I oktober meldte Financial Stability Oversight Council (FSOC) - et tilsynsorgan for føderale finansielle regulatorer - ind på klimasamtalen ved hjælp af en tæt 133-siders rapport. Det FSOC-rapport om klimarelaterede finansielle risici undersøger, hvordan amerikanske regulatorer allerede adresserer klimarelaterede finansielle risici, diskuterer igangværende udfordringer med at vurdere disse risici og tilbyder mere end 30 anbefalinger til regulatorer for at forbedre det amerikanske finansielle systems modstandsdygtighed over for klimaændringer.
Mens den meget ventede rapport er blevet kritiseret som en mistet mulighed at gik ikke langt nok, indsatsen, ledet af den amerikanske finansminister Janet Yellen, lagde en markør på et spørgsmål af afgørende betydning. Fordi FSOC omfatter ledelse fra alle større føderale finansielle agenturer, dokumenterer rapporten i det væsentlige, at den amerikanske regulerende hjernetillid taler indbyrdes om klimaændringer. Godkendt via (næsten enstemmigt) gruppekonsensus, afspejler rapporten også ambitionsgulvet på tværs af disse agenturer - og ordet er blevet hævet betydeligt.
Klimarisici udgør en mangfoldig trussel mod stabiliteten af individuelle finansielle institutioner og det amerikanske finansielle system.
I betragtning af rapportens betydning - og fordi den er lang, tæt og fyldt med jargon - personale på RMI's Center for klimatilpasset finansiering har opdelt det i vigtige takeaways. Disse takeaways er skitseret her sammen med overvejelser om, hvad der kommer næste gang.
FSOC anerkender klimaændringer som en systemisk risiko
Hvorfor det er vigtigt: Regulatorer forstår, at omfanget og omfanget af klimarelaterede finansielle risici går ud over individuelle aktiver eller en enkelt virksomheds finansielle portefølje.
Klimarisici - som er udbredte og indbyrdes forbundne - udgør en mangfoldig trussel mod stabiliteten af individuelle finansielle institutioner og det amerikanske finansielle system. Graham Steele, assisterende sekretær for det amerikanske finansministerium for finansielle institutioner, har advaret om en "klima Lehman øjeblik", der fremhæver ligheder mellem systemiske risici præsenteret af klimaændringer og dem, der ansporede FSOC's oprettelse følger finanskrisen i slutningen af 2000'erne.
Systemisk risiko betyder, at en finansiel aktørs sårbarhed (eller klimarisikoeksponering) kan bringe andre finansielle aktørers, virksomheders og husholdningers velbefindende i fare i hele økonomien. Ligesom dominobrikker kan systemiske risici føres gennem "transmissionskanaler", der påvirker tilsyneladende afbrudte dele af økonomien. En anerkendelse af, at klimarisici er dynamiske og direkte forbundne, udfordrer traditionelle tilgange til at vurdere væsentlighed og risiko på individuel aktivbasis. I stedet skal systemiske risici som disse vurderes på tværs af en hel portefølje eller det finansielle system som helhed.
"Det finansielle systems modstandsdygtighed er til dels afhængig af robustheden af de virksomheder, der omfatter det." — FSOC-rapport om klimarelaterede finansielle risici, s. 71
FSOC understreger især, at lavindkomst- og historisk dårligt stillede samfund især er viklet ind i klimarisikonettet. Ikke alene vil klimaændringer påvirke disse samfund uforholdsmæssigt meget, men de har en tendens til at være mindst rustet til at klare chok. Dette forstærker til gengæld risici for det bredere finansielle system.
"Økonomisk sårbare husholdninger, virksomheder og lokalsamfund er mindre tilbøjelige til at have ressourcer til at beskytte og beskytte mod skader på deres ejendomme eller i tilstrækkelig grad håndtere tab af indkomst fra et ugunstigt klima eller vejrhændelse. Sådanne vanskeligheder kan påvirke den økonomiske og finansielle styrke i regioner i landet og aspekter af det finansielle system negativt." — FSOC-rapport om klimarelaterede finansielle risici, s. 25
FSOC erkender, at overgangen er uundgåelig
Hvorfor det er vigtigt: Dekarbonisering sker, og uforberedte aktører øger systemiske risici ved at forhindre en glidende og velordnet overgang, hvilket retfærdiggør regeringsindgreb.
"Hvis passende politiske handlinger ikke træffes af amerikanske […] politiske beslutningstagere, vil risikoen for både klimarelaterede påvirkninger af det finansielle system og for en uordnet overgang stige." — FSOC-rapport om klimarelaterede finansielle risici, s. 14
Indsatsen for at holde den globale temperaturstigning under 1.5 grader Celsius har til formål at forhindre de værste fysiske risici ved klimaændringer, såsom ejendomsskader fra stadig mere alvorlige storme og naturbrande. Alligevel udgør dekarbonisering et tveægget sværd, da selve overgangen kan medføre risici. Udvikling af markedsforhold, værdiregulering af aktiver og lovgivningsmæssige ændringer kan enten reducere eller forværre omkostningerne ved overgangen til en kulstoffattig økonomi. Hvis aktører ignorerer klimaændringer, hvis aktiver efterlades strandet eller hvis pludselige triage-politikker bliver nødvendige, så vil klimarelaterede omkostninger være væsentligt højere. Denne dynamik tydeliggør en rolle for tilsynsmyndigheder og politiske beslutningstagere i forhold til at håndtere de systemiske risici, der indføres af uforberedthed og passivitet.
På trods af datamangler opfordrer FSOC tilsynsmyndighederne til at handle nu
Hvorfor det er vigtigt: Sideløbende med en øget indsats for at forbedre klimadata og afsløringer har regulatorer grønt lys til at vurdere finansielle institutioners modstandsdygtighed i et skiftende klima.
Forfølgelsen af konsistente klimadata af høj kvalitet hæmmer fortsat den finansielle sektors indsats mod klimaændringer. Dataudfordringer omfatter problemer med sporing (overvågning af emissioner i realtid), modellering (fremskrivning af fremadrettede forhold), regnskab (tildeling af emissioner på tværs af realøkonomiske interessenter) og operationelle barrierer (integration af klimarelaterede data i konventionelle finansielle modeller, især for mindre institutioner).
"Rådsmedlemmer erkender, at behovet for bedre data og værktøjer ikke kan retfærdiggøre passivitet, da klimarelaterede finansielle risici vil blive mere akutte, hvis de ikke løses omgående." — FSOC-rapport om klimarelaterede finansielle risici, s. 13
Data og afsløringer forbedres konstant, men klimarisici snegler allerede. I mangel af perfekte data fremmer FSOC en proaktiv reaktion og opfordrer regulatorer og finansielle institutioner til at udnytte de bedste tilgængelige ressourcer, mens de arbejder på at forbedre disse ressourcer sideløbende. Som FSOC påpeger, kan værktøjer som scenarieanalyse ikke kun bruges i mangel af perfekte data, men deres brug kan faktisk føre til bedre data over tid.
FSOC holder op med at tage fat på, hvad der kommer næste gang
Hvorfor det er vigtigt:Regulatorernes opmærksomhed på klimarelaterede finansielle risici er en milepæl på vejen til en klimatilpasset finanssektor, men der er meget mere arbejde forude.
Mens amerikanske regulatorer som f.eks Securities and Exchange Commission (SEC), Federal Insurance Office (FIO) , Kontoret for valutakontrolleren (OCC) synes at læne sig fremad på klimafokuserede handlinger, er der stadig meget lovgivningsmæssigt fokus på afsløring af klimarisici. Forståelse af klimarelaterede risici og porteføljehotspots hjælper med at prioritere, hvor der er behov for handling, men det giver ikke en strategi til at afbøde disse risici. FSOC's anbefalinger stopper med at signalere, hvordan forbedrede data, afsløringer og scenarieanalyser kan omsættes til strategier for omstilling af realøkonomien mod en 1.5C fremtid. Hvad sker der, efter at vi kender omfanget af klimarelaterede risikoværdi? Hvordan skal et forsikringsselskab balancere solvens og samtidig holde præmier overkommelige i højrisikoområder? Hvordan bevæger en kapitalforvalter sig ind i grønnere investeringer, når usikkerhed om afkastet kan løbe i strid med betroede pligter?
Ud over risiko og anbefalinger
Den finansielle sektor står ved en skillevej. Virkeligheden af klimaændringer garanterer, at morgendagens markeder vil se anderledes ud end nogensinde før, men fremtiden afhænger af, hvordan og hvornår finansielle institutioner og regulatorer bevæger sig fremad. Risikomåling kan give vejvisere, men finansielle institutioner og regulatorer vil have brug for nye teknikker og køreplaner for at styre deres vej til finansiel og økonomisk stabilitet.
Center for klimatilpasset finansiering er forpligtet til at støtte finansielle aktører på deres tilpasningsrejse – hjælpe dem med at forstå, udnytte og udnytte deres rolle i overgangen. Ud over at reagere på og styre risici, forestiller vi os en mere proaktiv rolle for investorer og långivere til at drive dekarbonisering i realøkonomien. Aktivt engagement med regulatorer er en af mange indflydelsesgreb, som finansielle institutioner har til deres rådighed. Vi opfordrer finansielle institutioner til at kommunikere til regulatorer om de barrierer og muligheder, de forudser på vejen til klimatilpasning. Og vi opfordrer regulatorer til at stræbe efter et regulatorisk miljø, der udstyrer finansielle institutioner med den klarhed, incitamenter og langsigtede mål, der er nødvendige for at muliggøre og få mest muligt ud af en uundgåelig overgang.
Når vi ser fremad, har vi brug for konkrete handlinger – initieret af finansielle institutioner med vejledning og støtte fra regulatorer – for at omsætte anbefalinger til handling mod 1.5C-tilpassede, velstående og inkluderende økonomier.
Kilde: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
