Die Fed druckt immer noch Geld und drückt die „realen“ Zinssätze nach unten Negativ 6 %, die Preise für Neuwagen sind so stark gestiegen wie seit 1975 nicht mehr, der Verbraucherpreisindex für Wohnimmobilien steigt, Nahrungsmittel und Energie steigen.
By Wolf Richter für WOLF STRASSE:
Der breiteste Verbraucherpreisindex (CPI-U) stieg im Oktober gegenüber September um 0.9 % und gegenüber dem Vorjahr um 6.2 % und erreichte damit den höchsten Wert seit November 1990 (6.3 %) und seit 1982, so die von der Kommission veröffentlichten Daten Bureau of Labor Statistics heute.
Der Verbraucherpreisindex für alle städtischen Lohnempfänger und Büroangestellten (CPI-W) stieg im Oktober im Jahresvergleich um 6.9 %, den höchsten Wert seit Juni 1982, also vor fast 40 Jahren:
Dieser CPI-W ist der Index, auf dem die COLAs der sozialen Sicherheit basieren, die durch den Durchschnitt des dritten Quartals bestimmt werden. Der Q3-Durchschnitt lag bei 5.9 %er COLA für 2022 mit 5.9 %, der höchste COLA seit 1982, und vor einem Monat gab es bei den Begünstigten einigen Jubel. Aber jetzt bläst die Inflation genau über diese COLA hinaus.
Raphael Bostic, Präsident der Atlanta Fed, betonte: „Vergänglichkeit ist zu einem Schimpfwort geworden.“ Diese massive Inflation ereignete sich, als die Fed noch voll auf dem Gaspedal war – 120 Milliarden US-Dollar pro Monat für Gelddrucken und kurzfristige Zinssätze von nahezu 0 %, was bedeutet, dass die „realen“ kurzfristigen Zinssätze bei XNUMX % liegen Negativ 6.0%.
Die Fed hat seit sieben Monaten immer wieder bis zum Überdruss gesagt, dass sich die Inflation irgendwie von selbst verlangsamen wird, obwohl die Fed voll auf dem Gaspedal war und bei jedem Schritt auf dem Weg den Anstieg stark unterschätzt hat der Inflation und tut dies auch weiterhin. Die Powell Fed hat ein Monster losgelassen.
Hier ist die Reaktion des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auf diesen Inflationsmonster-Ausbruch, wie vom Karikaturisten festgehalten Marco Ricolli für WOLF STREET:
Trotz der anhaltenden geldpolitischen Anreize ist die Negativ Angesichts der realen kurzfristigen Zinssätze von 6 % und der Unterdrückung langfristiger Renditen durch die gigantische Bilanz der Fed sagte Finanzministerin Janet Yellen gestern im Radio, dass sie immer noch davon ausgeht, dass die Inflation irgendwie von selbst auf etwa 2 % zurückgehen wird 2022.
Und wenn nicht? Nun, sagte sie, werde man die Inflation „sorgfältig beobachten“ und die Fed werde eine Rückkehr zur zweistelligen Inflation der 1970er Jahre „nicht zulassen“. Aber 6 % und 7 % und 8 % Inflation sind immer noch in Ordnung?
Die Präsidentin der San Francisco Federal Reserve, Mary Daly, eine unerbittliche Taube im FOMC, bezeichnete gestern die Inflationsdaten vor der heutigen Veröffentlichung als „augenfällig“, erwartete aber auch, dass die Inflation trotz der gigantischen geldpolitischen Anreize von selbst nachlassen wird.
Für sie und einige andere hat die enorme Nachfrage, die das Gelddrucken von 4.2 Billionen US-Dollar in 20 Monaten geschaffen hat, nichts mit dieser Inflation zu tun, und es sind nur die Lieferketten, die vorübergehend schuld sind, obwohl sie dadurch überlastet wurden Diese von der Fed erzeugte Nachfrage hat immer noch nicht nachgegeben, die kurzfristigen Zinssätze nicht angehoben und immer noch nicht damit begonnen, ihre Bilanz zu entlasten, um die langfristigen Zinssätze steigen zu lassen.
