US Dollar 2023 Outlook

US Dollar 2023 Outlook

Tidsstempel: 26. december 2022 kl. 5:00
Kildeknude: 1786324

I løbet af det sidste år oplevede dollaren en længere periode med styrke, men vendte i efteråret. Selvom der var mange begivenheder til at påvirke den bane, har det vigtigste overordnede tema været Fed. Og når vi vender vores opmærksomhed mod det nye år, ser det ud til, at det også vil være den vigtigste drivkraft fremover. Og ikke kun dollaren, da risikostemningen kan have nogle betydelige udsving i de kommende måneder.

Hvad forventes…

Der er fortsat en uoverensstemmelse mellem, hvad markedet forventer, at Fed gør, og hvad Fed siger, den vil gøre. Fed-embedsmænd har gentagne gange sagt, at renteforhøjelser vil fortsætte. Men markedet indpriser en terminalrente på under 5.0 %. Det indebærer højst to stigninger mere i det kommende år, et markant langsommere tempo end det, der er sket hidtil.

Det første kvartal er sandhedens øjeblik for at finde ud af, om Fed forbliver tro mod dens implikation om, at renterne vil være højere, end markederne forventer. Den økonomiske situation kan blive væsentlig anderledes i de kommende måneder, hvilket kan ændre Feds holdning. Det er ikke, at markedet mener, at Fed er uærlig, det er, at markedet mener, at Fed er for optimistisk med hensyn til økonomien.

To veje adskilte sig i en gul skov...

Alle synes at være enige om, at der vil være en form for afmatning i USA i starten af ​​det næste år. Spørgsmålet er, om det vil være alvorligt nok til at slå Fed ud af dens rentebane. Eller vil den langsommere økonomiske aktivitet trække inflationen ned hurtigere end forventet. Indtil videre er den samlede inflation kommet ret meget under forventningerne i løbet af de sidste par måneder. Men kerneinflationen har været lidt mere "klæbrig".

Langsommere økonomisk aktivitet ville indebære mindre efterspørgsel efter råolie, og energi har været en af ​​de førende faktorer, der skubber til forskellen mellem kerne- og overordnet CPI. En mere mild vinter og en spredning af geopolitiske spændinger kan hjælpe med at reducere inflationen hurtigere end forventet. Kombineret med en underperformerende økonomi kunne Fed have al mulig grund til ikke kun at stoppe med at vandre, men til at gå tilbage. Mindre risikoudsigter og en dueagtigt tilbøjelig Fed kan svække dollaren markant over tid.

Vejen mindre taget...

Konsensus blandt økonomer er, at der vil være en relativt mild og kort recession i begyndelsen af ​​året, efterfulgt af et langsomt opsving. Det betragter en Fed, der holder renterne stramme og aggressivt afvikler sin balance. Det repræsenterer det scenarie, der kunne svække dollaren i starten, men som generelt forbliver stærk gennem året, takket være højere renter.

Den divergerende opfattelse er, at der slet ikke vil komme en recession, og USA vil slå igennem med gode beskæftigelsestal og øgede offentlige udgifter. Det betyder, at inflationen kan forblive høj, og at Fed måske ikke er så aggressiv med at hæve renten. Dette scenarie indebærer, at dollaren vil svækkes i begyndelsen af ​​året og blot fortsætte sin trend.

Kom tilbage om tolv måneder for at se, hvem der havde ret.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex