এটির DeFi 2.0 বা আল্ট্রাসাউন্ড অর্থ হোক না কেন, ক্রিপ্টো তার বর্ণনা পছন্দ করে।
সর্বশেষ একটি হল "বাস্তব ফলন", যা এর আগের ডিফাই প্রবণতাগুলির মতো, সারগর্ভ এবং বাষ্পযুক্ত উভয় উপায়েই বলা হচ্ছে৷
প্রকৃত ফলন হল একটি প্রোটোকল রাজস্বের একটি অংশ, যা ETH বা USDC-এর মতো একটি মূলধারার সম্পদে চিহ্নিত করা হয়, যেটি প্রোটোকল গভর্নেন্স টোকেনের ধারকদের স্টক বা লক করে অ্যাক্সেস করতে পারে। যদি এটি একটি লভ্যাংশের মতো শোনায় তবে আপনি খুব বেশি দূরে নন।
অনেক DeFi ব্যবহারকারীদের জন্য হোল্ডিং বাম প্রশাসনের টোকেন সর্বকালের উচ্চতায় 80% বা তার বেশি কম, ETH বা স্টেবলকয়েনে নগদ প্রবাহ একটি স্বাগত পরিবর্তন।
প্রকৃত ফলনের ধারণাটি 2021 সালের পঞ্জি-এসক এপিওয়াই-এর সাথে বৈপরীত্য, যখন লোকেরা সবেমাত্র চার-সংখ্যার ফলনের দিকে নজর রেখেছিল। এই রিটার্নগুলি বিস্তৃতভাবে প্রোজেক্ট নেটিভ টোকেন দ্বারা ইন্ধন দেওয়া হয়েছিল, যা ব্যবহারকারীদের আমানত আকর্ষণ করার জন্য অস্থিতিশীল হারে বিতরণ করা হবে।
DeFi ব্যবহারকারীরা প্রজেক্ট থেকে প্রজেক্টে ছুটছিল, টোকেন পুরষ্কারের জন্য সম্পদ জমা করছিল এবং অন্য সবার আগে সেগুলি ডাম্প করার চেষ্টা করছিল। এই হিসাবে পরিচিত কি ফলন চাষ, এবং অনুশীলনটি 2020 এবং 2021 সালে অত্যন্ত লাভজনক প্রমাণিত হয়েছিল।
এখন, প্রভাবশালীরা তাদের প্রকৃত ফলনের জন্য প্রকল্পগুলির প্রশংসা করছে — সংশোধিত কার্টেল, Umami Finance, Gains Network, GMX, এবং সিনথেটিক্স তাদের ব্যবহারকারীদের কাছে রাজস্ব দেওয়ার জন্য প্রশংসা অর্জনকারীদের মধ্যে রয়েছে৷
বাজারকরণ চাকরি
ধারণাটি ট্র্যাকশন লাভ করার সাথে সাথে, কেউ কেউ উদ্বিগ্ন যে "বাস্তব ফলন" একটি সিগন্যালিং মেট্রিক হয়ে উঠবে, যা একটি প্রোটোকলের আর্থিক স্বাস্থ্য প্রদর্শন করে না।
0xSami, রিড্যাক্টেড কার্টেলের সহ-প্রতিষ্ঠাতা, যা প্রকৃতপক্ষে প্রকৃত ফলন প্রোটোকলের মধ্যে রয়েছে, তিনি এমনই একজন সন্দেহবাদী। তিনি ৭ই আগস্ট শিরোনামে একটি প্রবন্ধ প্রকাশ করেন ভেড়ার পোশাকে নেকড়ে বাস্তব ফলন জন্য অনুকূল প্রকল্পের বিপদ underscoring.
"আমি একইভাবে মনে করি যে TVL (মোট মান লক) একটি ত্রুটিপূর্ণ মেট্রিক, আমাদের ETH APY কে আসল মেট্রিক হিসাবে ব্যবহার করা উচিত নয়," তিনি দ্য ডিফিয়েন্টকে বলেছিলেন। TVL একটি প্রোটোকল স্মার্ট চুক্তিতে লক করা সম্পদের মোট মূল্যকে অন্তর্ভুক্ত করে। মেট্রিক একটি প্রোটোকল আকার সংকেত মহান, কিন্তু এটা হতে পারে সহজে খেলা ব্যবহারকারীর আমানতের জন্য আউটসাইজ টোকেন ইনসেনটিভ অফার করে। টিভিএল মূলধন কতটা দক্ষতার সাথে ব্যবহার করা হচ্ছে তাও উল্লেখ করে না।
0xSami-এর কাছে, প্রকৃত ফলনের জন্য অপ্টিমাইজ করা, এমনকি যদি APY কিছুটা যুক্তিসঙ্গত, কম দুই-অঙ্কের পরিসরে থাকে, তাহলে দুটি প্রধান ঝুঁকি রয়েছে। একটি হল যে প্রকল্পগুলি এখনও রাজস্ব-উৎপাদনকারী মূলধন আকর্ষণ করার জন্য টোকেন নির্গত করতে পারে। তারপরে প্রকল্পগুলি তাদের ETH বা USDC-নির্ধারিত প্রকৃত ফলনকে দাবী করতে পারে, যদিও ব্যবহারকারীরা একটি দ্রুত স্ফীতিশীল গভর্নেন্স টোকেন লাগিয়ে সেই ফলনটি অ্যাক্সেস করছে।
টোকেন নির্গমন বিলম্বিত করা যখন ব্যবহারকারীদের টোকেন লক আপ করার প্রয়োজন হয় তখন এটি একটি বিশেষভাবে প্রতারণামূলক সংমিশ্রণ হতে পারে। এই পরিস্থিতিতে, প্রোটোকল ব্যবসায়িক কার্যকারিতার প্রমাণ হিসাবে প্রকল্পগুলি কম নির্গমন-থেকে-রাজস্ব অনুপাত নির্দেশ করতে পারে।
তারপর, লাইনের নিচে ছয় মাস, উদাহরণস্বরূপ, নির্গমন আকাশচুম্বীতে সেট করা যেতে পারে। এটি ব্যবহারকারীদের স্থির-লক টোকেনগুলির অবমূল্যায়ন করে, সম্ভবত ব্যবহারকারীরা যে তথাকথিত প্রকৃত ফলন অর্জন করেছিল তার চেয়ে অনেক বেশি, তাদের আবারও গভর্নেন্স টোকেন ব্যাগ ধরে রেখেছিল।
অ্যালেক্স ওডোনেল, উমামি ল্যাবসের সিইও, উমামি ফাইন্যান্সের পিছনের কোম্পানি, সাধারণত 0xSamis উদ্বেগের সাথে একমত। তারপরও, উমামি প্রকৃত ফলন আখ্যানের দিকে ঝুঁকছেন, তাদের মধ্যে এটি উল্লেখ করেছেন ডকুমেন্টেশন এবং তাদের টুইটার প্রোফাইলে হ্যাশট্যাগ ব্যবহার করে।
শুধু একটি মেম নয়
ODonnell দ্য ডিফিয়েন্টের কাছে জোর দিয়েছিলেন যে টোকেন নির্গমন অপরিহার্যভাবে খারাপ নয়, আর্থিক কার্যকলাপকে সরাসরি উৎসাহিত করার জন্য তাদের নির্গত করা এবং তারপর সেই কার্যকলাপের কিছু অংশকে "প্রকৃত ফলন" বলা, আন্দোলনের বিপরীতে চলে।
উমামি সিইও বলেছেন, "বাস্তব ফলন শুধুমাত্র একটি মেম নয়, তবে এটি এমন কিছু নয় যা বিচ্ছিন্নভাবে বিদ্যমান।" এটি TVL-এর স্মৃতির প্রতিধ্বনি করে, যা অকেজো নয় কিন্তু DeFi প্রোটোকল মূল্যায়নের জন্য একটি ম্যাজিক বুলেট থেকে অনেক দূরে।
উমামি প্রোটোকল থেকে ফলনের একটি অংশ নিয়ে উমামি আমানতকারীদের জন্য ফলন তৈরি করে USDC ভল্ট, একটি ফলন-উৎপাদন কৌশল যা জিএমএক্স, একটি চিরস্থায়ী বিনিময় এবং ট্রেসার, আরেকটি ডেরিভেটিভস প্ল্যাটফর্ম উভয়ই ব্যবহার করে।
"একবার কিছু পছন্দসই হিসাবে অবস্থান করা হলে, সবাই বলতে চায় তাদের কাছে এটি আছে এবং সংজ্ঞাটি পাতলা হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে," ওডোনেল বলেছিলেন।
বৃদ্ধি বিনিয়োগ
