বিটকয়েন বাজারে এটি একটি চিত্তাকর্ষকভাবে শান্ত সপ্তাহ হয়েছে কারণ অস্থিরতা অব্যাহতভাবে ছড়িয়ে পড়ছে এবং দামগুলি একটি শক্ত একত্রীকরণ পরিসরে চাপা দিয়ে চলেছে৷ সপ্তাহটি $35,128-এর উচ্চতায় খোলা, এবং $32,227-এর নিম্নে লেনদেন হয়েছে। স্পট, ডেরিভেটিভ এবং অন-চেইন মেট্রিক্স উভয় ক্ষেত্রেই নিঃশব্দ এবং শান্ত কার্যকলাপ প্রদর্শিত হওয়ায় এটি ঝড়ের আগে শান্ত মনে হতে শুরু করেছে।
এই সপ্তাহে আমরা সমগ্র বিটকয়েন মার্কেট জুড়ে বিস্তৃত পরিসরের মেট্রিক্স এবং সূচকগুলি অন্বেষণ করব যাতে সামগ্রিক অনুভূতি, অস্থিরতা ট্রিগার এবং বিনিয়োগকারীর আচরণের মডেলগুলি স্থাপন করা যায়।
মাইনার পুনরুদ্ধারের প্রাথমিক লক্ষণ
এই নিউজলেটারের আগের দুটি সংস্করণের একটি মূল থিম বিটকয়েন মাইনিং মার্কেট জুড়ে পরিবর্তিত অবস্থার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে (সপ্তাহ দেখুন 26 এবং 27) একটি বুলিশ বা বিয়ারিশ পক্ষপাত প্রতিষ্ঠার একটি মূল উপায় হল হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধারের গতি।
- দ্রুত হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধার অফলাইন খনি শ্রমিকরা তাদের হার্ডওয়্যার সফলভাবে স্থানান্তরিত বা পুনঃপ্রতিষ্ঠিত করার পরামর্শ দিতে পারে, খরচ পুনরুদ্ধার করতে পারে এবং সম্ভবত ট্রেজারি লিকুইডেশনের ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে।
- ধীর হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধার কথোপকথনের পরামর্শ দিতে পারে, যেখানে খরচ এবং বিভ্রাট ক্রমাগত আর্থিক ক্ষতি করতে পারে এবং এইভাবে কোষাগার বিক্রয়ের ঝুঁকি বাড়ায়।
এই সপ্তাহে, হ্যাশ-রেট 55% এর পিক-ট্রু পতন থেকে প্রায় 39% পতন থেকে পুনরুদ্ধার করেছে। এই স্তরটি ধরে রাখা এবং প্রতিনিধিত্ব করা উচিত, এটি নির্দেশ করবে যে প্রায় ~29% প্রভাবিত হ্যাশ-পাওয়ারের সমতুল্য হ্যাশ-পাওয়ার অনলাইনে ফিরে এসেছে। এই কারণে হতে পারে:
- চীনের খনি শ্রমিকরা যারা সফলভাবে হার্ডওয়্যার স্থানান্তর করেছে,
- পূর্বে অপ্রচলিত হার্ডওয়্যার ধূলিসাৎ করা হয়েছে এবং জীবনের উপর একটি নতুন লিজ পাওয়া গেছে।
আমরা আগেই উল্লেখ করেছি এই সময়ে সক্রিয় থাকা খনি শ্রমিকরা বাধ্যতামূলক বিক্রির চাপ কমিয়ে লাভজনকতায় নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পাবে। এই থিসিসকে সমর্থন করার জন্য, মাইনার নেট পজিশন চেঞ্জ মেট্রিক সঞ্চয়ে ফিরে এসেছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে অফলাইন খনি শ্রমিকদের কাছ থেকে বিক্রির দিক থেকে কী চাপ আসছে, তা অপারেশনাল খনি শ্রমিকদের দ্বারা সঞ্চয়ের দ্বারা অফসেটের চেয়ে বেশি।
এই মেট্রিকের একটি বড় নেতিবাচক পরিবর্তন প্রস্তাব করবে যে আর্থিক চাপ খনির বাজারকে প্রভাবিত করছে এবং সম্ভবত তরল সরবরাহ বৃদ্ধির পূর্বাভাস দেবে।
