Die Erholung des Dollars stellt eine neue Herausforderung für die Erholung Chinas dar

Neuauflage von Plato

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(Bloomberg) – Chinas bereits fragile wirtschaftliche Erholung von der Pandemie steht vor einer neuen Herausforderung – einer unerbittlichen Rallye des US-Dollars.

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Der Anstieg der US-Währung trägt dazu bei, dass der Yuan im September auf handelsgewichteter Basis den größten Zuwachs seit acht Monaten verzeichnete, wie eine Nachbildung des offiziellen CFETS RMB-Index von Bloomberg zeigt. Der Maßstab, der Chinas Währung im Vergleich zu 24 anderen Währungen misst, zeigt, dass die anderen Währungen gegenüber dem Dollar stärker abgeschwächt sind als der streng verwaltete Yuan.

Laut HSBC Bank Plc besteht die Gefahr, dass der Anstieg des Yuan gegenüber seinen Mitbewerbern die Wettbewerbsfähigkeit chinesischer Waren auf den Weltmärkten beeinträchtigt, obwohl die Nachfrage nach Exporten vorerst stabil bleibt. Dies verstärkt den Gegenwind für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, die sich aufgrund eines Wiederanstiegs der Covid-Fälle, einer Stromkrise und regulatorischer Beschränkungen bereits verlangsamt.

„Ein höherer Dollar-Index wird den CFETS-Korb passiv stärken und somit Chinas Exportwettbewerbsfähigkeit beeinträchtigen und Yuan-Anleihen aus Währungsperspektive weniger attraktiv machen“, sagte Ju Wang, leitender Devisenstratege bei HSBC Holdings Plc. „Letztendlich muss auch der Dollar-Yuan-Wechselkurs etwas höher steigen, um den globalen Dollartrend widerzuspiegeln.“

Der Bloomberg Dollar Spot Index hat seine Rallye diese Woche auf den höchsten Stand seit November ausgeweitet, da die Renditen von US-Staatsanleihen wichtige Niveaus auf der gesamten Kurve durchbrachen, nachdem die Federal Reserve angekündigt hatte, dass sie möglicherweise bald mit der Drosselung der Anleihekäufe beginnen werde. Infolgedessen stürzten die meisten asiatischen Währungen ab – der thailändische Baht schnitt mit einem Verlust von 4.7 % am schlechtesten ab, gefolgt vom philippinischen Peso, der um 2.4 % abrutschte.

Allerdings hat sich der Yuan gegenüber dem Greenback sowohl auf den Onshore- als auch auf den Offshore-Märkten kaum bewegt, da man erwartet, dass die People's Bank of China die Währung im Falle eines Ausverkaufs unterstützen würde. Angesichts der anhaltenden Besorgnis über die Schulden der China Evergrande Group ist es für Peking jetzt noch dringender, den Markt stabil zu halten.

Das Bloomberg-Syndikat des CFETS-Korbs stieg diesen Monat in allen außer sechs Sitzungen und kletterte am Freitag auf 100.11 – den höchsten Stand seit Anfang 2016. Der offizielle Index wurde von der PBOC Ende 2015 erstellt, nachdem die Zentralbank die Währung schockierend abgewertet hatte bewegen.

Die Widerstandsfähigkeit des Yuan gegenüber dem Dollar könne aufrechterhalten werden und die Währung gegenüber Handelspartnern auf einem hohen Niveau halten, sagte Zhou Hao, Ökonom bei der Commerzbank AG.

Einige Analysten empfehlen, gegen die chinesische Währung zu wetten, da sich die Renditespanne des Landes gegenüber Staatsanleihen verringert und die Zentralbank ihre Politik im Falle einer Verschärfung der Evergrande-Krise möglicherweise lockern wird.

Khoon Goh, Leiter der Asienforschung bei Australia & New Zealand Banking Group Ltd., verglich den Yuan mit „Teflon“ und sagte, dass er gegenüber dem Dollar nur im Falle einer größeren Eskalation der Spannungen zwischen den USA und China sinken könne.

„Im Gegensatz zu früheren Episoden von China-bezogenen Sorgen gibt es dieses Mal keine Anzeichen von Kapitalabflüssen“, sagte Goh und fügte hinzu, dass der Yuan gegenüber seinen Mitbewerbern weiter zulegen könnte.

(Aktualisiert Diagramm und Preis im siebten Absatz.)

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Quelle: https://ca.finance.yahoo.com/news/rally-dollar-poses-challenge-china-071147789.html

Zeitstempel: 1. Oktober 2021