Delta und Theta: Wahrscheinlichkeit und Zeitzerfall

Mit Optionen lässt sich die Portfoliovolatilität kontrollieren, das Gesamtmarktrisiko reduzieren und gleichzeitig im Vergleich zum Gesamtmarkt höhere Renditen erzielen. Wesentlich für diese Strategie ist ein gemischter, auf Optionen basierender Ansatz, bei dem 50 % Barmittel in Verbindung mit Long-Index-basierten Aktien und einer Optionskomponente gehalten werden. Ein weiteres entscheidendes Element besteht darin, die Erfolgswahrscheinlichkeit zu Ihren Gunsten festzulegen und den Zeitverfall von Optionen über Delta bzw. Theta zu nutzen.

Geschicktes und vorsichtiges Handeln über ca. 280 Trades und ca. 13 Monate hinweg, die Generierung konsistenter monatlicher Erträge bei gleichzeitiger Definition des Risikos, der Einsatz einer minimalen Kapitalmenge und die Maximierung der Kapitalrendite waren der Kern dieser auf Optionen basierenden/Beta-kontrollierten Portfoliostrategie. Optionen ermöglichen es, in verschiedenen Marktszenarien mit hoher Wahrscheinlichkeit ein konstantes monatliches Einkommen zu erzielen. Es wurde eine Optionsgewinnrate von 98 % mit einem durchschnittlichen ROI pro gewonnenem Trade von 8.0 % und einer gesamten Optionsprämienerfassung von 85 % erreicht, während gleichzeitig der S&P 500 übertroffen wurde. Die Leistung eines auf Optionen basierenden Portfolios zeigt die Beständigkeit und Widerstandsfähigkeit des Optionshandels Portfolioergebnisse mit deutlich geringerem Risiko durch Beta-Kontrolle steigern. Mit dem auf Optionen basierenden Ansatz konnten Ausverkäufe im September 2020, Oktober 2020 und Januar 2021 umgangen werden, während in den 500 Monaten eine Outperformance gegenüber dem S&P 13 erzielt wurde (Abbildungen 2–5).

Delta

Delta dient als Indikator für die Erfolgswahrscheinlichkeit bei Ablauf des Optionsvertrags. Somit ist dieser Wert eine absolute Zahl; Daher ist ein negativer (Put-Seite der Optionskette) oder positiver (Call-Seite der Optionskette) Wert irrelevant. Die Interpretation von Delta basiert auf 1.0 minus dem Delta bei einem bestimmten Strike. Wenn das Delta auf der Put-Seite -0.14 beträgt, entspricht dies 1.0 – (-0.14) = 0.86; Daher besteht eine Wahrscheinlichkeit von etwa 86 %, dass der Handel oberhalb des Basispreises endet oder bei Ablauf wertlos ist. Wenn das Delta auf der Call-Seite 0.20 beträgt, bedeutet dies 1.0 – 0.20 = 0.80, also eine Wahrscheinlichkeit von ca. 80 %, dass der Kurs unter dem Basispreis abläuft oder bei Ablauf wertlos ist. Der Verkauf von Optionen in der Nähe eines bestimmten Deltas, das nicht im Geld ist, verschafft Ihnen einen statistischen Vorteil. Bei genügend Handelsereignissen werden sich die Wahrscheinlichkeiten so entwickeln, dass sie das erwartete Ergebnis erreichen. Somit führt der Handel mit einem Delta von 0.15 zu einer erfolgreichen Handelserfolgsquote von ~85 %, wenn alle Geschäfte ablaufen (Abbildung 1).

Abbildung 1 – Optionskette mit Anzeige der Delta-Spalte und der Erfolgswahrscheinlichkeit zu jedem jeweiligen Ausübungspreis, der für Geschäfte über a verwendet wird Handelsmeldedienst

Theta

Theta stellt den Zeitabfall über die Laufzeit eines Optionskontrakts dar. Wenn eine Option bis zum Ablaufdatum reift und gleichzeitig aus dem Geld ist, verringert sich der Zeitwert als Funktion der Zeit. Theta zerfällt in der letzten Phase des Optionslebenszyklus schnell; Wenn also eine Option aus dem Geld ist und kurz vor dem Verfall steht, ist der Wert der Option wertlos oder nahezu wertlos. Wenn Sie Optionen verkaufen, um Prämieneinnahmen zu erzielen, wirkt sich Theta immer zu Ihren Gunsten aus, da die Zeit vergeht und das zugrunde liegende Wertpapier weniger Möglichkeiten hat, den Ausübungspreis herauszufordern. Wenn der Zeitverfall nahezu abgeschlossen ist, können Optionen geschlossen werden, um Gewinne zu erzielen.

Die Ergebnisse

Insgesamt wurden von Mai 2020 bis 31. Mai 2021 etwa 280 Geschäfte platziert und abgeschlossen. Es wurde eine Optionsgewinnrate von 98 % mit einem durchschnittlichen ROI pro Trade von 8.0 % und einer gesamten Optionsprämienerfassung von 85 % erreicht, während der breitere Markt während der Rückgänge im September 2020, Oktober 2020 und Januar 2021 übertroffen wurde (Abbildungen 2–5). .

Abbildung 2 – Gesamte Optionsmetriken von Mai 2020 bis 21. Mai 2021, verfügbar über a Handelsmeldedienst

Abbildung 3 – Gesamte Optionsmetriken von Mai 2020 bis 21. Mai 2021, verfügbar über a Handelsmeldedienst
Abbildung 4 – ROI pro Trade über die letzten ca. 280 verfügbaren Trades über a Handelsmeldedienst
Abbildung 5 – Prozentuale Prämienerfassung pro Trade über die letzten ca. 280 verfügbaren Trades über a Handelsmeldedienst

Zusammenfassung

Die Kopplung von Delta und Theta sowie Geschick und Vorsicht bei der Ausführung von Optionsgeschäften können das systemische Portfoliorisiko kontrollieren und gleichzeitig die Rendite des S&P 500-Index erreichen und/oder höhere Renditen erzielen. Delta und Theta sind Schlüsselelemente in einem Beta-kontrollierten Portfolio über einen gemischten, auf Optionen basierenden Ansatz, bei dem 50 % Bargeld in Verbindung mit Long-Index-basierten Aktien und einer Optionskomponente gehalten werden.

Rückgänge im September 2020, Oktober 2020 und Januar 2021 unterstreichen, warum ein angemessenes Risikomanagement unerlässlich ist. Ein auf Optionen basierender Ansatz bietet einen Sicherheitsspielraum, vermeidet gleichzeitig die Auswirkungen drastischer Marktbewegungen und dämmt die Portfoliovolatilität ein. Delta und Theta arbeiten zusammen, um die Erfolgswahrscheinlichkeit zu Ihren Gunsten zu bestimmen und gleichzeitig den Zeitverfall zu Ihrem Vorteil zu nutzen.

Diese auf Optionen basierenden Ergebnisse zeigen die Haltbarkeit und Widerstandsfähigkeit eines auf Optionen basierenden Portfolios, um in Zeiten von Marktturbulenzen eine Outperformance zu erzielen. Zu diesem Zweck ist das Engagement des Kassenbestands in Long-Positionen über breit angelegte ETFs und Optionen eine ideale Mischung, um die Portfolio-Agilität zu erreichen, die zur Abmilderung von Unsicherheit und steigender Volatilität erforderlich ist. Obwohl 50 % des Portfolios in bar gehalten werden, wurden im Vergleich zum S&P 500 höhere bzw. entsprechende Renditen erzielt.

Noah Kiedrowski
INO.com-Mitarbeiter

Offenlegung: Der Autor hält Anteile an AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY und USO. Er kann Optionshandel mit allen zugrunde liegenden Wertpapieren betreiben. Der Autor steht in keiner Geschäftsbeziehung zu den in diesem Artikel genannten Unternehmen. Er ist kein professioneller Finanzberater oder Steuerfachmann. Dieser Artikel gibt seine eigene Meinung wieder. Dieser Artikel stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der genannten Aktien oder ETFs dar. Kiedrowski ist ein Einzelinvestor, der Anlagestrategien analysiert und Analysen verbreitet. Kiedrowski empfiehlt allen Anlegern, vor einer Investition eigene Recherchen und Due-Diligence-Prüfungen durchzuführen. Bitte zögern Sie nicht, Kommentare abzugeben und Feedback zu geben. Der Autor schätzt alle Antworten. Der Autor ist der Gründer von www.stockoptionsdad.com Bei Optionen handelt es sich um eine Wette darauf, wohin Aktien nicht gehen, nicht wohin sie gehen. Wo der Handel mit Optionen mit hoher Wahrscheinlichkeit für konstante Erträge und Risikominderung sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten floriert. Für ansprechendere, auf Optionen basierende Kurzzeitinhalte besuchen Sie stockoptionsdad's YouTube Kanal.

Quelle: https://www.ino.com/blog/2021/05/delta-and-theta-probability-and-time-decay/