Fed udskriver stadig penge og undertrykker "rigtige" renter til negativ 6 %, priserne på nye køretøjer er steget mest siden 1975, boligpriserne stiger, fødevarer og energi stiger.
By Wolf Richter forum ULVE STREET:
Det bredeste forbrugerprisindeks (CPI-U) steg 0.9 % i oktober fra september og med 6.2 % fra et år siden, det højeste siden november 1990 (6.3 %) og siden 1982, ifølge data udgivet af Bureau of Labor Statistics i dag.
Forbrugerprisindekset for alle lønmodtagere i byerne og kontorarbejdere (CPI-W) steg med 6.9 % i oktober år-til-år, det højeste siden juni 1982, for næsten 40 år siden:
Dette CPI-W er det indeks, som COLA'erne for social sikring er baseret på, som er bestemt af gennemsnittet i tredje kvartal. Kvartalsgennemsnittet på 3 % satte tCOLA for 2022 på 5.9 %, den højeste COLA siden 1982, og der var en del jubel blandt modtagerne for en måned siden. Men nu blæser inflationen lige forbi den COLA.
Som Atlanta Fed-præsident Raphael Bostic påpegede, "forbigående er blevet et beskidt ord." Denne massive inflation opstod, mens Fed stadig havde foden fuldt ud på speederen – 120 milliarder dollars om måneden i pengeudskrivning og næsten 0 % kortsigtede renter, hvilket betyder, at "rigtige" kortfristede renter er på negativ 6.0%.
Fed har sagt igen og igen ad nauseam i syv måneder, at inflationen på en eller anden måde vil aftage af sig selv, selvom Fed havde foden fuldt ud på speederen, og hvert skridt på vejen har Fed undervurderet kraftigt stigningen af inflationen, og gør det fortsat. Powell Fed har sluppet et monster løs.
Her er Fed-formand Jerome Powells reaktion på dette inflationsmonster, som er fanget af tegneserieskaber Marco Ricolli for WOLF STREET:
På trods af den igangværende monetære stimulus er den negativ 6 % reale kortsigtede renter og undertrykkelsen af det langsigtede afkast via Feds gigantiske balance, sagde finansminister Janet Yellen i går i radioen, at hun stadig tror, at inflationen på en eller anden måde af sig selv vil gå tilbage til omkring 2 % i 2022.
Og hvis det ikke gør det? Nå, sagde hun, inflation ville blive "overvåget nøje", og Fed "ville ikke tillade" en tilbagevenden til den tocifrede inflation i 1970'erne. Men 6% og 7% og 8% inflation er stadig OK?
San Francisco Federal Reserve-præsident Mary Daly, en ubarmhjertig due på FOMC, kaldte i går inflationsdataene før dagens udgivelse "iøjnefaldende", men hun forventede også, at inflationen vil aftage af sig selv på trods af den gigantiske monetære stimulus.
For dem, og for nogle få andre, har den enorme efterspørgsel, som $4.2 billioner i pengeudskrivning på 20 måneder har skabt, intet at gøre med denne inflation, og at det kun er forsyningskæderne, der midlertidigt er skyld i, selvom de blev overbelastet af denne Fed-genererede efterspørgsel, og Fed har stadig ikke trukket tilbage, har stadig ikke hævet de korte renter og er stadig ikke begyndt at tømme sin balance for at lade de lange renter glide højere.
Men det er forbrugernes inflationsforventninger afblæse Feds propaganda om, at denne inflation er midlertidig, og nutidens virkelig "øjenfaldende" data kommer til at sætte skub i disse forventninger yderligere, og de bliver bygget ind i økonomien med inflation længere op ad pipelinen stiger med endnu mere iøjnefaldende rater.
Inflation er tabet af dollarens købekraft. I oktober faldt dollarens købekraft yderligere 0.8 %. Siden januar 2000 er købekraften på $1 faldet til 61 cent. Bemærk den stejle hældning i de seneste måneder:
Huslejen er næsten en tredjedel af CPI, og den er nu stigende.
