So werden Insider durch die Ethereum-Fusion reich

Ethereum hat seinen Merge für diese Woche bereits am 15. September geplant. Das Bellatrix-Update von Ethereum ist nun abgeschlossen ⏤ der letzte Schritt vor Ethereums Übergang von Proof-of-Work zu Proof-of-Stake.

Die Fusion ist mit Abstand das am meisten publizierte Blockchain-Upgrade des Jahres ⏤ verständlich, wenn man bedenkt, dass Ethereum das zweitgrößte digitale Asset nach Marktkapitalisierung ist. Weniger bekannt ist jedoch der enorme Gewinn, den wohlhabende Insider aus den Einzelhändlern rund um die Veranstaltung gezogen haben.

Fünf Möglichkeiten, wie wohlhabende Insider auf Kosten durchschnittlicher Anleger von der Fusion profitieren

1. Gebühren für weniger wohlhabende Personen (mit weniger als 32 ETH) für Staking-as-a-Service erheben

Wenn jemand weniger als die 32 ETH (~54,000 $) hat, die für die Aktivierung von Validator-Keys in Ethereum 2 erforderlich sind, kann er nicht an Proof-of-Stake-Belohnungen teilnehmen, die a Variable 3-18% jährlich. Das Verpassen von sogar konservativ berechneten 4% der jährlichen Belohnungen ist gleichbedeutend mit dem Verlust der Hälfte einer ansonsten abgesteckten Position alle 17 Jahre, also müssen ETH-Investoren Staking-as-a-Service nutzen.

Dazu gibt es verschiedene Dienste Scheiterhaufen ETH mit einem Dritten, der Blöcke in seinem Namen validiert und einige seiner Staking-Belohnungen weitergibt. Na sicher, Administratoren dieser Dienste erheben eine Gebühr ⏤ das erste Beispiel für wohlhabende Insider, die durch die Fusion Geld von Einzelhändlern abziehen.

2. Handel mit De-Pegs von Lidos eingesetzten ETHs

Wie oben erwähnt, bietet die Weitergabe von Staking-Belohnungen ohne das Minimum von 32 ETH offensichtlich einen Anreiz für Kleinanleger, ihre kleineren ETH-Positionen bei einem Staking-Service zu hinterlegen. Die beliebtesten Staking-Dienste geben einen proprietären „Staking ETH“-Token als Repräsentation ihrer Position zurück.

Der beliebteste Staking-as-a-Service-Anbieter von Ethereum 2 ist beispielsweise Lido, das den Benutzern seinen proprietären Token stETH im Austausch für ihre ETH-Einzahlungen zurückgibt. Administratoren von Lido kontrollieren die privaten Schlüssel von ETH im Wert von 7.7 Milliarden Dollar oder ein beeindruckendes Drittel aller Proof-of-Stake-ETH.

Lido hat vollständig verwässerte stETH im Wert von 7.2 Milliarden US-Dollar emittiert. Es wird behauptet, dass ETH und stETH eine 1:1-Parität handeln sollen, aber leider brechen die Verbindungen zwischen ETH und den verschiedenen gestaketen ETHs regelmäßig, einschließlich stETH. Dies ist das zweite Beispiel für wohlhabende Insider, die durch die Fusion von Ethereum Geld von Einzelhändlern abziehen: Handel mit de-pegged stETH.

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Lidos stETH wurde das erste beliebte Ziel für wohlhabende Insider, die von diesem De-Peg-Trade profitieren. Inmitten des Zusammenbruchs von Celsius und Three Arrows Capital ⏤ im Juni 2022, die beide große Säcke mit stETH ⏤ enthielten, begannen Händler, stETH mit einem Rabatt an ETH zu verkaufen. Auf seinem Tiefststand wurde stETH verkauft 9% weniger als ETH. Tage später erlangte es seine Bindung vollständig zurück.

stETH-Transaktionen im Wert von mehreren zehn Millionen Dollar wurden abgewickelt, während die Bindung aufgehoben wurde, was Arbitrageuren dies ermöglichte Millionengewinn machen auf Kosten von stETH's überwiegend Kleinanlegergemeinschaft.

