Bidens Antitrust Push Across Agencies funktioniert, um Deals zu blockieren

Die Strategie der Biden-Administration, sich auf die Regulierungsbehörden der Branche zu stützen, um Geschäfte zu blockieren, die für das Justizministerium vor Gericht möglicherweise schwierig anzufechten sind, funktioniert.

Allein im vergangenen Monat haben die Regulierungsbehörden für Telekommunikation und Fluggesellschaften den Deal von Standard General LP zum Kauf des Senders Tegna Inc. und der Übernahme von Spirit Airlines Inc. durch JetBlue Airways Corp. zunichte gemacht.

Unterdessen erlegten Beamte der Bundesbahn am 15. März Bedingungen für die 27-Milliarden-Dollar-Übernahme von Kansas City Southern durch Canadian Pacific Railways Ltd. auf – sie blieben hinter dem Vorstoß des Justizministeriums zurück, den Deal zu blockieren, aber sie unternahmen, was sie sagten, „beispiellose“ Schritte, um dies sicherzustellen Eisenbahnen halten sich an Zusagen aus der Fusionskontrolle.

Diese Schritte sind ein Beweis dafür, dass die Exekutivverordnung von Präsident Joe Biden vom Juli 2021, in der ein „gesamtstaatlicher“ Wettbewerbsansatz gefordert wird, Wirkung zeigt, sagte Tim Wu, einer der Autoren der umfassenden Verordnung. Jahrzehntelang haben das Justizministerium und die Federal Trade Commission die Führung in Wettbewerbsfragen übernommen und die meisten Fusionen überprüft. Aber die Durchführungsverordnung forderte die Regulierungsbehörden der Branche ausdrücklich auf, sich an einer „unabhängigen Aufsicht über Fusionen, Übernahmen und Joint Ventures“ zu beteiligen.

„Das übergeordnete Ziel, Agenturen dazu zu bringen, bei ihren gemeinsamen Fusionsprüfungen viel aktiver zu werden, war im Text und in unserem Denken deutlich“, sagte Wu, der das Weiße Haus im Dezember verließ, um an die Columbia Law School zurückzukehren. „Das Weiße Haus sagt nicht ‚Blockiere diese Fusion‘, sondern ‚Du hast diese Befugnisse und dafür steht die Regierung.‘“

Viele Bundesregulierungsbehörden sind befugt zu prüfen, ob Geschäfte im „öffentlichen Interesse“ liegen, was Fragen im Zusammenhang mit Beschäftigung, öffentlicher Sicherheit oder Netzwerkzuverlässigkeit umfassen kann, sagte Diana Moss, Präsidentin der Interessenvertretung American Antitrust Institute. Dieser Standard sei weiter gefasst als das Mandat des Justizministeriums und der FTC, zu prüfen, ob Transaktionen dem Wettbewerb schaden, sagte sie.

Die Federal Communications Commission (FCC) ist seit langem an Fusionen im Bereich Telekommunikation und Rundfunk aktiv und arbeitet dabei mit dem Justizministerium zusammen.

Am 24. Februar schickte die FCC den von der Private-Equity-Firma Standard General vorgeschlagenen Deal zum Kauf von Tegna zu einer Verwaltungsanhörung – ein Schritt, der Akquisitionen normalerweise zunichte macht, da das langwierige Verfahren eine endgültige Entscheidung oft über den Zeitplan der Fusion hinaus verlängert. Standard General hat die Übernahme noch nicht aufgegeben und mit rechtlichen Schritten gedroht, obwohl die Finanzierung des Tegna-Deals am 22. Mai ausläuft.

Die Entscheidung war eines der ersten Male, dass die Behörde gegen einen Deal vorging, ohne dass die Kartellbehörden ebenfalls dagegen waren, und das erste Mal, dass die FCC eine Fusion dieser Größenordnung durch eine Amtsklage anfocht. Normalerweise stimmen die fünf Kommissare der Agentur über größere Fusionen ab.

Aber andere Aufsichtsbehörden, wie das Verkehrsministerium, waren an der Fusionsfront weniger aktiv und überließen es dem Justizministerium, eine geplante Transaktion zu blockieren.

Am 7. März kündigte die Agentur eine Verschiebung an – sie lehnte den Antrag von JetBlue und Spirit ab, als eine einzige Fluggesellschaft zu operieren, und führte ein Verfahren von öffentlichem Interesse in dieser Angelegenheit durch. Das Justizministerium reichte gleichzeitig eine Kartellklage gegen den Deal beim Bundesgericht von Massachusetts ein.

Die DOT-Aktion war das erste Mal seit Jahrzehnten, dass die Aufsichtsbehörde ihre Befugnisse nutzte, um die Übertragung eines Zertifikats zu blockieren – die formelle Bundesgenehmigung zum Betrieb von Flugzeugen und zur Beförderung von Passagieren.

Verkehrsminister Pete Buttigieg sagte, die Agentur werde mit der Entscheidung über den Antrag auf Übertragung des Zertifikats warten, während die Klage des DOJ vor Gericht geht.

„Wir prüfen alles, was wir tun können“, sagte Buttigieg am Montag in einem Interview mit Bloomberg. „Wir können nicht die Zahnpasta in Bezug auf das, was sich in den letzten Jahrzehnten abgespielt hat, wieder in die Tube stecken, aber wir müssen die Linie halten, wenn Dinge auf unserer Uhr passieren.“

Während das Surface Transportation Board am 15. März den Kauf von Kansas City Southern durch Canadian Pacific genehmigte, sagte der Vorsitzende Martin J. Oberman, dass die Eisenbahnbehörde die Eisenbahnen genau im Auge behalten werde, und verhängte eine „beispiellose“ siebenjährige Aufsichtsfrist. Die Genehmigungsverfügung beinhaltete auch „zusätzliche Maßnahmen“, sagte er, darunter die Verpflichtung, Tore für andere Eisenbahnen offen zu halten, einen Mechanismus zur Beilegung von Streitigkeiten bereitzustellen, um Pendlerstörungen in Chicago anzugehen, und von Canadian Pacific zu verlangen, schriftliche Erklärungen für Preiserhöhungen vorzulegen über Inflation.

Oberman räumte in einer seltenen Pressekonferenz ein, dass es „verständliche Skepsis“ gebe, dass die Fusion, die den einzigen Bahnbetreiber schaffen wird, der die USA, Kanada und Mexiko bedient, von Vorteil sein werde. Zu den Kritikern des Deals gehörten das Justizministerium, mehrere Mitglieder der Federal Maritime Commission und der demokratische Kommissar der STB, Robert Primus, der der Entscheidung der Agentur widersprach.

Wu merkte an, dass die Eisenbahnbehörde einen Versuch der Canadian National Railway Co., Kansas City Southern im August 2021 zu kaufen, blockierte und zusätzliche Verpflichtungen für den jüngsten Deal auferlegte.

„Manchmal fühlen sich Agenturen von der Branche, die sie regulieren, unter Druck gesetzt, Dinge nicht zu tun“, sagte er. Die Durchführungsverordnung biete ihnen „ein politisches Gegengewicht“.

Es kommen vielleicht noch mehr. Moss von AAI stellte fest, dass Bankenfusionen – ein Thema, das angesichts des Scheiterns von Silvergate Capital Corp. und der Silicon Valley Bank der SVB Financial Group von neuer Bedeutung ist – ein mögliches „Aushängeschild“ für den neuen gesamtstaatlichen Ansatz der Biden-Regierung darstellen.

„Wir kratzen wirklich nur an der Oberfläche des Potenzials“, sagte sie aus der Exekutivverordnung.

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• Quelle: https://www.supplychainbrain.com/articles/36838-bidens-antitrust-push-across-agencies-is-working-to-block-deals