আপনার প্রথম গুদাম সুবিধা নিয়ে আলোচনা করা: শর্তাবলী জুড়ে ট্রেড-অফ

এই নিবন্ধটি আমাদের নতুন সিরিজের চারটি কিস্তির দ্বিতীয়, কিভাবে Fintech কোম্পানিগুলি তাদের অর্থায়নের কৌশল সহজ করতে পারে। সঠিক ফান্ডিং স্ট্রাকচার বেছে নেওয়ার প্রথম অংশ পড়ুন এখানে. 

এই সিরিজের আমাদের পূর্ববর্তী কিস্তিতে, আমরা একটি অন্বেষণ করেছি স্টার্টআপের জন্য বিভিন্ন ধরনের তহবিল বিকল্প একটি নতুন আর্থিক পণ্য চালু করতে খুঁজছেন. এই নিবন্ধে, আমরা আপনার প্রথম গুদাম সুবিধা এবং ক্রেডিট চুক্তির মূল শর্তাবলী মূল্যায়ন করার সময় কীভাবে গুরুত্বপূর্ণ ট্রেড-অফ সম্পর্কে চিন্তা করতে হবে তা নিয়ে আলোচনার জন্য গভীরভাবে ডুব দেব।  

প্রায়শই, আমরা দেখি প্রাথমিক পর্যায়ের প্রতিষ্ঠাতারা পুঁজির সর্বনিম্ন খরচ খোঁজার উপর একচেটিয়াভাবে ফোকাস করেন। আমাদের সম্মিলিত অভিজ্ঞতা থেকে স্টার্টআপগুলিকে কয়েক ডজন সুবিধা বাড়াতে এবং বিভিন্ন ঋণদাতাদের সাথে কাজ করতে সহায়তা করে, আমরা বিশ্বাস করি যে এই পদ্ধতিটি অন্য অনেকগুলি-এবং প্রায়শই আরও গুরুত্বপূর্ণ-ভেরিয়েবলগুলিকে উপেক্ষা করতে পারে যা একটি কোম্পানির গতিপথের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে, বিশেষ করে সেই কোম্পানিগুলির জন্য এখনও পণ্য-বাজার উপযুক্ত খুঁজে খুঁজছেন.

আমাদের বিশ্বাস হল একজনের পুঁজিবাজারের প্রচেষ্টা ভবিষ্যতের বৃদ্ধির জন্য সহায়ক হওয়া উচিত এবং কখনও বাধাগ্রস্ত হবে না। ফলস্বরূপ, কোম্পানির সামগ্রিক আর্থিক পরিকল্পনা (বর্তমান নগদ অবস্থান এবং ভবিষ্যতের ইক্যুইটি বৃদ্ধি সহ), গ্রাহকের চাহিদা এবং ক্রেডিট ঝুঁকি (বর্তমান এবং ভবিষ্যতের আর্থিক পণ্যগুলির সাথে তাদের সম্ভাব্য ফলন সহ) এর সাথে ঘনিষ্ঠ সমন্বয় করা কৌশলটির জন্য গুরুত্বপূর্ণ। , সেইসাথে পণ্য উন্নয়ন এবং বিপণন সংস্থা, উভয়েরই বাজারে এই পণ্যগুলি সরবরাহ এবং স্কেল করার কোম্পানির ক্ষমতা সম্পর্কে কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি থাকতে পারে।

এটি স্বীকার করা গুরুত্বপূর্ণ যে পরিশ্রম একটি দ্বিমুখী রাস্তা এবং সমস্ত ঋণদাতা সমানভাবে তৈরি হয় না। একজন প্রতিষ্ঠাতা হিসেবে, আপনার ক্যাপিটাল মার্কেট কাউন্টারপার্টি আপনার পর্যায়ে একটি কোম্পানির জন্য উপযুক্ত কিনা তা মূল্যায়ন করা আপনার দায়িত্ব। এছাড়াও, মনে রাখবেন যে এই সুবিধাগুলি আলোচনার জন্য কয়েক মাস সময় নিতে পারে এবং স্বাক্ষর করার পরে, সাধারণত পরবর্তী 12-24+ মাসের জন্য প্রতিস্থাপিত হয় না। আপনার ব্যবসার মডেল এই চুক্তির মূল শর্তাবলী দ্বারা নির্দেশিত হবে, তাই একটি নতুন সম্পর্কে প্রবেশ করার সময় মনে রাখবেন।

আমরা এইগুলির প্রতিটিকে আরও বিশদে আলোচনা করব, তবে মূল পদগুলি সাধারণত তিনটি বিস্তৃত বিভাগে পড়ে: 1) অর্থনীতি, 2) নমনীয়তা এবং 3) স্কেল৷ 

