে, এটি আমানতকারী সুরক্ষার লক্ষ্যে বিশ্বব্যাপী সক্রিয় পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ ব্যাঙ্কগুলির জন্য ডিজাইন করা ব্যাসেল মানগুলির উপর ভিত্তি করে এবং বিনিয়োগ সংস্থাগুলির নির্দিষ্ট পরিস্থিতি বিবেচনায় নেয়নি। তদনুসারে, প্রাক্তন শাসনের জন্য বেশিরভাগ বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে CRD3 বা CRD4-এ নির্ধারিত বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলার প্রয়োজন ছিল। প্রদত্ত যে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি আমানতকারীদের পরিষেবা দেয় না যেগুলিকে সুরক্ষিত করতে হবে, প্রাক্তন শাসনটি বিনিয়োগ সংস্থাগুলির দ্বারা তাদের ক্লায়েন্টদের এবং তারা যে বাজারে কাজ করেছিল সেগুলিকে বিবেচনায় নেওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়নি। ফলস্বরূপ, এটি বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য অত্যধিক জটিলতা এবং সম্মতি ব্যয়ের উত্স ছিল।
একটি দীর্ঘ পরামর্শ প্রক্রিয়ার পর, ইউরোপীয় পার্লামেন্ট ডিসেম্বর 2019-এ বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য নতুন বিচক্ষণ ব্যবস্থা অনুমোদন করেছে৷ নতুন কাঠামো, যা বিনিয়োগ ফার্মস রেগুলেশন (IFR) এবং বিনিয়োগ সংস্থার নির্দেশিকা (IFD) সমন্বিত, আর্থিক উপকরণের বাজারে প্রযোজ্য 2021 সালের জুন থেকে EU জুড়ে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির নির্দেশিকা (MiFID)। এটি বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য EU নিয়ন্ত্রক কাঠামোতে একটি উল্লেখযোগ্য সংস্কারের প্রতিনিধিত্ব করে কারণ নতুন বিচক্ষণ ব্যবস্থা ("IFD/IFR") বিশেষভাবে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি এবং তাদের ব্যবসায়িক মডেলগুলির সাথে ডিজাইন করা হয়েছে৷ মন
নতুন ব্যবস্থা মূলধন, তারল্য, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, পারিশ্রমিক, গ্রুপ একত্রীকরণ, প্রকাশ এবং প্রতিবেদনের ক্ষেত্রে জটিল এবং কঠিন প্রয়োজনীয়তার পরিচয় দেয়। নতুন কে-ফ্যাক্টর পদ্ধতির মাধ্যমে মূলধনের প্রয়োজনীয়তা এবং অনুমোদনের জন্য প্রয়োজনীয় প্রাথমিক মূলধনের স্তরগুলির পরিবর্তন ছাড়াও, শাসনটি বোর্ড জুড়ে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য তারল্য প্রয়োজনীয়তাগুলিও প্রয়োগ করে৷ এটি MiFID II-এর অধীনে কঠোরভাবে পরিষেবা-ভিত্তিক শ্রেণীকরণ থেকেও বিচ্যুত হয় এবং কে-ফ্যাক্টর নামে পরিচিত পরিমাণগত সূচকগুলিকে প্রবর্তন করে যা নতুন বিচক্ষণ শাসন ব্যবস্থা যেগুলিকে মোকাবেলা করতে চায় সেগুলির ঝুঁকিগুলিকে প্রতিফলিত করে৷
প্রাক্তন শাসনামলের তুলনায়, নতুন শাসনের অধীনে নির্দিষ্ট নিয়মগুলি বিনিয়োগ সংস্থাগুলির ব্যবসায়িক মডেলগুলির সাথে আরও ভালভাবে সারিবদ্ধ, যা সুযোগের বেশিরভাগ সংস্থাগুলিতে আমূল পরিবর্তনের সূচনা করে৷ যদিও শাসনব্যবস্থায় বিশেষ করে আর্থিক ঝুঁকির ক্ষেত্রে অসংখ্য ত্রুটি রয়েছে, এটি সাধারণত বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য আরও ঝুঁকি-সংবেদনশীল এবং আনুপাতিক বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তা প্রদানের মাধ্যমে পুঁজিবাজারের ভাল কার্যকারিতাকে সমর্থন করবে বলে আশা করা হয়। শাসনব্যবস্থার সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়েছে উপদেষ্টা/অ্যারেঞ্জার ফার্ম (“BIPRU” ফার্ম এবং “Exempt CAD” ফার্ম) যারা তাদের মূলধনের প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধির পাশাপাশি বিচক্ষণ একত্রীকরণ এবং পারিশ্রমিকের নিয়ম মেনে চলতে হয়েছে।
ইউনাইটেড কিংডমের (ইউকে) ইইউ ত্যাগ করার সময় ক্রান্তিকাল শেষ হওয়ার পরে IFR কার্যকর হওয়ার কারণে, এটি যুক্তরাজ্যে প্রযোজ্য হয়নি। যাইহোক, ফাইন্যান্সিয়াল কন্ডাক্ট অথরিটি (এফসিএ) আইএফআর-এর উন্নয়নে একটি মূল চালক ছিল এবং দীর্ঘকাল ধরে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি নির্দিষ্ট বিচক্ষণ ব্যবস্থার পক্ষে কথা বলেছিল। অধিকন্তু, এটি EU স্তরে নীতি আলোচনায় ব্যাপকভাবে জড়িত ছিল, যখন যুক্তরাজ্যের স্টেকহোল্ডাররা প্রাসঙ্গিক পরামর্শ প্রক্রিয়াগুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে অবদান রেখেছিল। অতএব, যদিও ইউকে 2020 সালের জানুয়ারিতে EU ত্যাগ করেছে, FCA ইনভেস্টমেন্ট ফার্মস প্রুডেনশিয়াল রেজিম (IFPR) গ্রহণ করেছে, একটি যথেষ্ট অনুরূপ ব্যবস্থা। যদিও IFPR অনেকটা IFR/IFD-এর মতো, এতে যুক্তরাজ্যের বিনিয়োগ সংস্থাগুলির সংখ্যা ও আকারের পরিপ্রেক্ষিতে বিস্তৃত পরিসরের সুনির্দিষ্ট বিবরণের জন্য কিছু সংশোধনী অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, সেইসাথে যুক্তরাজ্যের বাজার কাঠামোর প্রকৃতি এবং কীভাবে এটি পরিচালনা করে
আইএফআর/আইএফডি থেকে শাসনব্যবস্থার ইউকে সংস্করণের বিচ্যুতি নিয়ন্ত্রক সালিশের সম্ভাবনাকে উত্থাপন করে যা নতুন কাঠামোর কার্যকারিতা হ্রাস করতে পারে, যুক্তরাজ্য এবং ইইউ বিনিয়োগ সংস্থাগুলির মধ্যে অসম খেলার ক্ষেত্র তৈরি করতে পারে, নীচের দিকে একটি দৌড় শুরু করে এবং বিপদে ফেলতে পারে। ইউরোপীয় আর্থিক বাজারের স্থিতিশীলতা।
দুটি সংস্করণের মধ্যে পার্থক্যের কারণ এবং প্রসারণ যাই হোক না কেন, নতুন বিচক্ষণ ব্যবস্থার দুটি ইইউ এবং যুক্তরাজ্যের সংস্করণের মধ্যে যে কোনও পার্থক্য তদন্তের যোগ্য, বিশেষ করে যে যুক্তরাজ্য ইউরোপের সবচেয়ে বড় বাজারের প্রতিনিধিত্ব করে বৈচিত্র্যময়। যুক্তরাজ্যের প্রায় 3,600টি বিনিয়োগ সংস্থার একটি গোষ্ঠী যারা ভোক্তাদের কর্মক্ষেত্র বা ব্যক্তিগত পেনশন, বিনিয়োগ আইএসএ এবং ট্রেডিং স্টকগুলির জন্য প্ল্যাটফর্ম সহ পণ্যগুলির সাথে পরিবেশন করে।
যুক্তরাজ্যে, IFPRU বিনিয়োগ সংস্থা, BIPRU ফার্ম, অব্যাহতি-ক্যাড ফার্ম এবং যৌথ পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট ইনভেস্টমেন্ট ফার্মস (CPMIs) সহ সমস্ত MiFID বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য নতুন ব্যবস্থা প্রযোজ্য। এই সংস্থাগুলি আর্থিক বাজারে বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন পরিষেবা এবং ক্রিয়াকলাপ প্রদান করে, যা আর্থিক বাজারের কার্যকারিতার জন্য অপরিহার্য এবং অন্যান্যগুলির মধ্যে, অর্ডার গ্রহণ এবং প্রেরণ, বিনিয়োগের পরামর্শের বিধান, বিবেচনামূলক পোর্টফোলিও পরিচালনা এবং ট্রেডিং অন্তর্ভুক্ত করে। নিজের হিসাব. ইউকে শাসন পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে "PRA মনোনীত বিনিয়োগ সংস্থা" হিসাবে লেবেল করে এবং তাদের প্রুডেন্সিয়াল রেগুলেশন অথরিটি (PRA) এর তত্ত্বাবধানের অধীন করে।
যুক্তরাজ্য বাদে যেটি এখন একটি নন-ইইউ দেশ, ইইউতে প্রায় 4,500 বিনিয়োগ সংস্থা রয়েছে, যার বেশিরভাগই অপ্রত্যাশিত ব্যবসায়িক মডেল সহ ছোট থেকে মাঝারি আকারের কোম্পানি। এই বিনিয়োগ সংস্থাগুলির বেশিরভাগই বিনিয়োগের পরামর্শ প্রদান, অর্ডার গ্রহণ, প্রেরণ এবং কার্যকর করা এবং পোর্টফোলিও পরিচালনার উপর ফোকাস করে। অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড ম্যানেজারস ডাইরেক্টিভ (AIFMD) এবং আন্ডারটেকিংস ফর দ্য কালেকটিভ ইনভেস্টমেন্ট ইন ট্রান্সফারেবল সিকিউরিটিজ (UCITS) ফার্মগুলির সাথে যেগুলি MiFID কার্যক্রম এবং পরিষেবাগুলি পরিচালনা করে, ইউরোপীয় ইউনিয়নে মোট বিনিয়োগ সংস্থার সংখ্যা 5,700 ফার্মের বেশি।
