বিশ্বের কী মেটাল এক্সচেঞ্জে ধাতু না থাকলে কী হবে?

(ব্লুমবার্গ) — লন্ডন মেটাল এক্সচেঞ্জে ধাতু ফুরিয়ে গেলে কী হবে? এই প্রশ্নটিই এক্সচেঞ্জ তার ফ্ল্যাগশিপ কপার চুক্তির জন্য জরুরীভাবে সমাধান করার চেষ্টা করছে, যা বিশ্বের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পণ্যগুলির একটির জন্য বিশ্বব্যাপী মূল্য নির্ধারণ করে।

ব্লুমবার্গ থেকে সবচেয়ে বেশি পড়া হয়েছে

সমস্যাটি এলএমই-এর শারীরিক প্রকৃতি থেকে উদ্ভূত: যে কেউ মেয়াদ শেষ হওয়ার চুক্তি ধারণ করে সে এলএমই গুদামে ধাতুর প্যাকেজের মালিক হয়ে যায়। অন্যদিকে, যে কেউ বিক্রি করেছে তাকে অবশ্যই চুক্তির মেয়াদ শেষ হলে ধাতু সরবরাহ করতে হবে।

কিন্তু এলএমই গুদামগুলিতে উপলব্ধ তামার ইনভেনটরি 20,000 টনের নীচে নেমে গেছে - চীনের কারখানাগুলি একদিনে যে পরিমাণে খরচ করে তার চেয়ে কম - ব্যবসায়ীরা এই সম্ভাবনা নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়েছেন যে সরবরাহ করার জন্য কেবল ধাতু পাওয়া যাবে না।

মজুদের নাটকীয় পতন যা আগস্টে শুরু হয়েছিল এবং এই মাসে ত্বরান্বিত হয়েছে তা নিকটতম এলএমই চুক্তিগুলিকে প্রেরণ করেছে যা পরবর্তী ডেলিভারির জন্য তামার চেয়ে প্রিমিয়াম রেকর্ড করে। এটি তামার ফ্যাব্রিকেটরদের জন্য বিশেষভাবে বেদনাদায়ক - যে কোম্পানিগুলি মৌলিক ধাতুকে তার, প্লেট এবং টিউবের মতো জিনিসগুলিতে পরিণত করে এবং যারা তাদের দামের এক্সপোজার হেজ করার জন্য এলএমই ফিউচার বিক্রি করে।

কিন্তু খালি গুদামগুলি বেঞ্চমার্কের দামকে রেকর্ড স্তরের দিকে চালিত করতে সাহায্য করেছে এবং বিশ্বে তামার ব্যাপক ভূমিকার মানে হল যে খরচের উল্লম্ফন নির্মাতা এবং নির্মাতাদের জন্য বিস্তৃত মূল্যস্ফীতি চাপকে যুক্ত করবে। এবং যখন বৈশ্বিক অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের জন্য হুমকি বাড়ছে তামার চাহিদার দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে প্রশ্ন উত্থাপন করছে, এলএমইতে চীনা এবং মার্কিন প্রতিদ্বন্দ্বীদের ইনভেন্টরিও কম।

বিশ্বের তামার একটি ক্ষুদ্র অংশই কখনও এলএমই গুদামে প্রবেশ করে এবং তামার ব্যবহারকারীরা এক্সচেঞ্জ থেকে সরবরাহ চাওয়ার পরিবর্তে প্রযোজক এবং ব্যবসায়ীদের সাথে দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি করে থাকে। তা সত্ত্বেও, এক্সচেঞ্জ স্টক এত কম - এবং শুধুমাত্র এলএমই-তে নয় - দেখায় যে বাজারের বাফার বিপজ্জনকভাবে পাতলা হয়ে গেছে।

গল্প চলছে

পরিস্থিতি মোকাবেলায় এলএমই মঙ্গলবার সন্ধ্যায় জরুরি ব্যবস্থা নিয়ে আসে। তাদের মধ্যে নিয়মের একটি অস্থায়ী পরিবর্তন ছিল যা স্বল্প অবস্থানের যে কেউ তামা সরবরাহ করতে অক্ষম তাদের একটি ফি দিয়ে তাদের বিতরণের বাধ্যবাধকতা পিছিয়ে দেওয়ার অনুমতি দেয়।

"এটি একটি অভূতপূর্ব পরিস্থিতি, এবং আমরা তামার বাজারের সাম্প্রতিক ইতিহাসে এরকম কিছু দেখিনি," বলেছেন রবিন ভর, একজন স্বাধীন পরামর্শদাতা যিনি 35 বছরেরও বেশি সময় ধরে LME ধাতু বাজার বিশ্লেষণ করছেন৷ "এই বাজারের ক্রিয়াগুলি কঠোর, তবে তাদের প্রয়োজন।"

এলএমই একটি তদন্তও শুরু করেছে, গত দুই মাস ধরে তামার বাজারে তাদের এবং তাদের ক্লায়েন্টদের কার্যকলাপ সম্পর্কে তথ্যের জন্য ব্যাঙ্ক এবং ব্রোকারদের জিজ্ঞাসা করেছে। ট্রেডিং হাউস ট্রাফিগুরা গ্রুপ সাম্প্রতিক মাসগুলিতে এলএমই গুদামগুলি থেকে টেনে নেওয়া তামার একটি উল্লেখযোগ্য অনুপাত প্রত্যাহার করেছে, মঙ্গলবার ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছে।

