মার্কেট পালস: বিটকয়েন দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা কি তাদের কয়েন খরচ করছেন?

ম্যাক্রো ল্যান্ডস্কেপের সমস্ত অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারগুলি জুলাইয়ের মাঝামাঝি থেকে একটি অর্থবহ পুনরুদ্ধারের অভিজ্ঞতা লাভ করেছে। বিটকয়েনের দাম দুটি মনস্তাত্ত্বিকভাবে উল্লেখযোগ্য স্তর পুনরুদ্ধার করেছে, যার মধ্যে রয়েছে 200 WMA, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের খরচের ভিত্তি (LTH- খরচের ভিত্তি), এবং বাজারের গড় খরচের ভিত্তিতে (উপস্থিত মূল্য), সংক্ষিপ্তভাবে ~24k স্তর স্পর্শ করে৷

ভালুকের বাজারের সময় এই ধরনের আবেগপ্রবণ সমাবেশ অনেককে চলমান ইতিবাচক গতির স্থায়িত্ব নিয়ে প্রশ্ন তোলে। এই মার্কেট পালস রিপোর্টের লক্ষ্য হল ~13.337 M (79.85%) প্রচারিত সরবরাহের সাথে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের উপর জোর দিয়ে স্টেকহোল্ডারদের আচরণ সনাক্ত করা।

মে মাসের শুরু থেকে, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার দলটি প্রায় 222k BTC বিতরণ করেছে, যা তাদের সর্বকালের উচ্চ হোল্ডিংয়ের প্রায় 1.6% এর সমতুল্য।

সাম্প্রতিক সমাবেশ জুড়ে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের আচরণ দুটি দিক থেকে পরিদর্শন করা যেতে পারে: অবাস্তব চাপ (তাদের হোল্ডিংয়ের লাভজনকতা), এবং উপলব্ধি করা স্ট্রেস (তাদের ব্যয় করা মুদ্রার লাভ)।

LTH হোল্ড সাপ্লাই (LTH-MVRV) এর উপর অবাস্তব চাপ

এখানে, আমরা দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের জন্য গড় অধিগ্রহণ মূল্যের সাথে বর্তমান স্পট মূল্যের তুলনা করি। গত 21 দিনের দিকে ফিরে তাকালে, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের উপর অন্তর্নিহিত চাপ হ্রাস পেয়েছে কারণ মূল্য পুনরায় দাবি করা হয়েছে LTH- খরচের ভিত্তি (LTH-MVRV>1)।

LTH-কস্ট বেসিস বর্তমানে $22.6k এ ট্রেড করছে, যা নির্দেশ করে যে এই দলটি বর্তমানে 1% লোকসানে কয়েন ধারণ করছে, লেখার সময় $22.3k এর বাজার মূল্য বিবেচনা করে।

এলটিএইচ ব্যয়িত সরবরাহের উপর চাপ উপলব্ধি করা হয়েছে (এলটিএইচ-এসওপিআর):

LTH-SOPR দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার নিষ্পত্তি মূল্য এবং গড় অধিগ্রহণ মূল্যের মধ্যে অনুপাত পরিমাপ করে।

জুলাইয়ের মাঝামাঝি থেকে, LTH-SOPR-এর সাপ্তাহিক গড় দেখায় যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা তাদের কয়েন লোকসানে ব্যয় করছেন। দাম $24k স্তরে সাম্প্রতিক প্রতিরোধের সন্ধানের সাথে, LTH-SOPR-এর সাপ্তাহিক গড় মান এখন 0.67 এ রয়েছে, যা গড়ে 33% ক্ষতির ইঙ্গিত দেয়। এটি বর্তমান বাজারে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের ক্ষতির সাথে ব্যয়ের ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করে।

গত 7 দিনের বেশির ভাগ ক্ষেত্রে স্পট মূল্য দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারের খরচ বেসিসের ($22.6k) থেকে ~21% বেশি হওয়া সত্ত্বেও, LTH-SOPR (7DMA) এর সাপ্তাহিক গড় মান বোঝায় যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা খরচ করা কয়েনগুলির জন্য ক্ষতি বুঝতে পেরেছেন -11% থেকে -61%। এটি বোঝায় যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা যারা 2021-2022 মার্কেটের শীর্ষে কয়েন অর্জন করেছেন তারা এই সমাবেশ জুড়ে প্রাথমিক ব্যয়কারী, এবং যারা এখনও 2017-2021 চক্র (বা তার আগে) থেকে কয়েন ধারণ করেছেন তারা মূলত শক্ত হয়ে বসে আছেন।

