Von Erinnerungen an vergangene US-Zinserhöhungen geplagt, bereiten die Zentralbanken der Welt den Grundstein für einen Übergang zu einem Leben mit weniger globalen Konjunkturimpulsen, wobei viele Länder bereits Schritte zum Ausstieg signalisieren.
Während sich die US-Notenbank öffentlich dafür einsetzt, die Zinssätze nahe Null zu halten – und frühestens Ende nächsten Jahres eine Zinserhöhung eingepreist ist –, könnten offizielle Kommentare zum Inflationsdruck in den kommenden Monaten zu einem Chor werden, der eine Drosselung der Zinssätze zu einer konkreteren Aussicht und wahrscheinlich zu einer Verschärfung machen würde Volatilität auf den globalen Finanzmärkten.
Für einige entwickelte Volkswirtschaften bedeutet die Rückkehr zu den Bedingungen vor der Pandemie, dass der Rückzug der Zentralbanken bereits in Planung ist.
In der Zwischenzeit stärken anfälligere Zentralbanken ihre Finanzsysteme, um die Art von Kapitalflucht abzuwehren, die die Schwellenländer während des „Taper Tantrum“ 2013 heimgesucht hat, der durch bloße Andeutungen einer Straffung der Fed nach Jahren superlockerer Geldpolitik während des „Taper Tantrum“ ausgelöst wurde Globale Finanzkrise. mehr dazu
„Es gibt große Unterschiede zwischen den Volkswirtschaften, die die Pandemie überwunden haben, und denen, die hinterherhinken. Einige Zentralbanken von Schwellenländern könnten gezwungen sein, die Zinsen zu erhöhen, um ihre Währungen zu schützen, selbst um den Preis, dass dadurch ihre immer noch fragilen Volkswirtschaften geschädigt werden“, sagte Takahide Kiuchi, ein ehemaliges Vorstandsmitglied der Bank of Japan (BOJ).
„Dieser Trend könnte sich verstärken, wenn die Fed in den kommenden Monaten ihre Tapering-Strategie kommuniziert. Dies könnte zu den Risiken für die Weltwirtschaft gehören“, sagte Kiuchi, derzeit Ökonom am Nomura Research Institute.
Die Fed hat erklärt, dass sie ihre enormen Konjunkturmaßnahmen erst dann zurückfahren werde, wenn „erhebliche weitere Fortschritte“ bei der Erholung des US-Arbeitsmarkts erzielt worden seien.
Auch wenn die Erholung der Arbeitsplätze weiterhin lückenhaft bleibt, erhöht die stärker als erwartete Inflation die Möglichkeit, dass die Fed ihre Geldpolitik früher als erwartet straffen muss.
Derzeit bereiten sich die Märkte auf die Chance vor, dass die Fed auf ihrem Jackson Hole-Symposium im August damit beginnen wird, ihre Tapering-Strategie zu kommunizieren, mit möglichen Maßnahmen später im Jahr.
Einige Zentralbanken reagieren bereits.
Im April zog die kanadische Zentralbank als erstes Mitglied der Gruppe der Sieben ihr Konjunkturpaket aus der Zeit der Pandemie zurück und signalisierte, dass die Zinsen im Jahr 2022 steigen könnten. mehr dazu
Die norwegische Zentralbank hat bereits Pläne für eine Zinserhöhung im dritten oder vierten Quartal 2021 angekündigt.
Auch Neuseeland und Südkorea haben lautstarke Hinweise darauf gegeben, dass eine Straffung der Politik auf der Tagesordnung steht, wenn sich die Bedingungen verbessern.
Während Entscheidungen in solchen Ländern in erster Linie von inländischen Erwägungen bestimmt werden, stellt der eventuelle Rückzug der Fed aus der Unterstützung ein großes globales Risiko für jede Zentralbank dar.
Sogar die japanische Zentralbank, die sich in den jahrzehntelangen globalen Zyklen kaum von ihrer äußerst expansiven Haltung abgewendet hat, sieht möglicherweise eine Gelegenheit, die Konjunkturimpulse zurückzufahren.
„Eine Zinserhöhung der Fed könnte der BOJ eine perfekte Gelegenheit bieten, die Politik zu normalisieren, ohne sich allzu große Sorgen darüber machen zu müssen, dass sie einen Anstieg des Yen auslösen könnte“, sagte Kiuchi von Nomura.
WACKELUHR
Entwicklungsländer sind den größten Risiken durch die Straffung der Geldpolitik durch die Fed ausgesetzt, die in der Vergangenheit zu Marktturbulenzen geführt hat, da steigende US-Zinsen wie in den Jahren 1998 und 2013 Mittel in Dollaranlagen und von Schwellenmärkten abgezogen haben.
Die asiatischen Märkte, das Epizentrum der asiatischen Finanzkrise von 1998, sind nach wie vor in einer deutlich besseren Verfassung und verfügen über starke Währungsreserven, um einen Währungsabschwung zu stützen.
Indiens Zentralbankgouverneur sagte letzte Woche, dass seine Reserven inzwischen 600 Milliarden US-Dollar übersteigen, was seiner Erwartung nach dazu beitragen wird, Herausforderungen durch „globale Spillover-Effekte“ entgegenzuwirken.
Einige Analysten warnen jedoch davor, dass die Lehren aus der Finanzkrise in Asien möglicherweise nicht auf den aktuellen, durch die Pandemie verursachten Schock zutreffen.
