Efter en hurtig rentestigning til start i 2022, ser investorerne snart stige benchmark 10-årigt afkast til 2 %

Obligationsmarkedet signalerer, at renten er ved at stige på Main Street.

De statslige renter presser sig op i det hurtigste nytårstempo i 20 år. Det nøje overvågede benchmark 10-årig skatkammer afkastet var så højt som 1.71 % tirsdag, efter endt 2021 på 1.51 % fredag ​​eftermiddag. Det var på omkring 1.65 % tirsdag eftermiddag.

Den 10-årige rente er vigtig, da den påvirker udlånsrenterne for realkreditlån og mange andre erhvervs- og forbrugslån. Når obligationer sælger ud, bliver afkast eller renter højere.

"Året er virkelig startet med et brag her," sagde Robert Tipp, chef for globale obligationer og valuta for PGIM Fixed Income. "Markedet er blevet på en måde hoppet frem og tilbage mellem de negative risici for økonomien fra Covid … og derefter ping-ponging tilbage til den anden side, hvilket er, at økonomien fortsætter med at klare sig ret godt. Inflationen er høj, og Fed er på vej til at hæve renten."

Federal Reserve banede vejen for højere renter i december, da det forudsagde renteforhøjelser på tre kvartaler til næste år og sagde, at det nu ville afslutte sit obligationsopkøbsprogram inden marts i stedet for juni. Fed slutter sig til andre centralbanker rundt om i verden i at stramme politikken, herunder Bank of England, som allerede har hævet renten.

"Jeg tror, ​​at den økonomiske optimisme med en baggrund af inflationsbekymringer vil få 10-årige renter til 2% engang i første kvartal," sagde Ian Lyngen, chef for USAs rentestrategi hos BMO. Økonomien og Federal Reserve vil bestemme, hvor højt det går derfra."

Men efter den spurt til 2%, forventer strateger ikke, at renten vil gå markant højere i år.

"Det vil være en funktion af dataene, og det vil være en funktion af tonen fra Fed. Når det er sagt, så kommer vi ikke til 3 %,” sagde Lyngen. "Jeg tror, ​​vi topper tidligt på året."

Feds møde i midten af ​​december var kun få dage efter rapporten af novembers forbrugerprisindeks, som viste, at inflationen steg med et tempo på 6.8 %, det hurtigste siden 1982.

Men i stedet for at hoppe højere på Fed-nyhederne, fortsatte obligationsrenterne med at handle lavere, da investorer købte Treasurys som en sikker havn, hvis omicron Covid-varianten bremser økonomien. Men disse bekymringer er ebbet ud, da undersøgelser viser, at den hurtigt spredte belastning ikke er så alvorlig med hensyn til hospitalsindlæggelser og dødsfald.

en-dags hop i 10-års udbyttet i mandags var det største flytte for udbyttet på den første handelsdag siden 2001, ifølge Michael Schumacher, direktør for ratestrategi hos Wells Fargo. I 2001 steg renten 24 basispoint eller 0.24 %. Mandag steg renten fra fredagens 1.51 % til godt 1.64 % ifølge TradeWeb.

Schumacher sagde, at flytningen kunne komme tidligt på året, og i de første uger af januar kunne der være et par katalysatorer. Fed udsender referat af sit sidste møde onsdag eftermiddag, og december-beskæftigelsesrapporten offentliggøres fredag. I næste uge rapporteres decembers CPI, og det kan igen vise et meget højt tempo i forbrugerinflationen.

Men selvom Schumacher ikke forventer, at de 10 år vil gå meget højere end 2.25 % i år, kan inflationsbilledet afgøre, hvor det går hen. "Der er altid en chance for, at inflationen er svær at udrydde, og Fed og andre centralbanker er nødt til at blive mere aggressive," sagde han.

I den sammenhæng er satserne stadig meget lave. Den 30-årige realkreditrente er i øjeblikket på 3.22 %, op fra 3.16 % den 24. december, iflg. Bankkurs.

Udbyttet er bevæget sig højere hen over kurven. Det 2 år Renten, som er mest direkte påvirket af Feds politik, er steget en smule fra fredagens niveau. Det bevægede sig faktisk lavere til 0.75 % tirsdag fra et højt niveau på 0.80 % mandag.

Tipp sagde, at priserne i den længere ende, ligesom de 10-årige, historisk set var drevet af langsigtede forventninger om økonomien. Men siden finanskrisen i 2008 har det 10-årige for det meste givet mindre end 3 pct. Den lukkede sidst over 2 % den 31. juli 2019.

"De lange renter bliver også hårdere påvirket, ikke så meget af, hvad folk gætter på, er udsigterne for langsigtet vækst og inflation, men næsten lige så vigtigt, hvad folk tror bliver centralbankpolitik," sagde Tipp. Tipp sagde, at mens forventningerne på Wall Street er for en 10-årig rente på lige over 2% ved årets udgang, forventer han, at den vil være på 1.50% eller lavere, fordi han forudser en langsommere økonomi og stadig varm inflation.

Tipp sagde, at han ikke forventer, at stigningen i satserne vil have så stor indflydelse på økonomien, som den har tidligere. "Bevægelsen i kurserne er så afdæmpet i disse dage. Renternes indvirkning på økonomien er blevet meget mere afdæmpet. Boliger til enkeltpersoner er nøglemarkedet, der er påvirket af langsigtede renter,” sagde han.

Inflation kan være den ultimative drivkraft for, hvor det 10-årige afkast går hen i år.

"Den sidste tone i slutningen af ​​året vil være en funktion af, hvorvidt inflationen modereres tilstrækkeligt eller ej, og hvad der sker med vækstforventningerne til næste år," sagde Lyngen.