Hvordan Bitcoinere kan bruge tid, prisforventninger og udbud med tab til at udforske gode adgangsmuligheder.
Anerkendelse: Derek Pennings kom med "The Entry Indicator." Jeg hjalp ham med at skrive tankeprocessen. Du kan finde ham på Twitter @PenningsDerek.
Ikke igen
Det skete. Igen. Prisen faldt mere end 50 % fra det højeste niveau nogensinde. I tider som disse spekulerer folk på, om bunden er i eller ej. Ingen ønsker at sælge bunden. Og ingen kan lide at købe en dip, der bliver ved med at dyppe.
Der er mange indikatorer. Nogle af dem kalder vi "on-chain" indikatorer, og nogle er tekniske prisindikatorer. For eksempel det relative styrkeindeks (RSI) på den daglige tidsramme. Når den rammer 20 eller lavere, så er det virkelig noget. Eller hvad med Fibonacci-niveauer? Alle gode indikatorer for at få en følelse af prishandling. Men gør det det til en god adgangsindikator? Det kan være nyttigt, men det er altid i forhold til den tidligere prishandling, som ikke er en grundlæggende tærskel. Det er teknisk.
Realiseret pris
Så hvilken indikator har en grundlæggende tærskel? Vi kan godt lide at følge den realiserede pris nøje. I et tidligere skrevet artikel, forklarer vi, hvordan vi ser på bitcoin (markeds)prisen med den realiserede pris som anker. Når prisen på bitcoin går under den realiserede pris, betyder det, at bitcoin HODLere i gennemsnit er med tab. Tidlige investorer kan stadig være i overskud, men de fleste investorer er med tab.
Den 31. januar 2022 var den realiserede pris omkring $23,900. I bitcoins historie sker det sjældent, at markedsprisen når dette niveau eller endda går under det. Men selv når det sker, markerer det ikke ligefrem bunden. Ja, det er et pokkers godt sted at stable nogle ekstra sats, men vil prisen stoppe med at falde på dette niveau? Den 14. januar 2015 gjorde det bestemt ikke. Med en realiseret pris på $310.91 og en markedspris på $172.21, det gik meget lavere. Måske skyldtes det, at det andet højdepunkt på tyremarkedet i 2013 var en outlier, og den realiserede pris lå foran den "normale teknologiske adoptionskurve." Vi kan måske uddybe denne hypotese i en anden artikel, men lad os nu fokusere på et indgangssted.
Justeret Realiseret Pris
Der var tidspunkter, hvor bitcoin-prisen gennemgik en stor korrektion, og prisen kom sig igen, før den rørte eller nærmede sig den realiserede pris. Siden 2020 træder store investorer ind og ændrer spillereglerne. Michael Saylor kan lide at tilføje bitcoin til sin balance, når prisen falder, og præsident Bukele smadrer også købsknappen på sin telefon, når prisen falder. Så det kan tage år for bitcoin-prisen at nå den realiserede pris igen. Det kan aldrig ske igen, aldrig. Er du villig til at vente på det?
Så hvad nu hvis vi justerer den realiserede pris for tabte mønter. Mønter, der ikke er blevet flyttet i over syv år, flytter muligvis aldrig igen. Den justerede realiserede pris er omkring $30,649 (afhængig af hvordan du beregner det). Det lyder måske mere realistisk. Vi har allerede set en væge til $33,000. Men selv denne justerede realiserede pris er ikke altid en perfekt indgangsindikator.
Ramme for en indgangsindikator
Men hvad gør en adgangsindikator til en god adgangsindikator? Lad os tænke over det. Der er et par faktorer, du vil tage højde for. Den første er tidspunktet i tiden. Fordi hastigheden af bitcoin, der puster det samlede cirkulerende udbud op, halveres hvert fjerde år, kan du overveje at købe, hvis en halvering er tæt på, eller du kan vente længere, hvis en halvering lige skete for 18 måneder siden, og den næste er stadig 30 måneder væk.
Den anden er forskellen mellem den forventede værdiansættelse af bitcoin i den bestemte halveringsperiode og den faktiske markedspris. Hvis den aktuelle pris er meget lavere end den forventede pris, kan du overveje at købe, og hvis prisen er på pari eller højere, vil du måske vente på en lavere pris.
Den tredje er den aktuelle markedssituation. Er kortsigtede indehavere ved at flippe ud igen og sælger i panik? Bevarer langtidsholdere deres tro, eller bliver diamanthænder endda til papirhænder?
Stock-to-flow afbøjning
Næsten alle i Bitcoin-området hørte om lager-til-flow (S2F) model. Det værdsætter bitcoin ved sin knaphed. Afbøjningen er den aktuelle pris divideret med værdiansættelsen af stock-to-flow-modellen. Stock-to-flow blev en meget kontroversiel model. Det er sandsynligvis (alt) for bullish i det lange løb, fordi det ikke har faldende afkast indbygget, men alligevel er der empiriske beviser for, at der er faldende afkast i bitcoin.
Men modellen kunne stadig være meget nyttig. Det, det gør, er at værdisætte prisen på bitcoin under en specifik halvering (forventning). Og det er nyttigt at skelne mellem, hvilken periode du befinder dig i mellem halveringer (tid). Selvom den forventede værdi af S2F vil vise sig at være for høj, kan den stadig bruges i en indgangsindikator. Hvorfor? Fordi vi laver et forhold, og hvis S2F-prisen er for høj, vil den "grønne zone" i forholdet være lavere, end hvis S2F var (helt) korrekt.
Procent af udbud i overskud
Med S2F-afbøjningen med både den forventede værdiansættelse og tid dækket, er vi stadig nødt til at forholde os til adfærd og følelser for at finde et godt indgangspunkt. For at få en fornemmelse af, hvad følelsen er under en korrektion, er det nyttigt at se, hvor mange mennesker der er under vand med deres bitcoin-køb. Dette er muligt med metrikken for procent af udbuddet i profit, for hvis 70 % af udbuddet er i profit, er 30 % det ikke.
Da bitcoin-prisen kun er steget på en høj tidsramme, kan man konstatere, at det ville være nye markedsdeltagere, som har størst chance for at komme i en urealiseret tabsposition. Vi ved også, at jo yngre mønterne er, jo større er sandsynligheden for, at de bliver solgt. Derfor er sandsynligheden for, at nye deltagere er paniksælgerne, som sælger med tab, meget høj sammenlignet med investorer, der har været længere på markedet.
Påvirkningen af procent af udbuddet i profit (PSiP) er meget vigtig for at identificere en bund og dermed en stor indgang. Når PSiP falder under en korrektion og stiger igen, betyder det, at papirhænder har solgt deres bitcoin. Chancerne er, at hvis nok bitcoin er blevet solgt med tab, begynder bunden at dannes. De nye ejere er ikke med tab og vil ikke sælge den nyerhvervede bitcoin på et øjeblik. Typisk er disse nye ejere også investorer, der har en stærk overbevisning og har været igennem flere alvorlige rettelser.
Hvis PSiP stadig er lav og bliver ved med at gå lavere, betyder det, at papirhænder stadig har nok hopium, og kapitulation skal sparke ind, før der dannes en bund.
Indgangsindikatoren
Multiplicering af lager-til-flow-afbøjning (S2FD) med PSiP giver en værdi fra 0.15 op til én. Først når markedsprisen overstiger S2F-værdien, går indikatoren også højere, ligesom blow-off-toppene i 2011, 2013 og 2014. Man kunne også bemærke, at bunden af denne metrik danner lidt lavere lavpunkter over tid, hvilket tyder på. at bundværdien ville være faldende over tid. Den faldende bund kunne være en indikator på, at S2F-værdiansættelsen er for bullish, men vi lader det stå åbent for debat.
Når indikatoren nærmer sig 0.2, har den historisk set altid været et godt indgangspunkt. Bemærk, at disse købsmomenter også vises uden for bjørnemarkeder. Man kunne se, at to købsmuligheder er pænt præsenteret i bullrun 2017, men overraskende nok også i midten af 2021 og i den seneste i januar 2022.
Dynamics
Dynamikken mellem S2FD og PSiP er ekstraordinær. Lad os tage den 6. januar 2021 for eksempel. Markedsprisen var $36,850, og S2FD var 0.987, og dermed var S2F-prisen $37,340. PSiP var 100 %. Så hver (on-chain) bitcoin HODLer havde fortjeneste. Indgangsindikatoren (TEI) giver 0.987 gange 100%, hvilket svarer til 0.987. Så prisen var næsten på niveau. Ingen var med tab, og prisen var på det forventede niveau for denne epoke, så det var ikke et godt indgangspunkt.
