Peak Bear

Det er november, som regel den værste måned i det første bjørneår, hvor alt går op i flammer og fuld fortvivlelse sætter ind.

Men fortvivl ikke. Følelsesmæssigt er I alle sammen, der er ikke noget I kan gøre ved det, bare hold hovedet koldt.

Sikker på, at nogle af jer går konkurs, FTX, nogle er der næsten, Genesis, nogle er for længst gået konkurs, Luna, og nogle er i benægtelse om at være konkurs, en masse minearbejdere.

Alle er triste efter et års tæsk, og sagen bliver bare ved med at gå ned. Det stopper ikke, før det gør det.

Det er snart december, som regel det bedste tidspunkt at købe i løbet af en jul for det første bjørneår. Denne gang har det indtil videre været netop for at gøre prikken som hidtil, så nogen gætter på, om julebiden også kommer til at gælde.

Hodl dog som princip. Vi bør forsøge at beholde 50 % af kryptoejerskabet i offentlige hænder så længe som muligt.

Vores bedsteforældre blev tvunget til at opgive deres guld. Stadig nogle af dem formåede at give nogle guldmønter i arv, desværre solgte mødre dem til farve-tv.

Offentligheden har nu en meget lille andel af guldejerskab, med det mere i bankbokse og regeringers.

Den historie kan gentages med bitcoin engang i fremtiden. Institutionelle investorer vil højst sandsynligt blive ved med at akkumulere. På et tidspunkt vil de nok komme op på 80%, som de har gjort med alt andet.

Men indtil videre har vi valget om, hvorvidt vi overhovedet vil give dem det, og til hvilken pris. Det er hodl, princippet, bortset fra at minearbejdere ikke får et sådant valg, og så vi får yoyo'en.

Krypto er dog meget værdifuldt. Det var værd $3 billioner på toppen, hele BNP i Det Forenede Kongerige.

I fortvivlelsen hernede er det meget nemt at glemme meget af det. Alle ser, hvor stor prisen var, og hvor lille den er nu, og fortvivler.

Det er bare en del af spillet. Nakamoto har tydeligt designet bitcoins tokenomics for at gøre en pointe om bredere økonomi: det vil sige, at monetær forsyningsmanipulation er årsagen til boom og buster.

At den har spillet så godt indtil videre er kuriøst, og den fortsatte manglende evne til at prissætte den er endnu mere interessant.

Vi troede denne gang, at vi måske ville være på et accelereret tempo, da vi har disse sofistikerede investorer og deres tonsvis af penge, der kan bruges til at prissætte, desværre ser det ud til, at bjørneoprydningen har brug for novemberfinalen for den søde fortvivlelse.

I mangel af fuldstændig information er det selvfølgelig mærkeligt at foreslå nogen matematiske love, en direkte årsag og virkning, og det er derfor, vi gør vores pointe mere principielt for at omgå det.

Dette er det eneste aktiv, der kan bruges som et digitalt udvekslingsmiddel, der er uden for bank- og fiat-systemet.

Det i sig selv giver det enorm værdi, og dets volatilitet er ikke noget unikt. Den tyrkiske lira har klaret sig endnu værre end bitcoin. Den venezuelanske peso er nu i sit 6. år med ødelæggende hyperinflation. De libanesiske penge, de srilankanske penge, ja, begge har tilsyneladende ingen penge overhovedet.

Det britiske pund var to værd i forhold til dollaren, nu er det tæt på paritet. Nok skete det over et årti, men på bare et år har dollaren vundet meget, og mange valutaer har tabt en del.

Bitcoin har i det mindste en tendens til at være flygtig i begge retninger, hvor utroligt det end kan virke i denne nedre eneste fortvivlelse. Mens fiat per definition kun er målrettet ned: 2% devaluering om året.

Og alligevel vil mange på nogle måder have bitcoin bare for fiat, hvilket er der, hvor ponzi-beskyldningen kommer fra med dens præmis, at bitcoin ikke har nogen værdi i sig selv.

