Uge forude – Renteangst øget

Kan indtjeningssæsonen berolige investorernes nerver?

Det har været en turbulent start på året på markederne, og det vil næppe ændre sig, når vi går ind i indtjeningssæsonen. Frygten for høj inflation og accelererede pengepolitiske stramninger driver en stor del af den volatilitet, som vi har set på de finansielle markeder i løbet af de sidste par uger, og det er usandsynligt, at det snart vil aftage, med en topinflation sandsynligvis stadig foran os.

Indtjeningssæsonen kan gå et stykke vej til at lette nerverne i de kommende uger, da vi får en påmindelse om, at økonomien stadig er i en stærk position på trods af de udfordringer, den står over for. Men selv dette kommer med et element af usikkerhed i betragtning af det omicron-hit i slutningen af ​​november, som utvivlsomt vil have haft en indflydelse. Selvfølgelig, som vi har set de sidste to år, er der også vindere, når forbrugerne bliver hjemme, og der pålægges restriktioner.

I sidste ende forbliver centralbanker dog øverst på listen for investorer lige nu, og næste uge byder på et udvalg af møder, referater og talere, der helt sikkert vil tiltrække en masse opmærksomhed. Det er svært at se forbi CBRT på torsdag som værende et af højdepunkterne i næste uge. Efter en aggressiv lempelsescyklus, der har kostet store omkostninger, vil centralbanken så endelig slå pauserne?

Banker får indtjeningssæsonen i gang

Lira stabiliserer sig forud for CBRT-mødet

Kinesiske data starter ugen

US

Den kommende uge er travl med økonomiske data og indtjeningsresultater. Goldman Sachs, Bank of America og Morgan Stanley lukker indtjeningen for de store banker, mens Procter & Gamble kan give et bedre overblik over, hvor meget yderligere prisstigninger forbrugeren kan forvente. Tirsdag skulle Empire Manufacturing Index vise aktiviteten aftaget i januar. Onsdag handler om boligaktivitet, der kan vise, at både byggetilladelser og boligstarter er faldet. På torsdag forventes de første arbejdsløshedsansøgninger at falde igen, mens udsigterne for Philadelphia-forretningen forventes at blive bedre, og salget af eksisterende boliger kan vise et lille fald.  

Blackout-datoerne er gældende for Fed, så der vil være stille indtil den 26. januarth FOMC møde. Med de finansielle markeder, der prissætter over en 90 % chance for, at Fed hæver renten i marts, ser statsrenterne ud til at ligge lige under niveauet på 1.80 %.     

EU 

Da ECB er blandt mindretallet af centralbanker, der stadig synger fra det midlertidige salmeark, vil fokus i næste uge være på ECB-regnskabet fra december, kommentarer fra politikere, herunder præsident Christine Lagarde på mandag, og de endelige inflationstal for december. Med 5 % er inflationen ubehageligt høj, og centralbanken kan snart endelig spænde ligesom resten, hvis presset ikke snart aftager.

UK

Datadumpsugen for Storbritannien, hvor arbejdsmarked, inflation og detailsalg alle bliver offentliggjort. Men onsdag er uden tvivl den standout, hvor guvernør Bailey skal tale timer efter CPI-udgivelsen, hvilket kunne give nogle interessante kommentarer. Tre eller fire renteforhøjelser forventes i år, så forventningerne er ret høgeagtige, men som vi har set for nylig, er der en voksende frygt for, at flere vil være berettiget.

Rusland

Ingen større data eller økonomiske begivenheder i næste uge, så fokus vil forblive på de forskellige geopolitiske risici, som Rusland har befundet sig i centrum af. En mulig invasion af Ukraine er meget øverst på listen, hvor ugen med intense samtaler mellem USA og Rusland tilsyneladende ikke har ført til noget gennembrud. 

Rusland er også uløseligt forbundet med energikrisen i Europa, som forstærkes i takt med, at flere udfald i franske reaktorer lægger yderligere pres på begrænsede reserver.

