Die Berichtssaison ist der nächste große Test für den Markt und bewertet Aktien in der kommenden Woche

Der Fokus des Marktes richtet sich in der kommenden Woche auf die Ergebnisse des vierten Quartals, bei denen ein stärkeres Gewinnwachstum bei konjunktursensiblen Aktien als bei Technologietiteln erwartet wird.

Die Gewinnperiode könnte die Theorie auf den Prüfstand stellen, dass Substanzwerte und zyklische Werte besser abschneiden werden als Technologiewerte. Es wird auch eine Zeit sein, in der Anleger aus erster Hand erfahren können, wie Unternehmen mit der Inflation umgehen stieg im letzten Monat des Jahres 7 auf Jahresbasis um 2021 %, gemessen am Verbraucherpreisindex.

„Es wird erwartet, dass die Erträge im Vergleich zum Vorjahr um 20 % steigen werden. Die Unternehmen werden das wahrscheinlich übertreffen … und werden 25 bis 30 % erreichen“, sagte Jonathan Golub, Chefstratege für US-Aktien bei Credit Suisse.

„Es ist völlig verzerrt, da etwa 20 % des Marktes – die zyklischen Sektoren Energie, Materialien, Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter – zusammen voraussichtlich ein Wachstum von 95 bis 100 % verzeichnen werden“, fügte er hinzu. „Von jedem wird erwartet, dass er besser ist als die Technik.“

Nach Schätzungen von Golub wird erwartet, dass der S&P-Technologiesektor die Gewinne nur um 11 % steigern wird.

„Energie, Materialien, Industrie, diese Unternehmen der Old Economy werden voraussichtlich ein deutlich besseres Gewinnwachstum erzielen, und zwar nicht nur jetzt“, sondern auch in den folgenden Quartalen, sagte er.

Im Grundstoffsektor wird ein Gewinnwachstum von 62 % und im Industriesektor von 52 % erwartet. Die Energiegewinne werden deutlich steigen, da sie letztes Jahr negative Zahlen auswiesen. Bei den Nicht-Basiskonsumgütern wird abzüglich des Internethandels ein Gewinnwachstum von 33.9 % erwartet. Finanzwerte gelten zwar auch als zyklische Aktien, es wird jedoch mit einem Gewinnanstieg von lediglich 2 % gerechnet.

„Wenn die Inflation auf diesem Niveau liegt, gibt es Unternehmen, die natürlich gewinnen, und andere, die das nicht tun. Dies sind die Unternehmen, die am meisten von der Inflation profitieren. „Das ist eine Inflationsgeschichte“, sagte Golub. „Wenn man sich anschaut, wo auf dem Markt die Spannung herrscht, sollte man nicht auf Technologieunternehmen blicken. Mit einem Wachstum von 10 % in diesem Jahr sind sie nicht schlecht. Das ist in Ordnung, aber anderen geht es viel besser.“

Die Revisionen der Gewinnprognosen hätten auch zyklische Sektoren begünstigt, sagte Golub. Die Wachstumsschätzungen für zyklische Werte sind seit September um 9.5 % gestiegen, die Gewinnschätzungen für den Technologiesektor sind jedoch um 1.6 % gesunken.

Mehrere Großbanken meldeten am Freitag ihre Zahlen, und die Gewinnsaison wird in der kommenden Woche in einer Reihe von Sektoren geschäftiger. Finanzwerte, wie Goldman Sachs, Travelers – Die Reisenden und Bank of America berichten, ebenso wie Netflix und der Verbrauchermarkenriese Procter & Gamble. Es gibt auch Ergebnisse von Transportunternehmen, darunter JB Hunt Transport Services, united Airlines und Union Pacific.

Während Citigroup, Wells Fargo und JPMorgan, übertrafen die Schätzungen, als sie am Freitag berichteten, ihre Aktienentwicklung war gemischt. JPMorgan fiel um mehr als 6 % Freitag zu seinem enttäuschenden Ausblick, der eine Warnung vor Gegenwind durch die Lohninflation beinhaltete.