Aber die Inflationserwartungen der Verbraucher sind es Damit wird die Propaganda der Fed, dass diese Inflation nur vorübergehend sei, zunichte gemacht, und die wirklich „aufsehenerregenden“ Daten von heute werden diese Erwartungen noch weiter anheizen, und sie werden in die Wirtschaft integriert Weiter oben in der Pipeline steigt die Inflation mit noch atemberaubenderen Raten.
Inflation ist der Verlust der Kaufkraft des Dollars. Im Oktober sank die Kaufkraft des Dollars um weitere 0.8 %. Seit Januar 2000 ist die Kaufkraft von 1 Dollar auf 61 Cent gesunken. Beachten Sie die steilere Steigung in den letzten Monaten:
Die Miete beträgt fast ein Drittel des VPI, Tendenz steigend.
Zwei Maßnahmen bzw. Mieten machen 32 % des VPI aus. Letztes Jahr und Anfang dieses Jahres waren diese Mietfaktoren gesunken und hatten verhindert, dass der VPI im Frühjahr und Sommer weiter anstieg. Doch im Juni vollzogen sie eine Kehrtwende und steigen nun wieder an halten den Verbraucherpreisindex immer noch niedrig, auch wenn die Marktmieten in den 100 größten Städten bereits vor Monaten in die Höhe schnellen und im Oktober stiegen sie im Jahresvergleich um 11 %. Der CPI folgt nun mit großer Verzögerung.
„Miete des Hauptwohnsitzes“ der 7.6 % des Gesamt-VPI ausmacht, stieg im Oktober gegenüber September um 0.4 % und im Jahresvergleich um 2.7 %. In den Jahren vor der Pandemie lag der Mietpreisindex im Jahresvergleich zwischen 3.5 % und 4 %. Beachten Sie die Kehrtwende, da steigende Marktmieten allmählich in den VPI einfließen (rote Linie im Diagramm unten).
„Äquivalente Miete des Eigentümers von Wohnungen“ Der Wert, der 23.6 % des Gesamt-VPI ausmacht und ein Ersatz für die Ermittlung der Kosten für Wohneigentum ist, basiert auf Umfragen, in denen gefragt wird, was Hausbesitzer von ihrem Eigenheim halten könnte mieten. Er stieg im Monatsverlauf um 0.4 % und im Jahresvergleich um 3.1 %.
Beide Maßnahmen halten den Verbraucherpreisindex immer noch niedrig (6.2 %), allerdings weniger als zuvor. Und die Marktmieten steigen, und irgendwann werden diese beiden Mietmaßnahmen einen ernsthaften Aufholprozess bewirken.
Laut dem Case-Shiller Home Price Index, der Preisänderungen verfolgt, sind die tatsächlichen Immobilienpreise jedoch im Jahresvergleich um 20 % gestiegen das gleiche Haus im Laufe der Zeit und ist daher ein Maß für die Immobilienpreisinflation (violette Linie unten). Der Index für „Eigentümeräquivalent der Miete“ hat gerade begonnen anzusteigen (rote Linie). Beide Indizes sind für Januar 100 auf 2000 gesetzt:
Lebensmittelkosten, die einen Anteil von 14 % am Gesamt-VPI ausmachen, stiegen im Monatsverlauf um 0.9 % und im Jahresvergleich um 5.3 %. Der VPI für Fleisch, Geflügel und Fisch stieg im Jahresvergleich um 11.9 %, bei Rindfleisch um 20 %, was den tatsächlichen Preisspitzen im Lebensmittelgeschäft widerspricht.
Essen außer Haus, zu dem auch Restaurants gehören, stieg im Jahresvergleich um 5.3 %, der stärkste seit 1983.