Sydafrika

Inflationsdata i næste uge forventes at vise et stigende prispres, hvor CPI stiger til 5.7 %, hvilket vil øge opfordringerne til flere renteforhøjelser fra SARB.

Tyrkiet

En sjælden periode med relativ stabilitet for liraen, som sandsynligvis ikke varer ved, da CBRT mødes i næste uge. Kan centralbanken modstå trangen til at skære igen, eller er der flere kraftige tab i horisonten? Ikke at skære kan give en vis støtte til liraen, da det kan signalere en ende på lempelsescyklussen indtil videre. 

Kina

Kina offentliggør fjerde kvartals BNP og detailsalg på mandag. Markederne er forberedt på et fald i væksten med en konsensus på 3.5 %, ned fra fremgangen på 4.9 % i 3. kvartal. Dette vil markere den svageste BNP-rapport siden Q2 2020.

Detailsalget forventes på 3.8 % å/å i december, et fald fra 3.9 % på forhånd. Regeringen har vedtaget en nul-Covid-strategi, som har begrænset rejser og spisning ude. Langsom indkomstvækst skader også forbrugerne og har lagt en dæmper på forbrugernes forbrug.

Kinas ejendomssektor er fortsat i dyb krise, uden tegn på nogen forbedring i horisonten. Evergrande og andre udviklere skylder milliarder, og investeringsvæksten og husholdningernes lån er faldet. Regeringen har lempet restriktionerne for ejendomsfinansiering, men disse foranstaltninger har indtil videre vist sig at være ineffektive.

Kinas husprisindeks frigives på lørdag, hvilket kan lægge en dæmper på det åbne, hvis det er særligt dårlige nyheder. Den tidligere udgivelse viste dog en vækst på 3 %, og det betragtes bredt som data med lav effekt. 

Også på mandag, forud for BNP-udgivelsen, vil PBOC beslutte, om MLF-satsen skal fastholdes på 2.95%.

Indien

Ingen større økonomiske data eller begivenheder i næste uge.

Australien 

Australien offentliggør nøgletal for beskæftigelsen for december i næste uge. Beskæftigelsesændringen forventes at aftage til 60,000, ned fra 366,100 i november. Arbejdsløsheden forventes at falde til 3.5 %, ned fra 3.6 %.

Jernmalmpriserne steg til det højeste niveau i tre måneder, da kraftige regnskyl opslugte Brasiliens mineregion, hvilket har udløst forsyningsbekymringer.

New Zealand

Det er en stille økonomisk kalender i næste uge. På torsdag offentliggør New Zealand BusinessNZ Manufacturing PMI for december. PMI var stagnerende i november med en læsning på 50.6 point.

Japan

Inflationspresset i Japan er meget lavere end i Storbritannien eller USA, men inflationen bevæger sig ikke desto mindre højere efter år med deflation. Bank of Japan forventes at fastholde sin ultra-løse politik på sit møde på tirsdag, men vil sandsynligvis revidere sit syn på inflationsrisici for første gang siden 2014. 

Inflationen er fortsat et godt stykke under bankens mål på 2 %, men BoJ kunne se efter at hæve renten, før den når det.

---

Økonomisk kalender

Lørdag den 15. januar

Økonomiske data / begivenheder

Kinas nye boligpriser

søndag den 16. januar

USA's National Retail Federation åbner sin årlige Retail's Big Show-udstilling i Javits Center, New York  

mandag den 17. januar

Økonomiske data / begivenheder

De amerikanske aktie- og obligationsmarkeder er lukket på grund af Martin Luther King Jr.-ferien

Kinas BNP, detailsalg, industriproduktion, undersøgt arbejdsløshed, ejendomsinvesteringer, mellemfristet udlån