„Ich denke, dass wir von vielen industriellen und zyklischen Unternehmen echte Klarheit darüber bekommen werden, ob sie in der Lage sind, Preisdruck und Lieferkettenprobleme zu überstehen, und ich denke, dass die gut geführten Unternehmen in Ordnung sein werden“, sagte Steve Sosnick , Chefstratege bei Interactive Brokers.

An Anleihen gebundene Aktien

Sosnick sagte, er gehe davon aus, dass die Technologie weiterhin an drastische Veränderungen in der Wirtschaft gebunden sein werde 10-Jahresschatzkammer , der am Freitag bei etwa 1.77 % lag und damit unter seinem jüngsten Höchststand von 1.8 % lag.

Die 10-Jahres-Rendite, die steigt, wenn die Anleihen ausverkauft sind, verzeichnete zu Beginn des Jahres einen deutlichen Anstieg, als die Federal Reserve ihre restriktive Haltung bekräftigte. Die Zentralbank gab bekannt, dass sie darüber diskutiert habe auf seiner Dezembersitzung seine Bilanz verkleinern. Dies könnte möglicherweise zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik seitens einer Fed führen, die bereits drei Zinserhöhungen in diesem Jahr prognostiziert.

Der Technologiesektor schnitt besser ab als die Industrie- und Grundstoffwerte, die im Wochenverlauf jeweils um etwa 1 % fielen. Der Technologiesektor verlor im Wochenverlauf etwa 0.6 % und übertraf auch den Finanzsektor, der um 1.3 % nachgab.

Das Nasdaq lag am Freitagnachmittag in der Woche um etwa 1 % im Minus, während der S&P 500 um 0.8 % nachgab.

Der Treasury-Markt könnte in der kommenden Woche etwas ruhiger sein, da die Märkte am Montag wegen des Martin-Luther-King-Jr.-Tages geschlossen sind.

Michael Schumacher von Wells Fargo sagte, die Fed-Beamten seien nun in die Ruhephase vor ihrer Sitzung am 25. und 26. Januar eingetreten.

„Die Auktionen für 10-jährige und 30-jährige Staatsanleihen sind aus dem Weg. Es scheint uns, dass kurzfristig die großen Katalysatoren eingetreten sind. „Wir gehen davon aus, dass es nächste Woche ruhig sein wird“, sagte Schumacher. „Meine Vermutung ist die 10-Jahres-Sitzung. Es ist zumindest eine Atempause für die Aktien.“

Es stehen einige Wirtschaftsberichte auf dem Kalender, darunter die Empire State Manufacturing-Umfrage der Fed am Dienstag und die Philadelphia Fed Manufacturing-Umfrage am Donnerstag. Am Donnerstag werden auch Bestandsimmobilienverkäufe gemeldet.

Sosnick geht davon aus, dass die Volatilität anhält und die Technologie weiterhin unter Beschuss steht. „Ich denke, was wir sehen, ist, dass Wachstum um jeden Preis zu einem Wachstum zu einem vernünftigen Preis zurückkehrt“, sagte er.

Kalender für die kommende Woche

Montag

Märkte für Martin Luther King Jr. Day geschlossen

Dienstag

Verdienste: Goldman Sachs, Karl Schwab, Bank of New York Mellon, Truist Financial, JB Hunt Transport, Interactive Brokers

8: 30 am Empire State Manufacturing

10: 00 und NAHB-Umfrage

4: 00 pm TIC-Daten

Wednesday

Verdienste: Bank of America Procter & Gamble, UnitedHealth, US Bancorp, Morgan Stanley, Alcoa, United Airlines, Entdecken Sie Finanzen, FNB, Fastenal, Bürger finanziell, Prologis, Bundesstraße, Comerica

8: 30 am Gehäuse beginnt

8: 30 ist eine Umfrage der Unternehmensführung

Donnerstag

Verdienste: Netflix, Reisende, Union Pacific, American Airlines, Baker Hughes, Fünftes Drittel, Intuitive Chirurgie, Northern Trust, CSX, Regions Financial, PPG Industries

8: 30 am Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung

8:30 Uhr Philadelphia Fed Herstellung

10: 00 ist Bestehende Hausverkäufe

Freitag

Verdienste: Schlumberger, Ally Finanz, Huntington Bancshares