জ্যাকসন হোল: ফেড টেপার

ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল ইঙ্গিত দিয়েছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সম্ভবত 2021 সালের শেষের আগে তার কিছু উদ্দীপক আর্থিক নীতি প্রত্যাহার করা শুরু করবে। যাইহোক, চেয়ারম্যান লক্ষ্য করেছেন যে তিনি এখনও সুদের হার বৃদ্ধিকে দূরত্বে দেখতে পাচ্ছেন। ফেডের বার্ষিক জ্যাকসন হোল, ওয়াইমিং, সিম্পোজিয়ামে, পাওয়েল বলেছিলেন যে অর্থনীতি এমন এক পর্যায়ে পৌঁছেছে যেখানে এখন আর আর্থিক নীতি সমর্থনের প্রয়োজন নেই।

এইভাবে, ফেড সম্ভবত বছরের শেষ হওয়ার আগে প্রতি মাসে বন্ড কেনার পরিমাণ কাটা শুরু করবে, যতক্ষণ না অর্থনৈতিক অগ্রগতি অব্যাহত থাকবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অন্যান্য কর্মকর্তাদের বক্তব্যের উপর ভিত্তি করে, ফেডের 21-22 সেপ্টেম্বরের বৈঠকের সাথে সাথে একটি কমানোর ঘোষণা আসতে পারে। এই পিভট থাকা সত্ত্বেও, এটি অগত্যা মানে হার বৃদ্ধি looming হয়.

ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতির এই পিভটটি সম্পদ ক্রয়ের প্রাথমিক হ্রাস এবং নিম্নধারার সুদের হার বৃদ্ধির পর্যায় সেট করে। এই পিভটটি উদ্ভাসিত হওয়ার সাথে সাথে, ইক্যুইটির প্রতি ঝুঁকির ক্ষুধা ভারসাম্যের মধ্যে স্তব্ধ। যে গতিতে বৃদ্ধি বাজারগুলিকে আঘাত করে তা মূল্যস্ফীতি, কর্মসংস্থান এবং অবশ্যই মহামারী পটভূমিতে আংশিকভাবে নির্ভর করবে। অনিবার্যভাবে, হার বৃদ্ধি পাবে এবং সম্ভবত ইক্যুইটির উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে।

হার বৃদ্ধি

জেরোম পাওয়েল বলেছেন, "সম্পত্তি ক্রয়ের আসন্ন হ্রাসের সময় এবং গতি সুদের হার উত্তোলনের সময় সম্পর্কিত একটি সরাসরি সংকেত বহন করার উদ্দেশ্যে করা হবে না, যার জন্য আমরা একটি ভিন্ন এবং উল্লেখযোগ্যভাবে আরও কঠোর পরীক্ষা করেছি," তিনি যোগ করেছেন যখন মুদ্রাস্ফীতি ফেডের 2% লক্ষ্য হারের কাছাকাছি রয়েছে, "সর্বোচ্চ কর্মসংস্থানে পৌঁছানোর জন্য আমাদের কাছে কভার করার জন্য অনেক জায়গা আছে," যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দ্বৈত আদেশের দ্বিতীয় অংশ এবং হার বৃদ্ধির আগে প্রয়োজনীয়।

ফেড কর্মসংস্থান এবং মুদ্রাস্ফীতিকে বেঞ্চমার্ক হিসাবে দেখে যখন এটি শক্ত হতে শুরু করবে। পাওয়েল বলেছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতির জন্য "পরীক্ষা পূরণ করা হয়েছে" যেখানে "সর্বোচ্চ কর্মসংস্থানের দিকেও স্পষ্ট অগ্রগতি হয়েছে।" তিনি বলেছেন যে তিনি এবং তার সহযোগী কর্মকর্তারা জুলাই ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির সভায় একমত হয়েছেন যে "এই বছর সম্পদ ক্রয়ের গতি কমানো শুরু করা উপযুক্ত হতে পারে।"

Fed সম্পূর্ণ এবং অন্তর্ভুক্তিমূলক কর্মসংস্থানের জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ এমনকি যদি এর অর্থ মুদ্রাস্ফীতিকে কিছুক্ষণের জন্য গরম হতে দেওয়া হয়। "আজ, শ্রমবাজারে যথেষ্ট শিথিলতা রয়ে গেছে এবং মহামারী অব্যাহত রয়েছে, এই জাতীয় ভুল বিশেষভাবে ক্ষতিকারক হতে পারে।" "আমরা জানি যে বেকারত্বের বর্ধিত সময়ের অর্থ শ্রমিকদের এবং অর্থনীতির উত্পাদনশীল ক্ষমতার জন্য দীর্ঘস্থায়ী ক্ষতি হতে পারে।"

জুলাইয়ের বেকারত্বের হার 5.4% এ দাঁড়িয়েছে, এপ্রিল 2020 এর উচ্চ 14.8% থেকে কম কিন্তু এখনও একটি চাকরির বাজারের প্রতিফলন যা মহামারীর আগে যেখানে দাঁড়িয়েছিল সেখানে ভালই রয়ে গেছে। 2020 সালের ফেব্রুয়ারিতে, বেকারত্ব ছিল 3.5%, এবং আরও 6 মিলিয়ন আমেরিকান কাজ করছে এবং শ্রমশক্তিতে আরও 3 মিলিয়ন বিবেচিত হয়েছে।

পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে কোভিডের ডেল্টা রূপটি সম্পূর্ণ কর্মসংস্থানে ফিরে যাওয়ার জন্য "একটি নিকট-মেয়াদী ঝুঁকি উপস্থাপন করে"। তবুও, তিনি জোর দিয়েছিলেন যে "সর্বোচ্চ কর্মসংস্থানের দিকে অব্যাহত অগ্রগতির সম্ভাবনাগুলি ভাল।" “এই স্তরে মুদ্রাস্ফীতি অবশ্যই উদ্বেগের কারণ। কিন্তু সেই উদ্বেগটি বেশ কয়েকটি কারণের দ্বারা প্রশমিত হয় যা পরামর্শ দেয় যে এই উচ্চতর পাঠগুলি অস্থায়ী প্রমাণিত হতে পারে," তিনি বলেছিলেন।

গ্রাহক মূল্য সূচক (সিপিআই)

কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) রিডিং আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে এবং সরাসরি বাজারের গতিবিধি এবং সামগ্রিক অনুভূতিকে প্রভাবিত করবে। এই CPI রিপোর্টগুলি আরও তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠছে কারণ এই রিডিংগুলি মুদ্রাস্ফীতির সময়কাল চিহ্নিত করতে ব্যবহৃত হয়। আরও শক্তিশালী CPI রিডিং ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি এবং নিম্নধারার সুদের হার বৃদ্ধির উপর একটি শক্তিশালী প্রভাবে অনুবাদ করবে। ফেডারেল রিজার্ভ একটি পরিবর্তনের বিন্দুতে পৌঁছেছে যেখানে তাদের উদ্দীপক সহজ আর্থিক নীতিগুলি হ্রাস করতে হবে কারণ মুদ্রাস্ফীতি, বেকারত্ব এবং সামগ্রিক অর্থনীতির উন্নতি অব্যাহত রয়েছে। ফলস্বরূপ, এটা অনিবার্য যে কম সুদের হার এবং বন্ড ক্রয়ের জন্য তাদের দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রানীতিকে মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে উচ্চ হারের একটি দৃশ্যে পিভট করতে হবে। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমান অস্থিরতা আশা করতে পারেন কারণ এই সমালোচনামূলকভাবে গুরুত্বপূর্ণ CPI রিপোর্টগুলি 2021 সালের বাকি সময়ে প্রকাশিত হতে থাকবে। উপরন্তু, উচ্চ হারের যে কোনো ধারণা বিনিয়োগকারীদের ইক্যুইটির এক্সপোজার কমাতে উৎসাহিত করতে পারে।

