ক্রমাগত নিম্নমুখী প্রবণতায় তিন মাস পর, বিটকয়েন বাজার একটি বিড ধরেছে, বাজার লেনদেন উপরে এবং মনস্তাত্ত্বিক $40k স্তর ধরে রেখেছে। যাইহোক, খেলার মধ্যে অসংখ্য ম্যাক্রো এবং মার্কেট হেডওয়াইন্ডের সাথে, প্রশ্ন হল এটি কিনা দ্য নীচে, বা ঠিক A একটি দীর্ঘ সময়-ফ্রেম ভালুক মধ্যে স্থানীয় নীচে.
এই সপ্তাহের সংস্করণে, আমরা অন্তর্নিহিত সমর্থন মূল্যায়ন করব যা সাম্প্রতিক মূল্যের নিম্নস্তরকে প্রতিষ্ঠিত করেছে, সেইসাথে বিভিন্ন প্রক্রিয়া যা বাজারকে উচ্চতর চালিত করছে। দামগুলি অনেকগুলি মৌলিক স্তরে উন্নীত হয়েছে যা ঐতিহাসিকভাবে কম মূল্যায়ন বা 'ন্যায্য মূল্য' মূল্যের সংকেত দিয়েছে। সংক্ষিপ্ত স্কুইজ নিয়েও আলোচনা করেছি কিনা আগের সংস্করণে খেলা হয়েছে, এবং স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের ব্যয়ের ধরণ বাজারের উত্থানের প্রতিক্রিয়ায়।
আমরা 96.4 সালে বিটফাইনেক্স হ্যাকের সাথে যুক্ত 2016k BTC-এর সাম্প্রতিক ব্যয় এবং বিভিন্ন অন-চেইন মেট্রিক্সে কীভাবে এটি সনাক্ত করা হয়েছিল সে সম্পর্কে কিছু মন্তব্যও প্রদান করি।
অনুবাদ
এই উইক অন-চেইন এখন অনুবাদ করা হচ্ছে স্প্যানিশ, ইতালীয়, চীনা, জাপানি, এবং তুর্কী.
সপ্তাহের অনচেন ড্যাশবোর্ড
উইক অনচেন নিউজলেটারে সমস্ত বৈশিষ্ট্যযুক্ত চার্ট সহ একটি লাইভ ড্যাশবোর্ড রয়েছে এখানে পাওয়া. এই ড্যাশবোর্ড এবং সমস্ত আচ্ছাদিত মেট্রিক্স আমাদের ভিডিও রিপোর্টে আরও অন্বেষণ করা হয়েছে যা প্রতি সপ্তাহে মঙ্গলবার প্রকাশিত হয়। যান এবং আমাদের সদস্যতা ইউটিউব চ্যানেল, এবং আমাদের দেখুন ভিডিও পোর্টাল আরও ভিডিও সামগ্রী এবং মেট্রিক টিউটোরিয়ালের জন্য।
মৌলিক সমর্থন
2021 এবং 2022 জুড়ে, $30k থেকে $40k মূল্যসীমা বিটকয়েন ষাঁড়ের জন্য একটি শক্তিশালী সমর্থন স্তর হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে। 2021 সালে, মে-জুলাইতে 50%+ ড্রডাউনের পরে এই পরিসরটি রক্ষা করা হয়েছিল, সেপ্টেম্বর সংশোধনে সহায়তা প্রদান করেছিল এবং এই বছরের জানুয়ারি-ফেব্রুয়ারিতে আবারও বিড সমর্থনের উত্স হয়েছে৷
URPD মেট্রিক বর্তমান বিটকয়েন UTXO সেটের জন্য উপলব্ধ মূল্যের বন্টন দেখায়। এখানে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে 2.351M BTC (সরবরাহের 12.41%) সর্বশেষ $36.2k থেকে $41.2k এর মধ্যে লেনদেন করেছে। এমনকি এই কয়েনগুলিকে কম উপলব্ধ মানগুলিতে পুনঃবন্টন করা হলেও, বাজারটি শীর্ষ-ভারী থাকে, 25% এরও বেশি প্রচারিত সরবরাহ শেষবার উচ্চ মূল্যে লেনদেন করে।
বাজার যত বেশি ঠেলে দেয়, একটি প্রক্রিয়া যা এটিকে চালিত করে তা হতে পারে দেরীতে প্রবেশের শর্টস চেপে যা আলোচনা করা হয়েছে গত সপ্তাহের সংস্করণ. লং লিকুইডেশন ডমিন্যান্স চার্টগুলি পরিদর্শন করে দেখায় যে শর্টস এই সপ্তাহে ব্যাক-ফুটে রয়েছে, ছোট সাইড লিকুইডেশনের দিকে সামান্য তির্যক।
