Inflations-/deflationsdebatten fortsætter

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Vores 30-årige statsrente 'Continuum'-diagram indikerer, at deflation er den dominerende tendens, men...

Steve Saville har skrevet et indlæg, der fik mig til at tænke på vogne og heste og mere præcist, som kommer før hvilke. Trækker den inflationære hest den deflationære vogn op ad bakke, eller fører den deflationære vogn hesten til at drikke af den skrumpende likviditetspulje med jævne mellemrum?

Se Krise-monetiseringscyklussen

Som afslutning på dette korte indlæg hævder Steve...

"Krise-monetiseringscyklussen ender ikke i deflation. Den blotte antydning af deflation tilskynder blot centralbankfolk og politikere til at gøre mere for at sætte skub i priserne. Faktisk er den lejlighedsvise deflationsforskrækkelse nødvendig for at holde cyklussen i gang. Cyklussen slutter først, når de fleste vælgere ser "inflation" som den største trussel mod deres personlige økonomiske udsigter."

Og i løbet af årtier nu er det netop tilfældet. Hver gang, offentligheden bliver bange for faldende aktivpriser (især aktiekurser), går Fed i gang.

Den 19. marts 2020 spurgte vi...

Et dumt spørgsmål om markedsstemning... tror du, at pessimisme er gennemgående?

Det var et spørgsmål, der ikke behøvede noget svar, fordi indholdet af indlægget viste casino-mæcener, der var helt rædselsslagne over den deflationære begivenhed, der dengang var i gang.

"Sentiment er ikke afstemt over bearish, det er ikke risikovilligt, men absolut 100 % skrækslagent. Og det er en for tiderne.”

Samme dag bemærkede vi også, at guldlus var gået over kanten, følelsesmæssigt...

Guldaktier: Peak Bleak?

Det var sjove tider, og det spøger jeg ikke med. Som markedschef og en, der skriver om markederne, bedes du give mig den slags spænding, der flytter flokke med ekstrem vold over de robottrendende (op eller ned) ting, der oftest har indflydelse.

Men jeg afviger. Den periode var det sidste store deflationære knæstød. Den 30. marts 2020 postede jeg et uddrag fra NFTRH 596 (3.29.20) ...

Hvorfor inflation?

Det begyndte sådan...

Hvorfor inflation?

"Det enkle svar er, at det er det, de laver, de blæser op."

Så simpelt som at være ret dum, ikke?

Tja, når man tænker på, at det 30-årige statsrente Continuum er faldet i årtier, på trods af disse periodiske inflationsbegivenheder ser man, at den største tendens på markederne er mod afvikling.

Ah, men det er ikke så enkelt. Fed, med sine stadig mere sofistikerede metoder til ~~MMT (moderne monetær teori)~~ TMM (total markedsmanipulation) har lært at bruge den dominerende deflationære tendens til sin fordel og også vores fordel som spekulanter (undgå blot de massive likvidationer, der er lige så periodiske som de inflationære bevægelser langs kontinuumets årtier).

Her er diagrammet, vi brugte i det indlæg til at vise i billedform årsagen til en fuldstændig dueagtig Fed. De langsigtede statsrenter faldt sammen med datidens tiltagende deflationsangst.

Fra 3.29.20-uddraget, der er linket ovenfor...

“Det 30-årige udbytte Continuum er logisk set gået hånd i hånd med et andet Continuum, der spænder over årtier; den i forbrugerpriser, der stiger under det nuværende system så fast på plads, siden guld blev slettet fra det officielle makrobillede i begyndelsen af 70'erne. Faldende renter har muliggjort kreditskabelse ved ethvert tegn på problemer. I dag er et massivt tegn på problemer, og derfor er en massiv kreditoperation i spil. Penge skabt ud af ingenting vil i sidste ende vise sig som stigende priser et eller andet sted eller mere sandsynligt, næsten overalt.

