Påbud om standard ESG-risikooplysning – vender strømmen mod SEC?

I løbet af det seneste årti har der været et hidtil uset skift i investorfokus hen imod analysebrug af miljømæssige, sociale og virksomhedsledelse (ESG) risici og påvirkninger i investeringsbeslutningstagning. Mens Securities & Exchange Commission har anerkendt dette skift, har den hidtil modstået opfordringer til vedtagelse af standarder, der styrer udstedernes offentliggørelse af ESG-risici.

Afgående SEC-kommissær Jay Clayton har gentagne gange givet sit synspunkt om, at SEC allerede kræver, at virksomheder oplyser væsentlige risici, og at agenturets fleksible tilgang er at foretrække frem for at pålægge et ESG-oplysningsregime på tværs af alle brancher, hvor ESG-faktorer er "meget virksomhedsspecifikke og sektorspecifikke -bestemt."

Men SEC har bestemt ikke talt med én stemme om dette spørgsmål. I de seneste bemærkninger opfordrede kommissær Allison Herren Lee Kommissionen til at støtte "ensartet, konsekvent og pålidelig offentliggørelse" af ESG-risici.

SEC bør arbejde sammen med markedsdeltagere hen imod en oplysningsordning, der er specielt skræddersyet til at sikre, at finansielle institutioner producerer standardiseret, sammenlignelig og pålidelig oplysning om deres eksponering for klimarisici.

Og den 1. december 2020 udgav et underudvalg til SEC Asset Management Advisory Committee, der havde til opgave at vurdere EDG-oplysningsproblemer, en række "potentielle anbefalinger". ESG-underudvalget bemærkede, at selvom offentliggørelsesreglerne ikke behøvede at ændres, da udstederne allerede skal oplyse om væsentlige risici, skulle "standarderne [for ESG-oplysning] pålægges, da datatilstanden er dårlig uden dem." Blandt flere specifikke anbefalinger opfordrede ESG-underudvalget SEC til at bruge rammer, der allerede er vedtaget af standardsættere, såsom Financial Accounting Standards Board (FASB), for at kræve offentliggørelse af ESG-risici.

Som ESG-underudvalget bemærkede på baggrund af sin høring af et panel af investorer, ønsker investorer standardiseret offentliggørelse, fordi det vil tillade æbler-til-æbler-sammenligninger på tværs af virksomheders afsløringer, hvilket igen vil lette deres investeringsbeslutninger. I sidste ende vil udstedere, såvel som ESG-revisorer, også hilse standardiserede oplysningsregler velkommen, fordi standarder danner grundlaget for forsvar mod potentielle retssager og efterforskningseksponering.