যাইহোক, এই মেট্রিকের মাত্রা মোটামুটি অপ্রস্তুত রয়ে গেছে, এটি ইঙ্গিত করে যে দামের ঊর্ধ্বগতি প্রাথমিকভাবে একটি সংক্ষিপ্ত চাপ দ্বারা চালিত হচ্ছে এমন সম্ভাবনা কম।
এটি মূলত ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্টের 1-দিনের পরিবর্তন দ্বারা নিশ্চিত করা হয়েছে, যেখানে আমরা এখনও বৈশিষ্ট্যযুক্ত ডি-লিভারেজিং ইভেন্টটি দেখিনি, যেখানে একটি বড় পরিমাণ খোলা চুক্তি জোর করে বন্ধ করা হয়। ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট যদিও বিটকয়েন মার্কেট ক্যাপ (~$1.91 বিলিয়ন) এর প্রায় 15% এ উন্নীত থাকে।
এটি ইঙ্গিত করতে পারে যে সংক্ষিপ্ত স্কুইজ হওয়ার সম্ভাবনা প্রথম অনুমানের চেয়ে কম, অথবা এই ধরনের ঘটনা সম্ভব থেকে যেতে পারে যদি বাজার উচ্চতর থাকে, সংক্ষিপ্ত বিক্রেতা স্টপ-লস/লিকুইডেশন লেভেলের ক্লাস্টারে পৌঁছায়।
স্পট/অনচেইন বাজারের দিকে তাকালে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে বিটকয়েন নেটওয়ার্ক এই সপ্তাহে নতুন নেট সত্ত্বার প্রবণতা দেখেছে, যা প্রতিদিন 18.5k সত্তার নেট বৃদ্ধির দিকে ঠেলে দিয়েছে। 2021 সালের মধ্যে, নেট সত্তার বড় প্ররোচনাগুলি অস্থির সময়ের আশেপাশে ঘটেছে যেমন Q1-Q2 তে ষাঁড়ের বাজার সংশোধন, এবং মে মাসে 50%+ বিক্রির সময়।
2021 সালের জুন থেকে ডিসেম্বর পর্যন্ত একটি স্থিতিশীল বেসলাইন সহ 12.5k নেট সত্তা প্রতিদিন নেটওয়ার্কে প্রবেশ করত শান্ত সঞ্চয়ের সময়। যেমন, জানুয়ারি এবং ফেব্রুয়ারীতে সাম্প্রতিক স্পাইকগুলি HODLer-এর আধিপত্যের সঞ্চয় থেকে একটি অস্থায়ী রূপান্তরের পরামর্শ দিতে পারে, বা আরও আকর্ষণীয় প্রবেশ মূল্যে ট্রেড করার পরে বিটকয়েনে অন্তত নতুন করে আগ্রহ দেখাতে পারে।
নতুন গ্লাসনোড সামগ্রী
আমরা এক্সচেঞ্জ দ্বারা Segwit গ্রহণের উপর আমাদের সাম্প্রতিক গবেষণা প্রতিবেদন এবং মেট্রিক্স প্রকাশ করতে পেরে আনন্দিত। এই অংশে আমরা SegWit ইউটিলাইজেশন নামে একটি নতুন মেট্রিক প্রবর্তন করি, সেইসাথে বিটকয়েন ব্লকস্পেসের বৃহত্তম গ্রাহকদের দ্বারা SegWit গ্রহণের হারগুলি সমালোচনামূলকভাবে মূল্যায়ন করি।
আমরা এই গবেষণার সাথে যুক্ত তিনটি নতুন মেট্রিক প্রকাশ করেছি:
জোহানেস হফম্যান
স্বল্পমেয়াদী মোমেন্টাম উপরের দিকে সুইং করে
নভেম্বরের শেষের দিকে প্রথমবারের মতো, STH-SOPR 1.0-এর উপরে ভাঙার সাথে স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডাররা (STHs) একটি লাভজনক দিন দেখেছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে কয়েনগুলি ব্যয় করা হয়েছে এবং 155-দিনের কম, এই সপ্তাহে মোট মুনাফা উপলব্ধি করেছে৷ এটি দুই মাসেরও বেশি সময় ধরে প্রতিদিন লোকসান অনুধাবন করে কারণ এসটিএইচ যারা শীর্ষ কিনেছিল, তাদের কয়েন থেকে কম দামে ঝাঁকুনি দেওয়া হয়েছিল।