Den nuværende krise vil male en ny gråzone (recession) på CPI-grafen. CPI vil trække sig tilbage, folk vil frygte deflation, og når det er klar, vil stimuleret efterspørgsel blive frigivet, og CPI vil fortsætte på sin opadgående vej".

Her er det nuværende statsrentekontinuum (en af flere indikatorer for inflation, renten falder, når obligationer – en primær investering under deflation – stiger, og renten stiger, når obligationer falder under inflationspres), der viser ultradue-situationen i marts 2020 og stigning i renten til 2.5 %, der udsprang fra det sidste forår midt i stigende inflationsangst blandt offentligheden.

Vi (NFTRH) forventede en sommerafkøling i god tid, da renten nærmede sig 2.5 %, og indikatoren har været afkølet lige siden. Der er stadig plads til at køre for den aktuelle inflationscyklus med denne indikator. Hvis udbyttet danner en højre sideskulder, der er noget symmetrisk til venstre side, kunne vi se på en anden opadgående (inflationær) ping af de begrænsende månedlige EMAs 100 og 120.

Men med hensyn til præmissen for dette indlæg, inflation/deflationsdebatten, vil jeg komme ned på siden af deflation som den dominerende tendens, som politikere får lov til – og endda tvunget – til at udføre inflationær magi ved at manipulere gæld, så den passer til deres dagsorden. , så længe offentlighedens tillid til systemet er intakt. Jeg ved, at der er masser af mennesker, der slet ikke har tillid til systemet (inklusive mig selv), men Joe Sixpack ved eller bekymrer sig lidt om dette. Han bekymrer sig om, hvad han betaler for forbrugerpriser, inklusive sin sekser og burgere og hunde på grillen.

Vi har set panikpunkter på den deflationære downside (f.eks. 2008 & 2020) og inflationsstop peger på opsiden (f.eks. 2011 og 2018). I dag er Continuum i en mellemting. Hvis inflationen fortsætter som forventet, kan stigningen følges op af en mere stagflationær baggrund end det relativt behagelige opsving fra den deflationære terrorfest i 2020.

Hvis Kontinuum fortsætter vi vil se renterne stoppe ved eller omkring de røde grænser, før en fremtidig udforskning af den deflationære downside igen, efterhånden som den nuværende inflationsoperation afvikles.

Dette langsigtede månedlige diagram er på vej ned, og det er det, jeg kalder den deflationære rygrad, som Fed stadig mere smart har lært at puste systemet op imod. I dag er tilliden til dette system intakt (Joes sixpack er stadig overkommelig). Men for evigt? Ingen måde og den retning, det vil blive løst, er, efter min mening, sandsynligvis deflationær, fordi det er tendensen i flere årtier; ned. Også dette system af Inflation onEfterspørgsel kunne halte i årevis, endda årtier mere. Vi ved det bare ikke.

I mellemtiden vil jeg dumt bruge værktøjer (billede en makroøkonomisk hulemand) som billedet direkte ovenfor. Systemet kunne godt ende en dag om en Crack-Up-Boom, hvor inflationen river sig igennem Stagflation-fasen og bliver ved med at gå lige op i sin egen afgangsrør i et inflationært bål.

Så hvis Continuum pinger limiters igen, som det har periodisk tidligere, vil jeg for min egen del ikke intellektualisere om inflation/deflation-debatten. Jeg vil se to enkle røde linjer, en fast og en stiplet.

Bedst,
Gary Tanashian

For "best of breed" top-down analyse af alle større markeder, abonner på NFTRH Prepræmien, som indeholder et uddybende ugeblad markedsrapport, detaljeret markedsopdateringer, , NFTRH+ dynamiske opdateringer og ideer til diagram/handelsopsætning. Tilmeld dig pr PayPal or kreditkort ved hjælp af en knap på højre sidebjælke (hvis du bruger en mobilenhed, skal du muligvis rulle ned). Hold dig opdateret med handlingsegnet offentligt indhold på NFTRH.com ved at bruge e-mail-formular i højre sidebjælke. Følg med via Twitter @NFTRHgt.