I onsdags lavede jeg et indlæg, der viste det "metalliske kreditspænd" (som opfundet af Bob Hoye) kendt som guld/sølv-forholdet (GSR) vendt på hovedet (til sølv/guld) for at indikere en farlig situation for S&P 500 , hvis fortid er prolog. Her er det indlæg og her er det tweet, der fulgte...
Her er et diagram, som 98 % af markedsdeltagerne kan ignorere https://t.co/AUJWmvxlEf via @NFTRHgt flyt med, intet at se her (medmindre der selvfølgelig er det)... #gold #sølv #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
— Gary Tanashian (@NFTRHgt) August 11, 2021
Sølv, med mere cykliske inflationsfølsomme egenskaber end guld (som er mere kontracyklisk med nytte under likviditetskriser), er brudt sammen på det seneste i forhold til dets monetære far. Diagrammet taler for sig selv, hvorfor forsigtighed og risikostyring nu er berettiget.
Lad os tilføje et par andre indikatorer til sagen for en kommende negativ likviditetsbegivenhed og som en afsmittende effekt, en eventuel fiasko i de nuværende inflationshandler, der har fået kasinomæcener vidt og bredt til at skumme op om den store inflation, som Fed skabte i 2020.
Lad os først tage fat på en situation noteret af en NFTRH abonnent, hvor Guld/Kobber-forholdet (GCR) ikke bekræfter Guld/Sølv-forholdets stigning.
Grunden til, at jeg bruger guld/sølv-forholdet til at se frem under markedets overflade, er dets relative følsomhed over for inflation/deflation, likviditet/illikviditet. Som du kan se, steg både GSR og GCR opad midt i COVID-krisen i 2020, som det logisk kunne forventes under en negativ likviditetsbegivenhed. Men vores tidlige indikator for den kommende uheldige inflation (som fremstillet af Fed) var udblæsningen og toppen i GSR. GCR toppede ikke i endnu en måned. Så dagens negative divergens til det bullish breakout i GSR er logisk set fra det perspektiv.
Kasino-mæcener spiller heldigvis stadig i House of the Fed's Rising Sun, mens en advarsel suser under dem.
For at gå videre til et par andre indikatorer, bemærk Steve Savilles syn på år-å-krakket i TMS-raten (monetær inflation). Dette og de andre globale synspunkter, han præsenterer i dette indlæg er stadig positive, selvom inflationen satser tanker. Der er stadig likviditet på markederne (og økonomien), men tendensen går den forkerte vej for bullish, inflationistiske casino-mæcener.
Han konkluderer...
"Vi har tidligere skrevet, at den globale monetære inflationsvending i 1. halvår 2021 sandsynligvis ikke vil være en væsentlig drivkraft for priserne i løbet af dette års balance. Dette skyldes den tid, det tager for en ændring i pengeudbudsvæksttendensen at 'bølge gennem' de finansielle markeder og økonomien. Medmindre Fed og ECB genererer en ny monetær tsunami i løbet af de næste måneder, kan G2 pengeinflationen dog blive lav nok i begyndelsen af næste år til at sætte gang i en overgang til boom-til-bust.
Selvfølgelig kunne Fed og andre centralbanker "generere en ny monetær tsunami" til enhver tid, og min Continuum-diagram (i slutningen af artiklen) har givet mulighed for det og tillader det stadig. Så Spørgsmålet er, om Fed vil se og træffe aktive foranstaltninger for at forhindre den kommende likviditetsklemme. Undervurder ikke deres evne til at skrue op for en perfekt likviditetskrise.
Men tilbage til hovedtemaet i dette indlæg, en indikator, jeg aldrig har hørt om, en "likviditetsalarm" kendt som Marshallian K, som præsenteret på Bloomberg i form af en NFTRH abonnent forsvinder.
Likviditeten fordamper, selv før Fed Taper rammer markederne (som genoptrykt hos Yahoo)
Signalet er uklart, men har tidligere sendt meningsfulde tegn. Groft sagt er det kløften mellem vækstraterne i pengemængden og bruttonationalproduktet, en indikator kendt af økogørder som Marshallian K. Den er netop blevet negativ for første gang siden 2018, hvilket betyder, at BNP stiger hurtigere end regeringens M2 konto.
Manglen kommer fra en ekspanderende økonomi, der hurtigt opbruger nationens tilgængelige penge. Underskuddet kan blive et problem for markederne på et tidspunkt, hvor overskydende likviditet ses som underliggende rally i alt fra Bitcoin til meme-aktier.
Imidlertid…
Leuthold-undersøgelsen er det seneste forsøg på at hæmme markedets udsigter set ud fra et likviditetsperspektiv. Men ikke alle er bekymrede. Ed Yardeni, præsidenten og grundlæggeren af Yardeni Research Inc., siger, at han foretrækker ikke at plotte vækstraterne, men det absolutte niveau af M2 i forhold til BNP for at måle likviditeten. Baseret på det var likviditeten tæt på rekordhøje.
"Nogle mennesker begynder at flippe ud over M2-væksthastigheden," sagde han i et interview på Bloomberg TV og Radio. "Hvad de ikke rigtig sætter pris på er, at M2 i dag er $5 billioner højere, end det var før pandemien. Der er bare en enorm likviditet, der sidder der.”
