Rally i dollar udgør en ny udfordring for Kinas genopretning

(Bloomberg) - Kinas allerede skrøbelige økonomiske genopretning fra pandemien står over for en ny udfordring - et ubarmhjertigt rally i den amerikanske dollar.

Mest læst fra Bloomberg

Den amerikanske valutas stigning hjælper yuanen med at registrere sin største gevinst i otte måneder på handelsvægtet basis i september, viser en Bloomberg-replika af det officielle CFETS RMB-indeks. Måleren, der sporer Kinas valuta versus 24 peers, indikerer, at de andre er svækket mere i forhold til dollaren end den stramt forvaltede yuan.

Yuanens fremgang i forhold til peers risikerer at skade kinesiske varers konkurrenceevne på de globale markeder, ifølge HSBC Bank Plc, selvom efterspørgslen efter eksport forbliver modstandsdygtig indtil videre. Det bidrager til modvind for verdens næststørste økonomi, der allerede er ved at bremse på grund af en genopblussen af ​​Covid-sager, en strømkrise og reguleringsmæssige begrænsninger.

"Højere dollarindeks vil gøre CFETS-kurven passivt stærkere og dermed skade Kinas eksportkonkurrenceevne, samt gøre yuan-obligationer mindre attraktive fra et valutaperspektiv," sagde Ju Wang, senior valutastrateg hos HSBC Holdings Plc. "I sidste ende vil dollar-yuan kursen også skulle bevæge sig en smule højere for at afspejle den globale dollartrend."

Bloomberg Dollar Spot-indekset har udvidet sit rally i denne uge til det højeste siden november, da renten på amerikanske statsobligationer slog igennem nøgleniveauer på tværs af kurven, efter at Federal Reserve sagde, at den snart kan begynde at nedtrappe obligationsopkøb. De fleste asiatiske valutaer væltede som et resultat - den thailandske baht var den dårligste månedlige præstation med et tab på 4.7 % efterfulgt af den filippinske peso, der faldt 2.4 %.

Yuanen har dog knapt bevæget sig i forhold til dollaren på både onshore- og offshore-markederne, på baggrund af forventninger om, at People's Bank of China ville støtte valutaen i tilfælde af et frasalg. Behovet for Beijing for at holde markedet stabilt er endnu mere presserende nu på grund af vedvarende bekymring over China Evergrande Groups gæld.

Historien fortsætter

Bloomberg-syndikatet af CFETS-kurven steg i alle på nær seks sessioner i denne måned og steg til 100.11 i fredags - det højeste niveau siden begyndelsen af ​​2016. Det officielle indeks blev oprettet af PBOC i slutningen af ​​2015, efter at centralbanken devaluerede valutaen i et chok bevæge sig.

Yuanens modstandsdygtighed over for dollaren kan opretholdes, hvilket holder valutaen forhøjet over for handelspartnere, sagde Zhou Hao, økonom hos Commerzbank AG.

Nogle analytikere anbefaler at satse mod den kinesiske valuta midt i landets indsnævrede rentespænd i forhold til statsobligationer og potentielle lempelser af centralbankpolitikken, hvis Evergrande-krisen bliver dybere.

Khoon Goh, leder af Asien-forskningen hos Australia & New Zealand Banking Group Ltd., sammenlignede yuanen med "teflon" og sagde, at den kun kunne holde tilbage i forhold til dollaren i tilfælde af en større eskalering af spændingerne mellem USA og Kina.

"I modsætning til tidligere episoder med Kina-relaterede bekymringer, er der ingen tegn på kapitaludstrømning denne gang," sagde Goh og tilføjede, at yuanen kunne vinde yderligere i forhold til jævnaldrende.

(Opdaterer diagram og pris i syvende afsnit.)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2021 Bloomberg LP

Kilde: https://ca.finance.yahoo.com/news/rally-dollar-poses-challenge-china-071147789.html