সিপিআই মার্কেট ধাক্কাধাক্কি

সাম্প্রতিক সিপিআই রিডিংগুলি বাজারকে আতঙ্কিত করেছে কারণ এগুলি সুদের হারের অনিবার্য বৃদ্ধির জন্য একটি আশ্রয়দাতা হিসাবে কাজ করে৷ যেহেতু বিনিয়োগকারীরা ডাউনস্ট্রিম রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়ে, পুরো বাজার জুড়ে দুর্বলতার পকেট উন্মোচিত হবে। 2020 সালের নভেম্বরের রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের চক্রের পর থেকে সামগ্রিক বাজারগুলি একটি ফুসকুড়ি ষাঁড়ের দৌড়ে রয়েছে। কোনো ঐতিহাসিক পরিমাপ দ্বারা মূল্যায়ন করা সামগ্রিক বাজার রেকর্ড ঝুঁকি ক্ষুধা সহ প্রসারিত মূল্যায়নে পৌঁছেছে। প্রকৃত মুদ্রাস্ফীতি যখন মাঠে প্রবেশ করবে, এই ফেনাযুক্ত বাজারগুলি চাপের মধ্যে আসবে এবং সম্ভবত এই রাগিং ষাঁড়ের বাজারকে লাইনচ্যুত করবে। অধিকন্তু, ক্রমবর্ধমান হারের সম্ভাবনা প্রক্রিয়ায় কিছু পদ্ধতিগত ঝুঁকি প্রবর্তন করতে পারে। ক্রমবর্ধমান হারের সংমিশ্রণ, একটি গরম হাউজিং বাজার, এবং শক্তিশালী CPI রিডিং প্রকৃত মুদ্রাস্ফীতির হারে অনুবাদ করতে পারে যা একটি স্থায়ী সময়ের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের লক্ষ্য মুদ্রাস্ফীতি অঞ্চলকে অতিক্রম করে। যদি এই সত্যিকারের মুদ্রাস্ফীতি ভ্রমন টানা হয়, এই উচ্চ হারগুলি ভাঁজ হবে।

সিপিআই গুরুত্ব

CPI হল একটি গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক রিডআউট কারণ এটি মূল্যস্ফীতির সময়কাল চিহ্নিত করতে ব্যবহৃত ভোগ্যপণ্য এবং পরিষেবার একটি ঝুড়ির মূল্য পরিবর্তনের পরিমাপ। মৃদু মুদ্রাস্ফীতি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করতে পারে এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগ ও সম্প্রসারণকে উদ্দীপিত করতে পারে। উচ্চ মূল্যস্ফীতি ডলারের ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস করে এবং পণ্য ও পরিষেবার চাহিদা কমাতে পারে। উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিও সুদের হারকে উচ্চতর করে যখন বন্ডের দাম কমিয়ে দেয়। এক বছর আগে একই ঝুড়ি কেনার খরচের সাথে পণ্যের ঝুড়ি কেনার বর্তমান খরচের তুলনা করা জীবনযাত্রার খরচের পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। এইভাবে, CPI চিত্রটি মূল্যের বিস্তৃত পরিসরে (যেমন, খাদ্য, বাসস্থান, পরিবহন, চিকিৎসা সেবা, পোশাক, বিদ্যুৎ, বিনোদন, এবং পরিষেবা) বৃদ্ধি বা হ্রাসের হার পরিমাপ করার চেষ্টা করে। যেহেতু সিপিআই সংখ্যাগুলি আগুন ধরে যায় এবং উন্নত থাকে, ফেডারেল রিজার্ভকে যে কোনও পলাতক মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কাজ করতে হবে, বিশেষত একটি লাল-গরম অর্থনৈতিক সম্প্রসারণে যা আমরা মহামারী পরবর্তী প্রত্যক্ষ করেছি৷

