Die Inflations-/Deflationsdebatte geht weiter

Unser „Kontinuum“-Diagramm zur Rendite 30-jähriger Staatsanleihen zeigt, dass Deflation der vorherrschende Trend ist, aber…

Steve Saville hat einen Beitrag geschrieben, der mich zum Nachdenken über Karren und Pferde anregte und genauer gesagt, was vor was kommt. Zieht das inflationäre Pferd den deflationären Karren bergauf oder führt der deflationäre Karren das Pferd dazu, regelmäßig aus dem schrumpfenden Liquiditätspool zu trinken?

See Der Krisen-Monetarisierungszyklus

Zum Abschluss dieses kurzen Beitrags behauptet Steve…

„Der Krisen-Monetarisierungszyklus endet nicht in einer Deflation. Der bloße Hauch von Deflation ermutigt Zentralbanker und Politiker nur dazu, mehr zu tun, um die Preise anzukurbeln. Tatsächlich ist die gelegentliche Deflationsangst notwendig, um den Zyklus am Laufen zu halten. Der Zyklus endet erst, wenn die meisten Wähler „Inflation“ als die größte Bedrohung für ihre persönlichen wirtschaftlichen Aussichten ansehen.“

Und genau das ist seit Jahrzehnten der Fall. Jedes verdammte Mal, wenn die Öffentlichkeit vor sinkenden Vermögenspreisen (insbesondere Aktienpreisen) Angst hat, greift die Fed ein.

Am 19. März 2020 fragten wir…

Eine dumme Frage zur Marktstimmung: Glauben Sie, dass Pessimismus allgegenwärtig ist?

Es handelte sich um eine Frage, die keiner Antwort bedurfte, da der Inhalt des Beitrags zeigte, dass die Casino-Gäste absolute Angst vor dem deflationären Ereignis hatten, das gerade im Gange war.

„Die Stimmung ist nicht übermäßig pessimistisch, sie ist nicht risikoscheu, sondern absolut 100 % verängstigt. Und es ist etwas für die Ewigkeit.“

Am selben Tag stellten wir auch fest, dass die Goldbugs emotional über den Rand geraten waren …

Goldaktien: Höhepunkt düster?

Das waren lustige Zeiten, und darüber mache ich keine Witze. Als Marktmanager und jemand, der über die Märkte schreibt, geben Sie mir bitte die Art von Aufregung, die Herden mit extremer Gewalt über die Robo-Trends (oben oder unten) bewegt, die am häufigsten vorherrschen.

Aber ich schweife ab. Diese Zeit war der letzte große deflationäre Schock. Am 30. März 2020 habe ich einen Auszug aus gepostet NFTRH 596 (3.29.20) ...

Warum Inflation?

Es begann so...

Warum Inflation?

„Die einfache Antwort ist, dass sie genau das tun: Aufblähen.“

So einfach, dass es ziemlich dumm ist, oder?

Wenn man bedenkt, dass das Renditekontinuum 30-jähriger Staatsanleihen trotz dieser periodischen Inflationsereignisse seit Jahrzehnten einen Abwärtstrend aufweist, erkennt man, dass der Haupttrend an den Märkten in Richtung Liquidation geht.

Ah, aber so einfach ist es nicht. Die Fed mit ihren immer ausgefeilteren Methoden MMT (moderne Geldtheorie) TMM (totale Marktmanipulation) hat gelernt, den vorherrschenden deflationären Trend zu seinem eigenen Vorteil und auch zu unserem Vorteil als Spekulanten zu nutzen (vermeiden Sie einfach die massiven Liquidationen, die genauso periodisch sind wie die Inflationsbewegungen entlang der Jahrzehnte des Kontinuums).

Hier ist die Grafik, die wir in diesem Beitrag verwendet haben, um den Grund für eine völlig gemäßigte Fed bildlich darzustellen. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen brachen zusammen mit der damals zunehmenden Deflationsangst ein.

Aus dem oben verlinkten Auszug vom 3.29.20 …

„Das 30-jährige Renditekontinuum ging logischerweise mit einem weiteren Kontinuum über Jahrzehnte einher; Der Grund dafür ist der Anstieg der Verbraucherpreise im Rahmen des derzeitigen Systems, das so fest verankert ist, seit Gold Anfang der 70er Jahre aus dem offiziellen Makrobild gestrichen wurde. Sinkende Zinssätze haben die Kreditschöpfung bei jedem Anzeichen von Schwierigkeiten ermöglicht. Der heutige Tag ist ein massives Anzeichen von Schwierigkeiten und daher ist eine massive Kreditoperation im Gange. Geld, das aus dem Nichts geschaffen wurde, wird sich irgendwann irgendwo oder, was wahrscheinlicher ist, fast überall in steigenden Preisen bemerkbar machen.

