Bärenmarkt Freitag

Neuauflage von Plato

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Die Aktienmärkte stürzen ab

Es ist ein wenig schwer zu sagen, wo man heute anfangen soll, nachdem eine massive Risikoaversionswelle über Nacht die Märkte überschwemmt hat. Beginnen wir also dort, wo meiner Meinung nach die Fäulnis wirklich begann, bei der geldpolitischen Entscheidung der Bank of England über Nacht. Die Bank of England erhöhte die Zinsen in einer getrennten Entscheidung um 0.25 % auf 1.0 % (drei Mitglieder wollten 0.50 %), was den Erwartungen entsprach. Es ist, was sie sagten, und nicht, was sie taten, dass das Pfund Sterling um 2.0 % einbrechen musste. Die Bombe war die Wachstumsprognose für 2023, die von zuvor 0.25 % auf -1.25 % massiv nach unten korrigiert wurde.

Die BOE sagte im Grunde, dass es nächstes Jahr eine Rezession geben werde, etwas im Widerspruch zu den Aussagen der Federal Reserve, dass eine sanfte Landung in den USA möglich sei. Über Nacht sagten Beamte der BOE im Grunde, dass sie sich auf die Bekämpfung der Inflation konzentrieren würden, da sie nicht viel tun könnten, um eine Verlangsamung auszugleichen. Die britischen Verbraucher müssten leider steigende Lebenshaltungskosten und eine Rezession ertragen, was Stone Cold Steve Austin stolz machen würde. Es überrascht kaum, dass die BOE noch nicht beabsichtigt, ihre Bilanzsumme von 875 Mrd. GBP zu reduzieren. Das einzig Positive ist, dass die BOE die Zinsen wahrscheinlich in kleinen Schritten erhöhen und die Märkte den größten Teil der Drecksarbeit selbst erledigen lassen wird.

Das steht etwas im Widerspruch zu den Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Powell, dass die Fed in der Lage wäre, eine sanfte Landung für die US-Wirtschaft herbeizuführen, während sie sich bemüht, die Inflation in den Griff zu bekommen. Angesichts der Tatsache, dass die promovierten Ökonomen letztes Jahr fest davon überzeugt waren, dass die Inflation „vorübergehend“ war, habe ich Mühe, das vollständig zu akzeptieren, und so scheint es, ist die Straße. Ich habe gestern argumentiert, dass eine Erhöhung der Zinssätze um 0.50 % pro Treffen bei gleichzeitiger rascher Skalierung auf den Verkauf von Anleihen und MBS im Wert von 95 Mrd. USD in einem Monat aus ihrer Bilanz keineswegs zurückhaltend sei. Außerdem hatten die Kommentare von Herrn Powell viel Spielraum gelassen, um bei Bedarf um 0.75 % zu steigen. Erhöhungen um 0.50 % könnten so „vorübergehend“ sein wie die Inflation. Die Märkte schienen über Nacht zu dieser Erkenntnis zu gelangen, die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen kletterten zurück auf 3.0 % und blieben dort, und jeder weiß um das Freudenfeuer an den Aktienmärkten.

Die Reserve Bank of India hat diese Woche mit ihrer außerplanmäßigen Zinserhöhung ebenfalls auf die Inflation geblinzelt. Ich begrüße sie tatsächlich dafür; Es ist keine Schande, effektiv zuzugeben, dass Sie falsch lagen, und entschlossen zu handeln, um das Chaos zu beseitigen. Sogar ein EZB-Mitglied sagte über Nacht, dass eine Zinserhöhung auf der Juni-Sitzung in Erwägung gezogen werde. Überlegen und Handeln sind jedoch zwei verschiedene Dinge, obwohl ihre Gedanken konzentriert sein könnten, wenn der EUR/USD um die Parität herum liegt. Ihr rechtmäßiger Ausweg aus dem Gefängnis ist jedoch, dass sie schnell zur Aufsicht über eine Pseudokriegswirtschaft übergehen.

Die Reserve Bank of Australia, Meister der zappelnden Schwankungen, hat sich jedoch nicht allzu viele Freunde mit ihrer Führung gemacht. Die Zinsen steigen Anfang dieser Woche um 0.25 %, während sie immer noch die gemäßigt hawkische Karte spielen. Die RBA-Erklärung zur Geldpolitik von heute Morgen vermittelte jedoch eine ziemlich andere Botschaft, und ich frage mich, ob sie gehofft hatten, dass niemand zuschaut, weil es Freitag ist. Sie hob die getrimmten durchschnittlichen Inflationsprognosen massiv auf 4.75 % bis Dezember 2022 und 3.25 % bis Dezember 2023 an, wobei die Kerninflation bis 2 über dem Zielband von 3-2024 % bleiben würde. Sie sagte, es sei angemessen, mit der Normalisierung der Zinssätze zu beginnen, und zwar weiter Erhöhungen wären erforderlich, um die Inflation einzudämmen. Australische Aktien wären heute nach dem Einbruch an der Wall Street über Nacht sowieso angeschlagen gewesen, hätten aber nach der Veröffentlichung des RBA-SoMP wahrscheinlich ohnehin ein ähnliches Schicksal erlitten.

Langsam, aber sicher werden die Zaungäste der Zentralbank in den Inflationskampf hineingezogen, auch wenn sie gegen zurückhaltende Nachhutaktionen kämpfen. Die Realität, dass die Inflation nach 20 Jahren in die Welt zurückgekehrt ist, dass der 15-jährige Lauf der Kapitalkosten bei null Prozent vorbei ist oder dass wir uns nicht mehr darauf verlassen können, dass die Zentralbanken den Vermögenstransfer an Eigenheimbesitzer und Aktieninvestoren umkehren und Unternehmensanleihen Caligulas durch quantitative Lockerung, scheint der Welt zu dämmern. Wir haben möglicherweise den Höhepunkt der Globalisierung erreicht, und angesichts der Verlangsamung Chinas, eines Prozesses, der vor Covid-Null, wie ich hinzufügen möchte, im Gange ist, und eines Krieges in Osteuropa, der die weltweiten Lebensmittel- und Energiewertschöpfungsketten preislich erschüttern wird, ist es wenig überraschend, dass die Aktienmärkte könnten sich Gedanken über Bewertungen machen, sogar auf diesen Niveaus.

Und noch immer ist die Woche noch nicht vorbei, die US-Arbeitsmarktstatistiken stehen noch aus. Der Markt geht davon aus, dass rund 400,000 Arbeitsplätze geschaffen werden, ungefähr so viel wie im März, und die Arbeitslosigkeit auf 3.50 % zurückgeht. Eine scharfe Abweichung nach oben oder unten von der Medianprognose sollte angesichts der schizophrenen Natur der kurzfristigen Finanzmärkte im Moment zu einem sehr binären Ergebnis führen. Ein Druck nördlich von 500,000 sollte eine schnellere Straffung durch die Fed provozieren. Umgekehrt sollte ein Druck unter 300,000 einen Seufzer der Erleichterung nach sich ziehen, weniger als die Straffungsrallye der Fed. Kaufen Sie Aktien, Anleihen, Gold, Kryptos, DM- und EM-Währungen und verkaufen Sie US-Dollar. Das ist so ein Markt.

Zum Glück haben die meisten von uns ihre Wochenenden immer noch frei, aber wenn man die Richtung der Marktstimmung beobachten möchte, könnte der Krypto-Raum an diesem Wochenende interessant sein, besonders wenn wir einige Schlagzeilenbomben bekommen. Bitcoin hielt die Unterstützung perfekt vor der Unterstützung bei 37,400.00 USD am Mittwoch und stieg in der allgemeinen Erholungsrallye nach dem FOMC um 5.20 %. Über Nacht verlor er etwa 8.0 % und wurde bis auf 35,600.00 USD gehandelt, wobei er die Dreiecksunterstützung bei 37,400.00 USD durchbrach. Negative Entwicklungen am Wochenende könnten einen Ausverkauf auf etwa 32,000.00 USD anregen und den Montag für einen schlechten Start sorgen. Wenn die Risikostimmung weiter sinkt, deuten die Hühnerknochen auf den technischen Charts darauf hin, dass Bitcoin auf dem Weg zu 28,000.00 USD und dann zu 20,000.00 USD sein könnte. HODL auf für mein liebes Leben.

Zeitstempel: 6. Mai 2022