Pansrede mandskabsvogne (APC) fra den 92. separate mekaniserede brigade af ukrainske væbnede styrker flytter for at parkere i deres base nær landsbyen Klugino-Bashkirivka i Kharkiv-regionen den 31. januar 2022.
Sergey Bobok | AFP | Getty billeder
Den meget uforudsigelige karakter af Ruslands trussel mod Ukraine har bølget over finansmarkederne uden den store indflydelse på aktierne. Men hvis Rusland flytter sine tropper over grænsen, kan det forårsage en stor risikobegivenhed - at sende aktier lavere og råvarepriserne endnu højere.
USA planlægger skarpe sanktioner hvis Rusland flytter ind i Ukraine. Rusland, som siger, at det ikke har til hensigt at invadere, kan påføre resten af verden smerte gennem sit stærke greb om nogle vigtige råvarer.
Indtil videre prissætter markederne ikke en sådan katastrofe, men oliepriserne vil stige, og de europæiske gaspriser kan stige endnu mere, end de allerede har gjort, hvis russiske tropper kommer ind i Ukraine. Olie- og nogle andre råvarepriser har allerede indbygget en vis præmie, og russiske aktiver er blevet ramt.
Hvis der var en invasion, kunne dollaren styrkes, amerikanske obligationsrenter ville sandsynligvis bevæge sig lavere, og råvarer - inklusive hvede og palladium - ville stige.
"Der er endnu en runde af amerikansk-russiske samtaler. Så længe forhandlingerne er i gang, er det svært at forestille sig, at Rusland ville gå i krig,” sagde Marc Chandler, chefmarkedsstrateg hos Bannockburn Global Forex. Han bemærkede, at den russiske rubel, fra 2.2 % for året, klarede sig bedre end andre vækstmarkedsvalutaer i de seneste fem dage med en stigning på 4.1 %.
"Fordi de stadig taler, ved markedet, at det ikke behøver at bekymre sig om det lige nu," sagde Chandler. "Markederne er måske ikke lige så bekymrede over det som politikerne."
Stor risiko
RBC's chef for global råvarestrategi Helima Croft sagde dog, at oddsene for en invasion kan være højere, end nogle på markederne forventer. "Selv om det er på 50%, er det en virkelig høj risiko, givet de involverede indsatser," sagde hun.
Nogle analytikere mener, at Rusland vil vælge ikke at invadere og i stedet forårsage andre problemer for Ukraine, såsom cyberkrigsførelse eller andre økonomiske forstyrrelser. Men hvis Rusland invaderer, har USA og Storbritannien lovet hurtig gengældelse i form af økonomiske sanktioner mod præsident Vladimir Putin, russiske oligarker og andre individer, dets finansielle system og industrier.
Indlæser diagram ...
"Hvad jeg ved er, at hvis disse tanke krydser grænsen, vil olien gå over $100 dollars pr. tønde," sagde Croft. "Vi vil helt sikkert mærke det på det europæiske gasmarked. Vi vil mærke det på hvedemarkedet. Vi vil mærke det på tværs af en række forskellige markeder. Rusland er ikke en one-trick pony."
Croft sagde, at Rusland er verdens største hvedeeksportør, og sammen med Ukraine tegner de sig for omkring 29 % af det globale hvedeeksportmarked.
"De er ikke bare en tankstation. De er en råvarebutik. De er en kæmpe metalproducent. Der, hvor vi synes, det bliver smertefuldt, er mad- og energipriserne,” sagde Croft og tilføjede, at det ville forårsage mere inflation i et allerede inflationært miljø.
"Hvis de stopper uden en invasion, taler vi ikke om en større forstyrrelse af råvarer," sagde hun.
TD Securities leder af den globale råvarestrategi Bart Melek sagde, at han ser oddsene for en invasion på mindre end 50 %. Men hvis der er en, sagde han, at råvarepriserne ville stige - og det samme ville inflationen.
"Meget afhænger af, hvor robuste sanktionerne er," sagde han. "Er de direkte eller går de efter de fyre, der finansierer tingene? Eller forsikringsselskaber? Risikoen er, at der er visse markeder, såsom aluminium, som vi tror vil have et underskud på allerede med 2.3 millioner tons. Hvis du ekskluderer russisk forsyning fra det og palladium også, kan vi helt sikkert se dem røre højderne."
Indlæser diagram ...
Melek sagde, at Rusland også er en stor nikkelproducent, og gødning er et biprodukt af landets naturgasproduktion. Han sagde, at Rusland også eksporterer kaliumchlorid, og hvis det tilbageholdt enhver forsyning, kan det udløse højere fødevarepriser, da afgrødeudbyttet kan falde.
Russiske medier rapporterede, at landet ville forbyde eksport af gødningen ammoniumnitrat i de næste to måneder, sagde John Kilduff fra Again Capital. Han bemærkede, at det snart vil være plantesæson på den nordlige halvkugle. "Nu bruger de mad som et våben," sagde han.
Paul Christopher, leder af Wells Fargo Investment Institute for global markedsstrategi, ser ikke en høj sandsynlighed for en invasion. Hvis der er en, sagde Christopher imidlertid, at risikoen for Rusland ville være friktion med dets største handelspartner. Putin har protesteret mod planen om, at Ukraine skal tilslutte sig den nordatlantiske traktatorganisation.
"Hvis Putin invaderer, er det, fordi han virkelig ønsker en standoff med NATO, og markederne kan finde på at tænke på en ny kold krig. Det vil stadig være et stort hul i den russiske økonomi. De skal sælge ting til Vesten,” sagde Christopher.
Energi som våben
Rusland er et af verdens største energiproducerende lande, der eksporterer omkring 5 millioner tønder olie om dagen. Rusland har også forsynet Europa med omkring en tredjedel af sin naturgas, og USA har længe protesteret mod Europas afhængighed af Ruslands energiressourcer af sikkerhedsmæssige årsager.
»En stigende fødevarepris sætter regeringer under pres. Rusland er en stor spiller på råvaremarkedet for livskvalitet,” sagde RBCs Croft. "De har allerede reduceret [gas] strømme ud af Ukraine."
Russisk gas strømmer ind i Europa gennem en Nord Stream I-rørledning, men også rørledninger, der går gennem Ukraine. Croft sagde, at hvis Ukraine var involveret i en konventionel krig, ville energistrømmene blive standset, og der ville være bekymring for infrastrukturskader.
"Men det er et bredere spørgsmål. Begynder Rusland at tale om at nedbringe olieeksporten? Der er et spørgsmål om, hvad der er den ultimative spilplan" i tilfælde af, at deres banker bliver sanktioneret, og de bliver låst ude af finansielle transaktioner, sagde Croft.
Olie har bevæget sig højere på spændingerne, men også på den stramme forsyning, som er blevet endnu tættere, da naturgaskunder skifter til råolie.
Naturgaspriserne i Europa er denne vinter steget i vejret. Naturgas var på $25 per million BTU i Europa onsdag, mere end fem gange den amerikanske pris. Den er steget på grund af mangel på forsyning og bekymring for, at spændinger vil begrænse importen af russisk gas. Men tidligere på vinteren var prisen mere end det dobbelte.
Indlæser diagram ...
Kilduff sagde, at der har været et toneskifte på det europæiske gasmarked i denne uge, selvom spændingerne fortsætter med at blusse op. "Belejringsmentaliteten aftager hurtigt," sagde han og bemærkede, at Rusland frigav mere gas til Europa tidligere i dag.
Siden efteråret har Rusland sendt mindre gas end normalt til Europa. Kontinentet begyndte vinteren med for lidt forsyning på lager. Så resulterede koldt vejr og andre problemer i prisstigninger.
Ifølge IHS Markit ser bestræbelserne på at bringe mere flydende naturgas til regionen fra USA ud til at gøre en forskel.
Michael Stoppard, chefstrateg for global gas hos IHS Markit, sagde, at amerikanske forsendelser af flydende naturgas til Europa satte rekord i januar med omkring 250 millioner kubikmeter om dagen, en stigning på 80 % fra sidste år. Stoppard sagde, at laster blev omdirigeret fra Asien og Brasilien.
Samtidig sagde han, at der er kommet mindre fra Rusland til Europa, og russisk import af gas er faldet med omkring 45 % i januar.
"Mængden, der kom igennem fra russiske rørledninger i januar, var omtrent den samme som den fra amerikanske skibe," sagde Stoppard. Han sagde, at Qatar også er en stor leverandør, der sender 55 MMcm/dag i LNG til Europa, og det mellemøstlige land har kapacitet til at øge det med omkring 35 MMcm/dag.
"Europa er i stand til at klare en afbrydelse af gas gennem Ukraine-korridoren, men LNG ville ikke være i stand til at dække et fuldstændigt tab af russisk gas," sagde Stoppard. Hvis Europa skulle se udbuddet falde denne vinter, kunne det trække på sit lager for at komme igennem, men ikke på længere sigt.