Handelsblatt energitopmøde med den tyske økonomiminister Habeck

Euroregionens finansministre mødes i Bruxelles

Japans premierminister Kishida taler til parlamentet

Canada eksisterende boligsalg

Polen CPI

Japans industriproduktion, kernemaskineordrer, tertiær industriindeks

Singapore elektronisk eksport

Rusland handel

Norge Handel

Filippinerne oversøiske pengeoverførsler

UK Rightmove huspriser

Schweiz indskud, Bloomberg januar økonomiske undersøgelse

Tyrkiets statsbudgetbalance

Tirsdag, Jan. 18

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske grænseoverskridende investeringer, imperiumfremstilling, NAHB Housing Market Index

BOJs rentebeslutning: Ingen ændring af pengepolitikken, kan justere sit syn på inflationsrisici

Japansk industriproduktion, kapacitetsudnyttelse

EU's finansministre mødes i Bruxelles og holder en politisk debat om global minimumsbeskatning for multinationale virksomheder.

Forbrugernes tillid i Australien

Canada boliger starter

Eurozonens nye bilregistreringer

Tyskland ZEW-undersøgelsesforventninger

Hussalg i New Zealand

Rusland handel

Mexicos internationale reserver

UK arbejdsløse krav, arbejdsløshed

Polen CPI

Schweiz producent- og importpriser

Sydafrika minedrift, guld og platinproduktion

Tyrkiet husprisindeks

Sveriges Riksbank Gov Ingves taler i et panel ved en blockchain- og stablecoin-konference

onsdag den 19. januar

Økonomiske data / begivenheder

Bolig i USA starter

UK CPI, husprisindeks

Frankrigs præsident Macron taler til Europa-Parlamentet

BOE Gov Bailey taler til UK Parliament Treasury Committee

Canadas CPI

Tyskland CPI

Sydafrika CPI

Eurozonens byggeproduktion

Australien Westpac forbrugernes tillid

New Zealand-kortudgifter

Sydafrikas detailsalg

Ruslands løbende konto

Bankindtjening fra BoA og Morgan Stanley

Torsdag 20. januar

Økonomiske data / begivenheder

Salg af eksisterende boliger i USA, første arbejdsløshedskrav

ECB-referater fra politisk møde i december

BOJ referat af decembermøde

UK RICS huspriser

Norge Takstbeslutning: Forventes at holde priserne stabile

Tyrkiet Satsbeslutning: Forventes at holde priserne stabile

Ungarn Satsbeslutning: Forventet kan holde satserne stabile

Eurozone CPI

Hongkongs CPI

Rusland CPI 

Japan handel

Kinas prime renter for lån, hurtige globale betalinger

Australiens arbejdsløshed, forbrugernes inflationsforventninger, RBA FX-transaktioner

New Zealand fødevarepriser, ANZ Truckometer tung trafik

Tyskland PPI

Taiwan eksportordrer

Mexico arbejdsløshed

Spanien hustransaktioner, handel

Frankrigs erhvervs- og produktionstillid

Holland arbejdsløshed, forbrugsudgifter

Polens forbrugertillid

VVM-rapport om råolie

Netflix melder indtjening efter klokken

Fredag ​​den 21. januar

Økonomiske data / begivenheder

US Conf. Bestyrelses førende indeks

Japan CPI

Detailsalg i Storbritannien

BOE Mann taler ved det officielle forum for monetære og finansielle institutioner

Canada Detailhandel

Forbrugernes tillid til euroområdet

Bank of Italy udgiver den kvartalsvise økonomiske bulletin

Tyrkiets forbrugertillid

New Zealands ydeevne for fremstillingsindeks, nettomigrering

Huspriser i Singapore

Schweiz pengeforsyning

Rusland Pengeforsyning

Thailand handel, terminskontrakter, valutareserver

Kina FX nettoafregning

Polen solgte industriproduktion, byggeproduktion, beskæftigelse, PPI

Opdateringer af suveræne vurderinger

EFSF (DBRS)

ESM (DBRS)

Kilde: https://www.marketpulse.com/20220114/week-ahead-interest-rate-anxiety-heightened/