কিছু দেশে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি প্রধানত একটি বহুপাক্ষিক বাণিজ্য সুবিধা পরিচালনা করে, যখন অন্যরা কেবল নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেন করে এবং ক্লায়েন্ট তহবিল বা বহিরাগত ক্লায়েন্টদের সিকিউরিটিজ রাখে না। প্রদত্ত সমস্ত ধরণের পরিষেবাগুলিতে যুক্তরাজ্য-ভিত্তিক বিনিয়োগ সংস্থাগুলির নিরঙ্কুশ আধিপত্য ছাড়াও, বাকি সংস্থাগুলির বেশিরভাগের জন্য, ইউরোপের প্রধান এখতিয়ারগুলি হল জার্মানি, নেদারল্যান্ডস, সাইপ্রাস এবং ফ্রান্স৷
ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে দেশটির প্রস্থান সত্ত্বেও উল্লেখযোগ্য সংখ্যক পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বৃহৎ বিনিয়োগ সংস্থাগুলির সদর দপ্তর যুক্তরাজ্যে রয়েছে। যাইহোক, বেশিরভাগ ইউকে-ভিত্তিক বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ব্রেক্সিটের পরে ইউরোপীয় ইউনিয়নের বাজার অ্যাক্সেস সংরক্ষণের জন্য তাদের ক্রিয়াকলাপের কিছু অংশ ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলিতে স্থানান্তরিত করেছে। এই সংস্থাগুলি ইউরোপীয় ইউনিয়নের সমস্ত বিনিয়োগ সংস্থার সম্পদের প্রায় 80% নিয়ন্ত্রণ করে।
IFPR চূড়ান্ত করার সময়, FCA-এর বেসলাইন পদ্ধতি ইইউ শাসনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়েছে, IFPR যুক্তরাজ্যের বাজারের সুনির্দিষ্ট বিষয়গুলি বিবেচনা করে। শাসনব্যবস্থা ইউকেতে একক FCA-নিয়ন্ত্রিত বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলিকে স্ট্রীমলাইন এবং সরল করে। যদিও IFPR বিভিন্ন মূল দিক থেকে IFR/IFD থেকে বিচ্ছিন্ন হয়, বিশেষ করে শাসনের পরিধি এবং আনুপাতিকতার প্রয়োগের ক্ষেত্রে, FCA আশা করে IFPR IFD এবং IFR-এর মতোই সামগ্রিক বিচক্ষণ ফলাফল অর্জন করবে।
সংস্থাগুলির শ্রেণীকরণ
IFR/IFD তাদের ক্রিয়াকলাপ, পদ্ধতিগত গুরুত্ব, আকার এবং আন্তঃসংযুক্ততার উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি নতুন শ্রেণিবিন্যাস ব্যবস্থা চালু করেছে। ইউকে ফ্রেমওয়ার্ক ইইউ নিয়ম থেকে বিচ্যুত হয় কারণ ইউকে সিস্টেমিক ইনভেস্টমেন্ট ফার্মগুলিকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান হিসাবে পুনরায় অনুমোদিত করার প্রয়োজন হয় না। উপরন্তু, একটি গ্রুপ হিসাবে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি CRD V বা EU ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার পরবর্তী আপডেটের অধীন নয়।
ইইউ সংস্করণের অধীনে, অন্যদিকে, পদ্ধতিগত বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে (শ্রেণী 1A) পণ্য ও নির্গমন ভাতা ডিলার, যৌথ বিনিয়োগ উদ্যোগ বা বীমা উদ্যোগগুলি বাদ দিয়ে CRR-এর অধীনে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান হিসাবে পুনরায় অনুমোদিত হতে হবে। এই ক্যাটাগরিতে সিস্টেমিক ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম বা ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম রয়েছে যারা ব্যাঙ্কের মতো একই ধরনের ঝুঁকির সম্মুখীন হয় যেখানে সম্পূর্ণ CRR/CRD প্রযোজ্য। এই প্রয়োজনীয়তা নির্দিষ্ট মানদণ্ড পূরণকারী সংস্থাগুলির জন্য প্রযোজ্য।
অন্যান্য পরিবর্তনের মধ্যে, আইএফআর CRR-এ ধার্যকৃত ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের সংজ্ঞা সংশোধন করে, বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে ক্যাপচার করে যেগুলি নির্দিষ্ট MiFID কার্যক্রম পরিচালনা করে, যেমন নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেন করা এবং একটি দৃঢ় প্রতিশ্রুতির ভিত্তিতে আর্থিক উপকরণগুলির আন্ডাররাইটিং/স্থাপন করা, এবং একই সাথে সময় যেখানে হয় (i) সমন্বিত সম্পদের মোট মূল্য €30 বিলিয়নের সমান বা তার বেশি; (ii) ফার্মটি এমন একটি গোষ্ঠীর অংশ যেখানে কমপক্ষে একটি অন্য বিনিয়োগ সংস্থাও উপরোক্ত MiFID কার্যক্রম পরিচালনা করে এবং প্রতিটি পৃথক বিনিয়োগ সংস্থার মোট মূল্য €30 বিলিয়নের কম একত্রীকৃত সম্পদ রয়েছে; বা (iii) ফার্মটির মোট সম্পদের মূল্য €30 বিলিয়নের কম, কিন্তু এটি এমন একটি গোষ্ঠীর অংশ যার মধ্যে অন্য একটি বিনিয়োগ সংস্থা রয়েছে যা একই বা তার বেশি সমন্বিত সম্পদের মোট মূল্যের সাথে উপরের MiFID কার্যক্রমগুলিও পরিচালনা করে। €30 বিলিয়নেরও বেশি, যেখানে প্রাসঙ্গিক তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষ সিদ্ধান্ত নেয় যে প্রথম বিনিয়োগ সংস্থাকেও CRR এর অধীন হতে হবে।
যাইহোক, নির্দিষ্ট কিছু সংস্থাগুলি MiFID-এর অধীনে অনুমোদিত থাকে কিন্তু পণ্য এবং নির্গমন ভাতা ডিলার, যৌথ বিনিয়োগের উদ্যোগ বা বীমা উদ্যোগগুলি বাদ দিয়ে CRR এর অধীন। এর মানে হল যে CRD এর অধীনে একটি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান হিসাবে অনুমোদিত হওয়ার প্রয়োজন নেই। IFR/IFD-এর অধীনে, কমপক্ষে €15 বিলিয়ন সম্পদের বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ব্যাংকের মতো CRR/CRD কাঠামোর অধীন থাকে। এই সংস্থাগুলি বিনিয়োগ সংস্থা হিসাবে থাকে এবং শ্রেণী 1B হিসাবে উল্লেখ করা হয়।
ক্লাস 1B সংস্থাগুলির সংজ্ঞায়িত করার মাপকাঠিগুলি নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেন করে এবং দৃঢ় প্রতিশ্রুতির ভিত্তিতে আর্থিক উপকরণগুলির আন্ডাররাইটিং/স্থাপনকারী সংস্থাগুলিকে ক্যাপচার করে এবং/অথবা যেখানে হয় (i) সমন্বিত সম্পদের মোট মূল্য €15 বিলিয়নের সমান বা তার বেশি; (ii) ফার্মটি এমন একটি গোষ্ঠীর অংশ যেখানে কমপক্ষে একটি অন্য বিনিয়োগ সংস্থাও উপরের যেকোনও MiFID কার্যক্রম পরিচালনা করে, প্রতিটি ফার্মের মোট মূল্য €15 বিলিয়নের কম একত্রীকৃত সম্পদ রয়েছে, কিন্তু যেখানে মোট মূল্য এই বিনিয়োগ সংস্থাগুলির সমন্বিত সম্পদ €15 বিলিয়নের সমান বা তার বেশি; অথবা প্রাসঙ্গিক তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষ ফার্মকে CRD/CRR-এর বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলির সাপেক্ষে থাকতে চায়।
তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষগুলিকে কমপক্ষে €5 বিলিয়ন মূল্যের সম্পদ সহ পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগ সংস্থাগুলিতে CRR/CRD কাঠামো প্রয়োগ করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে। আরও নির্দিষ্টভাবে, IFD উপযুক্ত কর্তৃপক্ষকে বিচক্ষণতা দেয় যে ফার্মগুলির প্রয়োজন যেগুলি উপরে উল্লিখিত MiFID ক্রিয়াকলাপগুলির মধ্যে কোনটি পরিচালনা করে এবং যেখানে একটি সিস্টেমিক ঝুঁকি মূল্যায়নের উপর নির্ভর করে CRR প্রয়োগ করার জন্য একত্রীকৃত সম্পদের মোট মূল্য €15 বিলিয়নের বেশি নয়৷ একটি ব্যতিক্রম হিসাবে, IFR-এর অধীনে প্রবর্তিত একটি অবমাননা উপযুক্ত কর্তৃপক্ষকে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির ক্ষেত্রে বিচক্ষণতা ব্যবহার করার অনুমতি দেয় যেগুলি উপরোক্ত MiFID ক্রিয়াকলাপগুলিকে তাদের CRR-এর অধীন করার জন্য, তাদের একত্রিত সম্পত্তির মূল্য নির্বিশেষে, শর্ত থাকে যে এগুলি CRR-এর অধীনে একটি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের একীভূত তত্ত্বাবধানের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত।
