Fungerende OCC-chef advarer om, at 'fjols guld' i DeFi minder ham om opløbet til GFC

Fungerende chef for det amerikanske kontor for valutakontrollen (OCC) Michael Hsu har advaret om, at de eksotiske finansielle produkter, der blev udviklet i nogle kvartaler af krypto og DeFi, minder om dem, der udløste 2008 Global Financial Crisis (GFC).

Taler for Blockchain Association den 21. september, Hsu advarede at "innovation for innovations skyld […] risikerer at skabe et bjerg af fjolsgoder," og drager analogier mellem den hurtige udbredelse af digitale aktivderivater og eksplosionen i realkredit- og gældsderivater såsom Credit Default Swaps (CDS), der gik forud for den globale finansielle 2008 krise:

”Jeg har set et fjols guld haste fra tæt på op til finanskrisen i 2008. Det føles som om vi måske er på vej til en anden med kryptokurver (krypto) og decentral finansiering (DeFi) […] Crypto/DeFi i dag er på en vej, der ligner CDS i begyndelsen af ​​2000'erne. ”

Hsu bemærker, at "det var næsten umuligt at afdække risikoen for, at en låntager misligholdt" før oprettelsen af ​​CDS i midten af ​​1990'erne. Men da han kom til SEC i 2004 fungerende OCC-chef fortalte, at kreditderivater lovede investorer højere risikojusterede afkast ved brug af innovative produkter, der "i høj grad stolede på matematik og finansiel teknik."

”De troede, at de ledte en finansiel revolution og skabte en helt anden aktivklasse ved hjælp af et helt andet sæt modeller. Lyder det bekendt? I dag er programmører og kodere, i stedet for quants og finansielle ingeniører, de centrale innovatører. ”

Hsu hævder, at på det tidspunkt krisen udspillede sig, var den oprindelige mission for CDS "at skabe et instrument, der kunne forbedre risikostyring og dermed sænke kreditomkostningerne" blevet "vendt på sig selv, tilsluttet uigennemtrængelig matematik og jargon og overladt med udbytte og gebyrer for at sikre vækst. ”

Ved at tegne paralleller mellem eksotiske DeFi-derivater og den systemiske risiko, der lå til grund for kollapset på det amerikanske boligmarked i 2008, bemærkede Hsu, at "det meste af innovation synes fokuseret på at forbedre handelen" med krypto i dag snarere end at realisere visionen om større finansiel autonomi formuleret af Satoshi Nakamoto i Bitcoin Whitepaper

Hsu nævner flere risici, der kan destabilisere kryptosektoren, herunder "et løb på store […] gafler, hacks, tæppetræk, vampyrangreb og flashlån." Mens han erkender, at kryptoen hidtil har modstået alle de førnævnte hændelser hidtil, advarer Hsu om, at sådanne trusler kan komme til at vokse større, efterhånden som brugerbasen af ​​kryptokurrency vokser:

”Min hypotese er, at indtil for nylig har de fleste brugere været hardcore -troende på teknologien og derfor både er forståelse for risiciene og villige til at tilgive dem. Efterhånden som omfanget og rækkevidden af ​​krypto/DeFi udvides, vil dog mere almindelige brugere, med regelmæssige forventninger til sikre og sunde penge, dominere og drive reaktioner. ” 

I sidste ende er Hsus udsigter for krypto ikke helt dystre, idet embedsmanden konkluderer, at hvis branchen "anvender lektionerne fra 2008 -krisen - forankre innovation i klare formål, skab et miljø for skeptikere til at tale, og følg pengene - risici ved fjolsguld kan reduceres, og det virkelige løfte om blockchain -innovation kan opnås. ” 

Relateret: Biden til at nominere professor i anti-krypto og anti-stor banklov til at drive OCC

Men de dage, Hsus embedsperiode i spidsen for OCC forekommer talte, idet Biden -administrationen angiveligt ville flytte juriprofessor Saule Omarova til at lede institutionen.

Hvis de er nomineret, mener analytikere, at Omarova vil overvåge en stramning af reglerne, der fører tilsyn med både krypto- og mainstream -finansindustrien. Omarova beskrev tidligere digitale aktiver som et redskab for private interesser til misbrug, der ligger uden for lovgivningsmæssige rammer.

Kilde: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc