Efterhånden som Bitcoin vinder stigende indpas siden starten for 11 år siden, begynder vi at stille spørgsmålstegn ved, om det langsomt vil erstatte traditionel dollarfinansiering i M&A-aftaler. Hvorvidt Bitcoin vil blive brugt til at finansiere store M&A-aftaler, vil sandsynligvis afhænge af dets evne til at stabilisere sig i værdi.
En af de mest almindelige bekymringer ved at bruge Bitcoin som en kilde til aftalefinansiering er dens tilbøjelighed til at svinge i værdi. I løbet af de sidste fem år har Bitcoin-priserne svingede fra CAD $500 til CAD $72,000, nogle gange endda faldende så meget som 50 % i løbet af en enkelt dag. Denne prisudsving kan alvorligt bringe den ultimative værdi af store, højprofilerede M&A-aftaler i fare, som kan være værd 500 millioner dollars den ene dag og 250 millioner dollars den næste.
Fremskridt på M&A-markedet
Selvom det stadig er relativt ualmindeligt, er det ikke et helt fremmed koncept at bruge Bitcoin som en form for overvejelse. Vi rapporterede tidligere at der allerede i 2013 blev købt to virksomheder med Bitcoin som eneste betalingsform. Derudover er M&A-aktivitet, der involverer cryptocurrency-virksomheder, steget markant i de sidste par år. I 2018, før virkningen af den globale pandemi, var der 189 M&A-aftaler, der involverede cryptocurrency-virksomheder inden for de 25 mest aktive cryptocurrency-jurisdiktioner til en værdi af cirka 1.9 milliarder USD ifølge en PwC-rapport.
Den seneste økonomiske volatilitet har også set en øget brug af alternativer til kontante engangskøb i forbindelse med M&A-aftaler, herunder earnouts og driftskapitalreguleringer. Disse betalingsstrukturer tager højde for den forsigtige køber, der ikke nøjagtigt kan vurdere, om en målvirksomheds regnskaber er en afspejling af økonomien eller et vedvarende forretningsproblem. Ved at justere købsprisen, så den enten tager højde for eller afhænger af fremtidige milepæle, er der større sandsynlighed for, at parterne kommer til enighed.
Brugen af kryptovaluta i sådanne transaktioner kan tilbyde begge parter i et opkøb en grad af fleksibilitet i købsprisen. For eksempel kan en sælger beslutte at sænke udbudsprisen, hvor betalingen foretages i Bitcoin, i forventning om, at dens værdi kan stige på en fremtidig dato.
Derudover, på trods af at Bitcoin er relativt nyt på markedet, ser vi allerede en stigning i regler fra både Canada Revenue Agency og Ontario Securities Commission, der kan øge tilliden til brugen af Bitcoin. Fra den 11. februar 2021 er OSC gav grønt lys for de første børsnoterede bitcoin-børshandlede fonde i Nordamerika.
Beskatning af kryptovalutatransaktioner i Canada
Parter, der overvejer brugen af Bitcoin som modydelse i en M&A-transaktion, bør også huske de potentielle skattemæssige konsekvenser. Det CRA har udtalt at den generelt vil anse en transaktion, der involverer kryptovaluta, for at være gennemført uden udveksling af lovlig valuta, og behandle den som en byttehandel i indkomstskattemæssig henseende. En køber, der bruger kryptovaluta til at gennemføre en transaktion, vil således have en skattepligtig disposition over den kryptovaluta, den bruger til at betale købsprisen, hvorimod en køber, der betaler med canadisk valuta, ikke ville realisere en gevinst eller et tab til canadiske skatteformål.
Til canadiske skatteindberetningsformål skal købsprisen i en M&A-transaktion desuden udtrykkes i canadiske dollars. I modsætning til transaktioner i udenlandsk valuta er der ingen lovbestemt regel eller administrativ retningslinje for, hvordan eller på hvilket tidspunkt kryptovaluta skal værdiansættes i canadiske dollars. På grund af dens volatilitet kan værdien af kryptovaluta udtrykt i canadiske dollar variere meget i løbet af en dag.
Yderligere problemer kan opstå, hvor en køber og sælger tilskriver forskellige værdier til den således udvekslede kryptovaluta, hvilket kan føre til, at kreditvurderingsbureauet udfordrer enten beregningen af sælgerens gevinst eller tab eller købers omkostninger ved de købte aktiver. For at minimere revisionsrisici bør enhver købsaftale, hvor kryptovaluta påtænkes, sikre, at køber og sælger er enige om en værdiansættelsesmetode for kryptovalutaen og indsender deres selvangivelser i overensstemmelse med denne aftale.
Overordnet set, mens brugen af Bitcoin i M&A-transaktioner kan give en vis fleksibilitet på usikre markeder, er Catch-22, at værdien efter skat af kryptovaluta, som en sælger har i lommerne, er meget volatil og kan svinge kraftigt på markedet. Medmindre den blev bortskaffet samme dag, kunne Bitcoin, der plejede at betale for et erhvervelse, én dag falde (eller stige) betydeligt i løbet af ugen. Indtil værdien af Bitcoin stabiliserer sig, vil værdifulde M&A-aftaler sandsynligvis holde sig til traditionelle betalinger for at undgå spil på et uforudsigeligt marked.
Forfatteren vil gerne takke Tiana Corovic, Articling Student, for hendes betydelige bidrag til dette blogindlæg.
Hold dig orienteret om udviklingen i M&A og Hold mig opdateret til vores blog i dag.
Kilde: https://www.deallawwire.com/2021/04/01/funding-ma-deals-with-bitcoin/
- Konto
- erhvervelse
- aktiv
- Aftale
- amerika
- Aktiver
- revision
- Billion
- Bitcoin
- Blog
- virksomhed
- CAD
- Canada
- Canadian
- kapital
- Kontanter
- Coindesk
- Kommissionen
- Fælles
- Virksomheder
- tillid
- cryptocurrency
- Valuta
- dag
- deal
- Tilbud
- Dollar
- dollars
- Drop
- Tidligt
- Økonomisk
- økonomi
- udveksling
- Fornavn
- Fleksibilitet
- formular
- fond
- finansiering
- fonde
- fremtiden
- Global
- global pandemi
- Grøn
- Hvordan
- HTTPS
- KIMOs Succeshistorier
- Herunder
- Indkomst
- Forøg
- spørgsmål
- IT
- stor
- føre
- Politikker
- Niveau
- lys
- Marked
- markedsplads
- Markeder
- million
- Nord
- nordamerika
- tilbyde
- Ontario
- ordrer
- pandemi
- Betal
- betaling
- betalinger
- pris
- køb
- indkøb
- PWC
- regler
- afkast
- Reuters
- indtægter
- Værdipapirer
- So
- studerende
- mål
- skat
- tid
- transaktion
- Transaktioner
- behandle
- Værdiansættelse
- værdi
- værdiansættes
- Volatilitet
- uge
- inden for
- værd
- år