ক্লাস 2 ফার্মগুলি শাসনের সম্পূর্ণ সুযোগের সাপেক্ষে কারণ তারা নন-সিস্টেমিক ইনভেস্টমেন্ট ফার্মগুলি নিয়ে গঠিত যারা নিজের অ্যাকাউন্ট বা আন্ডাররাইটিং কার্যক্রম পরিচালনা করে না। অন্যদিকে, নতুন ফ্রেমওয়ার্ক ছোট এবং নন-ইন্টারকানেক্টেড ফার্মগুলিকে ক্লাস 3 ফার্ম হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে, তারা বাজারের জন্য ঝুঁকির মাত্রার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ কম কঠোর নিয়ম প্রয়োগ করে। যাইহোক, সমস্ত ইন-স্কোপ সংস্থাগুলিকে নতুন থ্রেশহোল্ডের বিরুদ্ধে পরিমাপ এবং রিপোর্ট করতে হবে।
অন্যদিকে, যুক্তরাজ্যে, ক্লাস 1A শ্রেণীকরণ গৃহীত হয়নি এবং পূর্বে বিদ্যমান "পদবী শাসন" সংরক্ষণ করা হয়েছিল। এর মানে হল যে নির্দিষ্ট কিছু বিনিয়োগ সংস্থাগুলি যেগুলি ইউকেতে পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বলে বিবেচিত হয় সেগুলি PRA দ্বারা অনুমোদিত এবং নিয়ন্ত্রিত। শাসনের ইউকে সংস্করণ পদ্ধতিগত বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে "PRA মনোনীত বিনিয়োগ সংস্থা" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে এবং তাদের CRR এবং PRA বিধিপুস্তকের সমতুল্য প্রবিধানের অধীনস্থ করে। এর মানে হল যে, ইউরোপীয় ইউনিয়নে থাকাকালীন যে সমস্ত সংস্থাগুলি CRD/CRR-এর বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তার সাপেক্ষে হওয়া উচিত সেগুলি নির্দিষ্ট আকারের থ্রেশহোল্ড এবং নির্দিষ্ট MiFID অ্যাক্টিভেটগুলির উপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হয়, যুক্তরাজ্যে এটি PRA এর মূল্যায়ন অনুসারে এর বিবেচনার সাপেক্ষে ফার্মগুলির পদ্ধতিগত গুরুত্ব, এবং কোন পরিমাণগত থ্রেশহোল্ড বা পূর্বনির্ধারিত মানদণ্ডের উপর ভিত্তি করে নয়।
আইএফআর/আইএফডি আনুপাতিকতা প্রবর্তন করে যেখানে ফার্মের আকার এবং জটিলতার সাথে বিজ্ঞতার প্রয়োজনীয়তা স্কেল করে, ইউকে সংস্করণ বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তার গণনার ক্ষেত্রে ক্ষুদ্রতম এবং কম জটিল বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য ফার্মগুলির জন্য অতিরিক্ত আনুপাতিকতা প্রদান করে, তবে প্রকাশ এবং পারিশ্রমিকের নিয়ম। FCA FCA বিনিয়োগ সংস্থাগুলির দুটি বিস্তৃত বিভাগ চালু করেছে, যথা ছোট এবং নন-ইন্টারকানেক্টেড (SNI) ফার্ম এবং নন-SNI ফার্ম। তদনুসারে, তাদের বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলি তাদের আকার এবং জটিলতার সাথে স্কেল করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
সংস্থাগুলিকে SNI হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয় বা না হয়, যেখানে SNI সংস্থাগুলি নতুন শাসনের EU সংস্করণের অধীনে শ্রেণী 2 সংস্থাগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। আইএফপিআর-এর অধীনে, যে সমস্ত সংস্থাগুলি তার গ্রাহকদের বা যে বাজারগুলিতে এটি পরিচালনা করে তাদের ক্ষতি করার সম্ভাবনা রয়েছে এমন কার্যকলাপগুলি পরিচালনা করে না এবং যে সমস্ত সংস্থাগুলি এমন কোনও ক্রিয়াকলাপ পরিচালনা করে না যা উল্লেখযোগ্য ক্ষতির কারণ হতে পারে গ্রাহকরা বা তারা যে বাজারে কাজ করে সেগুলিকে SNI হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়। অন্যদিকে, যে ফার্মগুলি নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেন করে, নিজের জন্য বা ক্লায়েন্টদের পক্ষেই হোক, এবং সেই কারণে ব্যবসায়িক বাজারের বিশেষ ক্ষতি করার সম্ভাবনা রয়েছে একটি নন-এসএনআই হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়।
EU সংস্করণের মতোই, IFPR পরিমাণগত থ্রেশহোল্ড প্রবর্তন করে, প্রয়োজনের সাথে যে FCA বিনিয়োগ ফার্মকে নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেনের অনুমতি দেওয়া উচিত নয়, তা নিশ্চিত করার জন্য যে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি আরও বেশি ক্ষতি করার সম্ভাবনা রয়েছে তাদের সুবিধা গ্রহণ না করে। কম কঠিন প্রয়োজনীয়তা। এই থ্রেশহোল্ডগুলি প্রাসঙ্গিক সংস্থাগুলির MiFID কার্যকলাপের হিসাব গ্রহণ করে একটি গ্রুপ ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা হয়।
IFPR-এর অধীনে, একটি SNI হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করার জন্য একটি বিনিয়োগ সংস্থাকে সারণি 2-এ তালিকাভুক্ত সমস্ত পরিমাণগত মানদণ্ড পূরণ করতে হবে এবং নিজের অ্যাকাউন্টে লেনদেনের অনুমতি থাকা উচিত নয়। বাস্তবে এর মানে হল যে, একটি SNI হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করার জন্য, একটি ফার্মকে অবশ্যই ক্লায়েন্টের সম্পদ বা ক্লায়েন্টের অর্থ রাখা উচিত নয়। এটি অবশ্যই অন্যান্য কার্যকলাপ-সম্পর্কিত মানদণ্ডগুলি পূরণ করতে হবে এবং ব্যবস্থাপনা, ব্যালেন্স শীট, উপার্জন এবং অন্যান্য থ্রেশহোল্ডের অধীনে নির্দিষ্ট সম্পদের অধীনে থাকতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদ অবশ্যই £1.2 বিলিয়নের কম হতে হবে, ব্যালেন্স শীটের আকার অবশ্যই £100 মিলিয়নের কম হতে হবে এবং বিনিয়োগ পরিষেবা থেকে মোট বার্ষিক মোট রাজস্ব অবশ্যই £30 মিলিয়নের কম হতে হবে। গ্রুপ একত্রীকরণও গুরুত্বপূর্ণ কারণ গ্রুপ ভিত্তিতে থ্রেশহোল্ড প্রয়োগ করা হয়। থ্রেশহোল্ডগুলি EU-তে প্রয়োগ করাগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যেখানে সংখ্যাসূচক থ্রেশহোল্ডগুলি একই তবে ইউরোতে চিহ্নিত করা হয়৷
তারল্য
বিনিয়োগ সংস্থাগুলির আকস্মিক তরলতার ধাক্কাগুলির জন্য যথেষ্ট স্থিতিস্থাপকতা রয়েছে এবং তারা কাজ চালিয়ে যেতে পারে বা অন্যথায় বিঘ্ন ছাড়াই বাজার থেকে বেরিয়ে যেতে পারে তা নিশ্চিত করার জন্য, নতুন ব্যবস্থা প্রথমবারের জন্য বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য ন্যূনতম পরিমাণগত তারল্য প্রয়োজনীয়তা প্রবর্তন করে৷ তদনুসারে, সুযোগের মধ্যে থাকা সংস্থাগুলিকে নির্দিষ্ট ধরণের তরল সম্পদ যেমন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের এক্সপোজার, জাতীয় সরকারের দাবি এবং উচ্চ মানের কভারড বন্ড রাখতে হবে, যা তাদের FOR-এর পরিমাণের অন্তত এক তৃতীয়াংশের সমতুল্য। প্রাক্তন শাসনামলে FOR শুধুমাত্র বিনিয়োগ সংস্থাগুলির একটি উপসেটের জন্য প্রযোজ্য ছিল। IFR-এর জন্য সমস্ত বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে তাদের FOR গণনা করতে হবে৷ অভ্যন্তরীণ মূলধন পর্যাপ্ততা এবং ঝুঁকি মূল্যায়ন (ICARA) প্রক্রিয়ার অংশ হিসাবে সুযোগের সংস্থাগুলিকে তাদের তারল্য বিবেচনা করতে হবে।
IFR/IFD কিছু বিনিয়োগ সংস্থাকে অনুমতি দেয়, যেগুলি তাদের আকার বা তাদের কার্যকলাপের প্রকৃতির কারণে তারল্য ঝুঁকির সম্মুখীন হয় না, উপযুক্ত কর্তৃপক্ষের অনুমোদন সাপেক্ষে তারল্য প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দেওয়া হয়। তা সত্ত্বেও, এই ছাড় কিছু শর্তের উপর নির্ভরশীল। উদাহরণ স্বরূপ, শাসন ব্যবস্থা সক্ষম কর্তৃপক্ষকে কেবলমাত্র সেই বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে ছাড় দিতে দেয় যেগুলি ক্লাস 3 বিনিয়োগ সংস্থা হিসাবে যোগ্যতা অর্জনের শর্তগুলি পূরণ করে৷ উপরন্তু, ফার্মকে CRR বা IFR-এর সাথে সামঞ্জস্য রেখে তত্ত্বাবধানে অন্তর্ভুক্ত করা উচিত। এছাড়াও, এটির একটি অভিভাবক অঙ্গীকার থাকা উচিত যে, গ্রুপের মধ্যে সমস্ত ফার্মের জন্য একটি সমন্বিত ভিত্তিতে পর্যাপ্ত তরলতা নিশ্চিত করে, যেকোন সাব-গ্রুপগুলি সহ যার ছাড় রয়েছে। এছাড়াও, অভিভাবক উদ্যোগ এবং বিনিয়োগ সংস্থার মধ্যে তহবিলের অবাধ চলাচলকে তত্ত্বাবধানের অনুমোদন সাপেক্ষে চুক্তির মাধ্যমে আইনত সুরক্ষিত করা উচিত।
যদিও এটি সত্য যে ছোট এবং অ-আন্তঃসংযুক্ত বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ক্লায়েন্টদের সম্পদ ধরে রাখে না, একটি বিনিয়োগ ফার্ম তার সম্ভাব্য সুশৃঙ্খল বায়ু-ডাউনের জন্য পর্যাপ্ত স্তরের তরল সম্পদ বজায় রাখে তা নিশ্চিত করার জন্য পর্যাপ্ত তরলতার প্রয়োজন। EBA 2022 সালে নির্দেশিকা প্রকাশ করেছে, যে মানদণ্ডের অধীনে উপযুক্ত কর্তৃপক্ষ SNI বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে তারল্য প্রয়োজনীয়তা থেকে ছাড় দিতে পারে তা নির্দিষ্ট করে৷ নির্দেশিকাগুলি সুনির্দিষ্ট করে যে ছাড় দেওয়া উচিত তারল্যের প্রয়োজনের মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ সংস্থার একটি সুশৃঙ্খল বায়ু-ডাউনকে বিবেচনা করে। একটি বিনিয়োগ সংস্থাকে তারল্য প্রয়োজনীয়তা থেকে ছাড় দেওয়া হবে কিনা তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য, উপযুক্ত কর্তৃপক্ষের উচিত EBA-এর নির্দেশিকা দ্বারা নির্ধারিত ন্যূনতম পর্যালোচনা করা।
যুক্তরাজ্যে, IFPR SNI-কে মৌলিক তরল সম্পদের প্রয়োজনীয়তা মেনে চলার জন্য EU-এর চেয়ে কঠোর পদ্ধতির প্রয়োগ করে। IFPR সমস্ত বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য এই প্রয়োজনীয়তাটি প্রয়োগ করে, BIPRU-এর অধীনে প্রদত্ত যেকোন বিদ্যমান অন্তর্গোষ্ঠী মওকুফ বা পরিবর্তনগুলিকে বাতিল করে, যাতে সমস্ত বিনিয়োগ সংস্থাগুলির কাছে সর্বদা তরল সম্পদের একটি ন্যূনতম স্টক থাকে তা নিশ্চিত করার জন্য একটি উইন্ড-ডাউন ইভেন্টে ব্যবহার করা হবে৷ তাই, FCA সমস্ত FCA বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য ন্যূনতম পরিমাণে মূল তরল সম্পদ ধারণ করা বিচক্ষণতা বলে মনে করে যাতে ফার্মগুলিকে একটি সুশৃঙ্খল বায়ু-ডাউনের প্রাথমিক পর্যায়ে তহবিল দেওয়ার অনুমতি দেওয়া হয়।
একইভাবে, এফসিএ-র জন্য সমস্ত ফার্মকে তাদের তরলতার প্রয়োজনীয়তা নিরীক্ষণ ও পরিচালনা করার জন্য অভ্যন্তরীণ পদ্ধতি থাকা প্রয়োজন। বাস্তবে, এর মানে হল যে যুক্তরাজ্যের বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে তাদের নির্দিষ্ট ওভারহেড প্রয়োজনীয়তার অন্তত এক তৃতীয়াংশ পরিমাণে নির্দিষ্ট ধরণের তরল সম্পদ রাখতে হবে, পাশাপাশি ক্লায়েন্টদের দেওয়া যে কোনও গ্যারান্টির 1.6 শতাংশ, চুল কাটার সাথে নির্দিষ্ট সম্পদ। অধিকন্তু, তরল সম্পদের UK কঠোর সংজ্ঞার অর্থ হল যে UK সংস্থাগুলিকে নগদ বা অত্যন্ত তরল সম্পদের সাথে তারল্য নিয়মগুলি পূরণ করতে হবে।
পারিশ্রমিক
সমস্ত বিনিয়োগ সংস্থাগুলির কার্যকরী ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে উৎসাহিত করে এমন পারিশ্রমিক নীতিগুলি নিশ্চিত করার লক্ষ্যে, IFR/IFD-এর অধীনে পারিশ্রমিক ব্যবস্থা CRD-এর মতো একই মূল পারিশ্রমিক নীতির উপর ভিত্তি করে, যেখানে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ক্রেডিট হিসাবে CRR/CRD পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তার অধীন ছিল। প্রতিষ্ঠান যাইহোক, নতুন শাসন সংস্থাগুলির আকার এবং প্রকৃতির অনুপাতে পারিশ্রমিকের নিয়ম তৈরি করে, অত্যধিক ঝুঁকি গ্রহণকে নিরুৎসাহিত করে এবং কার্যকর ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার প্রচার করে।
শাসনের EU সংস্করণের অধীনে, ক্লাস 1 ফার্মগুলি CRD IV এর পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তার সাপেক্ষে যেখানে ক্লাস 3 ফার্মগুলি পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতিপ্রাপ্ত। অন্যদিকে, ক্লাস 2 ফার্মগুলিকে তাদের ম্যাটেরিয়াল রিস্ক টেকার্স (MRTs) এর জন্য নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করতে হবে যার মধ্যে রয়েছে ইনস্ট্রুমেন্টে পরিবর্তনশীল বেতন, পরিবর্তনশীল বেতনের অনুপাতের বিলম্ব, ম্যালুস এবং ক্লব্যাক। তাদেরকে তাদের পারিশ্রমিক নীতির কিছু দিক প্রকাশ্যে প্রকাশ করতে হবে এবং একটি পারিশ্রমিক কমিটি গঠন করতে হবে।
ইউকে সংস্করণটি IFD বিধানের উপর ভিত্তি করে এবং সাধারণত বিদ্যমান পারিশ্রমিক কোডগুলির কাঠামোর প্রতিফলন করে। যাইহোক, IFPR পারিশ্রমিকের নিয়মের কিছু দিক EU সংস্করণ থেকে ভিন্ন কারণ এটি নীতি বিবৃতি (PS21/9) এবং আইনি উপকরণ দ্বারা চূড়ান্ত করা ইউকে বিনিয়োগ সংস্থার ল্যান্ডস্কেপের বৈশিষ্ট্যগুলিকে প্রতিফলিত করার জন্য তৈরি করা হয়েছে। নতুন পারিশ্রমিকের নিয়মগুলি FCA-এর একক পারিশ্রমিক কোড "MIFIDPRU পারিশ্রমিক কোড"-এ সেট করা হয়েছে৷
কোডটি প্রথমবারের মতো বেশিরভাগ "মুক্ত-সিএডি ফার্মের" জন্য পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা প্রবর্তন করে, বিআইপিআরইউ ফার্মগুলির জন্য প্রভাব ফার্মের শ্রেণিবিন্যাসের উপর নির্ভর করবে। তাই, সবচেয়ে বেশি প্রভাব পড়েছে নন-এসএনআই বিনিয়োগ সংস্থাগুলির উপর যেগুলিকে BIPRU রেমিউনারেশন কোড (SYSC 19C) এবং "ছাড় CAD" সংস্থাগুলি প্রয়োগ করার প্রয়োজন ছিল না যেগুলি নিজেদেরকে IFPR শাসনের অধীনে নন-SNI ফার্ম হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ বলে মনে করে৷
নতুন কোড সমস্ত এফসিএ বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি একক পারিশ্রমিক কোড প্রবর্তন করে, যাতে তাদের ন্যূনতম মান পূরণ করে এমন পারিশ্রমিক নীতি এবং অনুশীলনগুলি স্পষ্টভাবে নথিভুক্ত করা প্রয়োজন। উদাহরণস্বরূপ, তাদের নির্দিষ্ট এবং পরিবর্তনশীল পারিশ্রমিক নির্ধারণের জন্য প্রয়োগ করা মানদণ্ডের মধ্যে একটি স্পষ্ট পার্থক্য করতে হবে। ঝুঁকি গ্রহণকারীদের সনাক্তকরণ এবং পে-আউট বিধিগুলির জন্যও যথেষ্ট বাস্তবায়ন প্রচেষ্টা প্রয়োজন।
কোডটি যথাক্রমে SNI, নন-SNI বা বড় নন-SNI ফার্ম হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ কিনা তার উপর নির্ভর করে "মৌলিক", "মানক" এবং "বর্ধিত" পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা অন্তর্ভুক্ত করে। এর অর্থ হল, পারিশ্রমিকের উদ্দেশ্যে, নন এসএনআইগুলিকে আরও ছোট এবং বড় নন এসএনআইগুলিতে ভাগ করা হয়েছে। EU সংস্করণ থেকে একটি প্রধান বিচ্যুতি হিসাবে, SNI ফার্মগুলি শুধুমাত্র নতুন কোডের অধীনে মৌলিক পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তার বিষয়। EU-তে, IFD EU-তে প্রতিষ্ঠিত সমতুল্য সংস্থাগুলির জন্য অনুরূপ পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করে না। পরিবর্তে এই EU সংস্থাগুলি MiFID II দ্বারা বাস্তবায়িত পারিশ্রমিক নীতির অধীন থাকে।
