মার্কেট মেকার ত্রুটি তারলতার জন্য দৌড়ে মিডলওয়্যার প্রদানকারীদের জন্য দরজা খুলে দেয়

ফলন চাষ বিপ্লব গত বছর ধরে DeFi-এর সবচেয়ে বড় গল্পগুলির মধ্যে একটি হয়েছে, মূলত স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতাদের (AMM) ধন্যবাদ৷ পর্দার আড়ালে কাজ করে, এই প্রোটোকলগুলি স্মার্ট চুক্তিতে বিলিয়ন ডলার আকৃষ্ট করেছিল। নতুন মিন্টেড টোকেনের আকারে প্রণোদনা দ্বারা উদ্বুদ্ধ, বিনিয়োগকারীরা AMM-এর তারল্য পুলে প্রবেশ করে এবং DeFi ল্যান্ডস্কেপ পরিবর্তন করে।

যদিও এএমএম-এর ট্রেডিং ভলিউম তাদের প্রায় সেন্ট্রালাইজড ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের সমতুল্য, তাদের একটি অন্তর্নিহিত ত্রুটি রয়েছে: তাদের কৃত্রিমভাবে জীবিত রাখতে হবে হাঁটার মতো মৃতদের মতো।

বটলনেক

ব্লকচেইন থ্রুপুটের বাধার সাথে খাপ খাইয়ে নেভিগেট করার জন্য, AMM ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য বাজার তৈরির প্রক্রিয়াকে দুটি তারল্য পুলে এবং একটি বিনিময় হারে হ্রাস করে যা স্বাভাবিকভাবেই আপেক্ষিক চাহিদার ভিত্তিতে সামঞ্জস্য করে। এই আদিম মডেলটি একটি প্রাচীন বাজারের একজন ব্যবসায়ীর অনুরূপ, অনুরোধে দুটি স্তূপের মধ্যে শস্য এবং মটরশুটি অদলবদল করে।

যদিও এই মডেলটি তার সরলতায় মার্জিত, এটি তারল্য প্রদানকারী এবং ব্যবসায়ীদের দেখাশোনা করে না যা দীর্ঘমেয়াদে বাস্তুতন্ত্রকে টেকসই করে। এএমএমগুলি বর্তমানে বেশ কয়েকটি অদক্ষতার সম্মুখীন হয়, যার মধ্যে রয়েছে: 

• ব্যবসায়ীরা উচ্চ গ্যাস ফি প্রদান করে এবং প্রায়শই তাদের অর্ডারের আংশিক ভরাট এবং স্লিপেজ ভোগ করে। নিম্ন স্তরের তরলতা একাধিক বেমানান ব্লকচেইন এবং প্রোটোকলের মধ্যে বিভক্ত হয়, যার অর্থ বড় ব্যবসায়ীরা খুব খারাপ কার্য সম্পাদনের অভিজ্ঞতা অর্জন করে।
• তারল্য প্রদানকারীরা ক্ষতিগ্রস্ত স্থায়ী ক্ষতি, যা একটি ভুল নাম কারণ যদি না জমা করা টোকেনের মূল্য অস্থিরতার পরে সঠিক হয়, তাহলে ক্ষতি স্থায়ী হবে। এর কারণ হল লিকুইডিটি প্রদানকারীরা ক্রমবর্ধমান বিনিময় হারের সাথে নিষ্ক্রিয়ভাবে টোকেন বিক্রি করতে এবং হ্রাস হারের সাথে টোকেন কিনতে বাধ্য হয়। তাই অর্ডার বুক এক্সচেঞ্জে সক্রিয় বাজার নির্মাতাদের বিপরীতে যারা তাদের কৌশল সামঞ্জস্য করতে পারে, তারা অর্থ উপার্জনের পরিবর্তে তারল্য প্রদানের জন্য অর্থ প্রদান করে।
• তারপরে সবচেয়ে বড় সুবিধাভোগী, ব্যবসায়ী বা তারল্য প্রদানকারীর মতো সম্প্রদায়ের সদস্যরা নয়, বরং সালিশকারীরা যারা বিনিময়ের মধ্যে ফ্লাইট করতে পারে এবং এএমএম পুলের সঠিক মূল্য না হওয়া পর্যন্ত সস্তা সম্পদগুলিকে স্নাইপ করতে পারে।

এই সমস্যাগুলি প্যাচ করার এবং AMMগুলিকে আরও ব্যবহারকারী-কেন্দ্রিক করার জন্য বিকাশকারীদের সর্বোত্তম প্রচেষ্টা সত্ত্বেও, অস্থায়ী ক্ষতি একটি বৈশিষ্ট্য, বাগ নয়। যেমন, এটি সম্পূর্ণরূপে নির্মূল করা যাবে না।