বিনিময় রিজার্ভ অবক্ষয়
2020 এবং Q1 2021 জুড়ে একটি মূল বিষয়বস্তু ছিল এক্সচেঞ্জ কয়েন রিজার্ভের নিরলস অবক্ষয়, যার মধ্যে অনেকগুলি গ্রেস্কেল GBTC ট্রাস্টের পথে, বা প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা সঞ্চিত। এটি এক্সচেঞ্জ থেকে একটি অবিরাম নেট বহিঃপ্রবাহ হিসাবে প্রদর্শিত হয়েছিল।
পুরো মে মাস জুড়ে, এই প্রবণতা নাটকীয়ভাবে বিপরীত হয়ে যায় কারণ বিটিসি-এর বন্যা এক্সচেঞ্জে জমা হয়েছিল, বাজারে ~50% বিক্রির পাশাপাশি। 14-দিনের মুভিং এভারেজের ভিত্তিতে, বিশেষ করে গত দুই সপ্তাহে প্রতিদিন ~2k BTC হারে এক্সচেঞ্জ আউটফ্লোতে am,ore ইতিবাচক রিটার্ন দেখা গেছে।
যেহেতু অস্থিরতা বাজারের বাইরে চলে যায়, মেম্পুলগুলি পরিষ্কার করা এবং ব্লক-স্পেসের চাহিদা হ্রাস করা সাধারণ। যেমন, যে লেনদেনগুলি সম্পাদিত হয় সেগুলি একটি ফেনাযুক্ত ষাঁড়ের বাজারের তুলনায় একটি কম অনুমানমূলক এবং আরও 'উদ্দেশ্যপূর্ণ' নমুনার প্রতিনিধিত্ব করে।
এই সপ্তাহে, এক্সচেঞ্জ ডিপোজিটের সাথে সম্পর্কিত অন-চেইন লেনদেন ফিগুলির অনুপাত 14% প্রাধান্যের পরে প্রায় 17% এ সংক্ষিপ্ত শিখরের পরে হ্রাস পেয়েছে। একটি কাঠামোগত প্রবণতা হিসাবে এটির ধারাবাহিকতা একটি থিসিস বিক্রয়-পার্শ্ব চাপ হ্রাস করাকে শক্তিশালী করতে পারে।
বিপরীতভাবে, প্রত্যাহারের সাথে সম্পর্কিত অন-চেইন ফিগুলির অনুপাত 3.7% থেকে 5.4% পর্যন্ত একটি উল্লেখযোগ্য বাউন্স দেখেছে, আপেক্ষিক আধিপত্যে 43% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটিও বিক্রয়ের চেয়ে সঞ্চয়ের জন্য ক্রমবর্ধমান পছন্দের পরামর্শ দেয়।
নোট করুন যে ডিপোজিট ফি প্রাধান্য সাধারণত প্রত্যাহারের চেয়ে বড় হবে, সাধারণত এক্সচেঞ্জের ফলে দক্ষতার জন্য ব্যাচিং কৌশল প্রয়োগ করা হয়, যার মধ্যে একটি একক লেনদেন এবং ফি-এর অধীনে অনেক গ্রাহক প্রত্যাহার সহ।
সর্বশেষ এক্সচেঞ্জে, গত তিন সপ্তাহে মোট ভারসাম্য প্রায় 40k BTC কমেছে। এটি এপ্রিলে স্থানীয় নিম্ন সেটের পর থেকে পরিলক্ষিত 28k BTC-এর মোট প্রবাহের প্রায় 140% প্রতিনিধিত্ব করে। আমরা ট্র্যাক করা এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সে বর্তমানে 2.56M কয়েন রয়েছে।
ডেরিভেটিভস শান্ত বন্ধ
ডেরিভেটিভ মার্কেট জুড়ে, আমরা উন্মুক্ত সুদের স্টল হিসাবে তুলনামূলকভাবে শান্ত অবস্থা দেখি এবং ট্রেডিং ভলিউম ক্রমাগত হ্রাস পেতে থাকে। ডেরিভেটিভস বাজারে ভারী প্রভাব দেওয়া মে মাসে লিভারেজ ফ্লাশ ফিরে, এটি লিভারেজড অনুমানের জন্য ক্ষুধা হ্রাস করার পরামর্শ দেয়।
মে মাসে বিক্রি বন্ধ হওয়ার পর থেকে, ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট $10.7B এবং $13.0B এর মধ্যে সীমাবদ্ধ রয়েছে শুধুমাত্র কিছু উল্লেখযোগ্য বিল্ড বা সেই সীমার মধ্যে পতনের সাথে। কয়েনবেস সর্বজনীন হওয়ার কারণে এপ্রিলে ATH সেটের 57% নিচে খোলা সুদ রয়ে গেছে।