To foranstaltninger eller husleje tegner sig for 32% af CPI. Sidste år og i begyndelsen af dette år var disse huslejefaktorer dykket og havde forhindret CPI i at stige yderligere i løbet af foråret og sommeren. Men de lavede en U-vending i juni og rykker nu højere men holder stadig CPI nede, selv da et marked begyndte at stige med husleje i de 100 største byer for måneder siden og i oktober steg 11% år-til-år. CPI følger nu med en lang forsinkelse.
"Leje af primær bolig," som tegner sig for 7.6 % i det samlede CPI, steg med 0.4 % i oktober fra september og med 2.7 % år-til-år. I årene før pandemien løb husleje-CPI mellem 3.5 % og 4 % år-til-år. Bemærk U-vendingen, da stigende markedslejer gradvist filtrerer ind i CPI (rød linje i diagrammet nedenfor).
"Ejers tilsvarende leje af boliger," som tegner sig for 23.6 % i det samlede CPI og er en erstatning for at spore omkostningerne ved boligejerskab, er baseret på undersøgelser, der spørger, hvad boligejere synes, deres hjem kan lejes for. Den steg 0.4 % for måneden og steg 3.1 % år-til-år.
Begge mål holder stadig CPI nede (6.2 %), men mindre end de gjorde før. Og markedslejen stiger, og i sidste ende vil disse to lejemål indhente det alvorlige.
De faktiske boligpriser er dog steget med 20 % år-til-år, ifølge Case-Shiller Home Price Index, som sporer prisændringer på samme hus over tid og er derfor et mål for boligprisinflationen (lilla linje nedenfor). Indekset for "Ejers ækvivalent af husleje" er lige begyndt at lette højere (rød linje). Begge indekser er sat til 100 for januar 2000:
Fødevareomkostninger, der tegner sig for 14 % i det samlede CPI, steg 0.9 % for måneden og 5.3 % år-til-år. CPI for kød, fjerkræ og fisk steg med 11.9 % år over år, med oksekødsstigninger med 20 %, hvilket trodser de faktiske prisstigninger i købmanden.
Mad væk fra hjemmet, som inkluderer restauranter, steg med 5.3 % år-til-år, det største siden 1983.
Energiomkostninger, tegner sig for 7.3 % i det samlede CPI, steget med 4.8 % for måneden og med hele 30 % år-til-år:
- Benzin +6.1% for måneden, +49.6% år-over-år
- Naturgas til hjemmet: +6.6% for måneden, +28.1% år-over-år
- Elservice: +1.8% for måneden, +6.5% år-til-år.
CPI for brugte biler og lastbiler steg 2.5% for måneden, efter to måneders fald, og sprang 26.4% år-til-år.
Engrospriserne steg igen med 5.3 % måned-over-måned i september og 9.2 % i oktober og steg 38 % år-til-år og 59 % fra for to år siden. Der er en forsinkelse på omkring en til to måneder, før stigninger i engrospriserne filtrerer ind i detailpriserne, og CPI er nu bare ved at opfange den første godbid af den fornyede stigning i de sidste to måneder.
Dette diagram over indeksværdien (ikke år-til-år procent ændring) viser de tre måneders slingre, den nye rekord og opsætningen for genstigningen i de kommende måneder:
CPI for nye biler og lastbiler steget med 1.4 % for måneden og med 9.8 % år-til-år, det største grimmeste prisstigning siden 1975. Dette diagram viser år-til-år-ændringen:
Men det er faktisk meget værre: "hedoniske kvalitetsjusteringer."
CPI-diagrammerne over indeksværdien for brugte køretøjer (ovenfor) og for nye køretøjer (nedenfor) viser, at CPI for brugte køretøjer faktisk faldt over de 20 år mellem 2000 og 2020; og CPI for nye køretøjer steg kun en smule i løbet af de 20 år. Det er de seneste spidser, der blæste alt dette fra hinanden.