ট্রাফিগুরা প্রতিক্রিয়া জানায় যে এটি শেষ ব্যবহারকারীদের কাছে সরবরাহ করতে এলএমই স্টক নিয়েছিল, জোর দিয়ে তামার চাহিদা রয়েছে যা উপলব্ধ সরবরাহকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে। ট্রেডিং হাউসের একজন মুখপাত্র বলেছেন, "ট্রাফিগুরার ভূমিকা হল তার গ্রাহকদের জন্য পণ্য সরবরাহের নিরাপত্তা নিশ্চিত করা।"

এলএমই-এর ক্রিয়াকলাপগুলি বিপর্যয়কর ফলাফল এড়াতে ডিজাইন করা হয়েছে যেখানে ডেলিভারির অনুরোধগুলি পূরণ করার জন্য ধাতু পাওয়া যায় না। একটি তদন্ত শুরু করার মাধ্যমে, এক্সচেঞ্জ ব্যবসায়ী এবং ব্যাঙ্কগুলিকে আরও ডেলিভারির অনুরোধ করার আগে দুবার চিন্তা করতে পারে৷

এবং এর নিয়ম পরিবর্তনের সাথে, এলএমই নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাওয়া একটি চাপের সম্ভাবনা হ্রাস করার চেষ্টা করেছে। এটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানের ধারকদের তাদের ডেলিভারি বাধ্যবাধকতাগুলিকে পিছিয়ে দেওয়ার অনুমতি দিচ্ছে — তাদের অবস্থান পরের দিন পর্যন্ত রোল করে। এটি এক ব্যবসায়িক দিনে মেয়াদ শেষ হওয়া আরও কত দামী তামার চুক্তির এক দিনের জন্য পরবর্তীতে বাড়তে পারে তার উপর একটি হার্ড ক্যাপও রাখে।

পরিশেষে, এক্সচেঞ্জ তাদের বিধিতে পরিবর্তন এনেছে যারা ব্যবসায়ীদের নিয়ন্ত্রণ করে যারা উপলব্ধ এলএমই স্টকের একটি বড় অনুপাত ধারণ করে। সাধারণত, সেই অবস্থানের ব্যবসায়ীরা শাস্তিমূলকভাবে কম হারে বাজারে অন্যদের কাছে তাদের অবস্থান ধার দিতে বাধ্য হয়। কিন্তু স্টক এত কম থাকায়, এলএমই চিন্তিত যে এই নিয়মটি ব্যবসায়ীদের এক্সচেঞ্জে স্টক রাখা থেকে বিরত রাখতে পারে।

নিকেল স্পাইক

এটি প্রথমবার নয় যে এলএমই তার বাজারে হস্তক্ষেপ করেছে। 2019 সালে, এক্সচেঞ্জ একটি অনুরূপ তদন্ত শুরু করেছিল যখন নিকেল প্রত্যাহারের আদেশের ভিড় নিকেলের দামে বৃদ্ধি ঘটায়। বাজার শান্ত হয়েছে, এবং LME আর কোনো পদক্ষেপ নেয়নি।

2006 সালে, নিকেলের দাম বৃদ্ধির মধ্যে, এটি নিকেলের বাজারে দৈনিক পশ্চাৎপদতার উপর $300 সীমা আরোপ করে। এবং 1992 সালে, যখন Marc Rich + Co. দস্তার বাজারকে কোণঠাসা করার চেষ্টা করেছিল, LME এই সপ্তাহে তামার ক্ষেত্রে একই রকম অনেকগুলি ব্যবস্থা আরোপ করেছিল: পশ্চাৎপদতার উপর কঠোর সীমাবদ্ধতা স্থাপন করা এবং স্বল্প অবস্থানের ধারকদের ডেলিভারি পিছিয়ে দেওয়ার অনুমতি দেওয়া।

বৃহস্পতিবার তামার দাম পিছিয়ে গেছে, এবং সাম্প্রতিক উচ্চ থেকে কাছাকাছি পশ্চাৎপদতা হ্রাস পেয়েছে - সম্ভবত একটি প্রাথমিক ইঙ্গিত যে এলএমই-এর পদক্ষেপগুলি কিছু ফল দিয়েছে। মূল নগদ-থেকে-তিন মাসের স্প্রেড বুধবার $295.75 প্রতি টনে নেমে এসেছে, যা এখনও ঐতিহাসিক মান অনুসারে একটি চরম পশ্চাৎপদতা কিন্তু সোমবার দেখা যাওয়া প্রতি টন $1,103.50 এর শীর্ষ থেকে নিচে।

LME চুক্তিতে তারল্য মাসের তৃতীয় বুধবারে কেন্দ্রীভূত হতে থাকে: এখন ব্যবসায়ীরা আপেক্ষিক শান্ত সময়ের জন্য আশা করছেন। তবুও, এলএমই বাস্তবতা পরিবর্তন করতে পারে না যে বিশ্বব্যাপী তামা শিল্প জুড়ে স্টক হ্রাস পেয়েছে, চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিময়ের ইনভেন্টরিও ঐতিহাসিকভাবে নিম্ন স্তরে রয়েছে।

"এলএমই একটি অপ্রতিরোধ্য অবস্থানে রয়েছে, স্টকগুলি এত কম," ভার বলেছেন৷ "আশা করি এটি একটি লাল-গরম বাজারকে ঠান্ডা করার প্রচেষ্টা হিসাবে দেখা হবে।"

(তামার স্প্রেডের বিবরণ সহ আপডেট)

ব্লুমবার্গ বিজনেস উইক থেকে সবচেয়ে বেশি পড়া হয়েছে

© 2021 ব্লুমবার্গ এলপি

সূত্র: https://finance.yahoo.com/news/happens-world-key-metal-exchange-141118223.html