Hvorfor stiger Bitcoin-prisen ikke på trods af ETF'erne? Ekspert

I en nylig analyse tilbød Fred Krueger, den tidligere grundlægger og formand for Traffic Marketplace, en nuanceret forklaring på den tilsyneladende paradoksale situation, hvor Bitcoin-prisen er faldet på trods af tilstrømningen af ​​over 5 milliarder dollars i nye aktiver gennem Exchange-Traded Funds (ETF'er). af BlackRock og Fidelity. Siden den 11. januar, den første handelsdag for de ti spot-ETF'er, er Bitcoin-prisen i øjeblikket faldet med 13 % (over 21 % til tider).

Hvorfor stiger Bitcoin-prisen ikke?

Kruegers indsigt, delt via X (tidligere Twitter), dykke ned i markedets komplekse dynamik og dets seneste interaktioner med nye finansielle instrumenter. Kruegers analyse begynder med at fremhæve en nøglestrategi vedtaget af arbitragehandlere i slutningen af ​​juni 2023 i forventning om ETF-lanceringen.

Han udtalte: "I slutningen af ​​juni 2023, i forventning om en ETF, satte arbitrageurs Long GBTC, korte BTC Futures-handler." Denne manøvre havde ifølge Krueger i første omgang en negativ indvirkning på Bitcoins pris. Dens virkninger blev dog maskeret af det samlede markedsopgang på det tidspunkt.

Afgørende, denne strategi begyndte at lukke rabatten på Gråskala Bitcoin Trust (GBTC) og øgede samtidig den åbne interesse på Chicago Mercantile Exchange (CME). Med ETF'ernes godkendelse ændrede disse arbitragehandlere deres strategier. Krueger forklarer: "Når først ETF'erne var godkendt, afviklede arbs handlen. Denne gang solgte de GBTC for BTC og købte Futures."

Han beskriver denne handling som markedsneutral. Salget af GBTC nødvendiggjorde et faktisk salg af Bitcoin, som balancerede mod futureskøbet. Denne dynamik førte til et fald i den åbne interesse på CME, en tendens, der blev observeret og rapporteret.

Der var mere på spil

Krueger kaster også lys over sammensætningen af ​​den nye ETF-efterspørgsel og bemærker, at "omkring 1.5 milliarder af de 5 milliarder i nye ETF-efterspørgsel faktisk blev genbrugt fra GBTC i skatteneutrale konti, på udkig efter lavere gebyrer." Denne genanvendelse af midler repræsenterede, selvom den var betydelig, ikke ny kapital, der kom ind på Bitcoin-markedet, men snarere en omfordeling af eksisterende investeringer.

Analysen identificerer yderligere eksternt markedspres, især salg af GBTC til en værdi af 1 milliard dollar by Sam Bankman Fried (SBF), stifter af FTX. Krueger kommenterer: "Dette salg og overskriftssalget af GBTC forfalskede markedet, og derfor konkluderede folk, at ETF'en var en fiasko."

Krueger hævder dog, at dette perspektiv overser den virkelighed, at ETF'erne faktisk skabte et nyt nettokøbspres på over 3.5 milliarder dollars. På trods af den betydelige købsaktivitet ansporet af de nye ETF'er, var den bredere markedsreaktion påvirket af en kombination af faktorer, herunder FTX-salget og afviklingen af ​​arbitragepositioner.

Krueger afslutter sin analyse med at sige: "Det ubarmhjertige køb af de nye ETF'er var langt større, end nogen havde forudsagt, modulo FTX-salget og arb-afviklingen." Alt i alt er Krueger super bullish:

I løbet af de næste 30 til 60 dage er der 20 til 40 handelssessioner. Jeg vil vædde på, at dette resulterer i mellem 4 og 6 milliarder nye USD i indstrømning. Med en markedsværdi på 850 milliarder er det ret nemt at se, at dette *kunne* flytte markedet 50% eller til 64K. Dybest set på alle tidspunkter høj.

På pressetidspunktet handlede BTC til $43,054.

Udvalgt billede oprettet med DALLE, diagram fra TradingView.com

Ansvarsfraskrivelse: Artiklen er kun til undervisningsformål. Det repræsenterer ikke NewsBTC's meninger om, hvorvidt man skal købe, sælge eller holde nogen investeringer, og investering indebærer naturligvis risici. Du rådes til at foretage din egen undersøgelse, før du træffer investeringsbeslutninger. Brug oplysningerne på denne hjemmeside helt på egen risiko.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
• PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
• PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
• PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
• Kilde: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/why-is-bitcoin-price-not-going-up-despite-etfs/