একটি অনুরূপ STH-SOPR প্যাটার্ন মার্চ 2020 থেকে দুটি ক্ষেত্রে দেখা যেতে পারে। দীর্ঘ সময়ের লোকসানের পরে, নিশ্চিত করার জন্য STH-SOPR 1.0 এর পুনঃপরীক্ষা সহ বাজার একটি বুলিশ আপট্রেন্ডে প্রবেশ করতে সক্ষম হয়েছে। আমরা যদি আবার STH-SOPR ব্রেক বেশি দেখতে পাই, তাহলে এটি নতুন করে লাভজনকতা এবং চাহিদার প্রবাহ কয়েন শুষে নেওয়ার ইঙ্গিত দেয়। বিপরীতভাবে, 1.0 এর নিচে বিরতি একটি বিয়ারিশ সূচক হবে, এবং পরামর্শ দেয় যে STHs থেকে বিক্রি-চাপ সমর্থন করার জন্য অপর্যাপ্ত চাহিদা রয়েছে।
আমরা 14-দিনের মার্কেট-রিলাইজড গ্রেডিয়েন্ট (MRG) অসিলেটরে একটি মোটামুটি নাটকীয় বুলিশ ডাইভারজেন্সও দেখতে পাচ্ছি। এই মেট্রিক প্রাকৃতিক মূলধনের প্রবাহের তুলনায় বাজার মূল্যের গতিবেগকে মডেল করে, যা বাস্তবায়িত ক্যাপে ধারণ করা হয়। সাধারণ ব্যাখ্যা নিম্নরূপ:
- ধারাবাহিক উচ্চ/নিম্ন শিখর যথাক্রমে আপসাইড/ডাউনসাইডে ক্রমবর্ধমান গতি নির্দেশ করে।
- ব্রেক 0 উপরে/নীচে নির্দেশ করে যে একটি নতুন আপট্রেন্ড/ডাউনট্রেন্ড চলছে, যার প্রত্যাশিত সুইং সময়কাল ~14-দিন।
যেখানে মার্চ-এপ্রিল 2021-এ বাজারের শীর্ষে একটি বিয়ারিশ ডাইভারজেন্স দেখায় (দামের উচ্চ উচ্চতার সাথে বাজারের গতি হ্রাস), বর্তমান সময়টি একটি বুলিশ বিচ্যুতি প্রতিফলিত করে। প্রতিটি নতুন মূল্য কম সেটের সাথে, নেতিবাচক দিকের গতি হ্রাস পাচ্ছে, এবং 14-দিনের এমআরজি এখন বিশ্বাসযোগ্যভাবে 0-এর উপরে ভেঙে গেছে। 28 দিনের এমআরজি প্রকৃতপক্ষে অনুরূপ বাজারের কাঠামো দেখায়, অন্তত একটি স্থানীয় বাজার কম প্রতিষ্ঠিত হওয়ার যুক্তিতে সঙ্গম এবং মাত্রা প্রদান করে।
এই ঊর্ধ্বগতি একটি মোটামুটি অবিরাম তিন মাসের নিম্নমুখী প্রবণতা অনুসরণ করে, যা বিটকয়েনের জন্য মাসিক রিটার্ন প্রোফাইলকে নেতিবাচক অঞ্চলে ঠেলে দিয়েছে। নীচের চার্টে বিটকয়েনের রিটার্ন দেখায় (% হিসাবে) রোলিং 30-দিনের উইন্ডোতে, যার সাথে -30% এর নেতিবাচক রিটার্ন ঐতিহাসিকভাবে অতিবিক্রীত অবস্থার ইঙ্গিত দেয়। গত 5 বছরের মধ্যে পাঁচটি মেয়াদে মাসিক রিটার্ন এতটাই খারাপ হয়েছে:
- জানুয়ারী-এপ্রিল 2018 এর সংশোধন যা ভালুকের বাজার শুরু করেছে।
- নভেম্বর 2018 বাজার ক্যাপিটুলেশন ইভেন্ট বহন করে।
- কোভিড বৈশ্বিক অর্থনীতিকে লক ডাউন করার কারণে মার্চ 2020-এর ব্যাপক বিক্রি-অফ।
- মে 2021 সেল-অফ এবং ডি-লিভারেজিং ইভেন্ট।
- 2022 সালে YTD পারফরম্যান্স।
বিটকয়েনের ন্যায্য মূল্যের অনুমান