På sin side er den globale modpart til inflationshandlerne 2020-2021, den amerikanske dollar, i bundskabende tilstand. Dette diagram blev brugt i NFTRH tilbage i juni for at undersøge muligheden for et vigtigt lavpunkt. Daglige USD brød derefter over den omvendte H&S-udskæring, mislykkedes, testede med succes SMA 50, og nu er den her igen, med kun den høje position i slutningen af marts i vejen for væsentligt højere niveauer.
Endelig diagrammet, der giver mig pause, hvis jeg er en aktiv bjørn mod markederne, herunder inflations-/reflationsmarkederne (som råvarer, materialer, banker, energi osv.). Det (månedlige diagram over 30-års renten) Continuum fortæller os, at Fed i det mindste teoretisk set stadig har plads til at puste op, før en rød advarsel går i gang og stopper denne desperate inflationsoperation.
Hvis ikke for den smukke højre side omvendt skulder, der er næsten perfekt i tråd med vores oprindelige tese om sommerafkøling og derefter fornyet inflation, ville jeg blive helt bearish på markederne efterfulgt af en parathed til grådigt at købe guldgravere på den efterfølgende krak. Det er, hvad markedet ønsker lige nu, og som sådan, fraværende flere af Fed's MMT (TMM, total markedsmanipulation) det er det, jeg vil se, for det ville være logisk og naturligt. En post-boom buste. Men status for Continuum, som i øjeblikket er præcis, som vi havde planlagt (en afbrydelse, men ikke afslutning af inflationshandlerne), dæmper likviditetskrisesynet.
Bottom Line
Det er som jeg personligt har kæmpet med på det seneste; markedet følger dets aktuelle signaler mod et likviditetsproblem og potentiel krise pr. GSR og USD, eller en anden kick-redning fra Fed og andre centralbanker som licenseret af det ikke nær ekstreme 30-års rentekontinuum ovenfor.
Her og nu har markedet tilstrækkelig likviditet til at smutte videre uden en stor bearish begivenhed. Men på et tidspunkt skal den til mere juice. Guld/sølv-forholdet er en tidlig indikator for det.
Én ting synes uundgåelig; fraværende monetære indgreb (dvs. mere manipulation), vil denne ting pandekage i de kommende måneder. På kort sigt vil vi fortsætte med at styre det, vi ser, og håber at kunne måle oddsene på den ene eller den anden måde baseret på ny information. Fed ser også - og er sandsynligvis besat af - likviditetsindikatorer som disse. Hvad mere er, ifølge Continuum ovenfor har den licens til at forsøge at bekæmpe dem. #hårdt marked
Bedst,
Gary Tanashian
For "best of breed" top-down analyse af alle større markeder, abonner på NFTRH Prepræmien, som indeholder et uddybende ugeblad markedsrapport, detaljeret markedsopdateringer , NFTRH+ dynamiske opdateringer og ideer til diagram/handelsopsætning. Tilmeld dig pr PayPal or kreditkort ved hjælp af en knap på højre sidebjælke (hvis du bruger en mobilenhed, skal du muligvis rulle ned). Hold dig opdateret med handlingsegnet offentligt indhold på NFTRH.com ved at bruge e-mail-formular i højre sidebjælke. Følg med via Twitter @NFTRHgt.
Kilde: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-different-vantage-points/
- &
- 11
- 2020
- absolutte
- Konto
- aktiv
- Alle
- analyse
- artikel
- Banker
- bearish
- Bitcoin
- Bloomberg
- breakout
- Bullish
- buste
- købe
- Køb guld
- Kasino
- Centralbanker
- lave om
- kommer
- Råvarer
- indhold
- fortsæt
- Par
- Covid
- Crash
- kredit
- krise
- Nuværende
- DID
- Dollar
- driver
- Tidligt
- ECB
- økonomi
- energi
- etc.
- begivenhed
- ekspanderende
- Manglende
- Fed
- finansielle
- Fornavn
- første gang
- følger
- formular
- Videresend
- grundlægger
- kløft
- BNP
- Global
- Guld
- godt
- Vækst
- gsr
- hoved
- link.
- Høj
- hus
- HTTPS
- Inc.
- Herunder
- inflation
- oplysninger
- Interview
- IT
- seneste
- Niveau
- Licens
- Line (linje)
- Likviditet
- større
- ledelse
- Håndtering
- fremstillet
- Marts
- Marked
- Markeder
- materialer
- måle
- meme
- minearbejdere
- Mobil
- mobil enhed
- penge
- måned
- bevæge sig
- I nærheden af
- Andet
- Outlook
- pandemi
- Mennesker
- perspektiv
- præsident
- Produkt
- offentlige
- Radio
- priser
- Readiness
- forskning
- Risiko
- risikostyring
- S & P 500
- Sees
- sæt
- Skilte
- So
- starte
- Status
- Lagre
- Studere
- sommer
- forsyne
- overflade
- fortæller
- tema
- tid
- top
- handler
- tv
- tweet
- opdateringer
- us
- Amerikansk dollar
- USD
- nytte
- Specifikation
- Yahoo
- år
- Udbytte