Intel setzt auf die Farm – schrumpfende Geschäfte, seit einigen Jahren rückläufige Margen, investiert aber aggressiv 40 bis 43 Milliarden US-Dollar pro Jahr und mehr mit Subventionen

Neuauflage von Plato

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Pat Gelsinger legte alles auf den Tisch und stoppte die Scharade. Er war einst ein Bauernjunge aus dem ländlichen Pennsylvania, der im Alter von 18 Jahren ins Silicon Valley zog, um bei Intel zu arbeiten. Jetzt hat er die Schlüssel zum Unternehmen und setzt die gesamte Farm auf ihre zukünftige technologische Dominanz. Es ist sehr klar, dass Intel aufgrund der zunehmenden Konkurrenz durch AMD, der Entkopplung von Apple und verschiedener interner Hyperscaler-Bemühungen zumindest in den nächsten Jahren Marktanteile verlieren wird.

Pat Gelsinger nahm kein Blatt vor den Mund, als er erklärte, dass 2022 ein schlechtes Jahr werden würde. Der Umsatz wird in den nächsten Jahren von 77.7 Milliarden US-Dollar auf etwa 74 Milliarden US-Dollar schrumpfen und die Bruttomarge wird bis auf 51 % bis 53 % sinken. Diese Misserfolge ließen aufgrund früherer schlechter Führung und technischer Fehler lange auf sich warten.

Kurzfristig hätten wir einen konservativeren Weg mit etwas besseren Finanzdaten wählen können, aber stattdessen haben der Vorstand, das Managementteam und deshalb bin ich zum Unternehmen zurückgekehrt und mich für eine Investition entschieden, um das langfristige Geschäft, das wir haben, zu maximieren haben.

Pat Gelsinger, Intel-CEO

Intel hat endlich seine Lektion gelernt. Anstatt die Kuh weiter zu melken, erkennen sie, dass es an der Zeit ist, Vollgas zu geben. Nach einem Jahrzehnt schlechter Führung und mangelnder Investitionen ist ihnen klar geworden, dass Technologieführerschaft und Investitionen der einzige Weg nach vorne sind. Auch diese Investitionen kommen nicht von ungefähr.

Intel wird allein 25 bis 28 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben sowie weitere etwa 15 Milliarden US-Dollar für Forschung und Entwicklung pro Jahr ausgeben. Dieser Betrag wird für zusätzliche Fabriken, Forschung und Entwicklung von Prozesstechnologien, die Verbesserung des Designs und anderes geistiges Eigentum ausgegeben. Allein in den letzten acht Monaten, seit Pat Gelsinger zu Intel kam, wurden weitere 8 Ingenieure eingestellt. Mittlerweile wurden alle Bereiche neu organisiert. Die Design- und Produktorganisation der Rechenzentrumsgruppe, der Kundengruppe sowie der HPC- und Accelerated-Computing-Gruppen wurde aufgeteilt, um die Verantwortlichkeit zu erhöhen. Die Produktionsleitung wurde aus vielen der gleichen Gründe neu organisiert.

Eine Roadmap, die uns im Jahr 24 zur Leistungsparität und im Jahr 25 zur klaren Führung führt. Ich freue mich, Ihnen mitteilen zu können, dass Intel 7, Intel 4, Intel 3, Intel 20A und Intel 18A alle auf oder über den Zeitplänen liegen, die wir im Juli festgelegt haben .

Pat Gelsinger, Intel-CEO

Intels Plan kommt uns einfach verrückt vor. „5 Knoten in 4 Jahren.“ Nachdem das Unternehmen fast ein Jahrzehnt lang mit dem 14-nm-Ersatz gekämpft hat, braucht es eine ganze Menge toller Hilfe, um zu glauben, dass es diese Vision verwirklichen kann. Wir können davon ausgehen, dass Intel viel Geld für die Wafer-Fertigungsausrüstung ausgeben wird. Führungskräfte und Aktionäre von Firmen wie Applied Materials, Lam Research, KLA, ASML und Tokyo Electron jubeln wahrscheinlich darüber, dass Intel angesichts der Widrigkeiten nicht nachgibt. Pat wird die geringeren Margen in Kauf nehmen, aber statt herauszufinden, wie er die Kosten senken kann, wie alle früheren Führungskräfte seit Paul Otellini, ist er bereit, potenziell Geld in Brand zu stecken.

Seit März haben wir unsere ersten IFS-Verpackungseinheiten ausgeliefert, um den Umsatz zu steigern. Arbeiten Sie mit weit über hundert potenziellen Kunden zusammen, darunter mehrere Großkunden, die mit uns an unserem hochmodernen Intel 18A arbeiten. Und wir haben mehrere Kunden, die Testfahrten mit Intel 16 planen, die Anfang nächsten Jahres in unseren Fabriken stattfinden werden.

Pat Gelsinger, Intel-CEO

Die Gießerei ist ein zentraler Grundsatz dieser Strategie. Sie haben bereits damit begonnen, Einnahmen aus Verpackungsdienstleistungen zu erzielen, was darauf hindeutet, dass dieser Deal älter ist als Gelsingers Amtszeit. Sie weisen darauf hin, dass 22-nm-FFL, jetzt Intel 16-nm genannt, der erste große Foundry-Prozessknoten sein wird. Intel geht davon aus, dass sie in ihrem Foundry-Geschäft auf lange Sicht ähnliche Margen wie TSMC erzielen können, was optimistisch erscheint.

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Intel sagt, dass sie nach einigen kurzfristigen Schwierigkeiten wieder ein jährliches Wachstum von 10 bis 12 % verzeichnen werden. Ihr CFO geht in den Ruhestand und das Scheckbuch liegt fest in den Händen eines Innovators und Risikoträgers. Die derzeitigen Aktionäre von Intel sind größtenteils diejenigen, die es als Wertanlage betrachten. Ein Unternehmen mit einer schönen Dividende. Das ist mit Sicherheit ein böses Erwachen. Es wird hart werden, und das sieht man an der jüngsten Entwicklung der Intel-Aktie. Intel war vor einem Jahrzehnt eine sichere Investition, aber im Jahr 2021 hat es sich auf kurze und lange Sicht in eine sehr riskante Investition verwandelt.

Intel Longterm Look 2021 SemiWiki

Wir sind sehr skeptisch, ob dies umgesetzt werden kann. Es lässt sich nicht betonen, wie schwierig dies sein wird, aber es ist auch der einzige Weg nach vorne. Intel könnte dem Weg vieler anderer amerikanischer Giganten wie IBM und General Electric folgen. Ein langsames Abgleiten in die Bedeutungslosigkeit, eine Abspaltung des Geschäfts und Schande für das, was einst Stolz auf den amerikanischen Einfallsreichtum war. Kurz gesagt: Scheitern. Pat Gelsinger und Intel sagen Nein dazu.

Statt diesen konservativen Weg zu gehen, werden sie den Bauernhof aufs Spiel setzen und jeden Cent, den Intel verdient, dafür ausgeben, in mehr Fertigung, Design und ganz allgemein in den technologischen Rückstand zu investieren. Dies ist vielleicht die riskanteste Wette in der Technologiegeschichte. Scheitert dies, überlässt Amerika die Halbleiterproduktion vollständig dem Osten. Dutzende Milliarden Dollar werden ergebnislos ausgegeben, aber wenn es gelingt, ist Intel zurück. Wir bezweifeln den 100-prozentigen Erfolg von Intel, lassen es aber mit einem Zitat des Mannes selbst.