বিটকয়েনের মূল্যায়নের জন্য বিটকয়েনের মূল্যায়নের জন্য বহু বছর ধরে প্রস্তাবিত অনেক পন্থা এবং মডেল রয়েছে এবং যেকোন সেটের মূল্যায়নের সাথে অসংখ্য মেট্রিক্স এবং সূচকের সঙ্গম হওয়া উচিত।
এর জন্য একটি সহজ, কিন্তু এখনও খুব শক্তিশালী টুল হল মায়ার মাল্টিপল, মূল্য এবং 200-দিনের চলমান গড়ের মধ্যে অনুপাত হিসাবে গণনা করা হয়। 200DMA প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণে একটি দীর্ঘমেয়াদী ষাঁড়/ভাল্লুক নির্দেশক হিসাবে ব্যাপকভাবে পরিলক্ষিত হয় এবং এর নিচের খাড়া বিচ্যুতিগুলি দীর্ঘমেয়াদী গড়ের তুলনায় কম মূল্যায়নের মাত্রা নির্দেশ করতে পারে। Mayer Multiple এই সপ্তাহে 0.8 এর নিচে লেনদেন করেছে, যা 20DMA এর তুলনায় 200%+ ছাড়ের প্রতিনিধিত্ব করছে। 0.8-এর একটি Mayer Multiple প্রতিনিধিত্বকারী মূল্য স্তর হল $39.1k, যা বাজার এখন পুনরুদ্ধার করেছে (0.8 x 200DMA হিসাবে গণনা করা হয়েছে)।
মাসিক রিটার্ন মেট্রিকের অনুরূপ, 0.8 এর নিচে মায়ার মাল্টিপল ট্রেডিংয়ের পূর্ববর্তী উদাহরণগুলি সাধারণত ভালুকের বাজারে গুরুতর ড্রডাউনের সাথে সম্পর্কযুক্ত, এবং বিশেষ করে বাজার-ব্যাপী ক্যাপিটুলেশন ইভেন্টগুলির সময় (যেমন জানুয়ারী 2015, নভেম্বর 2018 এবং মার্চ 2020)।
আরেকটি মেট্রিক যা একটি 'ন্যায্য মূল্য' প্রতিফলিত করে তা হল বাস্তব-থেকে-জীবন্ত অনুপাত (RTLR) যা HODLer কোহর্টের মূল্য অনুসারে বিটকয়েনের 'ন্যায্য মূল্য' অনুমান করার প্রস্তাব করা হয়েছে। ভারি মুদ্রার সুপ্ততার সময়কালে, সজীবতা হ্রাস পায়, এবং যখন সজীবতা হর (এবং তদ্বিপরীত) মধ্যে স্থাপন করা হয় তখন উপলব্ধ মূল্য এইভাবে প্রসারিত হয়।
এই মেট্রিকটি 2020 সালের শেষের দিকে মূল বুল মার্কেট ইম্পালসের আগে এবং আবার 2021 সালের জুনে এবং জুলাই মাসে সমর্থন প্রদান করেছে। গত সপ্তাহে বাজারটি এই স্তরের নিচে লেনদেন করেছে, কিন্তু তারপর থেকে $39,958 এর RTLR স্তর পুনরুদ্ধার করেছে, যা সমর্থনের সাথে যুক্তিসঙ্গতভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ 0.8 এর মায়ার মাল্টিপল সহ লেভেল।
2016 বিটফাইনেক্স হ্যাক ওয়ালেটে
এই সপ্তাহে বেশ কয়েকটি অন-চেইন মেট্রিক্স শনাক্ত করেছে যে মানিব্যাগের সাথে যুক্ত 94,643 BTC এর একটি খুব বড় ব্যয় 2016 বিটফাইনেক্স হ্যাক, যার বাজার মূল্য $3.67 বিলিয়ন। মুদ্রার আয়তন, USD মূল্য, মুনাফা আদায় এবং জীবনকাল উভয় ক্ষেত্রেই বৃহৎ আকারের পরিপ্রেক্ষিতে, এটি কীভাবে অস্বাভাবিক অন-চেইন ইভেন্টগুলি মেট্রিক ব্যাখ্যাকে প্রভাবিত করে তা মূল্যায়ন করার জন্য একটি আকর্ষণীয় কেস স্টাডি তৈরি করে।
আমরা 5yr+ পুনরুজ্জীবিত সরবরাহে দেখতে পাচ্ছি যে এই ব্যয়টি ইতিহাসে সবচেয়ে বড় 5yr+ পুরানো ব্যয়, যা জানুয়ারী 71.825-এ আগের সর্বোচ্চ 2019k কে ছাড়িয়ে গেছে যখন দাম ছিল $3,629৷
