FOMC lancerer $15BN Taper, gentager inflationen 'forbigående', ingen satsforhøjelse diskussion

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Siden den sidste FOMC-erklæring (og pressekonference) den 22. september, hvor 't-ordet' første gang blev udtalt med ondskab, er aktierne steget højere, obligationer er grimme og guld og dollar er næsten ikke ændret...

Kilde: Bloomberg

Men, i det, Peter Thiel kalder "det mest ærlige marked, vi har," bitcoin er steget til nye rekordhøjder siden den seneste Fed-erklæring...

Kilde: Bloomberg

Da markedet er gået ekstremt høgeagtigt i stykker, hvilket indebærer mere end 2 renteforhøjelser ved udgangen af næste år og trækker de første renteforhøjelser frem til juni...

Kilde: Bloomberg

Dramatisk mere høgeagtig end Feds prik-plot ville antyde...

Kilde: Bloomberg

Men markedet er også begyndt at prissætte en politikfejl (som også kan ses i diagrammet ovenfor), da yield-ruven er kollapset siden den sidste Fed-erklæring

Kilde: Bloomberg

Hvilket er noget, mange holder øje med for at se, om Powell kæber det ned, mens han aftager i dag, hvilket trods alt tilbyder en 'bullish' grund til at købe moar stones.

Tilspidsningens bane forventes i vid udstrækning at være som følger ($15 milliarder pr. måned fordelt 5/10 mellem MBS og TSY)...

Hvilket passer med markedets prissætning en 70 % chance for en stigning i juni 2022 og en 97 % chance for en stigning i juli.

Og Fed leverede med tap fra november til 15 milliarder dollars om måneden:

Det siger erklæringen Komitéen "besluttede at begynde at reducere det månedlige tempo i sine nettoopkøb med 10 milliarder dollars for statsobligationer og 5 milliarder dollars for værdipapirer med pant i bureauer.."

Tempoet med nedtrapning "vil sandsynligvis være passende hver måned," men bestyrelsen “er parat til at justere købstempoet, hvis ændringer i de økonomiske udsigter tilsiger det", hedder det i erklæringen.

Fed virker mindre sikker på sin forbigående opfattelse, og ændrer erklæringen fra:

"Inflationen er høj, hvilket i høj grad afspejler forbigående faktorer"

…til

"Inflationen er høj, hvilket i høj grad afspejler faktorer, der er forventes at være forbigående".

Giver også en forklaring på inflationen:

"Ubalancer i udbud og efterspørgsel relateret til pandemien og genåbningen af økonomien har bidraget til betydelige prisstigninger i nogle sektorer."

Alt dette tyder på en mere høgagtig/bekymret skævhed for inflationen.

Så vil dip-købernes aggression bremse noget, som forløbet for Fed-balancen viser ...