Hedoniske kvalitetsjusteringer er grunden til, at CPI'erne for køretøjer forblev omtrent uændrede i de to årtier før de seneste stigninger, hvor, som alle ved, de faktiske priser på forhandlerpartier steg.
CPI sporer tabet af dollarens købekraft med hensyn til den samme vare over tid. Når varen er forbedret, fjernes omkostningerne ved forbedringen fra indekset. Denne praksis blev startet i 1990'erne. Og dette giver mening konceptuelt: Betal mere for et bedre produkt.
For biler og lastbiler har disse forbedringer været enorme. De omfatter forbrugerelektronik, sikkerhedsfunktioner, drivlinjer (såsom at gå fra en firetrins automatgearkasse over en 20-årig periode til en 10-trins elektronisk styret automatgearkasse).
At undervurdere den faktiske inflation – at undervurdere arbejdskraftens faktiske tab af købekraft – er blevet forfulgt i USA med topartisk iver. Selvom underdrivelserne er ret små hvert år, er de kumulative og sammensatte gennem årtier. Og den aggressive anvendelse af mystiske hedoniske kvalitetsjusteringer er ideel til det.
My F-150 og Camry Prisindeks illustrerer, hvordan priserne er steget, selv om CPI for nye biler og lastbiler (grøn linje) forblev næsten flad indtil den nuværende stigning. Diagrammet vil blive opdateret med 2022-modelårspriser, så snart de to modeller i indekset ankommer til forhandlerne:
Nyd at læse WOLF STREET og vil du støtte det? Bruger jeg annonceblokkere – jeg forstår godt hvorfor – men vil du støtte siden? Du kan donere. Jeg sætter utrolig stor pris på det. Klik på øl- og is-te-kruset for at finde ud af hvordan:
Vil du gerne have besked via e-mail, når WOLF STREET udgiver en ny artikel? Tilmeld dig her.
Classic Metal Roofing Systems, vores sponsor, fremstiller smukke metal helvedesild:
- En række forskellige harpiksbaserede finish
- Dybe riller for et naturligt high-end look
- Vedligeholdelsesfri – vil ikke ruste, revne eller rådne
- Modstår striber og pletter
Klik her eller ring på 1-800-543-8938 for detaljer fra Klassisk metal tagdækning folk.
- &
- 100
- 11
- 2020
- 7
- 9
- accelerator
- Konto
- Bogføring og administration
- Ad
- Alle
- blandt
- Anvendelse
- artikel
- Atlanta
- Oksekød
- øl
- Største
- Billion
- vennetjenester
- ringe
- biler
- lave om
- Diagrammer
- byer
- kommer
- Forbindelse
- forbruger
- elektronik Forbruger
- fortsætter
- Omkostninger
- Nuværende
- data
- Efterspørgsel
- DID
- Dollar
- droppet
- Tidligt
- lempelse
- økonomi
- Elektronik
- energi
- Funktionalitet
- Fed
- Federal
- Federal Reserve
- Brand
- Fornavn
- mad
- Francisco
- Gratis
- GAS
- Grøn
- købmand
- Home
- hus
- boliger
- Hvordan
- HTTPS
- indeks
- inflation
- interesse
- Renter
- IT
- janet-yellen
- arbejdskraft
- Line (linje)
- Lang
- Marked
- måle
- metal
- model
- penge
- måned
- Naturgas
- Andre
- pandemi
- Betal
- Fjerkræ
- magt
- præsident
- pris
- Produkt
- Propaganda
- kvalitet
- Radio
- priser
- reaktion
- Læsning
- Lej
- Restauranter
- detail
- Rust
- Sikkerhed
- sikkerhed
- forstand
- sæt
- lille
- So
- Social
- sponsorere
- forår
- påbegyndt
- stimulus
- butik
- gade
- sommer
- forsyne
- Forsyningskæder
- support
- bølge
- Systemer
- tid
- spor
- tog
- statskassen
- finansminister sekretær
- Lastbiler
- urban
- us
- værdi
- køretøj
- Køretøjer
- løn
- engros
- arbejdere
- år
- år
- råbe
- Udbytte