ধ্বংস হওয়া কয়েন-ডেও বহু বছরের উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং মোট 195M কয়েন-ডে ধ্বংস হয়েছে, যার মধ্যে 190M (97%) বিটফাইনেক্স ওয়ালেটের সাথে যুক্ত।
উপরে উল্লিখিত হিসাবে, একটি ক্রমহ্রাসমান লাইভলাইনেস মেট্রিক নির্দেশ করে যে সমগ্র মুদ্রা সরবরাহ জুড়ে, একটি বৃহত্তর আয়তনের মুদ্রা সুপ্ত এবং জমা হওয়া আয়ুষ্কাল (মুদ্রা-দিন), যা ব্যয় করা হচ্ছে, মুদ্রা-দিনগুলিকে ধ্বংস করছে। এটি HODLer সঞ্চয়ের সময়কালের সাধারণ, এবং প্রায়ই ভাল্লুক বাজারের সমার্থক।
বিটফাইনেক্স ব্যয়ের প্রতিক্রিয়ায় এই সপ্তাহে একটি উল্লম্ব বৃদ্ধির উল্লেখযোগ্য ব্যতিক্রম সহ, জীবন্ততা একটি প্রতিষ্ঠিত নিম্নধারায় রয়েছে, যা দিনে এই ম্যাক্রো স্কেল মেট্রিকটি 0.38% বাড়িয়েছে।
একটি লাইফস্প্যান মেট্রিক যা এই ধরনের অসঙ্গতিগুলি কাটাতে মোতায়েন করা যেতে পারে, যেখানে অল্প সংখ্যক মানিব্যাগ খুব বড়/পুরানো কয়েন খরচ করে, তা হল ASOL। গড় ব্যয়িত আউটপুট আয়ুষ্কাল প্রতি UTXO ভিত্তিতে খরচ করা মুদ্রার গড় আয়ু পরিমাপ করে, মুদ্রার পরিমাণ সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করে (যেটি CDD এবং Dormancy দ্বারা পরিমাপ করা হয়)।
ASOL বিটফাইনেক্স ওয়ালেটে অর্থপূর্ণভাবে সাড়া দেয়নি এবং প্রকৃতপক্ষে 2021 সালের জুনে শেষবার দেখা নিম্নমুখী। বিপরীতে, খেলার মতো ডাউনট্রেন্ডগুলি নির্দেশ করে যে HODLing হল পছন্দের আচরণ, যা জীবন্ততায় ম্যাক্রো স্কেল ডাউনট্রেন্ডের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
সারাংশ
বিটকয়েনের দাম বহু-মাসের নিম্ন থেকে বাউন্স হওয়ার কারণে, আমরা সম্ভাব্য ড্রাইভিং প্রক্রিয়াগুলি তদন্ত করেছি এবং $30k-$40k পরিসরে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রদত্ত সহায়তা মূল্যায়ন করেছি। গত সপ্তাহে $33.5k-এর বাজারের নিম্নমূল্য সেট করা হয়েছে, যা মায়ার মাল্টিপল, RTLR এবং মাসিক রিটার্ন প্রোফাইল সহ বিভিন্ন মেট্রিক্স জুড়ে ঐতিহাসিক অবমূল্যায়নের সাথে যুক্ত ছিল।
সরবরাহ বণ্টনে বাজার শীর্ষ-ভারী থাকে, সমস্ত BTC-এর 25%-এর বেশি অবাস্তব লোকসান ধারণ করে। যাইহোক, এই সমাবেশের পিছনে একটি যুক্তিসঙ্গত মাত্রার গতি রয়েছে, STH-গুলি লাভজনকতায় ফিরে আসছে, এবং স্বল্প-পরিসরের MRG অসিলেটরগুলি ইতিবাচকভাবে উল্টে যাচ্ছে৷ দীর্ঘমেয়াদী ধারক এবং পুরানো কয়েন প্রস্থান তারল্য গ্রহণ করে কিনা এবং সমাবেশটি মে বিক্রি বন্ধের পর থেকে সাধারণভাবে অনুপস্থিত পুনর্নবীকরণ চাহিদা দ্বারা সমর্থিত হতে পারে কিনা তা হল সামনের দিকে এগিয়ে যাওয়া দেখার মূল বিষয়।