সুচিপত্র

অর্থনীতি

যেমনটি আমরা উল্লেখ করেছি, অনেক প্রতিষ্ঠাতা মনে করেন যে একমাত্র শব্দটি গুরুত্বপূর্ণ (যেহেতু এটি প্রায়শই বোঝা সবচেয়ে সহজ) হ'ল মূলধনের ব্যয়। আমাদের দৃষ্টিতে, খরচ গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এটি একটি কোম্পানির জীবনচক্রের প্রাথমিক পর্যায়ে একটি গৌণ বিবেচনা। যদিও আরও পরিপক্ক কোম্পানিগুলিকে ইউনিট অর্থনীতির জন্য অপ্টিমাইজ করতে হবে, প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলিকে প্রায়শই তাদের নগদ এবং গ্রাহকের চাহিদা মেটাতে পণ্যের পুনরাবৃত্তি করার ক্ষমতা সম্পর্কে আরও সচেতন হতে হবে। একটি ক্রেডিট ফান্ডের সাথে আমরা কথা বলেছিলাম যে কোম্পানিগুলি কখনও কখনও 12-15% সর্বজনীন খরচে ঠেকবে (যা খুব বেশি আপেক্ষিক বলে মনে হতে পারে, বলুন, ভেঞ্চার ডেট, যা মাঝামাঝি সিঙ্গেল ডিজিটে রয়েছে)। যাইহোক, খরচটিকে তাদের ইক্যুইটির সাথে তুলনা করা উচিত, যার 30-50%+ এর সাথে সাথে মূলধনের নমনীয়তা এবং প্রাপ্যতার অনেক বেশি উহ্য খরচ রয়েছে। উদাহরণ স্বরূপ, উদ্যোক্তা ঋণ সাম্প্রতিক ইক্যুইটি বৃদ্ধির আকারের প্রায় 30% আকারের হতে থাকে, যখন প্রাথমিক সুবিধার প্রতিশ্রুতি সেই পরিমাণ 10-20x হতে পারে।

অর্থনীতির বিষয়ে চিন্তা করার জন্য প্রধান ট্রেড-অফ হল অগ্রিম হার এবং সুদের হারের মধ্যে, কারণ উভয়ই সামগ্রিক ঋণের খরচকে প্রভাবিত করবে। অগ্রিম হার জামানতের শতকরা পরিমাণকে প্রতিনিধিত্ব করে যা একজন ঋণদাতা ইক্যুইটি প্রদান করতে ইচ্ছুক যা ঋণগ্রহীতাকে এটির পাশে বন্ধক রাখতে হবে; এটি মূল্যের ঋণ (% LTV) নামেও পরিচিত। এই অনুপাতটি অত্যাবশ্যক বিবেচ্য কারণ এটি প্রত্যক্ষভাবে কোম্পানীর উদ্ভবের স্কেল এর সাথে সম্পর্কিত নগদ পরিমাণকে প্রভাবিত করে। 80% অগ্রিম হার মানে হল যে 20% ইক্যুইটিতে বন্ধক রাখতে হবে। তদ্ব্যতীত, ইক্যুইটি সাধারণত "প্রথম ক্ষতি" নেওয়ার প্রয়োজন হয়, যার অর্থ এটি ঋণদাতাকে ডিফল্ট দ্বারা প্রভাবিত হওয়ার আগে যেকোনো পোর্টফোলিও ক্ষতির প্রভাব শোষণ করে। ফলস্বরূপ, এই দুটি পদ প্রায়শই একে অপরের সাথে সরাসরি সম্পর্কযুক্ত। একটি উচ্চ অগ্রিম হার (অর্থাৎ প্রয়োজনীয় ইক্যুইটির কম পরিমাণ) প্রায়শই উচ্চ সুদের হারে পরিণত হয় (একজন ঋণদাতার সুবিধাতে থাকা আরও সীমিত সুরক্ষা অফসেট করতে)।  

এই ভেরিয়েবলগুলির প্রেক্ষিতে, প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য মূল্যায়ন করা গুরুত্বপূর্ণ যে তাদের কাছে কম অগ্রিম হার সমর্থন করার জন্য যথেষ্ট ইক্যুইটি আছে কিনা এবং নগদ (এবং ক্ষতির থেকে হ্রাস/সম্ভাব্য প্রভাব) বনাম আরও অনুকূল সুদের হার (এবং উন্নত ইউনিট অর্থনীতি) এর মধ্যে আপেক্ষিক বাণিজ্য বন্ধ রয়েছে। . 

আমাদের আগেরটিতে পোস্ট, আমরা এমন অনেকগুলি ভেরিয়েবল নিয়ে আলোচনা করেছি যেগুলি যে ধরনের সুবিধা স্থাপনের আশা করতে পারে তার উপর প্রভাব ফেলে৷ একটি ঋণের সময়কালের বিবেচনাগুলি সরাসরি সেই ফ্রিকোয়েন্সিকে প্রভাবিত করে যার সাথে ইক্যুইটি পুনর্ব্যবহারযোগ্য হতে পারে (একটি স্বল্প সময়ের ঋণ ফলস্বরূপ নিম্ন অগ্রিম হারকে সমর্থন করতে সক্ষম হতে পারে)। অধিকন্তু, একটি উচ্চ গ্রস ইল্ড এবং কম প্রত্যাশিত ক্ষতির হারের অর্থ হতে পারে যে কোনও সুবিধার প্রাথমিক সুদের হার সর্বোচ্চ গুরুত্বের নাও হতে পারে কারণ স্কেলিংয়ের প্রথম দিনগুলিতে নেট রিটার্ন যথেষ্ট হতে পারে। বিপরীতে, কম ফলনশীল বা দীর্ঘ মেয়াদী পণ্য অগ্রিম হার এবং সুদের হার উভয়ের দ্বারা উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি প্রভাবিত হয়। ফলস্বরূপ, অনেক প্রতিষ্ঠাতা অন্যান্য ধরনের ঋণ ব্যবস্থার দিকে নজর দেন, যেমন ফরোয়ার্ড ফ্লো চুক্তি, বনাম এই পণ্যগুলিকে একটি গুদাম সুবিধায় ব্যালেন্স শীটে রাখা। 

আপনি লঞ্চ করতে চাইছেন এমন যেকোনো আর্থিক পণ্যের সাথে, প্রত্যাশিত গ্রাহকের চাহিদা এবং নেট রিটার্ন উভয়ের জন্য আপনার যুক্তি সমর্থন করার জন্য যতটা সম্ভব প্রমাণ সংগ্রহ করা গুরুত্বপূর্ণ। আপনি আপনার ইক্যুইটি ব্যবহার করে এবং/অথবা অনুরূপ ঋণগ্রহীতার বৈশিষ্ট্য এবং তাদের সম্পর্কিত কার্যকারিতা সহ অন্যান্য পোর্টফোলিওগুলি তদন্ত করে (অর্থাৎ, ক্রেডিট ব্যুরোতে প্রায়শই ডেটা থাকে, যা আপনি পরিসংখ্যানগত সম্ভাবনার ভিত্তিতে কিনতে পারেন) দ্বারা এটি করতে সক্ষম হতে পারেন। FICO এর মত মূল ভোক্তা ভেরিয়েবলের বিরুদ্ধে ডিফল্ট, এবং রেটিং এজেন্সিগুলির সিকিউরিটাইজেশনের উপর প্রাক-বিক্রয় পর্যবেক্ষণ প্রতিবেদন রয়েছে)। এই ফলাফলগুলিতে আপনার যত বেশি আস্থা থাকবে, তত বেশি অনুকূল অর্থনৈতিক শর্তাদি নিয়ে আলোচনা করার জন্য আপনার সম্ভাবনা তত বেশি।

সুচিপত্র

নমনীয়তা 

আপনার প্রথম সুবিধা নিয়ে আলোচনা করার সময়, নমনীয়তা গুরুত্বপূর্ণ। একটি প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানির জন্য যা এখনও পণ্য-বাজার উপযুক্ত খুঁজে বের করার চেষ্টা করছে, আপনার উদ্ভূত আর্থিক পণ্যগুলির প্রকারের উপর পুনরাবৃত্তি করার ক্ষমতা বা একটি পরীক্ষামূলক বাজেট থেকে আঁকার ক্ষমতা (আরও কঠোর) ইউনিট অর্থনীতির জন্য অপ্টিমাইজ করার চেয়ে অনেক বেশি মূল্যবান হতে পারে। আমরা প্রায়ই বলি যে এই মূল পদগুলি একটি বাক্সের পরিধি বর্ণনা করতে পারে। তাই এটি নিশ্চিত করা গুরুত্বপূর্ণ যে আপনার ব্যবসার মডেলটি বাক্সের মধ্যে আরামদায়কভাবে ফিট করতে পারে এবং প্রান্তে কিছু নড়বড়ে ঘর ছেড়ে যেতে পারে। আসুন যেকোনো ক্রেডিট চুক্তিতে নমনীয়তার জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অবদানকারীদের মধ্যে ঝাঁপিয়ে পড়ি।

যোগ্যতার মানদণ্ড

যোগ্যতার মানদণ্ড হল প্রয়োজনীয়তার একটি সেট যা সুবিধার মধ্যে একটি সম্পদ তৈরি করতে পূরণ করতে হবে (আপনি এখনও "অযোগ্য" সম্পদ তৈরি করতে পারেন, তবে আপনাকে তাদের অর্থায়নের জন্য নিজের মূলধন ব্যবহার করতে হবে)। এগুলি প্রায়ই ঝুঁকি কাটার নির্দেশ দেয় এবং ঋণদাতাকে পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য তৈরি করতে সহায়তা করে। যোগ্যতার মানদণ্ডের উদাহরণগুলির মধ্যে ভোক্তা ঋণের জন্য ন্যূনতম FICO স্কোর বা ছোট ব্যবসার জন্য ন্যূনতম টাইম-ইন-বিজনেস বা ঋণ-পরিষেবা কভারেজ অনুপাত (DSCR) এর মতো বিষয়গুলি অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে, যা একটি ব্যবসায় সক্ষম হতে পারে এমন ঋণের পরিমাণের বিপরীতে অনুমানকৃত নেট আয় পরিমাপ করে। সাহায্য করা. মানদণ্ডের মধ্যে ঘনত্বের সীমাও অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে—যা কোনো প্রদত্ত ভূগোল বা শিল্পে পোর্টফোলিও ঘনত্বের শতাংশ বা ঝুঁকির বালতি—অথবা আপনার উৎপন্ন পণ্যের সুদের হারের উপর সর্বনিম্ন/সর্বোচ্চ সীমা (এবং পোর্টফোলিওতে প্রত্যাশিত সামগ্রিক মোট ফলন) অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে।  

