Vorgeschriebene Standardangaben zu ESG-Risiken – Wendet sich das Blatt bei der SEC?

Im letzten Jahrzehnt hat sich der Fokus der Anleger in beispiellosem Maße auf die Analyse und Nutzung von Risiken und Auswirkungen in den Bereichen Umwelt, Soziales und Corporate Governance (ESG) bei Anlageentscheidungen verlagert. Obwohl die Securities & Exchange Commission diesen Wandel anerkannt hat, hat sie sich bislang Forderungen nach der Einführung von Standards für die Offenlegung von ESG-Risiken durch Emittenten widersetzt.

Der scheidende SEC-Kommissar Jay Clayton hat wiederholt seine Ansicht zum Ausdruck gebracht, dass die SEC von Unternehmen bereits verlangt, wesentliche Risiken offenzulegen, und dass der flexible Ansatz der Agentur der Einführung eines ESG-Offenlegungssystems für alle Branchen vorzuziehen ist, in denen ESG-Faktoren „sehr unternehmensspezifisch und branchenspezifisch“ sind -Spezifisch."

Aber die SEC hat in dieser Frage sicherlich nicht mit einer Stimme gesprochen. In jüngsten Bemerkungen forderte Kommissarin Allison Herren Lee die Kommission auf, eine „einheitliche, konsistente und zuverlässige Offenlegung“ von ESG-Risiken zu unterstützen.

Die SEC sollte mit den Marktteilnehmern an einem Offenlegungssystem arbeiten, das speziell darauf zugeschnitten ist, sicherzustellen, dass Finanzinstitute ihre Exposition gegenüber Klimarisiken standardisiert, vergleichbar und zuverlässig offenlegen.

Und am 1. Dezember 2020 veröffentlichte ein Unterausschuss des SEC Asset Management Advisory Committee, der mit der Bewertung von EDG-Offenlegungsfragen beauftragt ist, eine Reihe „potenzieller Empfehlungen“. Der ESG-Unterausschuss stellte fest, dass die Offenlegungsregeln zwar nicht geändert werden müssten, da Emittenten bereits wesentliche Risiken offenlegen müssen, die „Standards [für die ESG-Offenlegung] jedoch vorgeschrieben werden müssten, da die Datenlage ohne sie schlecht sei.“ Neben mehreren spezifischen Empfehlungen forderte der ESG-Unterausschuss die SEC auf, bereits von Standardsetzern wie dem Financial Accounting Standards Board (FASB) verabschiedete Rahmenwerke zu nutzen, um die Offenlegung von ESG-Risiken zu verlangen.

Wie der ESG-Unterausschuss auf der Grundlage seiner Befragung eines Investorengremiums feststellte, wünschen sich Anleger eine standardisierte Offenlegung, da sie direkte Vergleiche zwischen den Offenlegungen der Unternehmen ermöglicht, was wiederum ihre Investitionsentscheidungen erleichtert. Letztendlich werden sowohl Emittenten als auch ESG-Prüfer auch standardisierte Offenlegungsregeln begrüßen, da Standards die Grundlage für die Abwehr potenzieller Rechtsstreitigkeiten und Ermittlungen bilden.