Skal du bruge Bitcoin ETF'er til Bitcoin-eksponering?

Jeg tror, ​​det er sikkert at antage, at nyheden om en futures-støttet Bitcoin ETF, der kan handles på New York Stock Exchange, ikke er gået ubemærket hen for nogen, der ikke har levet under en sten. Men hvad du måske ikke ved er meningen med denne udvikling. Hvorfor har vi brug for det? Hvad er overhovedet en futures-støttet ETF? Hvorfor ikke bare købe Bitcoin via børser, som mange andre gør? Mens alle disse spørgsmål er tilbage, har du måske bemærket, at ETF'en ikke var en lille aftale, og der var en vis efterspørgsel efter den. Dette er i det mindste, hvad handelsvolumendataene fortæller os.

Fortsæt med at læse for at lære, hvad denne ETF betyder for os almindelige mennesker, og om det overhovedet er en god måde at få noget Bitcoin-eksponering på. Jeg vil også tale om nogle andre måder at få Bitcoin-eksponering og liste fordele og ulemper, så du kan gå derud og træffe det bedste valg baseret på den tilgængelige information.

Hvad er Futures Backed Bitcoin ETF'er?

Når det kommer til en krypto-ETF, har vi to muligheder, en spot-ETF eller en futures-ETF. Forskellen mellem disse to er ret betydelig, og du har måske endda læst overskrifter om, hvor dårlige futures-støttede ETF'er er. Så hvad er de?

Futures-støttede ETF'er er dybest set ikke bundet til det underliggende aktiv på nogen måde. Det er baseret på futureskontrakter (i dette tilfælde Bitcoin futures), og med disse er formålet at forsøge at spejle prisen på det underliggende aktiv. Men hvad er disse futures kontrakter? De er afledte handelsværktøjer, der giver to parter mulighed for at købe/sælge Bitcoin til en forudbestemt pris og dato. Her er et eksempel, lad os sige, at jeg tror, ​​at Bitcoin vil handle til $100k, når december slutter. Jeg er sikker på dette, så jeg vil indgå en kontrakt, der siger, at jeg vil købe 1 Bitcoin til dagens priser (ca. $65,000) når som helst i slutningen af ​​december. Så når december slutter, bliver jeg nødt til at købe den Bitcoin, jeg lovede, uanset prisen. Nu, hvis Bitcoin rent faktisk handler til $100, vil jeg tjene en øjeblikkelig fortjeneste på $35. Bitcoins pris kunne dog også være lavere end $65k, og jeg ville stadig være nødt til at købe. Grunden til, at sælgeren vil indgå i denne kontrakt, er, fordi de beskytter sig selv mod prisudsving, uanset hvad der sker, vil de få deres $65k om to måneder, plus præmien for at sælge kontrakten. Grunden til, at jeg vil indgå i denne kontrakt, er for at spekulere i noget uden måske at have penge til at købe BTC til en værdi af $65k i øjeblikket, jeg skal kun betale for kontrakten, som måske kun koster 1% eller mindre af de $65k. Imidlertid handles disse kontrakter ofte allerede inden prisen udløber, da hvis Bitcoin ser ud til at komme tæt på de $100k, så vil kontrakten om, at du kan købe Bitcoin for $65k naturligvis være ret værdifuld.

Forhåbentlig fik du en hurtig fornemmelse af, hvad futures er, men dette var blot en hurtig introduktion, og bare ved at søge efter futureskontrakter på internettet vil du finde masser af mere information. Den vigtige del var blot at fremhæve, at disse kontrakter kun er væddemål på papir af en bestemt aktivprishandling. Der er ingen egentlig Bitcoin involveret i Bitcoin futures.

Så ved at bruge disse instrumenter forsøger de Bitcoin ETF'er, vi har i dag, at afspejle prisen på Bitcoin ved at handle disse instrumenter på CME (Chicago Mercantile Exchange). Det betyder, at du ved at købe disse ETF'er kun ejer det papir, som disse kontrakter er skrevet på. At købe ETF'en vil heller ikke have indflydelse på prisen på Bitcoin, da ingen kommer til at købe det fysiske aktiv.

Hvorfor har vi brug for dette?

Grunden til, at vi har brug for en Bitcoin ETF og helst en spot-ETF, er fordi det giver mange institutioner, hedgefonde og virksomheder mulighed for at få adgang til krypto. Jeg lyttede til et interview med Kevin O'Leary, hvor han talte om institutionel interesse for cryptocurrency, og hvis han har ret, er der en bølge af kapital på vej. Spørgsmålet er, hvorfor er det ikke allerede ankommet?

Dette skyldes, at der er juridiske problemer. Hvad O'Leary nævnte om sine første kryptokøb er, at det var en vanskelig proces. Alle hans rådgivere, både juridiske og forretningsmæssige, fortalte ham, at det ikke er muligt. Der er for mange lovgivningsmæssige spørgsmål vedrørende forskellige ansøgninger, der skal gøres for at tilfredsstille skattemyndighederne og afdelingen for økonomisk kriminalitet og mere. Derudover er det for nogle institutioner et stort problem at administrere andres penge at opbevare krypto. De ved ikke, hvordan eller hvor de pålideligt kan opbevare deres kryptoer. Derfor er det ikke en mulighed for mange at købe krypto direkte. Også mange amerikanske virksomheder og institutioner har ikke lov til at tage til udlandet for at købe produkter, der ikke er godkendt af en amerikansk regulator, ellers ville mange sandsynligvis hobe sig ind i canadiske Bitcoin ETF'er. Vi vil dog tale mere om andre produkter og måder at få Bitcoin-eksponering på i næste afsnit.

Dette var blot nogle få af grundene til, at der er problemer for amerikanske institutioner med at få adgang til Bitcoin, og hvorfor O'Leary sammen med andre mener, at en masse kapital vil strømme ind i markedet, når vi ser et godt produkt til at opnå eksponering til Bitcoin. Selvfølgelig er der også andre problemer, der forhindrer kapital i at strømme ind i Bitcoin som ESG (Environmental, Social og Governance), men det er uden for denne artikels omfang. Det jeg dog lige vil nævne er, at da O'Leary talte om, hvor mange penge der venter på at komme ind i krypto, brugte han udtrykket trillioner, ja du læste det rigtigt ikke millioner, ikke milliarder men billioner med et T som i To månen.

Andre måder at opnå eksponering på

Selvom denne artikel kun skulle sammenligne Bitcoin futures ETF med fysisk Bitcoin, vil jeg blot påpege, at der er andre måder at opnå eksponering på. For mange kunne disse andre muligheder endda være bedre.

Først vil jeg nævne noget, som jeg vil vædde på, at mange af jer har hørt om, Grayscale Bitcoin-trusten. Grayscale er den største digitale formueforvalter i verden med over $60 milliarder i AUM (aktiver under forvaltning), og Bitcoin-trusten fylder en stor del af det med lidt over $40 milliarder i AUM. GBTC fungerer næsten som en Bitcoin spot ETF, men der er nogle få strukturelle forskelle. ETF'er er mere fleksible end GBTC, ETF'er kan oprette og indløse aktier baseret på efterspørgsel, hvilket gør, at de typisk handler ekstremt tæt på deres nettoaktivværdi (NAV). Dette sammenlignes med GBTC, hvor der er et fast antal aktier og lav fleksibilitet. Dette har fået GBTC til at handle med enten en høj præmie eller rabat sammenlignet med dets NAV. Derfor, selvom dit køb i HBTC er understøttet af fysisk Bitcoin, kan prisen differentiere sig på grund af faktorer, der ikke er relateret til Bitcoin.

