SeedInvests CEO og medstifter, Ryan Feit, indsendte et kommentarbrev til Securities and Exchange Commission (SEC) som svar på SEC's foreslåede ændringer at harmonisere, forenkle og forbedre den fritagne tilbudsramme, annonceret den 4. marts 2020.
Kan 29th, 2020
Sendes elektronisk
Fru Vanessa Countryman
Sekretær
Securities and Exchange Commission
100 F Street, NE
Washington, DC 20549-1090
RE: Fil nr. S7-05-20
Foreslåede regler om lettelse af kapitaldannelse og udvidelse af investeringsmuligheder ved at forbedre adgangen til kapital i Private markeder
Kære fru landsmand,
Vi roser Kommissionen for at have en proaktiv tilgang til at modernisere og forbedre amerikanske værdipapirfritagelser. SeedInvest sætter pris på muligheden for formelt at indsende vores anbefalinger, og generelt støtter vi de foreslåede ændringer i forslaget. Desuden opfordrer vi SEC til hurtigt at implementere disse ændringer (især at øge den årlige udbudsgrænse for Regulation Crowdfunding til 5 millioner USD) i betragtning af den meningsfulde, nylige afbrydelse af kapitalen til rådighed for startups og små virksomheder på grund af virkningen af COVID-19.
SeedInvest driver en førende aktie-crowdfunding-platform, som betjener mere end 350,000 investorer og iværksættere over hele landet. SeedInvest-udstedere bruger 506(b), 506(c), Regulation CF og Regulation A+ til at foretage kapitalfremskaffelser gennem vores online platform og vores mægler-dealer, SI Securities, LLC. Vi var involveret i underskrivelsen af 2012 JOBS Act og arbejdede mellem 2012 og 2016 tæt sammen med SEC og FINRA om implementeringen af JOBS Act.
Resumé
Selvom der ikke er mangel på kapital til rådighed for såkaldte enhjørninger (senthjørninger, milliardvirksomheder), er det samme ikke tilfældet for startups i tidlige stadier. Faktisk er finansieringen af seed stage-venture faldet hvert år siden 2014 og var i 2018 et fald på hele 37% fra 2014. [1] Disse startfase-finansieringer finansierer de samme virksomheder, som fortsætter med at skabe tusindvis af revolutionære og livsændrende teknologier hvert år, så det er afgørende, at vi gør kapital lettere at få adgang til for virksomheder i tidlig fase.
Denne mangel på kapital til startups er for nylig blevet meget mere akut siden begyndelsen af COVID-19. Som et resultat af COVID-19-krisen har der været en meningsfuld forstyrrelse i tilgængeligheden af venturekapital, der tilsyneladende er tilgængelig for startups. Med mindre ekstern kapital, der forventes fra pensioner og legater i løbet af de næste par år, forventer venturefonde at allokere mere af deres tid og penge til eksisterende porteføljeselskaber i stedet for at indsætte ny kapital. Det betyder, at risikokapital vil være mindre rigeligt, vil være sværere at rejse og tage meget længere tid at skaffe. Vi er allerede begyndt at se virkningen – US venturekapitalinvesteringsvolumen faldt med 46 % i april sammenlignet med marts og faldt 43 % år-til-år. [2]
Den gode nyhed er, at i modsætning til venturekapitalfirmaer er online fundraising platforme perfekt placeret til at hjælpe startups i den nuværende post-COVID verden, vi er i. Online fundraising platforme er ikke afhængige af kapital fra en håndfuld pensioner og legater, men snarere en stort, mangfoldigt netværk af investorer. Selvom den traditionelle venturekapitalinvesteringsproces i høj grad er afhængig af personlige møder (hvilket er næsten umuligt i øjeblikket), er online fundraising- og investeringsprocessen i sagens natur digitalt indfødt. Men det er bydende nødvendigt, at SEC øger den årlige tilbudsgrænse for Regulation Crowdfunding til $5 millioner, som foreslået, for at gøre værdipapirfritagelser mere nyttige for nystartede virksomheder og små virksomheder.
Anbefaling
Iværksættere, der ønsker at rejse kapital bredt til deres startups og små virksomheder, kan henvende sig til Regulation Crowdfunding for at rejse deres første $1 million. Efterhånden som disse virksomheder vokser, kan Regulation A+ være et fantastisk værktøj til at rejse $20+ millioner, men det er et dyrt, tidskrævende og byrdefuldt forslag til at rejse mindre end det. At opnå reviderede regnskaber, udfylde en formular 1A, gennemgå den lange SEC-kvalificeringsproces og derefter acceptere løbende, halvårlig offentlig rapportering er meget at sluge for en virksomhed, der ønsker at rejse $2 millioner eller $5 millioner.