এর মানে হল যে নন-এসএনআই বিনিয়োগকারী সংস্থাগুলিকে মুলতবি এবং মানসম্মত পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তাগুলিকে IFD-তে স্থগিত করার আবেদন এবং একটি পারিশ্রমিক কমিটি প্রতিষ্ঠার ব্যতীত পূরণ করতে হবে৷ বড় নন-এসএনআই-এর জন্য, বর্ধিত পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা প্রযোজ্য। এর মধ্যে একটি পারিশ্রমিক নীতি প্রতিষ্ঠা, এমআরটি সনাক্তকরণ, পরিবর্তনশীল বেতনের একটি নির্দিষ্ট অনুপাত উল্লেখ করা, ম্যালুস এবং ক্লাব্যাক প্রয়োগ, বিলম্বিত আবেদন এবং একটি পারিশ্রমিক কমিটি গঠনের প্রয়োজনীয়তা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। একটি নন-এসএনআই ফার্ম যা আর্থিক থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করে না সেগুলি মৌলিক পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা এবং কিছু অতিরিক্ত প্রয়োজনীয়তা ("স্ট্যান্ডার্ড পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা") সাপেক্ষে হবে৷ নন-এসএনআই ফার্মগুলির জন্য আর্থিক সীমা অতিক্রম করে কিছু অতিরিক্ত নিয়ম যেমন পরিবর্তনশীল পারিশ্রমিক স্থগিত করা, উপকরণে অর্থ প্রদান, ধরে রাখার সময়কাল এবং বিবেচনামূলক পেনশন সুবিধা সম্পর্কিত কিছু নিয়ম প্রযোজ্য। ("বর্ধিত পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা")।
একটি ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম গ্রুপের নন-এসএনআই ইনভেস্টমেন্ট ফার্মগুলিকে IFD পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তাগুলিকে একটি পৃথক এবং একত্রিত ভিত্তিতে প্রয়োগ করতে হবে যেখানে বিচক্ষণ একত্রীকরণ প্রযোজ্য হয়, অথবা একটি পৃথক ভিত্তিতে যেখানে উপযুক্ত কর্তৃপক্ষ একটি বিনিয়োগ সংস্থাকে GCT প্রয়োগ করার অনুমতি দিয়েছে৷ অন্যদিকে, SNI-কে IFD-এর পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দেওয়া হয়েছে, একটি পারিশ্রমিক নীতি প্রতিষ্ঠার প্রয়োজন ব্যতীত।
পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তাগুলি এমন একটি বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য নয় যেখানে SNI বিনিয়োগ সংস্থা রয়েছে কিন্তু কোনও অ-SNI বিনিয়োগ সংস্থা নেই৷ যাইহোক, যেখানে একটি SNI ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম একটি বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীর অংশ যার মধ্যে একটি নন-SNI বিনিয়োগ ফার্ম রয়েছে এবং সেই গোষ্ঠীটি বিচক্ষণ একত্রীকরণের সাপেক্ষে, তখন SNI বিনিয়োগ সংস্থাটি একত্রীকরণের অংশ হিসাবে IFD পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তাগুলি প্রয়োগ করে৷ তদ্ব্যতীত, যদি একটি বিনিয়োগ সংস্থার গোষ্ঠীতে এমন বিনিয়োগ সংস্থাগুলি থাকে যেগুলি MiFID-এর অধীনে অনুমোদিত কিন্তু CRD/CRR-এর বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলির সাপেক্ষে, তাদের CRD পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তাগুলি পৃথক এবং একত্রিত উভয় ভিত্তিতে প্রয়োগ করতে হবে। অন্যদিকে, একই গোষ্ঠীর নন-SNI বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে পৃথক এবং একত্রিত উভয় ভিত্তিতে IFD পারিশ্রমিকের প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করতে হবে।
প্রুডেন্সিয়াল একত্রীকরণ
প্রুডেন্সিয়াল একত্রীকরণের জন্য একটি বিনিয়োগ সংস্থার প্রয়োজন হয় যা একটি গ্রুপের অংশ বিবেচনা করে এবং তার ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করতে পারে যেগুলি সেই গোষ্ঠীর সদস্যতার কারণে উন্মুক্ত হতে পারে। নীতিগতভাবে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি পৃথকভাবে নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সাপেক্ষে। যাইহোক, বিচক্ষণ একত্রীকরণের অধীনে এই প্রয়োজনীয়তাগুলি একটি ফার্মের বিস্তৃত "একত্রীকরণ গোষ্ঠী" এর অবস্থানের ভিত্তিতেও প্রয়োগ করা হয়। আর্থিক স্থিতিশীলতার দৃষ্টিকোণ থেকে, বিনিয়োগ সংস্থাগুলির একক তত্ত্বাবধানের জন্য একত্রিত তত্ত্বাবধান একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ পরিপূরক হিসাবে বিবেচিত হয়।
যদিও নতুন শাসনের অধীনে একটি একত্রীকরণ গোষ্ঠীর সুযোগ এবং গঠন CRR-এর অধীনে একই রকমভাবে নির্ধারিত হয়, প্রাক্তনটি একটি "বিনিয়োগ দৃঢ় গোষ্ঠী" ধারণার প্রবর্তন করে, যা ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে না। নতুন শাসনব্যবস্থার অধীনে, বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীগুলিকে CRR-এর অধীনে প্রক্রিয়ার অনুরূপভাবে বিচক্ষণভাবে একত্রিত করা যেতে পারে। যাইহোক, CRR এর ক্ষেত্রে ভিন্ন, IFR প্রুডেনশিয়াল একত্রীকরণ সরাসরি ইন-স্কোপ প্যারেন্ট উদ্যোগে নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করে যাতে তাদের নিয়ন্ত্রক বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে হয়।
সারমর্মে, বিচক্ষণ একত্রীকরণ সমগ্র বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীকে একটি বিনিয়োগ সংস্থা হিসাবে বিবেচনা করে, যেখানে প্রাসঙ্গিক প্রয়োজনীয়তাগুলি এর বিস্তৃত একত্রীকরণ গোষ্ঠীর অবস্থানের ভিত্তিতে প্রয়োগ করা হয়। বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীর ক্ষেত্রে যেখানে কমপক্ষে একটি ইইউ বিনিয়োগ সংস্থা এবং যার মধ্যে কোনও ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান নেই, যদি কোনও ইইউ বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীর শীর্ষে একটি প্রাসঙ্গিক একত্রীকরণকারী সত্তা থাকে তবে একত্রীকরণ ব্যবস্থা চালু হয়। তদ্ব্যতীত, নতুন ব্যবস্থার অধীনে, বিচক্ষণ একত্রীকরণের ক্ষেত্রে বাধ্যবাধকতাগুলি অভিভাবক উদ্যোগের উপর পড়ে, যার মধ্যে একটি বিনিয়োগ সংস্থা যেখানে এটি একটি অভিভাবক উদ্যোগ, বিনিয়োগ সংস্থার পরিবর্তে।
ফলস্বরূপ, অভিভাবক উদ্যোগগুলি যা অন্যথায় অনিয়ন্ত্রিত হতে পারে নিয়ন্ত্রক বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করতে হবে৷ এছাড়াও, একত্রিত নিজস্ব তহবিলের প্রয়োজনীয়তাগুলি একটি একত্রিত স্থায়ী ন্যূনতম প্রয়োজনীয়তা, একত্রিত স্থায়ী ওভারহেডের প্রয়োজনীয়তা এবং একটি একত্রিত কে-ফ্যাক্টর প্রয়োজনীয়তার ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়। অধিকন্তু, একত্রিত নিজস্ব তহবিলের প্রয়োজনীয়তা ছাড়াও, একটি বিচক্ষণ একত্রীকরণে তারল্য, ঘনত্বের ঝুঁকি, প্রকাশ এবং প্রতিবেদনের বিধানও অন্তর্ভুক্ত থাকে।
নিয়মটি একটি বিনিয়োগ ফার্ম গ্রুপের জন্য প্রযোজ্য নয় যার মধ্যে একটি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানও রয়েছে কারণ এটি CRD/CRR এর বিধানের অধীনে সেই ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের দ্বারা একটি ব্যাঙ্কিং গ্রুপের জন্য বিচক্ষণ একত্রীকরণের আবেদনকে ট্রিগার করবে। উদ্দেশ্য হল IFR-এর অধীনে একটি বিনিয়োগ সংস্থা এবং CRR-এর অধীনে একটি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান উভয়ের দ্বারা একই সেটের সত্তার দ্বিগুণ একত্রীকরণের প্রয়োজনীয়তা এড়ানো। যাইহোক, এটি প্রযোজ্য নয় যেখানে আইএফআর-এর সাপেক্ষে একটি বিনিয়োগ সংস্থা এবং CRR-এর সাপেক্ষে অন্য একটি বিনিয়োগ সংস্থা আছে কিন্তু একই গোষ্ঠীতে কোনও ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান নেই, যা এখনও একটি "বিনিয়োগ দৃঢ় গোষ্ঠী" এর সংজ্ঞা পূরণ করবে৷
অন্যদিকে, যুক্তরাজ্যে, বিচক্ষণ একত্রীকরণ প্রযোজ্য যেখানে এটি একটি বিনিয়োগ ফার্ম গ্রুপ যা যুক্তরাজ্যের অভিভাবক, সহায়ক সংস্থা, সংযুক্ত আন্ডারটেকিং, বিনিয়োগ হোল্ডিং বা মিশ্র আর্থিক হোল্ডিং কোম্পানি নিয়ে গঠিত। যুক্তরাজ্যের অভিভাবক এবং গোষ্ঠীর মধ্যে থাকা সমস্ত প্রাসঙ্গিক সত্ত্বাকে একটি একক FCA বিনিয়োগ সংস্থা হিসাবে বিবেচনা করার জন্য এবং নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তাগুলি প্রয়োগ করার জন্য যেমন তারা একটি FCA বিনিয়োগ ফার্মে পৃথক ভিত্তিতে প্রয়োগ করবে, অন্তত একটি সত্তাকে FCA হতে হবে বিনিয়োগ সংস্থা, নির্বিশেষে এটি অভিভাবক বা সহায়ক সংস্থা।
ইউকে প্যারেন্ট একটি বিনিয়োগ হোল্ডিং কোম্পানি বা একটি মিশ্র আর্থিক হোল্ডিং কোম্পানি হতে পারে। যাইহোক, একটি এফসিএ ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম গ্রুপকে ইউকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান অন্তর্ভুক্ত করার অনুমতি নেই। যদি তা হয়, গ্রুপের বিচক্ষণ একত্রীকরণ UK CRR এর অধীন। একটি বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীতে একটি PRA- মনোনীত বিনিয়োগ সংস্থা এবং একটি FCA বিনিয়োগ সংস্থা উভয়ই থাকলে, গ্রুপটি UK CRR এবং IFPR উভয়ের অধীনে একত্রীকরণের বিষয় হতে পারে, যার জন্য ফার্মকে উভয় শাসনের অধীনে একত্রিত প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে।
একটি অভিভাবক উদ্যোগ অন্তর্ভুক্ত করা প্রয়োজন যদি এটি যুক্তরাজ্যে অন্তর্ভুক্ত করা হয় বা এটির প্রধান কার্যালয় যুক্তরাজ্যে নিবন্ধিত থাকে যাতে বিভিন্ন কাঠামোর আকার নেওয়া অভিভাবক উদ্যোগগুলি একত্রীকরণের মাধ্যমে ক্যাপচার করা হয় তা নিশ্চিত করার জন্য। যে সমস্ত সংযুক্ত উদ্যোগগুলি সাবসিডিয়ারি নয় সেগুলিকে এফসিএ ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম গ্রুপ হিসাবেও বিবেচনা করা হয়, যদি না প্রাসঙ্গিক সাবসিডিয়ারি বা সংযুক্ত উদ্যোগটি ইউকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান না হয়।
বিচক্ষণ একত্রীকরণের আদর্শ পদ্ধতির অবমাননা করে নতুন ব্যবস্থা বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে গ্রুপ ক্যাপিটাল টেস্ট (GCT) এর উপর ভিত্তি করে তাদের গ্রুপ-স্তরের মূলধনের প্রয়োজনীয়তা গণনা করার অনুমতি দিতে পারে যদি গ্রুপ কাঠামো যথেষ্ট সহজ হয় এবং শর্ত থাকে যে গ্রাহকদের জন্য কোন উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি নেই। অথবা একটি সামগ্রিকভাবে বিনিয়োগ ফার্ম গ্রুপ থেকে উদ্ভূত বাজারে যা অন্যথায় একত্রিত ভিত্তিতে তত্ত্বাবধানের প্রয়োজন হবে। এটি একটি স্থিতিশীল গ্রুপ মূলধন কাঠামো নিশ্চিত করতে বিচক্ষণ একত্রীকরণের বিকল্প হিসাবে কাজ করে, গ্রুপ কাঠামোর মধ্যে অত্যধিক লিভারেজ এবং গিয়ারিং প্রতিরোধ করে।
GCT কিছু বিচক্ষণ একত্রীকরণের প্রয়োজনীয়তা থেকে দৃঢ়ভাবে ত্রাণ প্রদান করে এবং বিনিয়োগ ফার্ম গোষ্ঠীর ক্ষেত্রে আরও উপযুক্ত অন্যথায় বিচক্ষণ একত্রীকরণ বিধানের সাপেক্ষে। যাইহোক, এটি সঠিকভাবে মূল কোম্পানিগুলিকে পুঁজি করার বিকল্প নয়। GCT বিকল্পটি শুধুমাত্র তখনই পাওয়া যায় যখন বিনিয়োগ ফার্ম গ্রুপের যথেষ্ট সহজ কাঠামো থাকে এবং অন্যদের ক্ষতির কোনো উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি না থাকে। একটি FCA বিনিয়োগ ফার্মে উপাদান সংযুক্ত উদ্যোগ আছে এমন ঘটনাতে, FCA GCT বিকল্পের অনুমতি দেওয়ার সম্ভাবনা কম।
তাই কি?
ইউরোপে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য নিয়ন্ত্রক পরিবেশ সম্প্রতি IFR/IFD বাস্তবায়ন এবং পরবর্তীতে এর যুক্তরাজ্য সংস্করণ, IFPR প্রবর্তনের সাথে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। ইউরোপীয় বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলির জন্য নতুন বিচক্ষণ ব্যবস্থার এই দুটি সংস্করণ সম্মিলিতভাবে ইউরোপে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য আরও আনুপাতিক এবং ঝুঁকি-সংবেদনশীল নিয়ম তৈরি করেছে। অতএব, এটি ইইউ নিয়ন্ত্রক কাঠামোর একটি উল্লেখযোগ্য সংস্কারের প্রতিনিধিত্ব করে এবং ইউরোপের বিনিয়োগ দৃঢ় ল্যান্ডস্কেপের উপর একটি উপাদান প্রভাব ফেলেছে।
ইউরোপের বাকি অংশের তুলনায় যুক্তরাজ্যের বিনিয়োগ ফার্ম সেক্টরের আকারের পরিপ্রেক্ষিতে, প্রবিধানের যে কোনো ভিন্নতা আন্তঃ-এখতিয়ারের নিয়ন্ত্রক সালিশে পরিণত হতে পারে, সেইসাথে নিয়ন্ত্রক সম্মতির বোঝা এবং প্রতিযোগিতার ক্ষেত্রে নির্দিষ্ট বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি অসম খেলার ক্ষেত্র তৈরি করতে পারে। . এই নিবন্ধটি যেমন চিহ্নিত করেছে, আমরা শ্রেণীকরণ, পারিশ্রমিক বা তারল্য বিধিতে ফোকাস করি কিনা তার উপর নির্ভর করে নিয়ন্ত্রক কাঠামোর বিচ্যুতি ইউকে বা ইইউ বিনিয়োগ সংস্থাগুলির দিকে খেলার ক্ষেত্রকে ঝুঁকতে পারে।
এর গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত প্রভাব রয়েছে কারণ ইইউ এবং যুক্তরাজ্যের সংস্থাগুলির মধ্যে তীব্র প্রতিযোগিতা ভবিষ্যতে নিয়ন্ত্রক সালিশের প্রতিযোগিতা-দৃষ্টি দ্বারা প্রস্তাবিত হিসাবে একটি প্রতিযোগিতাকে নীচের দিকে নিয়ে যেতে পারে, যার ফলে সংস্থাগুলি আরও কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত খাত থেকে ক্রিয়াকলাপগুলিকে স্থানান্তরিত করতে পারে৷ আরও হালকাভাবে নিয়ন্ত্রিত আর্থিক খাত কোন নিয়মগুলির উপর নির্ভর করে যা তারা ব্যয়বহুল এবং মেনে চলা আরও চ্যালেঞ্জিং বলে মনে করে।
প্রকৃতপক্ষে, ব্রেক্সিটের পর ইউকে শাসনের IFR/IFD থেকে আলাদা হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, IFPR বাস্তবায়নের সময়সীমা নির্ধারণ করার সময়, ইউকে ইউকে ফার্মগুলিকে EU এর তুলনায় নতুন কাঠামো মেনে চলার জন্য 6 মাস অতিরিক্ত সময় দিয়েছিল, যা সাময়িকভাবে ইউকে ফার্মগুলির দিকে খেলার ক্ষেত্রকে ঝুঁকেছিল। এটি একটি মাইলফলক হিসাবে চিহ্নিত যা ইউকে এবং ইইউ এর মধ্যে ভবিষ্যতের নিয়ন্ত্রক বিচ্ছিন্নতার ইঙ্গিত হতে পারে।
এটি ভবিষ্যতে IFPR-এর অধীনে কিছু নিয়ম শিথিল করার জন্য যুক্তরাজ্যের কর্তৃপক্ষ উন্মুক্ত হবে কিনা তা নিয়ে প্রশ্ন তোলে। এটি একটি অনুমানমূলক প্রশ্ন নয় কারণ ইউকে প্রবিধানগুলি ইতিমধ্যেই একটি প্রেসক্রিপটিভ, নিয়ম-ভিত্তিক সিস্টেম থেকে একটি ফলাফল-ভিত্তিক সিস্টেমের দিকে ধীরে ধীরে আরও দূরে সরে যাওয়ার আশা করা হচ্ছে যেখানে তত্ত্বাবধায়ক রায় এবং ব্যাখ্যা প্রয়োগ করার আরও সুযোগ রয়েছে।
যদিও এটি অসম্ভাব্য বলে মনে হচ্ছে যে ইউকে নিয়ন্ত্রকরা আন্তর্জাতিক মান থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্যুত হবে, তারা অবশ্যই তাদের ব্রেক্সিট-পরবর্তী স্বায়ত্তশাসন ব্যবহার করে ভবিষ্যতে কিছু অংশ পুনর্বিবেচনা করতে পারে যাতে ইউকে ব্যাঙ্ক এবং বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য আরও ভাল ফিট নিশ্চিত করা যায়। এর ফলে ইউরোপে বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য একটি খণ্ডিত নিয়ন্ত্রক কাঠামো তৈরি হতে পারে এবং নিয়ন্ত্রক সালিশের সুযোগ তৈরি হতে পারে। ইউকে নিয়ন্ত্রকদের সাবধানে ইইউ ফ্রেমওয়ার্ক থেকে খুব বেশি বিচ্যুত হওয়ার সুবিধা এবং অসুবিধাগুলি বিবেচনা করা উচিত যে এটি বিনিয়োগ সংস্থাগুলির জন্য নতুন বিচক্ষণ ব্যবস্থার কার্যকারিতা হ্রাস করতে পারে।
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ডেটা ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- অ্যাড্রিয়েন অ্যাশলির সাথে ভবিষ্যত মিন্টিং। এখানে প্রবেশ করুন.