Schlimmer noch, stETH hat seine Bindung wiedererlangt und die Bindung wieder aufgehoben, wodurch sich Zyklen von Arbitragegewinnen wiederholen. Heute werden stETH im Wert von über 5 Milliarden US-Dollar etwa 3 % niedriger gehandelt als ETH, eine Arbitrage-Möglichkeit von weiteren 140 Millionen US-Dollar. Wenn es seine Bindung wiedererlangt und sich dann wieder löst, könnten Arbitrageure noch mehr Geld abschöpfen.

3. Arbitrage von cbETH

Ein drittes Beispiel von wohlhabenden Insidern, die Geld von Einzelhändlern durch die Fusion von Ethereum abziehen, spiegelt einfach das obige Modell wider. Die gleichen Arbitrage-Gewinne sind mit der Coinbase-Version von Staked ETH verfügbar: cbETH.

Lidos gestaketer Token ist stETH; Der von Coinbase abgesteckte Token ist cbETH. Es gibt cbETH im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar, die mit schwankenden Abschlägen abgekoppelt werden. Heute wird cbETH für 5 % weniger gehandelt als ETH ⏤ ein Delta von 50 Millionen Dollar.

4. Lido-Bestechungsgelder

Im Gegensatz zu Coinbase erlaubt Lido den Mitgliedern seiner DAO, über Governance-Angelegenheiten abzustimmen, die von seinen Administratoren ausgewählt werden. Die Stimmen werden basierend auf dem Besitz von Lidos sogenanntem Governance-Token, LDO, abgegeben.

Governance-Token sind anfällig für Bestechungen. Da Abstimmungen in allen Gerichtsbarkeiten weitgehend unreguliert sind, ist die Industrie der DAO-Bestechungsgelder gut etabliert. So sehr, dass eine ganze Organisation namens Convex, die 4 Milliarden Dollar kontrolliert, fast ausschließlich existiert, um von der Bestechung einer anderen Multi-Milliarden-Dollar-Organisation zu profitieren. Curve.

In ähnlicher Weise verhandeln LDO-Inhaber – oder direkt veröffentlichen – ihre Raten, um ihre Stimmen für den Höchstbietenden zu beeinflussen. Dies ist das vierte Beispiel für wohlhabende Insider, die durch die Fusion von Ethereum Geld von Einzelhändlern abziehen: Bestechung von LDO-Token-Inhabern, in ihrem besten Interesse zu handeln.

Es muss, wie oben erwähnt, wiederholt werden, dass Lidos LDO die Abstimmung über etwa ein Drittel aller Proof-of-Stake-ETH kontrolliert.

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5. MEV

Ein fünftes Beispiel ist einfach der fortlaufende Miner Extractable Value (MEV), der sich bis zum Abschluss der Fusion fortsetzt und sich in seine Proof-of-Stake-Form verwandeln wird: „MEV-Boost.“ MEV (und sein Proof-of-Stake-Äquivalent MEV-Boost) ermöglichen es wohlhabenden Insidern, Trades systematisch voranzutreiben, was durchschnittliche Anleger benachteiligt, die es sich nicht leisten können, für teure, MEV-resistente Software zu bezahlen. MEV hat Milliarden von Dollar von durchschnittlichen Investoren abgezogen, deren Bestellungen vorgezogen oder zwangsweise nachbestellt wurden.

Wohlhabende Insider und Finanzprofis werden diese fünf Taktiken sowie viele alternative Strategien und Variationen weiterhin anwenden bereichern sich während der Fusion von Ethereum.

Unzählige Fondsmanager haben sich bereits stillschweigend in Multimillionen-Dollar-Geschäfte manövriert, die den Interessen durchschnittlicher Anleger zuwiderlaufen. Solange sie Gewinn erzielen können, werden sie weiterhin schweigen.

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