ফিউচার মার্কেট জুড়ে ভলিউমও হ্রাস পাচ্ছে, প্রতিদিন লেনদেন $45B-এ ফিরে আসছে। এই ভলিউম লেভেলগুলি শেষবার 1 সালের প্রথম প্রান্তিকে দেখা গিয়েছিল যেখানে দাম একই রেঞ্জে ($2021k থেকে $29k) ট্রেড করছিল। এটি বর্তমান ভলিউম যথাক্রমে মে (#38) এবং জুন (#62.5) ক্যাপিটুলেশনের তুলনায় 49% এবং 1% কম রাখে।
অপশন মার্কেটগুলি একই রকম মন্থরতার সম্মুখীন হচ্ছে, মার্চ এবং এপ্রিলে সাধারণত $67B এর উচ্চতা থেকে উন্মুক্ত সুদের 13.2% এরও বেশি কমেছে। বর্তমান বিকল্পগুলির উন্মুক্ত সুদ $4.4B-এ, ডিসেম্বর 2020 স্তরে ফিরে আসছে৷
সমস্ত ডেরিভেটিভস বাজার জুড়ে এইরকম একটি উল্লেখযোগ্য পতনের সাথে, এটি ক্রমবর্ধমান সম্ভাবনা হয়ে ওঠে যে বাজারের অস্থিরতা স্বল্প/দীর্ঘ চাপ বা লিভারেজড লিকুইডেশনের পরিবর্তে স্পট ভলিউম দ্বারা চালিত হবে। এইভাবে পরবর্তী বড় পদক্ষেপের দিকটি অন্তর্নিহিত সরবরাহ এবং চাহিদাকে দৃঢ়ভাবে প্রতিফলিত করবে (একটি অনুমানমূলক প্রিমিয়াম/ডিসকাউন্টের পরিবর্তে)।
সাপ্লাই ডাইনামিকস
এখন যেহেতু আমরা খনি শ্রমিক, বিনিময় প্রবাহ এবং ডেরিভেটিভস বাজারকে কভার করেছি, আমরা অবশেষে মুদ্রা সরবরাহের বিদ্যমান ধারকদের গতিশীলতার দিকে ফিরে আসি। এখানে আমরা বিনিয়োগকারীদের মনোভাব এবং প্রত্যয় মূল্যায়ন করার জন্য ব্যয়ের ভারসাম্য এবং হোল্ডিং প্যাটার্ন খুঁজছি।
ASOL মেট্রিক দৈনিক ভিত্তিতে ব্যয়িত আউটপুটগুলির গড় বয়স ক্যাপচার করে। যেহেতু ASOL শুধুমাত্র ব্যয়িত আউটপুটগুলির গড় বয়স বিবেচনা করে (কয়েন ভলিউম নয়), এটি মূলত শান্ত মেমপুলের দ্বারা প্রভাবিত হয় না। নীচের চার্টটি এক্সচেঞ্জ এবং অনুরূপ অর্থনৈতিক সত্তাগুলিকে ফিল্টার করার জন্য সত্তা সমন্বয় ব্যবহার করে যারা প্রায়শই ওয়ালেট একত্রীকরণ এবং পরিচালনার জন্য কম অন-চেইন ফি পরিবেশ ব্যবহার করে।
2017 এবং 2019 এর শিখরগুলির মতো, ব্যয়িত আউটপুটগুলির গড় বয়স দ্রুত ধসে পড়ছে, যা উচ্চতর প্রত্যয় HODLing এবং সম্ভাব্য সঞ্চয়ের দিকে প্রত্যাবর্তনের নির্দেশক (উল্লেখ্য যে এটি পরবর্তী সঞ্চয় সরবরাহের স্কুইজ প্রকাশের জন্য সময় নেয়)।
ASOL পরামর্শ দেয় যে সামগ্রিকভাবে, পুরানো মুদ্রা ক্রমবর্ধমান সুপ্ত। এই থিসিসটিকে সমর্থন করার জন্য HODL তরঙ্গগুলি আরও ডেটা-পয়েন্ট সরবরাহ করে।
নীচের চার্টটি 2y এবং 5y এর মধ্যে বয়সের কয়েনের জন্য ফিল্টার করা হয়েছে। এই বয়সের ব্যান্ডগুলি দৃঢ় বিশ্বাসী ক্রেতাদের দুটি গ্রুপকে প্রতিফলিত করে, উভয়ই উল্লেখযোগ্য অস্থিরতার মধ্য দিয়ে অনুষ্ঠিত হয়:
- 2y-3y হোল্ডাররা 2018 সালের শেষ থেকে 2019 এর শীর্ষ পর্যন্ত বিয়ার মার্কেটে জমা হয়েছে। এই বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে সরবরাহের 9.8% ধরে রেখেছে।
- মার্চ 2020 থেকে, প্রচারিত সরবরাহের 5.2% 2y-3y ব্যান্ড থেকে 3y-5y ব্যান্ডে 'পরিপক্ক' হয়েছে।