Lad os se på tidspunkter, hvor der var en stor korrektion. Den 25. august 2015 faldt prisen til $211.04, mens S2FD var 0.578 og PSiP var 36.5%. TEI gav 0.21.
Spol frem til 15. december 2018, prisen var $3,255 og S2FD var 0.463 og PSiP var 40.18%. TEI gav 0.186. Lidt flere HODLere var i overskud end tilbage i 2015, men afvigelsen mellem markedspris og S2F-pris var større.
Man kunne få et godt indtog under et bjørnemarked, men selv under et tyremarked vil sådanne poster præsentere sig selv. Efter at have nået en ny rekord på $2,991 den 11. juni 2017, trak vi os tilbage til $1,914 inden for få uger. Med en PSiP på 78% kunne man diskutere, om dette ville gøre en god indgang. S2FD var dog 0.35, hvilket resulterede i en TEI på 0.273. Set i bakspejlet var det faktisk et godt indgangspunkt på trods af at være midt i et tyreløb.
Det samme skete i foråret 2021. Den 19. juli 2021 var bitcoin-prisen $30,834 og S2FD var 0.279, men PSiP var kun 65.8%, hvilket gav TEI 0.177. Resultatet er næsten det samme som i 2018 og 2015, men det har en anden struktur. I 2015 og 2018 var S2F.D mindre alvorlig, men udbuddet med tab var større. I 2021 var S2FD'en rigtig stor, hvilket resulterede i et lavt antal, men udbuddet med tab var ikke så grimt.
Det ser ud til, at der er en sammenhæng mellem bitcoin HODLers konsensus om prisen i hver halveringsperiode og mængden af (urealiserede) tab, de vil lide under den halvering. I 2015 var der konsensus om, at prisen var relativt høj, og da prisen faldt, var meget udbud med tab. I 2021 var der konsensus om, at prisen var relativt lav, men det sørgede også for, at udbuddet ikke var så meget udsat for (urealiserede) tab.
Over tid ser det ud til, at omkring 0.2 er et meget godt indgangspunkt og næsten hver gang den faktiske bund. Spoiler alert, denne gang var TEI på 0.2 til $35,000! Tid til en indgang?
Dette er et gæsteindlæg af Johan Bergman. Udtalte meninger er helt deres egne og afspejler ikke nødvendigvis dem fra BTC Inc Bitcoin Magazine.
- 000
- 11
- 2020
- 2021
- 2022
- Om
- Konto
- Handling
- Vedtagelse
- Alle
- allerede
- beløb
- omkring
- artikel
- AUGUST
- gennemsnit
- Bjørn marked
- være
- Bitcoin
- Bitcoin Price
- bitcoinere
- BTC
- BTC Inc
- Tyreløb
- Bullish
- købe
- Købe
- ringe
- odds
- Mønter
- sammenlignet
- Konsensus
- Rettelser
- kunne
- Par
- Oprettelse af
- Nuværende
- Nuværende tilstand
- skøger
- deal
- debat
- Trods
- DID
- forskellige
- diskutere
- Er ikke
- ned
- droppet
- dynamik
- Tidligt
- Uddybe
- alle
- eksempel
- forventet
- faktorer
- Fokus
- formular
- spil
- få
- Glassnode
- gå
- godt
- stor
- Gæst
- gæst Indlæg
- halvering
- have
- Høj
- historie
- Hodlers
- holdere
- Hvordan
- HTTPS
- vigtigt
- indeks
- indflydelse
- Investorer
- IT
- januar
- juli
- holde
- stor
- større
- Niveau
- Lang
- leder
- markere
- Marked
- Markeder
- medium
- model
- måned
- mest
- bevæge sig
- I nærheden af
- New Market
- åbent
- Udtalelser
- Muligheder
- ejere
- Panic
- Papir
- deltagere
- Mennesker
- mulig
- præsentere
- præsident
- pris
- behandle
- Profit
- køb
- spænder
- afkast
- regler
- Kør
- kører
- sælger
- Sælgere
- forstand
- stemningen
- So
- solgt
- noget
- Space
- Spot
- forår
- Tilstand
- stærk
- forsyne
- tech
- Teknisk
- Gennem
- tid
- Værdiansættelse
- værdi
- vente
- Ur
- Vand
- Hvad
- hvorvidt
- WHO
- inden for
- skrivning
- år