Erics top 3 SPAC-mål – Mobilspil

SPACInsider-bidrager Eric Weidemann kompilerede i denne uge sine tre foretrukne potentielle SPAC-mål inden for mobilspil. Vi ser på, hvorfor de er overbevisende, og hvorfor de hver især kunne passe til en blankocheck-fusion.

---

Mobilspil sniger sig ikke ind på nogen som en fremtidig vækstsektor.

Forventes at vokse på en CAGR på 14% gennem 2025 og 8-10 % år-til-år gennem den periode, vil mobilspil helt sikkert føre til en flok nye offentlige virksomheder i løbet af det tidsrum. Mobil nu udgør omkring 45 % af det samlede spilmarked, men det blev ikke altid set som en uundgåelighed.

Venturekapitalselskaber havde længe været skeptisk at investere i uafhængige spilbutikker, som ofte oplevede indtægter meget afhængige af single hit-spil. Men med smartphones, der absorberer stadig mere af underholdningskagen, følger private penge nu tydeligt med.

Investeringerne i videospilsektoren steg generelt 77% i 2020 til rekordhøje 13.2 mia. Sektoren har nu også masser af modne mål med 10 spilselskaber, der blev børsnoteret sidste år.

Som sådan repræsenterer SPAC'er ikke nødvendigvis en livline af finansiering til en underernæret sektor, men de kunne udgøre en mere lukrativ økonomisk vej til spilproducenter. Allerede i år har to mobilspilselskaber børsintroduceret kun for at finde sig i at handle et godt stykke under deres åbningspris.

For to uger siden brød AppLovin (NASDAQ:APP) prisen med det samme og sluttede sin første dag til $62.50, et fald på 18.5%. Det er siden faldet yderligere til $58.75 tæt på torsdag. Playtika (NASDAQ:PLTK) klarede sig i begyndelsen bedre i sin børsnotering i januar, men endte stadig med at lukke torsdag ned med 13.8 % fra åbningsprisen på 33.40 USD.

SPAC-mål har en tendens til at have et indbygget værdigulv til deres aftaler med SPAC's egen børsnoteringspris. Dette er selvfølgelig ikke garanteret, og Kismet One (NASDAQ:KSMT) lukkede i går til $9.98 har annonceret en kombination med mobilspiludvikler Nexters i februar. Selvom dette udgør nogle indløsningsrisici, efterhånden som parterne nærmer sig de-SPAC-slutspillet, er det stadig et langt bedre resultat fra et måls perspektiv at være et fald på blot 02 % fra den forhandlede værdiansættelse.

I samme periode trak online-spilproducenten og spildesignplatformen Roblox (NYSE:RBLX) en direkte notering i marts og har zoomet 17 % op fra sin første handel til $64.50. Selvom dette bestemt er et godt resultat og en fjer i hatten af ​​direkte-noteringer, lukkede onlinespilselskabet Skillz (NYSE:SKLZ) op 27 %, da det tilsvarende var 50 dage ude fra dens annoncerede aftale med Flying Eagle.

Efter at have afsluttet de-SPAC'en lukkede Skillz i går til $18.61. Dette var et fald fra sit toppunkt efter meddelelsen på $43.72, men repræsenterer stadig en helt fin gevinst på 86 % omkring seks måneder efter meddelelsen. Derudover inkluderer mange SPAC'er en earn-out i deres transaktionsstruktur, hvilket giver virksomhedsledelsen mulighed for at fange yderligere opside i aktiekursen, hvis handlen bliver godt modtaget. Det kan man ikke i en børsnotering.

Scopely

Scopely tegnede sig for en stor del af 2020-investeringen i spilområdet med de $340 millioner Series E, som den rejste i oktober til en værdiansættelse på $3.3 milliarder. Denne runde omfattede teknologiinvestorer i det sene stadie har tendens til at investere i runder før børsintroduktionen som Battery Ventures, Greycroft og Revolution Growth.

I det mindste noget af det træk vil sandsynligvis blive brugt til yderligere M&A forud for et skift til de offentlige markeder. Det annoncerede købet af 150-ansatte spilstudiet Genjoy på samme tid og havde tidligere opkøbt studierne PierPlay, FoxNext, Cold Iron og Digit Game Studios.

Med FoxNext opnåede Scopely en særlig imponerende bedrift, idet han tog et firma, der var gået mellem Fox og Disney blot et år tidligere, og så det fuldføre sit signaturprojekt Marvel Strike Force Game. Det spil tjente 300 millioner dollars i 2020 med 70 % af sine brugere, der spiller syv dage i træk i gennemsnit to timer om dagen.

Det er et imponerende engagement fra notorisk vægelsindede mobilspillere, og Scopely trækker i lignende niveauer af engagement med Star Trek Fleet Command. I mellemtiden var Scrabble GO, som det erhvervede gennem PierPlay, blandt 2020's mest downloadede spil.