এই দ্রুত উদ্ভাসিত মাল্টিচেন ভবিষ্যতে, মূল্য সংগ্রহ এবং ফলন প্রদানের জন্য একটি নতুন প্রতিযোগী আবির্ভূত হচ্ছে।

AMMS-এ তারল্য প্রদানকারীদের ক্ষতি মোকাবেলা করার একমাত্র উপায় হল ক্রমাগত পুরষ্কার হিসাবে নতুন টোকেন প্রিন্ট করা (টোকেন প্রিন্টার "brrrrr!")। হাস্যকরভাবে যথেষ্ট, এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতির সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ।

একটি আর্থিক জম্বির মতো, AMM নতুন টোকেন ক্রেতাদের স্রোতে খাওয়ানোর মাধ্যমে কিছু সময়ের জন্য সক্রিয় থাকতে পারে। কিন্তু যখন অনুমানমূলক উন্মাদনা কমে যায় এবং নতুন ক্রেতারা অদৃশ্য হয়ে যায়, বিক্রির চাপ টোকেন মূল্যকে কমিয়ে দেয় লিকুইডিটি প্রোভাইডারদের, কমছে ফলন লক্ষ্য করে, তখন কেবল সদ্য চালু হওয়া প্রোটোকলগুলিতে চলে যান এবং চক্রটি চলতে থাকে।

জম্বি শিকার

ফলনের জন্য এই অন্তহীন অনুসন্ধানের মধ্যে, এএমএম মডেল দুটি অভ্যন্তরীণ ব্লকচেইন সীমাবদ্ধতার দ্বারা হুমকির সম্মুখীন হচ্ছে: আন্তঃক্রিয়াশীলতা এবং মাপযোগ্যতার অভাব।

টোকেন ইনসেনটিভ দ্বারা উদ্দীপিত ফলন-উপার্জন কার্যকলাপ অন্তর্নিহিত ব্লকচেইনকে তাদের সীমার দিকে ঠেলে দিচ্ছে। এইভাবে উচ্চ ফি এবং বিলম্বিত লেনদেন তারল্য প্রদানকারীকে নতুন সাইডচেইন, লেয়ার 2s এবং লেয়ার 1s-এ পরিচালিত AMM-এর দিকে ঠেলে দিচ্ছে। কিন্তু আন্তঃব্যবহারযোগ্যতার অভাবের অর্থ হল বেশিরভাগ নতুন চেইন অসঙ্গতিপূর্ণ, তাই তাদের মধ্যে তহবিল স্থানান্তর করার অর্থ অতিরিক্ত ফি নেওয়া এবং প্রায়শই একটি কেন্দ্রীভূত সেতু ব্যবহার করা যা পুরো সিস্টেমের অখণ্ডতাকে হুমকির মুখে ফেলে।  

এই দ্রুত উদ্ভাসিত মাল্টিচেন ভবিষ্যতে, মূল্য সংগ্রহ এবং ফলন প্রদানের জন্য একটি নতুন প্রতিযোগী আবির্ভূত হচ্ছে।

মিডলওয়্যার- নেটওয়ার্কিং থেকে ধার করা একটি শব্দ যা অ্যাপ্লিকেশনগুলির মধ্যে একটি সেতু হিসাবে কাজ করে এমন সফ্টওয়্যারকে বোঝায় - তারলতার জন্য কলের প্রথম পোর্ট হওয়ার একটি বড় সুযোগ রয়েছে৷ 

মিডলওয়্যারের উত্থান

ব্লকচেইনের বিশ্বে, মিডলওয়্যার একাধিক তারল্যের উত্সগুলি বের করার জন্য বিভিন্ন চেইনের সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট করতে পারে - তা এএমএম পুল, সেন্ট্রাল লিমিট অর্ডার বুক (সিএলওবি) ডেক্স, বা এমনকি অফ-চেইন উত্স থেকে। শেষ ব্যবহারকারীর কাছে, তরলতা প্রদানকারী অন্তর্নিহিত প্রোটোকলগুলি কেবলমাত্র একটি একক ব্যবহারকারী ইন্টারফেসের মাধ্যমে বিমূর্ত করা হয়, অনেকটা https এর মতো ক্রিপ্টোগ্রাফিক মানগুলি শেষ ব্যবহারকারীর কাছে অদৃশ্য।

এই বিমূর্ততার সুবিধাটি ইতিমধ্যেই দুই ধরনের উদীয়মান মিডলওয়্যারের ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয়তায় প্রতিফলিত হতে শুরু করেছে: প্রথমত, স্বতন্ত্র ব্যবসায়ীদের পরিবেশনকারী ডিফাই অ্যাগ্রিগেটরগুলির প্রাথমিক তরঙ্গ, এবং দ্বিতীয়ত, অল-ইন-ওয়ান কাস্টডি এবং সেটেলমেন্ট প্ল্যাটফর্মগুলি যা দ্রুত। ডিজিটাল সম্পদ অ্যাক্সেস করার জন্য প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য পছন্দের পোর্টাল হয়ে উঠছে। 

উদাহরণস্বরূপ, খুচরা-কেন্দ্রিক DeFi ড্যাশবোর্ড InstaDapp, Total Value Locked দ্বারা দ্বিতীয় বৃহত্তম dApp হয়ে উঠেছে, শুধুমাত্র ঋণদানকারী জায়ান্ট Aave-এর পিছনে বসে আছে। Zapper এবং Zerion সহ অন্যান্য সমষ্টিকারীরা একই ধরনের সাফল্য দেখেছে, AMM দ্বারা প্রদত্ত অন্তর্নির্মিত প্রণোদনার প্রয়োজন ছাড়াই উচ্চ পরিমাণে ব্যবহারকারীদের আকর্ষণ করছে।

প্রাতিষ্ঠানিক দিক থেকে, মিডলওয়্যার প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য ক্ষুধা সমানভাবে শক্তিশালী। ফায়ারব্লকের মতো প্রতিষ্ঠান-কেন্দ্রিক ওয়ালেটের মাধ্যমে বিপুল পরিমাণ মূল্য প্রবাহিত হচ্ছে, যা এখন ডিজিটাল সম্পদে $500B-এরও বেশি পরিচালনা করেছে। যদিও এটি স্পষ্টতই একটি অভিভাবক, মূল্য প্রস্তাবের একটি বড় অংশ একটি একক ইন্টারফেস থেকে হারের তুলনা করতে এবং বিভিন্ন বিনিময় প্ল্যাটফর্ম এবং ডিফাই প্রোটোকল জুড়ে সহজেই খণ্ডিত তরলতা অ্যাক্সেস করতে সক্ষম হওয়ার কারণে আসে। 

একটি নতুন তারল্য যুদ্ধক্ষেত্র

উদীয়মান মিডলওয়্যার প্ল্যাটফর্মগুলির শক্তিশালী বৃদ্ধি পরামর্শ দেয় যে তারা এখানে থাকার জন্য রয়েছে৷ কিন্তু এখনও পর্যন্ত, তারা মূল্য ক্যাপচার করে এবং ক্রিপ্টো অর্থনৈতিক প্রণোদনার মাধ্যমে সম্প্রদায়ের কাছে ফেরত দিয়ে AMM-কে একটি গুরুতর আঘাত দেওয়ার সুযোগ মিস করছে।

SushiSwap এর হিসাবে ভ্যাম্পায়ার অ্যাটাক দেখিয়েছে, টোকেনমিক্স বিস্ফোরক বৃদ্ধির স্ফুলিঙ্গের জন্য নেটওয়ার্ক উদ্দেশ্যগুলির সাথে পৃথক প্রণোদনা সারিবদ্ধ করার একটি শক্তিশালী উপায় প্রদান করতে পারে। কেন্দ্রীভূত প্রাতিষ্ঠানিক তত্ত্বাবধায়কদের জন্য এটি অসম্ভব হতে পারে, তবে এটি এমন প্রোটোকলগুলির জন্য একটি বড় সুযোগ দেয় যা উন্মুক্ত এবং অনুমতিহীন অর্থায়নের নীতিতে সত্য থাকে।

AMM-এর কোনো অন্তর্নিহিত সীমাবদ্ধতা ছাড়াই, এই নতুন প্রজন্মের মিডলওয়্যার প্রোটোকলগুলি আরও টেকসই প্রণোদনা দেওয়ার জন্য ভাল অবস্থানে রয়েছে যা সমস্ত ব্যবহারকারীকে উৎসাহিত করতে এবং প্রকৃত দীর্ঘমেয়াদী নেটওয়ার্ক মান তৈরি করতে ইউটিলিটি, নিরাপত্তা এবং প্রশাসনের বাইরে চলে যায়।

এই ধরনের প্রণোদনার জায়গায়, আমরা ওয়েব 2.0 এর প্রতিধ্বনি করে এমন একটি প্রবণতা দেখতে পারি: মূল্য অন্তর্নিহিত 'প্রোটোকল স্তর'-এ জমা হবে না - যেমন https বা আজকের এএমএম প্রোটোকলগুলির সাথে - তবে সম্প্রদায়ের আকারে উপরের বিমূর্ততার স্তরে- চালিত মিডলওয়্যার।

কাইরান স্মিথ একজন লন্ডন-ভিত্তিক লেখক এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি বিশ্লেষক।

সূত্র: https://thedefiant.io/amms-middleware/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=amms-middleware