একটি কোম্পানির জীবনচক্রের প্রথম দিকের দিনগুলিতে এই প্যারামিটারগুলি নিয়ে আলোচনা করা অবিশ্বাস্যভাবে কঠিন হতে পারে, কারণ এই ধরনের আর্থিক পণ্যগুলির উদ্ভবের আগে আপনার কাছে খুব বেশি (বা কোনো) ইতিহাস নাও থাকতে পারে। ফলস্বরূপ, আপনি এবং আপনার ঋণদাতা কীভাবে এটি সংজ্ঞায়িত করেন তার উপর নির্ভর করে আপনি বাজারে চাহিদার গভীরতা (এবং সংশ্লিষ্ট ঝুঁকি এবং রিটার্ন প্রোফাইল) অতিরিক্ত বা অবমূল্যায়ন করতে পারেন। ফলস্বরূপ, আপনি যে ধরণের পণ্যগুলি উৎপন্ন করতে চান এবং এই যোগ্যতার মানদণ্ডগুলির মধ্যে কোনটি আপনার স্কেল করার ক্ষমতার উপর সবচেয়ে বেশি প্রভাব ফেলতে পারে তা অনুমান করার চেষ্টা করা এবং যতটা সম্ভব আত্মবিশ্বাস তৈরি করা গুরুত্বপূর্ণ (বনাম যেগুলি আপনি আরও ইচ্ছুক হতে পারেন) আপস করতে)। 

বন্ড স্ট্রিটে, আমরা প্রাথমিকভাবে $50k এবং $500k-এর মধ্যে ঋণের মাপ দিয়ে শুরু করেছি, কারণ আমরা ভেবেছিলাম এই পরিসরটি ক্ষুদ্র ব্যবসায়িক জনসংখ্যার একটি পর্যাপ্ত বিস্তৃত ক্রস অংশকে পরিবেশন করতে পারে যারা প্রবৃদ্ধি অর্থায়নের জন্য খুঁজছেন। আমরা যা প্রত্যাশা করিনি তা হল আমাদের কাছ থেকে চাহিদা থাকবে খুব ব্যাংকযোগ্য কোম্পানি যারা বড় ঋণের পরিমাণ ধার করতে পারে এবং যারা বন্ড স্ট্রিটের সাথে কাজ করার গতি, নিশ্চিততা এবং গ্রাহক অভিজ্ঞতার জন্য উচ্চ সুদের হার দিতে ইচ্ছুক। ফলস্বরূপ, আমরা অনুভব করেছি যে আমাদের পরবর্তী সুবিধায় একটি বিস্তৃত ঋণ-আকারের পরিসরের জন্য আলোচনা করা গুরুত্বপূর্ণ, এবং আমরা শেষ পর্যন্ত এটিকে $10k থেকে $1 মিলিয়নে প্রসারিত করতে সক্ষম হয়েছি। আমাদের ঋণদাতারা অবশ্য তা করতে অনিচ্ছুক ছিলেন, কারণ $1 মিলিয়ন ঋণের ডিফল্ট একটি $10k বা $100k ঋণ খেলাপির বিপরীতে সামগ্রিক পোর্টফোলিওতে উল্লেখযোগ্যভাবে বড় নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। এখানেই একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও নিশ্চিত করতে এবং প্রত্যাশিত আয় রক্ষা করার জন্য ঘনত্বের সীমা এবং ন্যূনতম গ্রস ইল্ডের মতো জিনিসগুলি আরোপ করা হয়েছিল। 

আমাদের অভিজ্ঞতায়, এই দৃশ্যটি বেশ সাধারণ। প্রতিষ্ঠাতারা তাদের প্রাথমিক ক্রেডিট চুক্তি নিয়ে আলোচনা করার সময় একটি নির্দিষ্ট ভোক্তা বা ব্যবসায়িক বিভাগ বা আর্থিক পণ্যের প্রকার থেকে অপ্রত্যাশিত পরিমাণে চাহিদা দেখতে পারেন যা তারা আশা করেননি। এই কারণেই নমনীয়তার জন্য অপ্টিমাইজ করা এবং আপনার ঋণদাতাকে বিজ্ঞতার সাথে বেছে নেওয়া এত অবিশ্বাস্যভাবে গুরুত্বপূর্ণ। উভয়ই আপনার কোম্পানির গতিপথের উপর বিশাল প্রভাব ফেলতে পারে। 

এই দৃশ্যকল্প মিটমাট করার একটি উপায় হল আপনার সামগ্রিক গুদাম সুবিধায় একটি "পরীক্ষামূলক" বাজেট তৈরি করা। যদিও আপনার "মূল" পণ্যটি তৈরি করার ক্ষমতার উপর আস্থা থাকতে পারে, তবে স্ট্যান্ডার্ড যোগ্যতার মানদণ্ডের বাইরে মাপসই করা ঋণের জন্য সামগ্রিক পোর্টফোলিওর একটি শতাংশ আলাদা করে রাখা বুদ্ধিমানের কাজ হতে পারে। সময়ের সাথে সাথে, এই পরীক্ষামূলক বাজেটটি এই নতুন আর্থিক পণ্যের জন্য বিদ্যমান যোগ্যতার মানদণ্ডকে প্রসারিত করা বা একটি অতিরিক্ত সুবিধা স্থাপনের ন্যায্যতা দিতে ব্যবহার করা যেতে পারে।  

প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলির সাথে কাজ করার অভিজ্ঞতা আছে এমন ঋণদাতারা সাধারণত এই ধরনের ব্যবস্থার জন্য আরও উন্মুক্ত, অন্যরা অবিশ্বাস্যভাবে কঠোর হতে পারে। এই কারণে আপনার পুঁজিবাজারের প্রতিপক্ষের উপর অধ্যবসায় করা গুরুত্বপূর্ণ; আপনি বুঝতে চাইবেন, অন্যান্য প্রতিষ্ঠাতাদের অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে, গ্রাহকের চাহিদা, পোর্টফোলিও পারফরম্যান্স বা উভয় বিষয়ে নতুন তথ্য উপস্থাপন করার সময় একজন ঋণদাতা কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেখাতে পারে। ঋণদাতার যোগ্যতার মাপকাঠি কি পাথরে সেট করা আছে, নাকি তারা কথোপকথনের জন্য উন্মুক্ত এবং নতুন তথ্যের উপর ভিত্তি করে আবাসন এবং সুবিধা সামঞ্জস্য করতে ইচ্ছুক, সম্ভাব্য একটি বৃহত্তর সুযোগ সেট মিটমাট করার জন্য?  

নমনীয়তা না থাকার প্রভাবের অর্থ হতে পারে এই তিন থেকে ছয় মাসের প্রক্রিয়াটি পুনরায় শুরু করা (এবং অ-তুচ্ছ খরচের বোঝা বহন করা) যাতে বৃদ্ধিকে সামঞ্জস্য করার জন্য একটি নতুন সুবিধা বা বিশেষ উদ্দেশ্যমূলক যান (SPV) স্থাপন করা যায়। একই পণ্যের। উপরন্তু, আপনার বিদ্যমান ঋণদাতা আপনি তৈরি করতে পারেন অতিরিক্ত সুবিধার ধরনের উপর সীমাবদ্ধতা থাকতে পারে. তারা নতুন পণ্যগুলিতে প্রথম প্রত্যাখ্যানের অধিকার (ROFR) এর জন্য অনুরোধও করতে পারে, কারণ তারা শুরুতে সম্পর্ক স্থাপনের জন্য সময় এবং অর্থ বিনিয়োগ করার পরে প্রদত্ত প্রবর্তক/ঋণগ্রহীতার সাথে যতটা সম্ভব পুঁজি স্থাপনে উৎসাহিত হতে পারে। . 

চুক্তি, সম্পদ-স্তরের কর্মক্ষমতা

একটি সুবিধা সেট আপ করার সময় চুক্তিগুলি হল সবচেয়ে আলোচিত-আলোচনাযোগ্য শর্তগুলির মধ্যে একটি৷ চুক্তি, একটি অনুস্মারক হিসাবে, হয় ঋণদাতার সাথে ভাল অবস্থান বজায় রাখার জন্য ঋণগ্রহীতাকে কিছু শর্ত পূরণ করতে হবে। তারা ন্যূনতম তারল্য এবং ঋণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাতের মতো বিষয়গুলি অন্তর্ভুক্ত করে। একটি চুক্তির লঙ্ঘন, বা সুদ বা মূল অর্থ প্রদানে অক্ষমতা, ডিফল্ট একটি ঘটনাকে ট্রিগার করতে পারে। চুক্তিতে, অন্যদের মধ্যে, একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক দিনের (30/60/90) পরে অপরাধের পোর্টফোলিওতে সীমা অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে, মূল্যের সর্বোচ্চ ঋণ, মূল্যের সর্বনিম্ন ঋণ (যেখানে অর্থায়নের পরিমাণ যোগ্যদের কমপক্ষে X% অতিক্রম করতে হবে। প্রাপ্য ব্যালেন্স), এবং ন্যূনতম নগদ/তরলতা। 

আপনি একটি চুক্তি ট্রিপ যখন কি ঘটবে, এবং পরে আপনি কি করতে হবে? আপনি যদি ন্যূনতম নগদ ব্যালেন্স চুক্তিতে যান, উদাহরণস্বরূপ, ঋণদাতা কী করবে? তারা কি আপনাকে পুরোপুরি বন্ধ করে দেবে বা আপনাকে কিছু সময়ের জন্য মিটমাট করবে? শর্তাবলীর একটি সেট থেকে এটি সনাক্ত করা প্রায়শই কঠিন, তাই আপনার ঋণদাতাদের রেফারেন্স চেক করা এবং অর্থায়ন অংশীদারে লক করার আগে অন্যান্য প্রতিষ্ঠাতা এবং আপনার বিনিয়োগকারীদের সাথে কথা বলা গুরুত্বপূর্ণ। অগ্রিম হার সহ ন্যূনতম নগদ চুক্তি আপনার রানওয়েতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে। প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য এটি অনুমান করা গুরুত্বপূর্ণ, যেমন কোম্পানি দ্রুত স্কেল করার সময় সুবিধাটি তাদের মূল্যবান ইক্যুইটি খেয়ে ফেলতে পারে।