- 3y-5y হোল্ডাররা জুলাই 2016 এবং জুলাই 2018 এর মধ্যে জমা হয়েছে এবং এইভাবে শেষ চক্র ষাঁড় বাজারের ক্রেতাদের প্রতিনিধিত্ব করে। এই দলটি ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, এখন সরবরাহের 13.1% প্রতিনিধিত্ব করছে। এই বিনিয়োগকারীরা $640 এবং পূর্ববর্তী ATH $20k এর মধ্যে কিনেছে এবং উল্লেখযোগ্য অস্থিরতার মধ্য দিয়ে ধরে রেখেছে।
মধ্যবয়সী কয়েনের জন্য (6m থেকে 2y পুরানো), আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এই বছরের Q1 এর মাধ্যমে, এই বিনিয়োগকারীরা মূলত বিতরণ করছিল (পতনশীল তরঙ্গ)। সেই Q1 বিক্রেতাদের জন্য সঞ্চয়ের পরিসর 2019 সালের ক্যাপিটুলেশনের পর 2018 সালের জানুয়ারী পর্যন্ত প্রসারিত হয় $3k (এইভাবে একটি পরিপাটি মুনাফা ক্যাপচার করা)।
এই দলগুলি সম্প্রতি আচরণে, খরচ থেকে, হোল্ডিং প্যাটার্নে পরিবর্তন শুরু করেছে বলে মনে হচ্ছে। 1y-2y বয়সী কয়েনগুলি বর্তমানে সরবরাহের 13.3% প্রতিনিধিত্ব করে এবং 2019-এর মাঝামাঝি থেকে 2020-এর মাঝামাঝি পর্যন্ত জমা হয়েছিল৷ Q1-এ ব্যাপকভাবে বিতরণের পর, তাদের হোল্ডিং মালভূমিতে পরিণত হয়েছে, যা ব্যয়ের ধীরগতির ইঙ্গিত দেয়।
6m-12m বয়সী মুদ্রাগুলি এই চক্রের ষাঁড়ের বাজারের ক্রেতা এবং এখন মুদ্রা সরবরাহের 9% ধারণ করে৷ এই বয়সের ব্যান্ডটি এপ্রিলের শুরুতে উল্লেখযোগ্যভাবে ফুলে উঠতে শুরু করেছে, এটি নির্দেশ করে যে নভেম্বর-ডিসেম্বর 2020 থেকে ক্রেতাদের একটি বড় অংশ তাদের কয়েন খরচ করেনি।
এই 'মধ্য বয়সী' এইচওডিএল তরঙ্গগুলির বিবর্তন আগামী তিন মাসে কতটা 'প্রাথমিক প্রাতিষ্ঠানিক সরবরাহ' শক্তভাবে ধরে রাখা হয়েছে, বা বিপরীতভাবে, সম্প্রতি বিক্রি হয়েছে তা উপলব্ধি করার মূল বিষয় হবে।
অবশেষে, আমরা 1m এবং 6m এর মধ্যে বয়সের সবচেয়ে কম বয়সী অর্থনৈতিকভাবে অর্থপূর্ণ মুদ্রাগুলি অনুসন্ধান করি। এগুলি ষাঁড়ের বাজারের ক্রেতাদের প্রতিনিধিত্ব করে যারা সাধারণত মুনাফা উপলব্ধি করে পুরানো হাত থেকে কয়েন কিনছিল। এই আচরণটি নভেম্বর 2020 থেকে মে 2021 পর্যন্ত স্পষ্ট হয় কারণ তরুণ কয়েন সরবরাহ ~22% থেকে 32% এর বেশি হয়ে গেছে।
যাইহোক, মে মাসে বিক্রি বন্ধ হওয়ার পর থেকে, তরুণ মুদ্রার সরবরাহ একটি কাঠামোগত নিম্নমুখী প্রবণতা শুরু করেছে যা নির্দেশ করে যে মুদ্রাগুলি পরিপক্ক হচ্ছে, HODLing হচ্ছে, এবং সঞ্চয়নের কাজ চলছে।
এটি দামের জন্য অনুকূল যদি তরুণ মুদ্রার সরবরাহ ক্রমাগত হ্রাস পায় (পুরানো মুদ্রা সুপ্ত এবং তরুণ মুদ্রা পরিপক্ক হয়)। বিপরীতভাবে, অল্প বয়স্ক মুদ্রা সরবরাহের বড় স্পাইক পুনর্নবীকরণের পরামর্শ দেয় এবং এটি একটি বিয়ারিশ পক্ষপাতের পক্ষে।
সপ্তাহে অন-চেইন ড্যাশবোর্ড
উইক অন-চেইন নিউজলেটারে এখন একটি সমস্ত বৈশিষ্ট্যযুক্ত চার্টের জন্য লাইভ ড্যাশবোর্ড