Die aktuelle Krise wird eine neue Grauzone (Rezession) in der VPI-Grafik zeichnen. Der VPI wird zurückgehen, die Menschen werden Angst vor einer Deflation haben, und wenn sie dann soweit ist, wird die Nachfrage angekurbelt und der VPI wird seinen Aufwärtstrend fortsetzen"

Hier ist das aktuelle Treasury-Renditekontinuum (einer von mehreren Inflationsindikatoren; die Rendite sinkt, wenn Anleihen – eine Hauptinvestition während der Deflation – steigen, und die Rendite steigt, wenn Anleihen aufgrund des Inflationsdrucks fallen), das die Ultra-Dove-Situation vom März 2020 zeigt Der daraus resultierende Anstieg der Rendite auf 2.5 % im vergangenen Frühjahr war angesichts wachsender Inflationsangst in der Öffentlichkeit ein Grund.

Wir (NFTRH) rechnete lange im Voraus mit einer Abkühlung im Sommer, da sich die Rendite 2.5 % näherte, und der Indikator kühlt seitdem ab. Dieser Indikator lässt noch Spielraum für den aktuellen Inflationszyklus. Wenn die Rendite eine Schulter auf der rechten Seite bildet, die einigermaßen symmetrisch zur linken Seite ist, könnten wir mit einem weiteren Aufwärtstrend (inflationären) Ping der begrenzenden monatlichen EMAs 100 und 120 rechnen.

Aber was die Prämisse dieses Beitrags, die Inflations-/Deflationsdebatte, betrifft, werde ich mich auf die Deflation als den vorherrschenden Trend beziehen, gegen den die politischen Entscheidungsträger Inflationszauber wirken dürfen – und sogar dazu gezwungen sind –, indem sie die Schulden so manipulieren, dass sie ihren Vorstellungen entsprechen , solange das Vertrauen der Öffentlichkeit in das System intakt ist. Ich weiß, dass es viele Leute gibt, die überhaupt kein Vertrauen in das System haben (ich eingeschlossen), aber Joe Sixpack weiß darüber wenig oder kümmert sich wenig darum. Ihm ist wichtig, was er für Verbraucherpreise zahlt, einschließlich seines Sixers und der Burger und Hunde auf dem Grill.

Wir haben Panikanzeichen für einen deflationären Abwärtstrend (z. B. 2008 und 2020) und Inflationsstopps für einen Aufwärtstrend (z. B. 2011 und 2018) erlebt. Heute befindet sich das Kontinuum in der Mitte. Wenn die Inflation wie erwartet wieder ansteigt, könnte der Anstieg mit einem eher stagflationären Hintergrund einhergehen als mit der relativ angenehmen Erholung nach dem deflationären Terrorfest 2020.

Wenn das Kontinuum weiter Wir werden sehen, dass die Renditen bei oder nahe der roten Grenze stehen bleiben, bevor wir uns in Zukunft noch einmal mit der deflationären Abwärtsbewegung befassen, wenn die aktuelle Inflationsoperation nachlässt.

Dieser langfristige Monatschart zeigt einen Abwärtstrend und das nenne ich das deflationäre Rückgrat, gegen das die Fed immer geschickter gelernt hat, das System aufzublasen. Bis heute ist das Vertrauen in dieses System intakt (Joes Sixpack ist immer noch erschwinglich). Aber für immer? Auf keinen Fall und in welche Richtung es gelöst werden wird, ist meiner Meinung nach wahrscheinlich, dass es deflationär sein wird, denn das ist der jahrzehntelange Trend; runter. Auch dieses System von Inflation onDemand könnte noch Jahre oder sogar Jahrzehnte weiterhinken. Wir wissen es einfach nicht.

In der Zwischenzeit werde ich dummerweise Werkzeuge wie das Bild direkt oben verwenden (stellen Sie sich einen makroökonomischen Höhlenmenschen vor). Das System könnte durchaus eines Tages enden Crack-Up-Boom, wo die Inflation die Stagflation-Phase durchbricht und in einem inflationären Freudenfeuer weiter in ihr eigenes Auspuffrohr steigt.

Wenn das Kontinuum also erneut an seine Grenzen stößt, wie es in der Vergangenheit regelmäßig der Fall war, werde ich nicht über die Inflations-/Deflationsdebatte nachdenken. Ich sehe zwei einfache rote Linien, eine durchgezogene und eine gestrichelte.

Beste,
Gary Tanashian

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Quelle: https://www.ino.com/blog/2021/09/the-inflation-deflation-debate-wears-on/