I betragtning af at Scopely har rejst næsten 1 milliard dollars i ekstern finansiering siden grundlæggelsen i 2011, ville det sandsynligvis kræve et team, der kunne imponere dets ledelse med solid ekspertise og synergier. Det kunne være her en af ​​Khosla SPAC'erne kommer ind. Med $563.3 millioner rejst i sin børsnotering, Khosla III (KVSC) kunne bringe en betydelig mængde nyt tørpulver til Scopely og understøtte et betydeligt spring i værdiansættelsen.

Khosla's prestigefyldt portefølje og track record inden for private investeringer vil sandsynligvis også bringe noget markedsmomentum i sig selv, og dens mangel på warrants undgår det fremtidige udvandingspotentiale og usikkerhed i nærheden af ​​SEC's seneste kommentarer.

Jam city

Jam City har på samme måde bygget en enorm mobilspilplatform med hjørnestensdele fra tredjeparts intellektuelle ejendomsrettigheder.

Men selvom dens portefølje helt sikkert er løftet af spil, der er knyttet til Harry Potter, Frozen og Family Guy universerne, er flere af juvelerne i dens krone udviklet internt. Dens Cookie Jam-spilserie har genereret omkring $500 millioner i løbet af sin levetid, mens Panda Pop er blevet downloadet mere end 140 millioner gange.

I modsætning til Scopely sidder den ikke på en nyrejst krigskiste af privat kapital. Jam City rejste sidst kapital for 27 måneder siden i januar 2019, da det indtog $145 millioner i en runde ledet af Bank of America (NYSE:BAC) og JP Morgan Chase (NYSE:JPM).

Jam City har været endnu mere opkøbende end Scopely, efter at have købt syv studier op med en hastighed på et om året fra 2015 til 2019. Men virksomhedens 2019-opkøb af Berlin-baserede 231 Play var dens sidste sådanne aftale. Som sådan kunne en SPAC-aftale få det tilbage i jagten på uorganiske vækstmuligheder.

En SPAC-kombination med en diversificeret rent spil-fokuseret udvikler ville også være lidt af en nyhed. Skillz har udviklet sine egne spil, men er differentieret ved, at det genererer sine indtægter primært ved at være vært for spillerturneringer. PLAYSTUDIOER, som annonceret en kombination med Acies (NASDAQ:ACAC) i februar, er oprettet primært for at betjene store forbrugermærker med spil, der tildeler brugere loyalitetsfordele og oplevelser for brandet.

Kismet Ones mål Nexters har i mellemtiden hovedet i spillet, men langt størstedelen af ​​dets omsætning kommer via dets flagskibsspil Hero Wars. Som sådan har Kismet One og Acies ikke nydt den samme modtagelse, som Flying Eagle fik med Skillz.

Men en udvikler som Jam City med en række navnemærkespil og en track record for at generere succesfuldt originalt indhold kunne være et helt andet boldspil med potentiale til at vække detailinvestorer fra deres forårssøvn.

Pocket perler

Et andet sådant spil kunne være tilgængeligt med Pocket Gems, med den ekstra tiltrækning af en indgangsstrategi til Kina.

Drevet af en investering på 150 millioner dollars fra Tencent (HK:0700) gennem to runder, har San-Francisco-baserede Pocket Gems arbejdet på at få køb på det kinesiske marked, som har overhalet USA i mobilapp-omsætning. Pocket Gems havde skabt imponerende trækkraft ved staten med sine spil Episode og War Dragons. Disse to titler havde genereret 300 millioner downloads og anslået 200 millioner dollars i salg i 2017.

Tencent ejer anslået 38% af Pocket Gems, og et andet selskab i sin portefølje har netop indgået en SPAC-aftale med Lilium Aviations annonceret kombination med Qell (NASDAQ:QELL).

Pocket Gems ser ud til at have undgået den stagnation, der kan komme med et begrænset antal samlede udgivelser, ved at udvikle disse spil som åbne platforme for vækst i fællesskabsindhold. Episode har indgået partnerskab med tredjepartsvirksomheder for at lave mærkevarehistorier, og har også åbnet workshoppen for individuelle brugere for at skabe fortællinger i bytte for en nedskæring af indtægterne fra mikrotransaktioner i spillet.

Til dato har spillet været vært 150,000 unikke historielinjer selv om Episode, med 9 milliarder visninger og 12 millioner brugere. I fjerde kvartal af 2020 blev det rangeret som det første interaktive historiespil efter downloads. Sensortårn i mellemtiden vurderer, at War Dragons genererer omkring 2 millioner dollars om måneden til Pocket Gems.

Kilde: https://spacinsider.com/2021/04/30/erics-top-3-spac-targets-mobile-gaming/