Bond Yields von Coinbase steigen auf 17 %, MicroStrategy auf 27 %

Coinbase erlebt ein schreckliches Jahr, in dem die Aktie von einem Höchststand von 86 $ im November 42 um 370 % auf 2021 $ gefallen ist.

Ihre Anleihen sind für die Laufzeit 52 ebenfalls von 2028 USD auf 100 USD abgestürzt, was einer aktuellen Rendite von 17 % entspricht.

Coinbase hat zwei weitere Anleihen, eine Wandelanleihe im Wert von 1.4 Milliarden US-Dollar, die 2026 fällig wird und nur wandelbar ist, wenn der Aktienkurs 370 US-Dollar erreicht, und eine Anleihe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar, die 2031 fällig wird und eine aktuelle Rendite von 12 % aufweist.

Insgesamt haben sie ausstehende Schulden in Höhe von 3.4 Milliarden US-Dollar, meist zu einem Zinssatz von etwa 3.5 %.

Sie verfügten im zweiten Quartal 6 über 2 Milliarden US-Dollar in bar, meldeten aber für das dritte Quartal 2022 einen Verlust von 500 Millionen US-Dollar.

Basierend auf diesen rohen Zahlen scheinen die Schulden unterbewertet zu sein, aber Kryptos haben einen neuen Tiefpunkt erreicht, wobei Bitcoin knapp unter 16,000 $ gefallen ist.

Eine Erholung, die Coinbase spüren würde, ist möglicherweise erst in zwei Jahren in Sicht. In diesem Fall würden sie bei einem Verlust von einer halben Milliarde pro Quartal nur noch 2 Milliarden Dollar in bar übrig haben, weniger als die ausstehenden Schulden.

Coinbase muss daher die Ausgaben kürzen, da es in diesem Jahr 1000 Mitarbeiter entlassen hat, aber die Börse kommt besser zurecht als MicroStrategy, dessen Anleiherendite auf 27 % gestiegen ist.

Die Aktie von MSTR ist in diesem Jahr ebenfalls um 76 % gefallen, wobei Anleihen im Wert von etwa 2 Milliarden US-Dollar zum Kauf von Bitcoin verwendet wurden.

Ihre Bitcoin-Bestände von 130,000 BTC werden ebenfalls auf etwa 2 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei unklar ist, wie lange sie Zinszahlungen aus Gewinnen decken können.

Seit einiger Zeit wird spekuliert, dass MicroStrategy möglicherweise einen Teil seiner Bitcoins verkaufen muss, aber diese Anleihen werden erst 2025-28 fällig.

Das lässt Bitcoin viel Zeit, um sich möglicherweise zu erholen, aber MSTR ist eindeutig ein erhebliches Risiko eingegangen, das die Märkte jetzt einpreisen.

Andere kryptobezogene Unternehmen schneiden sogar noch schlechter ab. DGHI zum Beispiel, ein Bitcoin-Miner, ist um 90 % gefallen.

Das macht dies zum ersten Krypto-Bull-Bear-Zyklus, in dem der Aktienmarkt in erheblichem Maße Bitcoin ausgesetzt ist, da es zuvor kaum aktiengehandelte Krypto-Einheiten gab.

Der Krypto-Abschwung könnte sich daher auf die Aktien auswirken, wobei die Nasdaq heute um weitere 1 % gefallen ist, da die Baisse in vielen Anlageklassen anhält.