Den november 17, 2016, vi præsenterede på 2016 SEC Government-Business Forum om små virksomheders kapitaldannelse om netop dette spørgsmål - at iværksættere, der har brug for at rejse mellem $1-$20 millioner, i øjeblikket ikke betjenes af eksisterende værdipapirfritagelser (se nedenfor en illustrativ graf fra et af slides). Dette gælder især for nystartede virksomheder og små virksomheder, som skal rejse mellem $1-$5 millioner. I løbet af de sidste otte år er dette det område, hvor SeedInvest har set flest virksomheder, der har behov for kapital, og også hvor omkostningerne og byrden ved at bruge Regulation A+ er sværest at retfærdiggøre. En virksomhed, der rejser en seed-runde på $2 millioner og ikke har interesse i at få sine aktier til at handle på det sekundære marked, bør ikke bebyrdes med de samme krav som en virksomhed, der rejser en "mini-IPO" på $50 millioner og straks noterer sine aktier på en udveksling eller ATS.
Den 19. juli 2018 var vi medforfatter til en brev til formand Clayton anmodede SEC om at hæve Crowdfunding-loftet og fulgte det op med en andragende, der blev støttet af over 2,500 iværksættere fra hele landet. I dette brev påpegede vi, at "i det amerikanske finansministeriums rapport fra oktober 2017, A Financial System That Creates Economic Opportunities, anbefalede finansministeriet at øge Crowdfunding-loftet." Baseret på historiske data, som vi peger på i vores andragende, vil en justering af Regulation Crowdfunding for at udfylde hullet for virksomheder, der ønsker at rejse mellem $1 til $5 millioner, have en betydelig indvirkning på jobskabelsen uden at ofre investorbeskyttelse.
Ud over at hæve loftet for Regulation Crowdfunding støtter vi også at tillade Regulation Crowdfunding-udstedere at "teste vandet", før de indgiver et tilbudsdokument til SEC. Faktisk, vi anbefalede dette i et kommentarbrev til SEC den 22. januar 2014. Som vi påpegede i vores brev, "Vi mener, at en af de største forhindringer for at gøre crowdfunding til en levedygtig mulighed for små virksomheder er de omkostninger og den tidsbyrde, der skal påløbe, før man påbegynder et tilbud, og før man kan måle den potentielle interesse for et tilbud. Små virksomhedsejere bør ikke være forpligtet til at spille på forhåndsomkostningerne i håbet om, at deres tilbud vil blive en succes."
Selvom vi også støtter en række andre ændringer, som Kommissionen har foreslået, fokuserede vi i dette brev på de to mest kritiske og tidsfølsomme ændringer – at øge Crowdfunding-loftet for forordningen og tillade "testning af vandene" under forordningens Crowdfunding.
Endnu en gang sætter vi pris på muligheden for at give vores anbefalinger om dette kritiske emne til millioner af iværksættere og investorer. Vi glæder os over muligheden for at give yderligere detaljer eller markedsdata til Kommissionen og dens personale.
Med venlig hilsen,
Ryan M. Feit
CEO & co-grundlægger
SeedInvest
61 Broadway, Suite 1705, New York, NY 10006 | New York, NY 10038
Stillingen SEC Comment Letter: Foreslåede regler om facilitering af kapitaldannelse og udvidelse af investeringsmuligheder ved at forbedre adgangen til kapital på private markeder dukkede først på SeedInvest.
Kilde: /blog/seedinvest/expand-capital-access-private-markets
- adgang
- Yderligere
- annoncerede
- april
- ATS
- tilgængelighed
- Største
- virksomhed
- virksomheder
- kapital
- Direktør
- formand
- Medstifter
- Kommissionen
- Virksomheder
- selskab
- Omkostninger
- Par
- Covid-19
- COVID-19 krise
- krise
- Crowdfunding
- Nuværende
- data
- dc
- Forstyrrelse
- Økonomisk
- iværksættere
- egenkapital
- udveksling
- ekspanderende
- finansielle
- Fornavn
- Til opstart
- formular
- Framework
- fond
- Fundraising
- Fundraising og investering
- fonde
- kløft
- godt
- stor
- Grow
- HTTPS
- Hurdles
- KIMOs Succeshistorier
- Forøg
- interesse
- investere
- investering
- investor
- Investorer
- involverede
- IT
- Job
- Karriere
- juli
- stor
- førende
- Lister
- Making
- Marts
- Marked
- Markeder
- møder
- million
- penge
- MS
- netværk
- New York
- nyheder
- NY
- tilbyde
- online
- Opportunity
- Option
- ordrer
- Andet
- ejere
- pitch bog
- perron
- Platforme
- portefølje
- private
- private markeder
- forslag
- offentlige
- rejse
- rejser
- rækkevidde
- Regulering
- indberette
- Krav
- svar
- regler
- SEK
- sekundær
- Værdipapirer
- Securities and Exchange Commission
- frø
- Frø rund
- sæt
- Aktier
- lille
- Small Business
- Ejere af små virksomheder
- små virksomheder
- So
- Stage
- Nystartede
- gade
- indsendt
- vellykket
- support
- Understøttet
- systemet
- Teknologier
- tid
- handle
- statskassen
- os
- enhjørninger
- venture
- bind
- washington
- WHO
- world
- år
- år