Energiekosten, Dies macht 7.3 % des Gesamt-VPI aus, stieg im Monatsverlauf um 4.8 % und im Jahresvergleich um satte 30 %:
- Benzin +6.1 % im Monatsverlauf, +49.6 % im Jahresvergleich
- Versorgung mit Erdgas für Privathaushalte: +6.6 % für den Monat, +28.1 % im Jahresvergleich
- Elektrizitätsversorgung: +1.8 % für den Monat, +6.5 % im Jahresvergleich.
Der VPI für Gebrauchtwagen und Lkw stieg im Monatsverlauf um 2.5 %, nach zwei Monaten mit Rückgängen, und stieg im Jahresvergleich um 26.4 %.
Die Großhandelspreise stiegen im September erneut um 5.3 % gegenüber dem Vormonat 9.2 % im Oktober und ein Anstieg von 38 % gegenüber dem Vorjahr bzw. 59 % gegenüber vor zwei Jahren. Es dauert etwa ein bis zwei Monate, bis sich die Großhandelspreiserhöhungen auf die Einzelhandelspreise auswirken, und der Verbraucherpreisindex nimmt gerade erst die ersten Anzeichen des erneuten Anstiegs der letzten zwei Monate auf.
Dieses Diagramm des Indexwerts (keine prozentuale Veränderung im Jahresvergleich) zeigt die drei Monate des Schwankens, den neuen Rekord und die Vorbereitungen für den erneuten Anstieg in den kommenden Monaten:
Der VPI für neue Autos und Lastwagen stieg im Monatsverlauf um 1.4 % und im Jahresvergleich um 9.8 %, der schlimmste Preisanstieg seit 1975. Dieses Diagramm zeigt die Veränderung im Jahresvergleich:
Aber es ist tatsächlich noch viel schlimmer: „hedonische Qualitätsanpassungen“.
Die VPI-Diagramme des Indexwerts für Gebrauchtfahrzeuge (oben) und für Neufahrzeuge (unten) zeigen, dass der VPI für Gebrauchtfahrzeuge in den 20 Jahren zwischen 2000 und 2020 tatsächlich gesunken ist; und der VPI für Neufahrzeuge ist in diesen 20 Jahren nur geringfügig gestiegen. Es sind die jüngsten Spitzen, die das alles zunichte gemacht haben.
Hedonische Qualitätsanpassungen sind der Grund dafür, dass die VPIs für Fahrzeuge in den zwei Jahrzehnten vor den jüngsten Spitzenwerten, als, wie jeder weiß, die tatsächlichen Preise auf Händlergrundstücken in die Höhe schnellten, nahezu unverändert blieben.
Der CPI misst den Kaufkraftverlust des Dollars in Bezug auf denselben Artikel im Laufe der Zeit. Wenn der Artikel verbessert wird, werden die Kosten der Verbesserung aus dem Index entfernt. Diese Praxis wurde in den 1990er Jahren begonnen. Und das macht konzeptionell Sinn: Mehr bezahlen für ein besseres Produkt.
Bei Pkw und Lkw waren diese Verbesserungen enorm. Dazu gehören Unterhaltungselektronik, Sicherheitsfunktionen und Antriebsstränge (z. B. der Übergang von einem Viergang-Automatikgetriebe über einen Zeitraum von 20 Jahren zu einem elektronisch gesteuerten Zehngang-Automatikgetriebe).
In den USA wird mit parteiübergreifendem Eifer versucht, die tatsächliche Inflation zu unterschätzen – also den tatsächlichen Kaufkraftverlust der Arbeit zu unterschätzen. Auch wenn die Untertreibungen jedes Jahr relativ gering ausfallen, kumulieren sie sich im Laufe der Jahrzehnte und verstärken sich. Und die aggressive Anwendung arkaner hedonischer Qualitätsanpassungen ist dafür ideal.
My F-150- und Camry-Preisindex veranschaulicht, wie die Preise in die Höhe geschossen sind, obwohl der VPI für Neuwagen und Lkw (grüne Linie) bis zum aktuellen Anstieg nahezu unverändert blieb. Die Tabelle wird mit den Preisen für das Modelljahr 2022 aktualisiert, sobald die beiden Modelle im Index bei den Händlern eintreffen:
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