Introduktion til Værdi dage ødelagt flere
For Bitcoin er sporing af forbrugsadfærd på kæden et stærkt værktøj til at vurdere markedsstyrke. Inden for makrotrendskiftene for opsparing og forbrug ligger der spor til investorernes følelser i stor skala, og ud fra disse kan vi udlede pålidelige metoder til at identificere overophedede markeder.
I denne artikel vil vi undersøge muligheden for at skabe et topsignal ved hjælp af trendsammenligninger af forbrugsvolumen i kæden.
En live version af Value Days Destroyed Multiple er tilgængelig på Workbench
Fundamentals of On-Chain Spending
Hvorfor betyder forbrugsadfærd noget?
I kernelaget bestemmes markedscyklusser af udbud og efterspørgsel. Når priserne stiger, lokkes indehaverne til at afgive deres andel til nye købere. Hvis efterspørgslen overmander tilgængeligt udbud, er prisen i stand til parabolske bevægelser, som yderligere låser udbud til salg. Efterspørgslen fra nye købere falder til sidst, frigjort udbud oversvømmer markedet, og priserne falder.
Dette mønster gentager cyklus efter cyklus på tværs af hver aktivklasse. For første gang i finanssektoren lader Bitcoin og on-chain analyse os måle den underliggende udbuds- og efterspørgselsadfærd hos markedsdeltagere under resultaterne i pris.
Evaluering af forbrugsaktivitet
For at måle forbrugsvolumen ser vi til Coin Days Destroyed (CDD). Først foreslået i 2011, CDD repræsenterer summen af meningsfuld afviklingsaktivitet, der forekommer på kæden, vægtet for varigheden af den oprindelige indsats.
På et højt niveau er Coin Days Destroyed en proxy for forbrugshastighed. Selvom det er en værdifuld foranstaltning, har CDD sin egen nuance, som er vigtig at nævne:
- Det potentielle interval for brugte mønter stiger med en værdi på 1 hver dag for hver mønt i omløb, hvilket forårsager en langsigtet opadgående drift i maksimale CDD-værdier.
- Stigende pris betyder, at individuelle brugere kan bruge færre mønter for at opnå fortjeneste (selvom netværksadoption øger antallet af brugere), og dermed anvende en deflationært pres på det nedre område af CDD og udvide området over tid.
Den eksponentielle stigning i Bitcoins pris og den evige vækst af maksimal levetid skaber adfærdsvariationer i enhver metrik, der udelukkende er baseret på ødelagte møntdage. Vi kan dog stadig bruge det til signal med en vis raffinement.
Værdi dage ødelagt flere
Regnskab for pris
For at justere forbrugsaktiviteten for prisvariationen over tid, multiplicerer vi CDD med en prisfaktor. Dette danner en metrik, vi kalder Value Days Destroyed (VDD), et synonym til Værdien af møntdage ødelagt, oprindeligt præsenteret af Hans Hauge. Dette vil afstemme brugte møntmængder med deres relative værdiansættelser og danne grundlag for vores aktivitetsmåling.
Udtænke en oscillator
En af de mere pålidelige cykliske on-chain indikatorer er Puell Flere, som sammenligner den kortsigtede og langsigtede USD-værdi af minearbejdernes omsætning. Det udmærker sig ved at bruge det grundlæggende i minearbejderens rentabilitet til at vurdere Bitcoins markedscyklusser.
Ved at skabe et forhold ud fra den daglige sum af omsætning og det årlige (365-dages) gennemsnit, dukker en sikker oscillator op, der viser afvigelser fra de seneste tendenser.
Det er denne sunde metode, som vi kan anvende på Value Days Destroyed for at udlede et komplementært mål for markedsstyrke gennem linsen af brugt møntvolumen.
Hvor Puell Multiple sammenligner summen af omsætning på én dag med det foregående år, bruger vi et 30-dages gennemsnit af VDD som vores kortsigtede metrik. Formlen er:
Udglatning for forsyningsændring
Den næste brik i puslespillet er at normalisere for den evige stigning i udbud og levetid (og dermed møntdage) over tid. Diagrammet ovenfor viser en progressiv nedadgående tendens, efterhånden som markederne modnes, og der findes mere værdi og levetid i netværket. Til denne tilgang ser vi på en metode foreslået af Skakmat for hans metriske terminalpris.
Når vi normaliserer metrics af Supply, forstærker vi gamle dage (lille nævner) og dæmper nyere historie (stor nævner). En teknik er at vende forholdet og justere med en faktor på 21e6. Dette forhold mellem cirkulerende forsyning divideret med 21 mio. vil langsomt konvergere til 1, efterhånden som mere forsyning udvindes, hvilket foretager kraftigere nedadrettede justeringer af ældre data, og bringer det bedre i overensstemmelse med nyere og mere modne markeder, som vi normalt bekymrer os mere om.
Denne metode til "terminaljustering" er perfekt inspiration til, hvordan vi kan normalisere vores Value Days Destroyed ratio for bedst muligt at tage højde for forsyningsændringer. Den endelige formel kan skrives som:
Ved at anvende et forhold mellem cirkulerende forsyning og fremtidig forsyningsloft, justeres trendskiftet for Value Days Destroyed over tid for at tage højde for udstedelsesloftet. De endelige resultater giver en interessant pålidelig oscillator med velafstemte cyklustoppe.
Identifikation af sandsynlighedsintervaller
En måde at forfine denne oscillator yderligere på er at identificere nøgleområder baseret på levetidsværdier. For at få dette til at ske, opdeler vi alle værdier af VDD-multiplet over tid i et sandsynlighedshistogram, hvorefter vi udpeger procenter, der repræsenterer meningsfulde niveauer i overensstemmelse med frekvensen.
Slutresultatet af denne øvelse producerer en række vigtige bånd baseret på historisk forekomst, kommenteret nedenfor som stiplede linjer.
I eksemplet med den øverste linje ved et VDD-multipel på 2.9 er histogramværdien angivet som 95 %. Det betyder, at 95% af Bitcoins historie har handlet med et VDD Multiple under 2.9. Dermed, kun 5% af Bitcoins historie har set en højere værdi end 2.9. Disse linjer hjælper os med at fortolke markedets "varme" baseret på forbrugshastighed.
Nøgleobservationer
Produktet af vores øvelse tilbyder et pålideligt top-end-område, der er på linje med eller tæt på alle makropristoppe siden 2011. Fire af de syv signaler blev udskrevet ved makrotoppe, og de andre kom, mens prisen skabte nye højder lige før toppene i slutningen af 2017 og begyndelsen af 2021.
Afsluttende tanker
Brug af trendskift i forbrugsaktivitet på kæden som en oscillator viser sig at være et pålideligt barometer for markedstemperatur og skum. Value Days Destroyed Multiple er ikke en magisk pille, men den indbyggede inddragelse af trendsammenligninger og terminaljusteringen for udbud burde give den en fordel i forhold til at signalere opvarmede markeder i fremtiden. Da der bliver brugt færre ældre mønter, og tendensen skifter til smart pengeakkumulering, har Value Days Destroyed Multiple en tendens til at bunde ud, hvilket signalerer et potentielt undervurderet marked.
Du finder en Live-diagram for værdien af møntdages ødelagt multiplum på Workbench.
Referencer
- Introduktion af binært justeret BDD, VOCD og reserverisikoved Hans Hauge
- Puell Multiple. Et nyt barometer over Bitcoins markedscyklusserved kryptopoiesis
- Terminal Prisved Skakmat
- Eksperimenter i kumulativ ødelæggelseved David Puell , Willy Woo
Kilde: https://insights.glassnode.com/a-new-experiment-in-cumulative-destruction/
- 9
- Konto
- Vedtagelse
- Fordel
- hjælpemidler
- Alle
- analyse
- artikel
- aktiv
- BEDSTE
- Bitcoin
- ringe
- hvilken
- lave om
- Coin
- Mønter
- Oprettelse af
- data
- dag
- Efterspørgsel
- ødelagt
- Tidligt
- Dyrke motion
- ekspanderende
- eksperiment
- finansiere
- Fornavn
- første gang
- formular
- Fundamentals
- fremtiden
- GitHub
- Glassnode
- Vækst
- link.
- Høj
- historie
- Hvordan
- HTTPS
- identificere
- inklusion
- Inspiration
- investor
- IT
- Nøgle
- stor
- Niveau
- Line (linje)
- Børsnoterede
- Makro
- Making
- Marked
- Markeder
- måle
- Metrics
- penge
- I nærheden af
- netværk
- Tilbud
- ordrer
- Mønster
- pris
- Produkt
- rentabilitet
- beviser
- proxy
- rækkevidde
- Resultater
- indtægter
- salg
- besparelse
- Scale
- Series
- afregning
- skifte
- lille
- Smart
- tilbringe
- udgifterne
- spil
- forsyne
- tid
- top
- Sporing
- Tendenser
- us
- USD
- brugere
- værdiansættelse
- værdi
- VeloCity
- bind
- inden for
- år
- Udbytte