Coinbase's obligationsudbytte giver en stigning på 17 %, MicroStrategy til 27 %

Coinbase ser et forfærdeligt år med sin aktie ned 86% til $42 dollars fra et højdepunkt på $370 i november 2021.

Deres obligationer er også styrtet til $52 for 2028-løbetiden fra $100, hvilket giver det et afkast på 17% i øjeblikket.

Coinbase har yderligere to obligationer, en $1.4 milliarder konvertible obligationer, der udløber i 2026, og den kan kun konverteres, hvis aktiekursen rammer $370, og en $1 milliard obligation, der udløber i 2031 med et nuværende afkast på 12%.

I alt har de 3.4 milliarder dollars udestående gæld for det meste til en rente på omkring 3.5 %.

De havde 6 milliarder USD i kontanter i 2. kvartal 2022, men rapporterede et tab på 500 millioner USD for 3. kvartal 2022.

Baseret på disse rå tal kan gælden virke undervurderet, men kryptoer har ramt et nyt lavpunkt med bitcoin lige ved at falde til under $16,000.

Enhver bedring, der ville kunne mærkes af Coinbase, er muligvis ikke i sigte før om to år. I så fald med et tab på en halv milliard hvert kvartal, ville de stå tilbage med kun 2 milliarder dollars i kontanter, mindre end den udestående gæld.

Coinbase er derfor nødt til at skære ned på udgifterne til at afskedige 1000 medarbejdere i år, men børsen klarer sig bedre end MicroStrategy, som har set sin obligationsrente stige til 27%.

MSTRs aktie er også faldet 76% i år, og den har omkring 2 milliarder dollars i obligationer, der bruges til at købe bitcoin.

Deres bitcoin-beholdning på 130,000 BTC er også vurderet til omkring 2 milliarder dollars, og det er uklart, hvor længe de kan dække rentebetalinger fra overskud.

Spekulationerne har raset i nogen tid nu om, at MicroStrategy måske skal sælge noget af deres bitcoin, men disse obligationer udløber først i 2025-28.

Det giver masser af tid til, at bitcoin potentielt kan komme sig, men MSTR har helt klart taget en betydelig mængde risiko, som markederne nu prissætter.

Andre kryptorelaterede enheder klarer sig endnu værre. DGHI for eksempel, en bitcoin-minearbejder, er faldet 90%.

Det gør dette til den første crypto bull-bear-cyklus, hvor aktiemarkedet har betydelig eksponering for bitcoin, da der tidligere næsten ikke var nogen aktiehandlede kryptoenheder.

Krypto-nedturen kan derfor påvirke aktierne, hvor Nasdaq falder yderligere 1 % i dag, da bjørnemarkedet i mange aktivklasser fortsætter.