প্রাপ্তির একটি ছোট পোর্টফোলিওর জন্য, পোর্টফোলিওটি পরিপক্ক হলে এবং অনেক বড় হলে কেমন হবে তা বিবেচনা করুন। এটি ঘনত্বের সীমা, অপরাধ, এবং ডিফল্ট হারের মতো শর্তাবলী নির্ধারণে সহায়তা করবে, যা চুক্তিতে ফিড হতে পারে। পোর্টফোলিও বৃদ্ধির জন্য সময়মতো বিল্ডিং বিবেচনা করাও গুরুত্বপূর্ণ। আপনি ঋণের একটি ছোট N সহ একটি পোর্টফোলিওর সাথে কঠোর কর্মক্ষমতা ট্রিগার করতে চান না। বৃদ্ধির তিন থেকে ছয় মাসের মধ্যে তৈরি করা আপনাকে ত্রুটির জন্য জায়গা দেবে যাতে একটি খারাপ ঋণ পুরো পোর্টফোলিওকে ডিফল্ট বা অপরাধের মধ্যে ফেলে না এবং পুরো সুবিধাটি বন্ধ করে দেয়।

পুনঃঅর্থায়ন, প্রিপেমেন্ট এবং সমাপ্তি

নিশ্চিত করুন যে আপনি সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির পরিকল্পনা করেছেন যদি আপনাকে পুনঃঅর্থায়ন করতে হয় বা তাড়াতাড়ি কোনো সুবিধা থেকে বেরিয়ে যেতে হয়। আপনি যদি তা করেন তবে আপনার কোম্পানির সাথে কাজ করা ভবিষ্যতের মূলধন প্রদানকারীদের উপর কিছু অত্যন্ত উচ্চ জরিমানা বা সীমাবদ্ধতা থাকতে পারে। আপনি এখন যে শর্তে মীমাংসা করছেন তা সম্ভবত পরবর্তী 12 থেকে 24 মাসের জন্য পর্যায় নির্ধারণ করবে আগে আপনি অন্য মূলধন প্রদানকারীকে আনতে পারেন বা কম মূলধনের খরচে সম্ভাব্য পুনঃঅর্থায়ন করতে পারেন। প্রি-পেমেন্ট জরিমানা লাখ লাখ ডলার খরচ করতে পারে, যদি মিলিয়ন মিলিয়ন ডলার না হয় এবং প্রাথমিক পর্যায়ে একটি কোম্পানির জন্য ক্ষতিকর হতে পারে। কখনও কখনও অতিরিক্ত ফি (যেমন প্রিপেমেন্ট ফি, ন্যূনতম রিটার্ন বা প্রস্থান ফি) প্রদান না করে চুক্তি থেকে বেরিয়ে আসা কঠিন।

ভবিষ্যতের ক্ষমতা অধিকার

মূলধন প্রদানকারীরা কখনও কখনও ভবিষ্যতের ক্ষমতা অধিকারের জন্য আলোচনা করবে (অর্থাৎ, ভবিষ্যতের প্রবাহের 50% এর বিনিময়ে আজ $30 মিলিয়ন)। এই ভবিষ্যৎ ক্ষমতার অধিকারগুলি প্রায়ই তাদের জন্য ভবিষ্যতের মূলধন বাড়াতে সক্ষম হওয়ার জন্য গুরুত্বপূর্ণ, এবং বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, ঋণদাতারা অল্প সংখ্যক ঋণগ্রহীতার সম্পর্কের সাথে গভীরতা তৈরি করতে চায়। এটি বলেছে, আপনি নিজের এবং আপনার ভবিষ্যতের বৃদ্ধির জন্য যতটা সম্ভব ঐচ্ছিকতা তৈরি করার চেষ্টা করতে চান।

সুচিপত্র

স্কেল

আপনি নিশ্চিত করতে চান যে আপনি সবচেয়ে বড়, সবচেয়ে নমনীয় সুবিধা পাবেন এবং আপনি এমন কিছুতে আটকে থাকবেন না যার জন্য আপনি এখন বা ভবিষ্যতে অর্থপ্রদান করতে চান না। আপনাকে ভবিষ্যত প্রয়োজনীয়তা অনুমান করতে হবে এবং প্রতি 12 থেকে 24 মাসে পুনরায় আলোচনা করতে হবে। আপনার কোম্পানির সামগ্রিক বৃদ্ধির পরিকল্পনার সাথে ঘনিষ্ঠভাবে আপনার পুঁজিবাজারের কৌশল তৈরি করা গুরুত্বপূর্ণ। আপনি করতে পারেন সবচেয়ে বেদনাদায়ক ভুলগুলির মধ্যে একটি হল বৃদ্ধি (মাস ধরে) থামাতে বাধ্য করা হচ্ছে কারণ আপনি গ্রাহকের চাহিদা মাপতে সঠিক সুবিধাগুলি স্থাপন করেননি। ভবিষ্যত কোম্পানি এবং গ্রাহকের চাহিদার জন্য আপনি যা করতে পারেন তা করুন এবং এইগুলির জন্য আগে থেকেই আলোচনা করুন। 