Et globalt betalingsnetværk med indbyggede regnskabs- og clearinghuse, hvor der ikke er nogen manipulation på protokolniveau, for så vidt som en btc altid er en btc, er en opgradering af penge.

Dens værdi stammer fra dens funktion, som vi opsummerede ovenfor. Det har også afkast, dog i en anden forstand end gældsbaseret aktivitet, for så vidt som ønsket eller behovet for at bruge bitcoin direkte afspejler prisen, hvis der er en stigning i en sådan brug eller et fald.

Mens aktier er et kunstigt begreb, der i teorien ikke behøver at afspejle rentabiliteten eller tabet i en virksomhed, er bitcoin mere konkret, for så vidt som bitcoin både er produktet og aktien.

Valutaen har derfor brug i det mindste som et alternativ og i nogle lande som en mulighed for at deltage i global handel.

Deraf stammer et helt økosystem af tjenester for at lette brugen, og nogle af disse tjenester er ikke en opgradering, men svarer i stedet til at lægge et scannet papir op på en hjemmeside og kalde det internettet.

De er centraliserede databaser, der kan manipuleres efter eget ønske, meget det modsatte af bitcoin, protokollen.

Justin Sun ønsker tilsyneladende at redde en af ​​dem, den konkursramte FTX, selvom han ser ud til at tale mere om at købe deres aktiver til konkurspriser ifølge til WSJ.

Andrew Keys, der plejede at være næstkommanderende for Joseph Lubin og nu er i Darma Capital, ønsker at købe hele Genesis eth, idet han siger:

"Jeg er interesseret i at erhverve alle Genesis Trading og Digital Currency Group ethereum-aktiver."

Allesammen. Hvorfor ikke, de på brandudsalg. Men det er fortvivlelse. Holdning er meget vanskelig lige nu. Nogle meget uheldige kan endda blive nødt til at sælge for at dække nødvendige udgifter.

Vi advarede på disse sider tilbage i foråret om at komme ud, medmindre du er sikker på, at du ikke behøver at røre ved aktiverne. Desværre kan du ikke forudsige fremtiden og hvad der kan opstå.

Forhåbentlig bliver det dog ikke mange, der er så uheldige. For nogle vil der være tvunget holding, og måske fungerer FTX-konkursen lige så godt som MT Gox-konkursen for dem, fordi FTX har nogle aktiver.

Det er crypto, et hensynsløst spil om overlevelse, mens man banebryder grænserne for at skabe råværdi i faktisk ny innovation.

Og det er, fordi meget af denne innovation er noget, der aldrig er blevet gjort før, at det tager noget tid, især med andet lag.

Lidt i krypto er iteration på dette stadium. Underligt nok får dette kritik af, at der ikke er noget i krypto, eller det plejede. Nå, det er hårde ting, og medmindre du kigger på rørledningerne, er det ikke særlig bemærkelsesværdigt.

Men det er sæsonen, så de kan sige, hvad de vil. Alt, hvad vi vil sige, er, at du ikke skal fortvivle, selvom det er fortvivlelsesstadiet. Et fortvivlelsesstadium, der lige er begyndt, det kan vare et par måneder, men dette har altid været krypto.

Det er en hensynsløs aktivklasse, fordi den er så forskellig fra alt andet eller faktisk noget, verden nogensinde har set.

Det er et rent aktiv, den mest abstrakte abstraktion for begrebet penge. Designet som i et laboratorium for at have alle de økonomiske kvaliteter, du ønsker, dog ikke skalerbarhed indtil videre.

Det gør det unikt, og det er også magt samt kontrol over måling og opbevaring af værdi.

En egentlig lineal, der ikke øger sine centimeter eller tommer baseret på hvad en komité måtte sige, men holder dem faste.

Så fortvivl alt, hvad du vil, ved bare, at kryptohistorien ikke helt er begyndt helt endnu, og at indtil videre er den eneste måde at slå det kryptospil på at hodle videre.