„Diese Krise ist insofern wie keine andere, als dass es sich weder um eine Finanzkrise noch um eine Wirtschaftskrise handelt“, sagte der ehemalige BOJ-Beamte Nobuyasu Atago, der jetzt Ökonom bei der japanischen Ichiyoshi Securities ist.
„Die Ungleichmäßigkeit der aktuellen Weltwirtschaft birgt verschiedene Risiken für Schwellenländer.“
Zu den Ländern, die die Fed mit Argwohn betrachten, gehört Indonesien, das zur Finanzierung seines Leistungsbilanzdefizits auf ausländische Zuflüsse angewiesen ist.
„Nächstes Jahr müssen wir uns auf die Möglichkeiten der US-Notenbank Fed vorbereiten, ihre Geldpolitik zu ändern und ihre Liquiditätsinterventionen zu reduzieren“, sagte Perry Warjiyo, Gouverneur der Bank Indonesia, letzten Monat und fügte hinzu, dass sich solche Änderungen der US-Politik wahrscheinlich auf die Renditen lokaler Anleihen auswirken würden.
Die anfälligeren Zentralbanken der Schwellenländer wie Brasilien, Ghana und Armenien haben aufgrund des steigenden Inflationsdrucks bereits mit ihrem Straffungszyklus begonnen.
Laut einer Reuters-Umfrage wird die russische Zentralbank voraussichtlich am Freitag zum dritten Mal in Folge die Zinsen anheben, wobei die Inflation deutlich über ihrem Ziel liegt.
Die Türkei hatte im vergangenen Jahr die Nase vorn und verschärfte die Geldpolitik aggressiv, ein Schritt, von dem der Gouverneur der Zentralbank hofft, dass er als „Schutzschild“ gegen einen Schwenk der Fed dienen wird.
Doch die hohe Auslandsverschuldung macht die Türkei anfällig für Gespräche über eine Drosselung der Geldpolitik durch die Fed. Steigende US-Renditen trugen zuletzt dazu bei, dass die Lira auf ein Allzeittief fiel und geplante Zinssenkungen verzögerten.
Derzeit glauben politische Entscheidungsträger in Ländern wie Thailand, den Philippinen und Südafrika, dass die Fed ihre Zinsen nicht vorzeitig anheben wird, und sind zuversichtlich, dass ihre Kommunikation mit den Märkten transparent sein wird.
Aber sie sind sich der Risiken bewusst.
„Die Fed hat gesagt, dass sie gerne mehr Inflation in den Vereinigten Staaten sehen würde, sie hat angedeutet, dass sie eine gewisse Toleranz gegenüber der Inflation haben würde“, sagte Fundi Tshazibana, stellvertretender Gouverneur der Südafrikanischen Zentralbank, gegenüber Reuters.
„Was wir alle nicht wissen, ist, wie hoch diese Toleranzspanne ist.“
Unsere Standards: Die Thomson Reuters Trust Prinzipien.
- "
- 2021
- Konto
- Action
- Afrika
- afrikanisch
- Alle
- unter
- angekündigt
- April
- Asien
- Details
- Bank
- Banken
- Größte
- Milliarde
- Tafel
- Vorstandsmitglied
- Brasil
- Building
- Kaufe
- Kanada
- Hauptstadt
- verursacht
- Zentralbank
- Zentralbanken
- Kommen
- Bemerkungen
- Kommunikation
- Länder
- Krise
- Coins
- Währung
- Strom
- dc
- Schulden
- Dollar
- angetrieben
- fallen gelassen
- Wirtschaftlich
- Wirtschaftskrise
- Wirtschaft
- Beenden
- erwartet
- Auge
- Gesicht
- Fed
- Bundes-
- federal reserve
- Revolution
- Finanzkrise
- Vorname
- Flugkosten
- Freitag
- Fonds
- Mittel
- Ghana
- Global
- Globale Wirtschaft
- Gouverneur
- Gruppe an
- HTTPS
- riesig
- Impact der HXNUMXO Observatorien
- Indonesien
- Inflation
- Interesse
- Zinsen
- IT
- Japan
- Job
- Aufbewahrung
- Korea
- grosse
- Liquidity
- Lira
- aus einer regionalen
- Making
- Markt
- Märkte
- Monat
- schlauer bewegen
- bewegt sich
- In der Nähe von
- offiziell
- Gelegenheit
- Andere
- Pandemie
- Patch
- Philippinen
- Drehpunkt
- Datenschutzrichtlinien
- Umfrage
- erhöhen
- wirft
- Honorar
- Erholung
- Forschungsprojekte
- Reservebank
- Reuters
- Risiko
- Skalierung
- Securities
- verschieben
- Süd
- Südafrika
- Südkorea
- Normen
- Anfang
- begonnen
- Staaten
- Stimulus
- Strategie
- Support
- Systeme und Techniken
- Target
- Thailand
- Philippinen
- Zeit
- Toleranz
- Vertrauen
- Türkei
- uns
- Vereinigt
- USA
- us
- Anzeigen
- Flüchtigkeit
- Verwundbar
- Washington
- Woche
- WHO
- Werk
- weltweit wie ausgehandelt und gekauft ausgeführt wird.
- Jahr
- Jahr
- Yen
- Null