- PREIPO® এর সাথে PRE-IPO কোম্পানিতে শেয়ার কিনুন এবং বিক্রি করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: https://www.finextra.com/blogposting/24225/in-what-aspects-do-the-uk-and-eu-investment-firm-prudential-regimes-diverge?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- : আছে
- : হয়
- :না
- :কোথায়
- 1
- 1b
- 2017
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 500
- a
- উপরে
- পরম
- সমর্থন দিন
- প্রবেশ
- তদনুসারে
- হিসাব
- অর্জন করা
- দিয়ে
- কর্ম
- সক্রিয়
- ক্রিয়াকলাপ
- যোগ
- অতিরিক্ত
- ঠিকানা
- পর্যাপ্ততা
- গৃহীত
- সুবিধা
- পরামর্শ
- পর
- বিরুদ্ধে
- প্রান্তিককৃত
- সব
- অনুমতি
- অনুমতি
- ইতিমধ্যে
- এছাড়াও
- বিকল্প
- যদিও
- সংশোধনী
- মধ্যে
- পরিমাণ
- an
- এবং
- বার্ষিক
- অন্য
- কোন
- পৃথক্
- প্রাসঙ্গিক
- আবেদন
- ফলিত
- প্রয়োগ করা
- প্রয়োগ করা হচ্ছে
- অভিগমন
- যথাযথ
- উপযুক্তভাবে
- অনুমোদন
- অনুমোদিত
- সালিসি
- সালিশ সুযোগ
- রয়েছি
- কাছাকাছি
- প্রবন্ধ
- AS
- আ
- মূল্যায়ন
- মূল্যায়ন
- সম্পদ
- At
- কর্তৃপক্ষ
- কর্তৃত্ব
- অনুমোদন
- অনুমোদিত
- সহজলভ্য
- এড়াতে
- দূরে
- ভারসাম্য
- হিসাবনিকাশপত্র
- ব্যাংক
- ব্যাংকিং
- ব্যাংক
- ভিত্তি
- বাসেল
- বেসলাইন
- মৌলিক
- ভিত্তি
- BE
- কারণ
- পরিণত
- হয়েছে
- সুবিধা
- ব্যতীত
- উত্তম
- মধ্যে
- বৃহত্তম
- বিলিয়ন
- তক্তা
- ডুরি
- উভয়
- পাদ
- Brexit
- প্রশস্ত
- বোঝা
- ব্যবসায়
- কিন্তু
- by
- গণনা করা
- মাংস
- CAN
- রাজধানী
- পুজি বাজার
- মূলধন প্রয়োজনীয়তা
- পুঁজি
- ক্যাচ
- ক্যাপচার
- সাবধানে
- বহন
- কেস
- নগদ
- বিভাগ
- বিভাগ
- কারণ
- যার ফলে
- মধ্য
- কেন্দ্রীয় ব্যাংক
- কিছু
- চ্যালেঞ্জিং
- পরিবর্তিত
- পরিবর্তন
- বৈশিষ্ট্য
- দাবি
- শ্রেণী
- শ্রেণীবিন্যাস
- শ্রেণিবিন্যাস সিস্টেম
- শ্রেণীবদ্ধ
- শ্রেণীভুক্ত করা
- পরিষ্কার
- পরিষ্কারভাবে
- মক্কেল
- ক্লায়েন্ট
- CMU
- কোড
- কোড
- সমষ্টিগত
- সম্মিলিতভাবে
- কমিশন
- প্রতিশ্রুতি
- কমিটি
- পণ্য
- কোম্পানি
- কোম্পানি
- তুলনা
- উপযুক্ত
- প্রতিযোগিতা
- পূরক
- জটিল
- জটিলতা
- সম্মতি
- গঠিত
- একাগ্রতা
- ধারণা
- পরিবেশ
- আচার
- সংযুক্ত
- মন্দ দিক
- বিবেচনা
- গণ্যমান্য
- বিবেচনা
- বিবেচিত
- বিবেচনা করে
- সঙ্গত
- সংহত
- একত্রীকরণের
- পরামর্শ
- কনজিউমার্স
- ধারণ
- অবিরত
- চুক্তি
- অবদান রেখেছে
- নিয়ন্ত্রণ
- মূল
- খরচ
- পারা
- দেশ
- দেশ
- দেশের
- পথ
- আবৃত
- সৃষ্টি
- নির্মিত
- সৃষ্টি
- ধার
- নির্ণায়ক
- গ্রাহকদের
- সাইপ্রাসদ্বিপ
- লেনদেন
- ডিলিং
- প্রতিষ্ঠান
- ডিসেম্বর
- সিদ্ধান্ত নেন
- ডিফল্ট
- সংজ্ঞা
- স্বীকৃত
- নির্ভর করে
- আমানত
- আমানতকারীদের
- আমানত
- মনোনীত
- পরিকল্পিত
- সত্ত্বেও
- নির্ধারণ
- নির্ধারিত
- উন্নয়ন
- চ্যুতি
- DID
- ভিন্ন
- পার্থক্য
- বিভিন্ন
- সরাসরি
- প্রকাশ করা
- প্রকাশ
- বিচক্ষণতা
- বিবেচনামূলক
- আলোচনা
- ভাঙ্গন
- ডাইভার্জ
- বিকিরণ
- বিচিত্র
- বিভক্ত
- do
- না
- কর্তৃত্ব
- ডবল
- নিচে
- চালক
- কারণে
- প্রতি
- উপার্জন
- EBA
- EC
- কার্যকর
- কার্যকারিতা
- প্রভাব
- প্রচেষ্টা
- পারেন
- নির্গমন
- শেষ
- উন্নত
- নিশ্চিত করা
- নিশ্চিত
- সত্ত্বা
- সত্তা
- পরিবেশ
- সমান
- সমতুল্য
- সারমর্ম
- অপরিহার্য
- স্থাপন করা
- প্রতিষ্ঠিত
- প্রতিষ্ঠার
- EU
- ইউরোপ
- ইউরোপিয়ান
- ইউরোপীয় কমিশন
- ইউরোপীয় সংসদ
- ইওরোপীয় ইউনিয়ন
- ইউরো
- ঘটনা
- অতিক্রম করা
- অতিক্রম করে
- ব্যতিক্রম
- নির্বাহ
- অব্যাহতিপ্রাপ্ত
- অব্যাহতিপ্রাপ্ত
- বিদ্যমান
- প্রস্থান
- প্রত্যাশিত
- আশা
- উদ্ভাসিত
- প্রসারিত করা
- বহিরাগত
- অতিরিক্ত
- সহজতর করা
- সুবিধা
- ঝরনা
- এ পর্যন্ত
- এফসিএ
- ক্ষেত্র
- চূড়ান্ত
- আর্থিক
- আর্থিক আচরণ
- আর্থিক আচরণ কর্তৃপক্ষ
- অর্থনৈতিক কার্যসম্পাদন
- আর্থিক খাত
- আর্থিক স্থিতিশীলতা
- আবিষ্কার
- ফাইনস্ট্রা
- দৃঢ়
- সংস্থাগুলো
- প্রথম
- প্রথমবার
- ফিট
- স্থায়ী
- প্রবাহ
- কেন্দ্রবিন্দু
- জন্য
- বল
- সাবেক
- বের
- খণ্ডিত
- ফ্রেমওয়ার্ক
- অবকাঠামো
- ফ্রান্স
- বিনামূল্যে
- থেকে
- সম্পূর্ণ
- ক্রিয়া
- কার্যকরী
- তহবিল
- তহবিল পরিচালকদের
- মৌলিক
- তহবিল
- অধিকতর
- তদ্ব্যতীত
- ভবিষ্যৎ
- নিচ্ছে
- সাধারণত
- জার্মানি
- প্রদত্ত
- দেয়
- বিশ্বব্যাপী
- সরকার
- ধীরে ধীরে
- মঞ্জুর
- বৃহত্তর
- স্থূল
- গ্রুপ
- গ্রুপের
- গ্যারান্টী
- নির্দেশিকা
- ছিল
- হাত
- ক্ষতি
- আছে
- জমিদারি
- মাথা
- সদর দফতর
- প্রচন্ডভাবে
- অত: পর
- উচ্চ
- অত্যন্ত
- অত্যন্ত তরল সম্পদ
- রাখা
- অধিষ্ঠিত
- কিভাবে
- যাহোক
- HTTPS দ্বারা
- i
- শনাক্ত
- চিহ্নিত
- সনাক্ত করা
- if
- IFR
- ii
- প্রভাব
- বাস্তবায়ন
- বাস্তবায়িত
- প্রভাব
- গুরুত্ব
- গুরুত্বপূর্ণ
- in
- অন্তর্ভুক্ত করা
- অন্তর্ভুক্ত
- অন্তর্ভুক্ত
- সুদ্ধ
- অন্তর্ভূক্ত
- বৃদ্ধি
- স্বাধীন
- সূচক
- স্বতন্ত্র
- স্বতন্ত্রভাবে
- প্রারম্ভিক
- উদাহরণ
- পরিবর্তে
- প্রতিষ্ঠান
- প্রতিষ্ঠান
- যন্ত্র
- যন্ত্র
- বীমা
- ইচ্ছুক
- তীব্রতর
- অভ্যন্তরীণ
- আন্তর্জাতিক
- ব্যাখ্যা
- মধ্যে
- উপস্থাপিত
- পরিচয় করিয়ে দেয়
- উপস্থাপক
- ভূমিকা
- বিনিয়োগ
- বিনিয়োগ ব্যাংক
- বিনিয়োগ সংস্থাগুলি
- বিনিয়োগ তহবিল
- বিনিয়োগকারীদের
- জড়িত
- IT
- এর
- নিজেই
- জানুয়ারী
- বিপন্ন
- JPG
- জুন
- বিচারব্যবস্থায়
- চাবি
- রাজ্য
- পরিচিত
- লেবেলগুলি
- ভূদৃশ্য
- বড়
- বৃহত্তম
- নেতৃত্ব
- অন্তত
- ছোড়
- বাম
- আইনগত
- কম
- উচ্চতা
- মাত্রা
- লেভারেজ
- আস্তে
- মত
- সম্ভবত
- লাইন
- তরল
- তারল্য
- তালিকাভুক্ত
- ঋণ
- দীর্ঘ
- প্রণীত
- প্রধান
- রক্ষণাবেক্ষণ
- মুখ্য
- সংখ্যাগুরু
- করা
- পরিচালনা করা
- ব্যবস্থাপনা
- পরিচালকের
- পরিচালক
- চিহ্নিত
- বাজার
- বাজার কাঠামো
- বাজার
- উপাদান
- ম্যাটার্স
- মে..
- মানে
- মাপ
- সম্মেলন
- সদস্য
- সদস্যতা
- পদ্ধতি
- মাইলস্টোন
- মিলিয়ন
- মন
- সর্বনিম্ন
- আয়না
- মিশ্র
- মডেল
- পরিবর্তন
- টাকা
- মনিটর
- মাসের
- অধিক
- সেতু
- পদক্ষেপ
- আন্দোলন
- অনেক
- বহুপাক্ষিক
- অবশ্যই
- যথা
- জাতীয়
- প্রকৃতি
- প্রয়োজন
- প্রয়োজন
- চাহিদা
- নেদারল্যান্ডস
- নতুন
- না।
- লক্ষ্য করুন..
- এখন
- সংখ্যা
- অনেক
- উদ্দেশ্য
- ডুরি
- of
- নৈবেদ্য
- দপ্তর
- on
- ONE
- কেবল
- খোলা
- পরিচালনা করা
- চিরা
- পরিচালনা
- অপারেশনস
- সুযোগ
- পছন্দ
- or
- ক্রম
- আদেশ
- অন্যান্য
- অন্যরা
- অন্যভাবে
- বাইরে
- ফলাফল
- সামগ্রিক
- নিজের
- সংসদ
- অংশ
- বিশেষ
- বিশেষত
- যন্ত্রাংশ
- বেতন
- প্রদান
- পেনশন
- পেনশন
- সম্পাদন করা
- কাল
- মাসিক
- স্থায়ী
- অনুমতি
- ব্যক্তিগত
- পরিপ্রেক্ষিত
- জায়গা
- মাচা
- Plato
- প্লেটো ডেটা ইন্টেলিজেন্স
- প্লেটোডাটা
- কেলি
- যোগ
- নীতি
- নীতি
- দফতর
- পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট
- পোর্টফোলিও
- অবস্থান
- সম্ভাবনা
- পোস্ট
- সম্ভাব্য
- অনুশীলন
- চর্চা
- প্রধানত
- নিরোধক
- প্রাথমিকভাবে
- নীতি
- নীতিগুলো
- পদ্ধতি
- প্রক্রিয়া
- প্রসেস
- পণ্য
- পেশাদারী
- প্রোফাইল
- উন্নীত করা
- প্রচার
- অনুপাত
- প্রস্তাব
- অনুকূল
- রক্ষিত
- রক্ষা
- প্রদান
- প্রদত্ত
- উপলব্ধ
- প্রদানের
- বিধান
- প্রুডেন্সিয়াল
- প্রকাশ্যে
- প্রকাশিত
- উদ্দেশ্য
- কোয়ালিফাইং
- গুণ
- মাত্রিক
- প্রশ্ন
- জাতি
- ভিত্তিগত
- উত্থাপন
- উত্থাপন
- পরিসর
- বরং
- অনুপাত
- কারণে
- গ্রহণ
- সম্প্রতি
- অভ্যর্থনা
- উল্লেখ করা
- প্রতিফলিত করা
- সংশোধন
- তথাপি
- শাসন
- খাদ্য
- নিবন্ধভুক্ত
- নিয়ন্ত্রিত
- প্রবিধান
- আইন
- নিয়ন্ত্রকেরা
- নিয়ন্ত্রক
- প্রাসঙ্গিক
- মুক্তি
- স্থানান্তর করা
- থাকা
- অবশিষ্ট
- পারিশ্রমিক
- রিপোর্ট
- প্রতিবেদন
- প্রতিনিধিত্ব করে
- প্রয়োজন
- প্রয়োজনীয়
- প্রয়োজন
- আবশ্যকতা
- প্রয়োজন
- স্থিতিস্থাপকতা
- সম্মান
- বিশ্রাম
- ফল
- স্মৃতিশক্তি
- রাজস্ব
- এখানে ক্লিক করুন
- ঝুঁকি
- ঝুঁকি মূল্যায়ন
- ঝুকি ব্যবস্থাপনা
- ঝুঁকি
- নিয়ম
- একই
- জমা
- স্কেল
- সুযোগ
- সেক্টর
- সুরক্ষিত
- সিকিউরিটিজ
- মনে হয়
- পরিবেশন করা
- স্থল
- সেবা
- সেট
- বিন্যাস
- বিভিন্ন
- আকৃতি
- চাদর
- শিফটিং
- সংক্ষিপ্ত
- ভুলত্রুটি
- উচিত
- গুরুত্বপূর্ণ
- উল্লেখযোগ্যভাবে
- অনুরূপ
- সহজ
- একক
- অবস্থা
- আয়তন
- ছোট
- কনিষ্ঠ
- So
- কিছু
- উৎস
- নির্দিষ্ট
- বিশেষভাবে
- স্থায়িত্ব
- স্থিতিশীল
- ইন্টার্নশিপ
- অংশীদারদের
- মান
- মান
- বিবৃতি
- যুক্তরাষ্ট্র
- অবস্থা
- থাকা
- এখনো
- স্টক
- Stocks
- শক্তিশালী
- যথাযথ
- কঠোর
- গঠন
- বিষয়
- পরবর্তী
- সহায়ক
- এমন
- আকস্মিক
- যথেষ্ট
- ভুল
- সমর্থন
- পদ্ধতি
- পদ্ধতিগত
- পদ্ধতিগত ঝুঁকি
- টেবিল
- উপযোগী
- গ্রহণ করা
- লাগে
- গ্রহণ
- শর্তাবলী
- পরীক্ষা
- চেয়ে
- যে
- সার্জারির
- রাজধানী
- আর্থিক আচরণ কর্তৃপক্ষ (FCA)
- ভবিষ্যৎ
- যুক্তরাজ্য
- যুক্তরাজ্য
- তাদের
- তাহাদিগকে
- নিজেদের
- তারপর
- সেখানে।
- অতএব
- এইগুলো
- তারা
- তৃতীয়
- এই
- সেগুলো
- দ্বারা
- সময়
- বার
- থেকে
- একসঙ্গে
- অত্যধিক
- শীর্ষ
- মোট
- প্রতি
- ব্যবসা
- লেনদেন
- রূপান্তর
- একইরূপে
- ট্রিগার
- আলোড়ন সৃষ্টি
- সত্য
- দুই
- ধরনের
- ইউসিআইটিএস
- Uk
- অধীনে
- অধোদেশ খনন করা
- আন্ডাররাইটিং
- মিলন
- অবিভক্ত
- যুক্তরাজ্য
- যুক্তরাজ্য (ইউকে)
- অসদৃশ
- আপডেট
- উপরে
- ব্যবহার
- ব্যবহৃত
- মূল্য
- বিভিন্ন
- সংস্করণ
- খুব
- ছিল
- উপায়..
- we
- তৌল করা
- আমরা একটি
- ছিল
- কি
- কখন
- কিনা
- যে
- যখন
- সমগ্র
- ব্যাপকতর
- ইচ্ছা
- সঙ্গে
- তোলার
- মধ্যে
- ছাড়া
- কর্মক্ষেত্রে
- মূল্য
- would
- zephyrnet