প্রতিক্রিয়া হিসাবে, গত তিন সপ্তাহে, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের সমষ্টিগত আচরণ 79k BTC/মাস হারে জমা হওয়া থেকে -47k BTC/মাস পর্যন্ত বিতরণে পরিবর্তিত হয়েছে। লক্ষণীয়ভাবে, এই দলটি দাম বাড়ার সুযোগটি দখল করেছে এবং গত 41 দিনে 0.3k BTC বা তাদের সরবরাহের 21% ব্যয় করেছে। (উল্লেখ্য যে নেট খরচ সঞ্চয় প্লাস HODLing বিয়োগ বন্টন হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়)।

দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের পক্ষ থেকে উল্লিখিত ব্যয়ের তাত্পর্য সাপ্তাহিক গড় আকস্মিক শিখরগুলিকে চিহ্নিত করে আন্ডারলাইন করা যেতে পারে। কয়েন ডেস ডিস্ট্রয়েড (CDD-7DMA) মেট্রিক সঙ্গে CDD-7DMA এর বিয়ার মার্কেট বেস থেকে 13.8M কয়েন-দিনে বেড়েছে, সম্ভবত সাম্প্রতিক সমাবেশ দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের কিছু তারল্য থেকে বেরিয়ে আসার জন্য একটি উইন্ডো প্রদান করেছে।

একটি ম্যাক্রো দৃষ্টিকোণ থেকে বাজারের দিকে তাকালে, বিনিয়োগকারীরা ব্যয়কৃত কয়েনের লাভের তুলনায় ক্ষতির একটি বড় পরিমান উপলব্ধি করতে থাকে। সর্বশেষ দৈনিক মানগুলি $319M/দিনে উপলব্ধ লোকসান এবং $226M/দিনে উপলব্ধ লাভ দেখায়।

পিরিয়ড, যেখানে উপলব্ধ লোকসান লাভের চেয়ে বেশি হয় একটি ভালুক বাজার কাঠামোর একটি সাধারণ অংশ। যাইহোক, এই ভারসাম্যের উল্টোটা প্রায়ই চাহিদা বৃদ্ধির সাথে যুক্ত থাকে এবং বাজার পুনরুদ্ধারের সংকেত দিতে পারে।

যাইহোক, এটি দাঁড়িয়েছে, এটি দেখা যাচ্ছে যে সামগ্রিক বাজার এবং বিশেষ করে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার উভয়ের দ্বারা এখনও অর্থপূর্ণ ব্যয় রয়েছে, যারা বাজার তাদের যে প্রস্থান তারল্য প্রদান করে তা গ্রহণ করছে বলে মনে হয়।

অস্ত্রোপচার

দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের হাতের উপর উহ্য চাপ কিছুটা কমেছে কারণ স্পট মূল্যগুলি তাদের গড় খরচের ভিত্তিতে (ধরা কয়েনের) উপরে লেনদেন করেছে। যাইহোক, আর্থিক চাপ কমে যাওয়া সত্ত্বেও, এলটিএইচগুলি নেট লসের মধ্যে কয়েন খরচ করতে থাকে, গড়ে -11% এবং -61% এর মধ্যে লকিং করে৷

বিক্রির চাপের একটি অর্থপূর্ণ অনুপাত এখনও দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের কাছ থেকে আসছে বলে মনে হচ্ছে, বিশেষ করে যারা 2021-2022 সালে বাজারের শীর্ষের কাছে তাদের কয়েন জমা করেছেন। সাম্প্রতিক সমাবেশ দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের তাদের মূল্যের ভিত্তিতে তাদের হোল্ডিংয়ের একটি ভগ্নাংশ প্রস্থান করার সুযোগ দিয়েছে, যে দামে মূলত 'তাদের অর্থ ফেরত পান'।

---