En anden måde at opnå Bitcoin-eksponering på er at købe aktier med Bitcoin-eksponering. Typisk henvender folk sig til enten mineselskaber eller MicroStrategy. Disse kan dog også svinge på grund af faktorer, der ikke er relateret til Bitcoin. For eksempel er mineselskaber nødt til at drive deres aktiviteter med indkøb af hardware og elektricitet. Hvis de skulle købe dårligt udstyr, eller der sker en ulykke i deres anlæg, vil det falde deres aktiekurs betydeligt. Derfor er disse ikke perfekte, når du søger Bitcoin-eksponering. Det er dog muligt at mindske risikoen for en virksomheds fiasko ved at købe sig ind i en ETF, der ejer en række af disse virksomheder. Vær dog forsigtig, når du køber blockchain-ETF'er, da mange ejer selskaber som IBM, Nvidia og nogle endda Nokia, og bare til orientering afspejler disse ikke rigtigt prisen på Bitcoin, ikke engang lidt.

Den tredje måde at opnå eksponering på er at købe en spot-ETF. Som jeg nævnte tidligere er der canadiske ETF'er som et eksempel. Hvis du har muligheden, kan du købe en Bitcoin spot ETF fra de canadiske aktiemarkeder. Disse er meget populære, og selv den administrerende direktør for Ark Invest, Cathie Wood, planlagde at skifte deres Bitcoin-allokering fra GBTC til en af ​​disse canadiske spot-ETF'er.

Hvad er bedst? 

For en individuel detailinvestor som dig og mig vil jeg næsten altid anbefale at købe den rigtige aftale. Det er den eneste måde, du virkelig kan deltage i det netværk, Bitcoin var beregnet til at være. Når du ejer din egen Bitcoin og opbevarer den uden centraliserede enheder, er der ingen, der kan tage det fra dig, hvilket er præcis, hvad Bitcoin er beregnet til. Det er kun dig, der har adgang til mønterne, og du kan gøre, hvad du vil med dem. Der er dog også risici ved dette, som at miste din private nøgle, og derfor foreslår jeg, at du ser Guys video på krypto forvaring for at undgå disse dumme fejl.

Jeg sagde, at jeg NÆSTEN altid ville anbefale den rigtige vare, men ikke altid. Det er fordi folk har forskellige behov, og fra toppen af ​​mit hoved kan jeg komme med et par eksempler på, hvornår det at opnå Bitcoin-eksponering på en anden måde kunne være vejen at gå.

For det første har nogle lande restriktioner for handel med kryptovaluta. Også, hvis du er ekstremt ny og stadig usikker på, hvad dit lands holdning til kryptovaluta er, så kan det være værd at få Bitcoin-eksponering på en anden måde. Min præference ville dog ikke være at købe en futures-ETF, men snarere enten en spot-ETF fra Canada eller GBTC. Dette skyldes, at jeg føler, at uden nogen fysisk Bitcoin bliver købt, vil det ikke være "rigtigt". Og derudover er gebyrerne ofte lavere for fysisk understøttet, da handel med futureskontrakter for at afspejle prisen medfører en masse omkostninger.

For det andet, som er lidt relateret til restriktioner, er skatter. Hvis det er for meget besvær for dig manuelt at indberette skatter og holde styr på alt, så vil du måske overveje en enklere løsning. For eksempel, hvis jeg skal købe BITO ETF'en, så ved jeg, at da jeg køber den fra et aktiemarked gennem min traditionelle indfødte børsmægler, vil de automatisk levere skattedokumentation. Men hvis jeg skulle købe en fysisk Bitcoin, skulle jeg holde styr på den nøjagtige købspris, salgspris og handelsgebyrer. Så skulle jeg også manuelt indberette og betale skatterne, og endelig skulle jeg være parat til at grave de nødvendige papirer frem, hvis nogen skulle bede mig om at bevise alt. Det er naturligvis noget mange er villige til, man skal bare passe på og gøre det rigtigt.