সাইজিং সম্পর্কে চিন্তা করার সময়, আপনি যা আঁকেননি তার জন্য প্রায়শই একটি খরচ হয়। যদি দুই বছর পর পোর্টফোলিওটি $10 মিলিয়নে উন্নীত হওয়ার প্রত্যাশিত হয়, তাহলে অগ্রিম $50 মিলিয়ন বাড়াতে এবং এটিকে অপরিবর্তিত রেখে দেওয়ার কোনো মানে হয় না। অব্যবহৃত ফি 0 থেকে 1.0% পর্যন্ত হতে পারে। আপনি যে পরিমাণ বাড়াচ্ছেন তা আপনার পোর্টফোলিওর আকারের উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত এবং আপনি কী পরিমাণে স্কেল করার আশা করছেন। আপনি যদি ভলিউম 10x বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেন, তাহলে আপনাকে প্রাথমিক সুবিধার মধ্যে সেই নমনীয়তা তৈরি করতে হবে বা আরও বৃদ্ধি এবং চাহিদা মিটমাট করার জন্য সুবিধার আকার একর্ডিয়ান করার ক্ষমতার জন্য আলোচনা করতে হবে। এমন একজন ঋণদাতা নির্বাচন করা যিনি আপনার সাথে স্কেল করতে পারেন (আদর্শভাবে কম খরচে) বা যিনি আপনার সাথে অন্য একটি, সম্ভাব্য সমান্তরাল সুবিধা (কঠোর শাস্তি ছাড়া) বৃদ্ধির সাথে ঠিক থাকতে পারেন। 

সুচিপত্র

বিশেষ অনুরোধ - ওয়ারেন্ট, SPV এর মালিকানা এবং আরও অনেক কিছু 

প্রতিটি ক্রেডিট চুক্তির সূক্ষ্মতা বা বিশেষ ব্যবস্থা থাকতে পারে। কখনও কখনও ক্রেডিট তহবিল বা ব্যাঙ্কগুলি ইক্যুইটি কিকার, ওয়ারেন্ট এবং অন্যান্য ন্যূনতম-রিটার্ন গ্যারান্টি (বিশেষ করে প্রাথমিক পর্যায়ের ব্যবসার জন্য) চাইবে। যদিও তারা যে ঝুঁকি নিচ্ছেন তার জন্য এটি উপযুক্ত হতে পারে, তবে একটি ক্রেডিট চুক্তিতে স্বাক্ষর করার পরিবর্তে তারা আপনাকে যে মূল্য প্রদান করছে তার উপর ভিত্তি করে আপনি যদি এগুলিকে গঠন করতে পারেন তবে এটি সর্বোত্তম। উদাহরণস্বরূপ, চুক্তিটি গঠন করা উপকারী হতে পারে যাতে একটি নির্দিষ্ট ডলারের পরিমাণ বা পোর্টফোলিও-অর্থায়নের মাইলফলক পূরণ হওয়ার পরে পরোয়ানাগুলি ধাপে অর্জিত হয়।

আরেকটি অনন্য শব্দ যা আমরা সম্প্রতি দেখেছি তা হল একটি SPV যা সম্পূর্ণরূপে ঋণদাতার মালিকানাধীন ছিল, যার ফলে ঋণদাতা যেকোনো সময় SPV বন্ধ করে দিতে পারে-এবং কোম্পানি এটি সম্পর্কে কিছুই করতে পারে না। স্পষ্টতই, আপনার ব্যবসা এবং অর্থায়ন সম্পর্কের উপর আপনার যত বেশি নিয়ন্ত্রণ থাকবে তত ভাল। 

সুচিপত্র

উপসংহার

একটি শক্তিশালী পুঁজিবাজারের কৌশল বৃদ্ধির জন্য একটি ত্বরান্বিত হওয়া উচিত এবং একটি বাধা নয়। ফলস্বরূপ, আপনার ব্যবসা পরিকল্পনার কেন্দ্রে আপনার তহবিল কৌশলটি রাখা গুরুত্বপূর্ণ। সম্ভাব্য গ্রাহকের চাহিদা, পোর্টফোলিও পারফরম্যান্স এবং আপনার প্রথম ক্রেডিট সুবিধা নিয়ে আলোচনা করার সময় আপনি যে মূল শর্তগুলিকে অগ্রাধিকার দিতে চান তা অনুমান করতে আপনার হোমওয়ার্ক আগে থেকেই করুন৷  

যেমনটি আমরা আশার সাথে চিত্রিত করেছি, মূলধনের খরচ খেলার ক্ষেত্রে একমাত্র পরিবর্তনশীল নয়। প্রকৃতপক্ষে, নমনীয়তা এবং অংশীদার মানের জন্য অপ্টিমাইজ করা আপনার কোম্পানির গতিপথের উপর অনেক বড় প্রভাব ফেলতে পারে-বিশেষ করে নতুন তথ্য অনিবার্যভাবে আলোতে আসে এবং গ্রাহকের চাহিদা মেটাতে এবং পণ্য-বাজারের উপযুক্ত খুঁজে পেতে আপনাকে মানিয়ে নিতে হবে।  

আমাদের ডেট সিরিজের পরবর্তী অংশের জন্য আমাদের সাথে থাকুন, যেখানে আমরা আপনার প্রথম সুবিধা এবং এটি সম্পন্ন করার জন্য প্রয়োজনীয় পদক্ষেপগুলি উত্থাপন করব। 