"Vi ville ikke forvente, at amerikanske sanktioner ville stoppe russisk gas. Den større risiko, men også betragtet som usandsynlig, er, om Rusland ville stoppe med at sælge gas som gengældelse for sanktioner på andre områder,« tilføjede han.
West Texas mellemliggende rå futures handlede lige under 88 dollar per tønde onsdag, efter at OPEC+, som omfatter Rusland, indvilligede i at fortsætte med at øge produktionen. Men OPEC+, men hævede det ikke mere end de 400,000 tønder om dagen, der var forventet, på trods af anmodninger fra USA
russiske aktiver
Russiske aktiver har mærket en knivspids bekymring over Ukraine og en ny strengere runde af sanktioner mod Moskva.
Barclays påpeger, at Ruslands kreditspænd er steget væsentligt i løbet af de seneste par uger, da
spændingerne er eskaleret.
"Ruslands kredit har en tendens til at underperforme bredere markeder, efterhånden som geopolitiske spændinger opbygger og omkring sanktionsmeddelelser. Men i det mindste fra et statskreditperspektiv, perioder på
underperformance er ofte blevet efterfulgt af et relativt hurtigt opsving,” skrev Barclays-analytikerne i en note.
Russiske ETF'er har også været svagere. Det iShares MSCI Russia ETF er et fald på 7.7 % år til dato. Det er også faldet med 21.9 % over de seneste tre måneder.
Men mange er ikke overbeviste om, at standoffen vil resultere i krig, og den har knap nok påvirket amerikanske aktier.
"Ukraine er en risiko, men vi tror ikke, det er det, der driver markederne primært eller endda sekundært," sagde Christopher fra Wells Fargo Investment Institute. "Ukraine var ikke et problem, før folk begyndte at blive bekymrede over Fed og dens bratte politiske vending. Jeg tror, det er det virkelige problem. Forvirringen om Fed. Jeg tror, Ukraine vil forsvinde, når folk holder op med at bekymre sig om Fed."
- "
- 000
- 2022
- 7
- 84
- 9
- Om
- Konto
- tværs
- allerede
- Meddelelser
- En anden
- omkring
- asia
- Aktiver
- Forbyde
- Banker
- Barclays
- Største
- grænse
- Brasilien
- bygge
- Kapacitet
- kapital
- Årsag
- lave om
- chef
- CNBC
- kommer
- Råvarer
- råvare
- forvirring
- fortsæt
- kunne
- lande
- kredit
- afgrøde
- valutaer
- Kunder
- Cyber
- dag
- DID
- Forstyrrelse
- Dollar
- dollars
- fordoble
- ned
- kørsel
- Drop
- lempelse
- østlige
- Økonomisk
- økonomi
- smergel
- energi
- Miljø
- ETF'er
- Europa
- europæisk
- begivenhed
- forventet
- eksport
- eksport
- Fed
- finansiere
- finansielle
- mad
- forex
- formular
- fuld
- spil
- GAS
- Global
- gå
- regeringer
- gruppe
- hoved
- link.
- Høj
- stærkt
- hold
- Hvordan
- HTTPS
- KIMOs Succeshistorier
- Herunder
- Forøg
- industrier
- inflation
- Infrastruktur
- forsikringsselskaber
- investering
- involverede
- spørgsmål
- IT
- januar
- deltage
- Nøgle
- stor
- låst
- Lang
- større
- Making
- Marked
- Markeder
- Medier
- metal
- million
- måned
- mere
- Moskva
- bevæge sig
- bevæger sig
- Naturgas
- Natur
- I nærheden af
- Nikkel
- Nord
- Olie
- organisation
- Andet
- Smerte
- Park
- partner
- Mennesker
- Personale
- perspektiv
- spiller
- politik
- Pony
- Premium
- præsident
- tryk
- pris
- prissætning
- producent
- produktion
- Qatar
- kvalitet
- spørgsmål
- rejse
- rally
- RE
- årsager
- optage
- frigivet
- afhængighed
- Ressourcer
- REST
- Risiko
- rundt
- Rusland
- Said
- Sanktioner
- skalering
- Værdipapirer
- sikkerhed
- Sees
- sælger
- sæt
- skibe
- Kort
- So
- starte
- påbegyndt
- Lagre
- opbevaring
- Strategi
- stærk
- forsyne
- bølge
- SWIFT
- Kontakt
- systemet
- taler
- Talks
- Texas
- verdenen
- Tænker
- Gennem
- tid
- i dag
- sammen
- tons
- Trading
- Transaktioner
- UK
- os
- Ukraine
- Village
- krig
- uge
- Wells Fargo
- Vest
- Hvad
- Hvad er
- WHO
- uden
- world
- ville
- år