0xSamis প্রকৃত ফলন সম্পর্কে দ্বিতীয় উদ্বেগ হল যে মেট্রিক গতিবেগ লাভ করে, প্রকল্পগুলি ব্যবহারকারীদের আকৃষ্ট করতে এবং ধরে রাখার জন্য মেট্রিকের জন্য অপ্টিমাইজ করতে বাধ্য হবে৷ এটি এমন একটি সময়ে ঘটবে যখন প্রকল্পটি তার কোষাগার তৈরি করা উচিত।
"প্রতিভা ধরে রাখতে এবং নতুন উন্নয়নের জন্য অর্থ ঘরে রাখা দীর্ঘমেয়াদে আপনার সম্প্রদায়কে আরও ভালভাবে পরিবেশন করবে," তিনি তার পোস্টে লিখেছেন।
প্রারম্ভিক-পর্যায়ে বৃদ্ধি কোম্পানিগুলি সাধারণত তাদের স্টকহোল্ডারদের সামান্য বা কোন লভ্যাংশ দেয় না, পরিবর্তে তাদের ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য সেই মূলধন পুনঃবিনিয়োগ করার জন্য নির্বাচন করে। ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি এখনও তাদের শৈশব অবস্থায় রয়েছে, এই যুক্তিটি তৈরি করা সহজ যে বেশিরভাগ রাজস্ব বৃদ্ধির দিকে যেতে হবে।
এখানেও, ODonnell সাধারণত একমত হন, যদিও তিনি মনে করেন যে বর্তমান পরিবেশে প্রকৃত ফলনের উপর কিছু জোর দেওয়া প্রয়োজন।
DeFi-এ বিশ্বাস পুনর্নির্মাণ
"ডিফাই ইকোসিস্টেমটি এখনও এমন একটি জায়গায় রয়েছে যেখানে এটি ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে আস্থা অর্জনের চেষ্টা করছে এবং ব্যবহারকারীদের সম্পূর্ণ আস্থা না থাকার অনেকগুলি ভাল কারণ রয়েছে," তিনি বলেছিলেন। ব্লোআপের মতো পৃথিবী এবং তাপমাপক যন্ত্র অবশ্যই DeFis খ্যাতি আঘাত করেছে.
"সেই প্রেক্ষাপটে, আপনার ক্রিয়াকলাপের মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের দেখানো যে আপনি এই প্রতিশ্রুতিতে ভাল করতে চলেছেন যে যদি তারা আপনার টোকেন ধরে রাখে তবে তারা আপনার তৈরি করা মূল্যের একটি অংশ ক্যাপচার করবে, এটি সত্যিই গুরুত্বপূর্ণ," ODonnell চালিয়ে যান।
গত সপ্তাহে ফ্র্যাক্স ফাইন্যান্স-কেন্দ্রিক পডকাস্ট, ফ্লাইওইলপড, উমামি সিইও প্রকাশিত যে প্রোটোকলটি সার্কেলের সাথে একটি অ্যাকাউন্টের জন্য অনুমোদিত হয়েছে, ইউএসডিসি-এর শুদ্ধাচারী, প্রতিষ্ঠানগুলির দিকে তৈরি পণ্য তৈরির প্রচেষ্টার অংশ হিসাবে। এটি উমামিকে একটি বিনিময়ের মাধ্যমে যাওয়ার পরিবর্তে সরাসরি ফিয়াট অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের অনবোর্ড করার অনুমতি দিতে পারে।
তাত্ত্বিকভাবে, যদি উমামি প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন চালু করতে সক্ষম হয়, তাহলে সেই আমানতগুলির দ্বারা উত্পন্ন ফি UMAMI ষ্টেকারদের কাছে প্রবাহিত হবে, যা "বাস্তব ফলনের" একটি উল্লেখযোগ্য উত্স হবে।
যখনই একটি নতুন মেট্রিক আসে যা একটি কার্যকর বিপণন সরঞ্জাম হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, তখন এটির জন্য অপ্টিমাইজ করার প্রচেষ্টা থাকতে বাধ্য। যেহেতু প্রকৃত ফলন আখ্যানটি তার গতিপথ চালায়, একজনের জন্য 0xSami এটিকে সঠিকভাবে প্রাসঙ্গিক করার আশা করে।
"এটি কেলেঙ্কারী আসার আগে ধোঁয়া এবং আয়নার চারপাশে পাওয়ার প্রশ্ন এবং আবার খুচরো খুচরো," তিনি বলেছিলেন।