এডওয়ার্ড গোল্ডস্টেইন এবং হ্যালি জনসনকে ধন্যবাদ i80 গ্রুপ এই অংশে অবদান রাখার জন্য এবং Coventure, Pollen Street, Atalaya, Tacora, SVB, Victory Park, Neuberger Berman, এবং অন্যান্য যারা তাদের মতামত শেয়ার করেছেন।

***

এখানে যে মতামত প্রকাশ করা হয়েছে তা হল স্বতন্ত্র AH Capital Management, LLC (“a16z”) কর্মীদের উদ্ধৃত এবং a16z বা এর সহযোগীদের মতামত নয়। এখানে থাকা কিছু তথ্য তৃতীয় পক্ষের উত্স থেকে প্রাপ্ত হয়েছে, যার মধ্যে a16z দ্বারা পরিচালিত তহবিলের পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলি থেকে। নির্ভরযোগ্য বলে বিশ্বাস করা উৎস থেকে নেওয়া হলেও, a16z এই ধরনের তথ্য স্বাধীনভাবে যাচাই করেনি এবং তথ্যের স্থায়ী নির্ভুলতা বা প্রদত্ত পরিস্থিতির জন্য এর উপযুক্ততা সম্পর্কে কোনো উপস্থাপনা করেনি। উপরন্তু, এই বিষয়বস্তু তৃতীয় পক্ষের বিজ্ঞাপন অন্তর্ভুক্ত করতে পারে; a16z এই ধরনের বিজ্ঞাপন পর্যালোচনা করেনি এবং এতে থাকা কোনো বিজ্ঞাপন সামগ্রীকে সমর্থন করে না।

এই বিষয়বস্তু শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়, এবং আইনি, ব্যবসা, বিনিয়োগ, বা ট্যাক্স পরামর্শ হিসাবে নির্ভর করা উচিত নয়। এই বিষয়গুলি সম্পর্কে আপনার নিজের উপদেষ্টাদের সাথে পরামর্শ করা উচিত। যেকোন সিকিউরিটিজ বা ডিজিটাল সম্পদের রেফারেন্স শুধুমাত্র দৃষ্টান্তমূলক উদ্দেশ্যে, এবং বিনিয়োগের পরামর্শ বা বিনিয়োগ উপদেষ্টা পরিষেবা প্রদানের প্রস্তাব গঠন করে না। তদ্ব্যতীত, এই বিষয়বস্তু কোন বিনিয়োগকারী বা সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা নির্দেশিত বা ব্যবহারের উদ্দেশ্যে নয় এবং a16z দ্বারা পরিচালিত যেকোন তহবিলে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় কোনও পরিস্থিতিতে নির্ভর করা যাবে না৷ (একটি a16z তহবিলে বিনিয়োগের প্রস্তাব শুধুমাত্র প্রাইভেট প্লেসমেন্ট মেমোরেন্ডাম, সাবস্ক্রিপশন চুক্তি, এবং এই ধরনের যেকোন তহবিলের অন্যান্য প্রাসঙ্গিক ডকুমেন্টেশন দ্বারা তৈরি করা হবে এবং তাদের সম্পূর্ণরূপে পড়া উচিত।) উল্লেখ করা যেকোন বিনিয়োগ বা পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলি, বা বর্ণিতগুলি a16z দ্বারা পরিচালিত যানবাহনে সমস্ত বিনিয়োগের প্রতিনিধি নয়, এবং বিনিয়োগগুলি লাভজনক হবে বা ভবিষ্যতে করা অন্যান্য বিনিয়োগের একই বৈশিষ্ট্য বা ফলাফল থাকবে এমন কোনও নিশ্চয়তা থাকতে পারে না। Andreessen Horowitz দ্বারা পরিচালিত তহবিল দ্বারা করা বিনিয়োগের একটি তালিকা (যেসব বিনিয়োগের জন্য ইস্যুকারী a16z-এর জন্য সর্বজনীনভাবে প্রকাশ করার অনুমতি দেয়নি এবং সেইসাথে সর্বজনীনভাবে ব্যবসা করা ডিজিটাল সম্পদগুলিতে অঘোষিত বিনিয়োগগুলি ব্যতীত) https://a16z.com/investments-এ উপলব্ধ /।

এর মধ্যে প্রদত্ত চার্ট এবং গ্রাফগুলি শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে এবং কোন বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় তার উপর নির্ভর করা উচিত নয়। বিগত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফল পরিচায়ক হয় না। বিষয়বস্তু শুধুমাত্র নির্দেশিত তারিখ হিসাবে কথা বলে. এই উপকরণগুলিতে প্রকাশিত যেকোন অনুমান, অনুমান, পূর্বাভাস, লক্ষ্য, সম্ভাবনা এবং/অথবা মতামত বিজ্ঞপ্তি ছাড়াই পরিবর্তন সাপেক্ষে এবং অন্যদের দ্বারা প্রকাশিত মতামতের সাথে ভিন্ন বা বিপরীত হতে পারে। অতিরিক্ত গুরুত্বপূর্ণ তথ্যের জন্য দয়া করে https://a16z.com/disclosures দেখুন।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://a16z.com/2023/02/15/negotiating-your-first-warehouse-facility-trade-offs-across-terms/