Dette bringer os også til den tredje og sidste grund, klodsethed. Hvis du er klodset og har en tendens til ikke at være den mest organiserede, så kan det være svært at håndtere kryptovalutaer i et land med relativt strenge regler. Du ønsker ikke at sidde på tusindvis af dollars i gevinster uden at have en anelse om, hvordan du betaler skat eller foretager de korrekte ansøgninger. Derudover, og endnu vigtigere, skal du gemme Bitcoin korrekt. Det er ikke så fantastisk at opbevare dine Bitcoins i en kold tegnebog, hvis du har en tendens til at glemme og miste adgangskoder. Husk, hvis du mister din private nøgle, så er det for dårligt, du får ikke dine penge tilbage. Så hvis du har en tendens til at miste ting eller ikke være organiseret, så overvej at få eksponering på en anden måde.

Til sidst for at minde dig igen, hvis du beslutter dig for at gå med noget andet end Bitcoin selv, så find i det mindste noget, der køber det for dig. GBTC kan være et godt bud, og hvis du læser det næste afsnit, vil jeg fortælle dig hvorfor. Derudover kan mineselskaber være ret gode til at spejle Bitcoins pris og kan endda overgå den. Det skyldes, at opskalering af deres forretning vil påvirke deres pris lige så meget som en stigning i Bitcoins pris.

GBTC muligheder

Grunden til, at jeg sagde, at GBTC kunne være et godt valg, er, fordi de har planer om at konvertere deres tillid til en spotstøttet Bitcoin ETF. Hvorfor dette er bullish for os alle, er den tidligere nævnte strøm af penge, der venter på at komme ind. Men det, der gør det bullish for dig, hvis du køber GBTC, er muligheden for øjeblikkelig profit. Du husker måske, at GBTC i øjeblikket handler med en rabat på den underliggende Bitcoin, og det er i øjeblikket noget over tættere på 15 %. Men fordi afviklingsmekanismen er meget mere effektiv for en ETF, er der spekulationer om, at rabatten hurtigt ville forsvinde, hvis trusten blev konverteret til en spot-ETF. Det betyder, at du som GBTC-investor både ville drage fordel af Bitcoins prishandling samt modtage den gratis profit på 15 %, hvis spekulanterne har ret.

Konklusion

Jeg ved, at jeg gav et ret negativt blik på futures-støttede Bitcoin ETF'er, det er bare, at produktet virkelig ikke er fantastisk. Men det, der er fantastisk, er at se, at produktet bliver handlet. Det er fordi at få en Bitcoin ETF godkendt af SEC er en enorm milepæl. Spekulation om en Bitcoin ETF har stået på siden 2013, og nu fik vi det endelig. Ja, det var ikke, hvad vi håbede på, men det er i det mindste noget. Det viser, at Bitcoin-adoptionen vokser. At bremse handelsrekorder med et produkt, der ikke engang er godt, viser alle, hvor stor efterspørgsel der er efter Bitcoin. Nu skal vi bare vente på, at den rigtige ETF bliver frigivet. Forhåbentlig vil vi se det i begyndelsen af ​​2022.

Til sidst vil jeg hurtigt berøre en artikel, jeg læste på Coin Telegraph, om en CO2-neutral spot-ETF, der lanceres i Canada. Som jeg nævnte er der tvivl om Bitcoin ESG-værdier med vægt på bogstavet E på grund af minedrift. Dette fik mig bare til at tænke på, at måske en CO2-neutral ETF kunne være noget, som ikke kun SEC kunne lide, men også mange institutioner, der i øjeblikket bekymrer sig om minedrift og dets indvirkning på vores klima. Under alle omstændigheder kommer en spot-ETF før eller siden, uanset om det er fra Grayscale eller en anden, og når den kommer, vil den være enorm.

Ansvarsfraskrivelse: Dette er skribentens meninger og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning. Læsere bør lave deres egen research.

Kilde: https://www.coinbureau.com/adoption/bitcoin-etfs/