উপসংহার

টেপারিং এখন এবং 2021 সালের শেষের মধ্যে কার্ডগুলিতে রয়েছে৷ এটি মুদ্রাস্ফীতি, কর্মসংস্থান এবং ডেল্টা বৈকল্পিক পটভূমির মধ্যে একটি টাগ-এ-যুদ্ধ হতে চলেছে৷ সিপিআই রিপোর্টগুলি আরও তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠবে কারণ এই রিডিংগুলি মুদ্রাস্ফীতির সময়কাল চিহ্নিত করতে ব্যবহৃত হয়। সাম্প্রতিক সিপিআই রিডিং ফেডারেল রিজার্ভ এর আর্থিক নীতির উপর অনেক শক্তিশালী প্রভাব ফেলছে তাই টেপার নির্দেশিকা। মুদ্রাস্ফীতি, বেকারত্ব এবং সামগ্রিক অর্থনীতির উন্নতি অব্যাহত থাকায় ফেডারেল রিজার্ভ তাদের উদ্দীপক সহজ আর্থিক হ্রাস করবে কিনা তা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা অনুমান করছেন। অনিবার্যভাবে, নিম্ন-সুদের হার এখানে অনির্দিষ্টকালের জন্য থাকবে না, এবং বন্ড ক্রয় হ্রাস করতে হবে, এইভাবে মধ্যবর্তী মেয়াদে উচ্চ হারের একটি দৃশ্যের দিকে এগিয়ে যাবে। বিনিয়োগকারীরা ডাউনস্ট্রিম রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়ার কারণে, যখন দিগন্তে হার বৃদ্ধির বিষয়টি বিবেচনা করা হয় তখন বাজার জুড়ে দুর্বলতার পকেটগুলি উন্মোচিত হবে। প্রকৃত মুদ্রাস্ফীতি যখন মাঠে প্রবেশ করবে, এই ফেনাযুক্ত বাজারগুলি চাপের মধ্যে আসবে এবং সম্ভবত এই রাগিং ষাঁড়ের বাজারকে লাইনচ্যুত করবে এবং প্রক্রিয়াটিতে কিছু পদ্ধতিগত ঝুঁকির সূচনা করবে। বিনিয়োগকারীরা মূল অর্থনৈতিক ডেটা, বিশেষ করে CPI রিডিংগুলির একটি ফাংশন হিসাবে বর্ধিত অস্থিরতা আশা করতে পারে।

নোহ কিদারভস্কি
INO.com সহযোগী

প্রকাশ: লেখকের AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY, এবং USO-এ শেয়ার রয়েছে৷ যাইহোক, তিনি অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিগুলির যেকোনো একটিতে অপশন ট্রেডিংয়ে জড়িত হতে পারেন। এই নিবন্ধে উল্লিখিত কোন কোম্পানির সাথে লেখকের কোন ব্যবসায়িক সম্পর্ক নেই। তিনি একজন পেশাদার আর্থিক উপদেষ্টা বা ট্যাক্স পেশাদার নন। এই নিবন্ধটি তার নিজস্ব মতামত প্রতিফলিত. এই নিবন্ধটি উল্লেখ করা কোনো স্টক বা ইটিএফ কেনা বা বিক্রি করার জন্য সুপারিশ করার উদ্দেশ্যে নয়। কিড্রোস্কি একজন স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারী যিনি বিনিয়োগের কৌশল বিশ্লেষণ করেন এবং বিশ্লেষণগুলি ছড়িয়ে দেন। কিড্রোস্কি সকল বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগের আগে তাদের নিজস্ব গবেষণা এবং যথাযথ পরিশ্রম পরিচালনা করতে উত্সাহিত করেন। অনুগ্রহ করে নির্দ্বিধায় মন্তব্য করুন এবং প্রতিক্রিয়া প্রদান করুন, লেখক সমস্ত প্রতিক্রিয়ার মূল্য দেন। লেখক এর প্রতিষ্ঠাতা www.stockoptionsdad.com স্টকগুলি যেখানে যাবে না যেখানে বিকল্পগুলি বাজি তা নয় যেখানে তারা যাবে। যেখানে সুসংগত আয় এবং ঝুঁকি হ্রাসের জন্য উচ্চ সম্ভাবনার বিকল্পগুলির ট্রেডিং ষাঁড় এবং ভাল্লুক উভয় বাজারেই সমৃদ্ধ। আরও আকর্ষক, স্বল্প মেয়াদী বিকল্পগুলি ভিত্তিক সামগ্রী জন্য, স্টকোপশনসডে যান dad ইউটিউব চ্যানেল.

সূত্র: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/